Le S&P 500 performe moins bien sous Trump que sous Obama

Durant les 600 jours passés au pouvoir de Donald Trump, entre janvier 2025 et septembre 2026, le S&P 500 – l’indice boursier qui représente les performances des actions des plus grandes entreprises américaines – a gagné 27,6 %, passant de 6 000 points à 7 700 environ. C’est 5 points de moins qu’Obama durant son premier mandat, et 1 point de moins que durant le premier mandat de Trump.

Le retour au pouvoir de Trump avait été accueilli avec optimisme par le monde des affaires, notamment en raison de ses politiques pro-business mises en place durant son premier mandat.

• Si la performance du S&P 500 est proche de celle d’Obama, celle du Dow Jones – un indice plus restreint qui compte notamment plusieurs grandes entreprises technologiques – est quant à elle loin derrière.
• L’indice a gagné 18,8 % depuis janvier 2025, alors qu’il avait progressé de 28,1 % durant les 20 premiers mois du mandat d’Obama.

Trump considère le marché boursier comme l’un des principaux indicateurs de la santé de l’économie américaine. En juin, lors d’une cérémonie de remise de médailles à des militaires, il s’était félicité du « nouveau record historique » atteint par la bourse et de « l’effondrement » du cours du pétrole ¹.

• Malgré les importants investissements générés par le développement de l’intelligence artificielle, le S&P 500 stagne depuis le début du mois d’août.
• Selon les analystes du groupe bancaire UBS, la hausse des coûts d’emprunt exerce une pression à la baisse sur les valorisations boursières ².
• L’augmentation des prix du pétrole depuis le lancement de la guerre contre l’Iran et le blocage du détroit d’Ormuz pèse également sur le marché boursier.

Les traders observent une hausse significative de la volatilité et de l’imprévisibilité de l’évolution du cours des indices depuis le retour au pouvoir de Trump.

• Les publications sur Truth Social du président américain relatives à la guerre en Iran provoquent des mouvements similaires sur les indices à ceux observés sur les actions individuelles le jour de la publication des résultats de l’entreprise.
• Si l’instabilité des marchés profite aux grandes banques d’investissement américaines – comme JP Morgan, qui a réalisé au deuxième trimestre 2026 le bénéfice le plus élevé de son histoire –, elle peut nuire aux fonds d’investissement qui poursuivent des stratégies de long terme.
• Les annonces et revirements constants de Trump ont conduit le directeur d’Anaconda Invest, un fonds basé en Suisse, à « essayer de l’ignorer ». Selon lui, cette stratégie, couplée à un renforcement de son exposition au secteur pétrolier, aurait permis à son fonds de gagner 35 % entre janvier et mars.