Inflation historique au mois de mai dans la zone euro

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L’inflation dans la zone euro a atteint un niveau record de 8,1 % au mois de mai. Toutefois, les dernières données publiées par Eurostat mettent en évidence de fortes disparités entre les différents pays membres de la zone euro. Si l’inflation a dépassé le seuil des 20 % en Estonie, elle ne s’élève qu’à 5,5 % à Malte ou 5,8 % en France, bien en-dessous de la moyenne de la zone euro.

L’économiste en chef de la BCE, Philip Lane, a indiqué en début de semaine que la BCE relèverait ses taux de 0,25 points de pourcentage en juillet puis une nouvelle fois en septembre, précisant que cette marge était la « référence » du conseil des gouverneurs. De même, la présidente de la BCE, Christine Lagarde, a incité le Conseil européen à agir « progressivement » en relevant les taux d’un quart de point de pourcentage en juillet et en septembre, après la fin du programme d’achat d’obligations de la BCE début juillet.

L’inflation a été poussée à la hausse par les retombées de l’invasion de l’Ukraine par la Russie, qui a fait bondir les prix de l’énergie et des matières premières et a contribué à perturber les chaînes mondiales d’approvisionnement, tandis que la levée des restrictions liées au Covid-19 a stimulé la demande en Europe. Les prix de l’énergie ont augmenté de 39,2 % entre janvier et mai 2022, tandis que les prix de l’alimentation, de l’alcool et du tabac ont augmenté à un taux annuel de 7,5 % selon les données fournies par Eurostat¹.

Certains économistes sont sceptiques quant à l’efficacité du relèvement des taux directeurs de 0,25 %. En effet, une fois que les prix élevés de l’énergie se sont infiltrés dans l’économie, l’inflation s’élargit et s’enracine, finissant par se perpétuer via une spirale prix-salaires. Ainsi, les gouverneurs des banques centrales d’Autriche, des Pays-Bas et de la Lettonie ont déclaré qu’une hausse de 0,5 points en juillet devrait être mise en place².

Aux États-Unis, l’inflation était en léger repli en avril 2022, passant de 8,5 % en mars à 8,3 %. La FED a engagé ses premières remontées de taux en mars et début mai, pour porter les taux directeurs de 0 à 0,75 %. La deuxième remontée de taux était de 0,5 points de base, une première depuis 2000. L’économie américaine a créé 318 000 emplois en mai, ce qui représente une légère réduction par rapport au mois d’avril durant lequel 418 000 emplois ont été créés, selon un sondage FactSet ³.

Liz Alderman, « Eurozone Inflation Hits Highest Level Since Creation of the Euro », The New York Times, 31 mai 2022.
Balazs Koranyi, Jan Strupczewsk et Francesco Canepa, « ECB speakers spar on rate hikes as inflation hits new high », Reuters, 31 mai 2022.
Martin Arnold, Kate Duguid and Adam Samson, « Will eurozone inflation reach a new all-time high », The Financial Times, 29 mai 2022.