- Quelques heures après l’annonce de l’augmentation des taux directeurs de 0,5 % par la Banque d’Angleterre, le gouvernement de la nouvelle Première ministre britannique, Liz Truss, a dévoilé un plan ambitieux de mise en place de la plus importante réduction d’impôts dans le pays depuis 50 ans. L’annonce de ce plan (de 45 milliards de livres) a affecté la crédibilité du nouveau gouvernement auprès des investisseurs 1.
- Conséquence majeure de cette incertitude sur les marchés financiers, la livre s’est effondrée lundi à un niveau record par rapport au dollar américain après que le chancelier de l’Échiquier (portefeuille des finances et du trésor), Kwasi Kwarteng, a annoncé souhaiter aller encore plus loin en faisant allusion à de nouvelles réductions d’impôts à venir — sans expliquer comment les financer. La livre est toutefois remontée ce matin à 1,1234 $, toujours en baisse de 9 % sur les trois derniers mois 2.
- Malgré les déclarations rassurantes du Trésor britannique et de la Banque d’Angleterre pour limiter les dégâts, la panique s’est propagée. Le prix des obligations s’est aussitôt effondré, faisant grimper en flèche les taux d’emprunt, créant le chaos sur le marché hypothécaire et poussant les fonds de pension au bord de l’insolvabilité.
- De nombreux observateurs pointent du doigt le manque de vision sur le long terme du plan proposé. Les critiques du FMI ont notamment averti quant à une probable augmentation des inégalités provoquées par des mesures budgétaires non ciblées 3. Des économistes ont quant à eux appuyé sur le manque d’évaluation indépendante du plan qui aurait pu éclairer sur les implications économiques à plus long terme de ces réductions d’impôts 4.
- La banque centrale britannique a donc pris des mesures d’urgence, déclarant mercredi qu’elle imprimerait 65 milliards de livres pour acheter des obligations d’État d’ici au 14 octobre — protégeant essentiellement l’économie des retombées du plan de croissance du gouvernement Truss.
- Les prochaines semaines seront critiques. La Banque d’Angleterre devrait annoncer une hausse d’urgence de ses taux d’1 % avant sa prochaine réunion prévue le 3 novembre. Le gouvernement britannique devrait également reporter ses réductions d’impôts, mais a tout de même promis de publier un plan détaillé de réduction de la dette à moyen terme lors de l’annonce de la prévision du budget 2023 le 23 novembre prochain.
- Compte tenu du contexte économique mondial, les marchés financiers montraient déjà des signes de fébrilité en raison du risque croissant de récession mondiale et des conséquences provoquées par trois hausses successives des taux directeurs de la Réserve fédérale américaine, qui essaie elle aussi d’endiguer les effets de l’inflation.
Sources
- Alexander Smith, « U.K. in turmoil as government’s gamble to solve economic woes fuels crisis, instead », NBC News, 28 septembre 2022.
- Joshua Oliver et Hudson Lockett, « Sterling almost erases losses from Kwasi Kwarteng’s mini-Budget », The Financial Times, 30 septembre 2022.
- Andy Bruce, Kate Holton and Andrea Shalal, « IMF criticises UK policy, Bank of England to make big response », Reuters, 28 septembre 2022.
- Larry Elliott, Pippa Crerar et Richard Partington, « Bank of England in £65bn scramble to avert financial crisis », The Guardian, 28 septembre 2022.
