Les bourses chinoises ont perdu près de 2 500 milliards de dollars depuis mai

Les actions cotées en Chine ont perdu près de 2 500 milliards de dollars de capitalisation au 28 octobre depuis leur pic atteint le 13 mai, selon des calculs de la revue. Cette chute s’explique notamment par les doutes croissants des investisseurs sur la rentabilité des entreprises du secteur de l’intelligence artificielle et par l’atonie prolongée de la consommation en Chine ¹.

• L’action du fabricant de robots Unitree, l’un des leaders mondiaux du marché des robots humanoïdes, a perdu plus d’un tiers de sa valeur depuis son premier jour de cotation, en août.
• CXMT, le plus grand fabricant chinois de puces mémoire DRAM, a quant à lui vu son action perdre plus d’un quart de sa valeur depuis son pic de la mi-août, soit environ 170 milliards de dollars.
• MetaX et Moore Threads, deux entreprises spécialisées dans la conception de processeurs graphiques utilisés dans les centres de données, ont perdu la moitié de leur valeur depuis juillet ².

Malgré l’intervention la semaine dernière de « l’équipe nationale » – des fonds et des courtiers liés à l’État, chargés de procéder à des achats massifs d’actions afin de stabiliser le cours des marchés –, les investisseurs de Chine continentale ont continué de vendre leurs actions à Hong Kong : 20 milliards de dollars hongkongais (2,5 milliards de dollars) depuis le début du mois, un record mensuel depuis juillet 2021, selon le Financial Times ³.

Les résultats attendus cette semaine pourraient prolonger la chute.

• Demain, jeudi 29, deux entreprises chinoises qui fabriquent du matériel utilisé notamment dans les centres de données dédiés à l’IA doivent publier leurs résultats financiers.
• C’est le cas de Zhongji Innolight, l’un des premiers fabricants mondiaux de modules optiques, indispensables pour relier les serveurs dans les centres de données, et de l’entreprise de circuits imprimés Victory Giant Technology, basée à Huizhou, dans la province du Guangdong. Les actions des deux entreprises ont perdu plus de la moitié de leur valeur depuis leurs records de cette année.
• Si les marges des fonderies de puces chinoises, comme SMIC et Hua Hong, sont en hausse, les fabricants de mémoire comme CXMT sont confrontés à des coûts plus élevés sur leurs produits les plus avancés, ce qui ronge leurs bénéfices.

Les performances de ces entreprises technologiques reposent en grande partie sur les investissements massifs dans l’intelligence artificielle, dont les modèles ont besoin de matériel informatique et d’infrastructures pour être entraînés et utilisés. Or, en Chine comme aux États-Unis, les entreprises d’IA peinent encore à trouver un modèle économique rentable.