Les nouvelles projections de croissance du FMI

En octobre, le Fonds monétaire international (FMI) prévoyait l’entrée en récession de l’Allemagne et de l’Italie, les États européens les plus exposés à la baisse des baisse des approvisionnements russes en hydrocarbures.

• Les températures hivernales élevées en Europe ont contrecarré ce scénario. Au 29 janvier, les réserves de gaz allemandes étaient remplies à 79,82 %, soit bien au-dessus de la moyenne des années précédentes.
• La situation est similaire en Italie, avec un remplissage à 72,19 % au 29 janvier. 

La mise à jour de ces prévisions offre une perspective plus optimiste de la croissance européenne pour 2023. Le PIB allemand devrait ainsi croître de 0,1 % en 2023, 0,6 % pour l’Italie, 0,7 % pour la France et 1,1 % pour l’Espagne. La moyenne pour la zone euro et l’Union européenne se situent toutes deux à 0,7 % ¹.

La réouverture de la Chine début 2023 a conduit le FMI à revoir ses perspectives de croissance à 5,2 % pour cette année, soit 0,8 points de plus que lors des dernières projections d’octobre. La fin de la politique zéro-Covid présente toutefois un risque important de perturbations en raison de possibles futures vagues massives d’infections, comme illustré par un ralentissement de la croissance chinoise au quatrième trimestre 2022.

• Le secteur immobilier chinois est encore fragile suite aux défauts de paiements du géant immobilier Evergrande à la fin de l’année 2021.
• Les investissements dans l’immobilier ont continué à se contracter depuis, tandis que les livraisons de nombreux logements pré-vendus par les promoteurs chinois n’ont pas pu être honorées. En juillet 2022, seulement 60 % des logements prévendus entre 2013 et 2020 ont pu être livrés, selon Nomura International ².

Parmi les pays développés, seul le Royaume-Uni fait exception et devrait connaître une récession en 2023. Selon l’économiste en chef du FMI, Pierre-Olivier Gourinchas, Londres pourrait s’attendre à une « forte correction » cette année en raison de l’augmentation cumulée des impôts, des prêts hypothécaires et des prix de l’énergie qui pèsent lourdement sur les dépenses des ménages britanniques ³.

L’Inde devrait être le pays qui connaîtra la plus forte croissance cette année et en 2024, contribuant aux côtés de la Chine à la moitié de la croissance globale en termes de PIB. La perte massive de capitalisation boursière des filiales d’Adani depuis la semaine dernière pourrait toutefois compromettre, à terme, les prévisions de croissance.