Économie russe : pour la première fois en 2025, le pétrole et le gaz ne compenseront plus l’explosion des dépenses militaires (+90 % en trois ans de guerre)

Face à l’échec initial de la prise de Kiev et de la tentative de décapitation du pouvoir ukrainien dans les premières semaines de l’invasion à grande échelle en février 2022, le régime russe a entrepris une réforme en profondeur de son modèle économique afin de se tourner vers une économie de guerre.

• Les dépenses de défense ont augmenté d’environ 86,5 %, passant de 3,58 % en 2021 à 6,68 % du PIB en 2024, selon l’International Institute for Strategic Studies.
• L’année 2025 pourrait ainsi être la première au cours de laquelle les recettes pétrolières et gazières (estimées à environ 10 900 milliards de roubles cette année, contre 11 300 l’an dernier) ne suffiront pas à couvrir les dépenses militaires, qui devraient dépasser 140 milliards de dollars cette année (13 600 milliards de roubles) ¹.
• Afin d’entretenir l’image d’une économie russe en bonne santé, Moscou a mis en place un escamotage pour contracter une « dette cachée » évaluée entre 207 et 249 milliards de dollars contractée depuis l’été 2022, tout en manipulant des chiffres pour mettre en avant sa résilience face aux sanctions et au retrait d’enseignes et d’investissements internationaux.
• C’est la mise en place de ce système qui a permis à la Russie de dominer la guerre d’attrition qui a succédé aux grandes manœuvres militaires dès l’été 2022.

La plupart des indicateurs tendent vers une économie en surchauffe.

• L’inflation sur l’ensemble de l’année 2024 a atteint 9,5 % (bien au-dessus de la cible de 4 % fixée par la Banque centrale russe).
• Le secteur énergétique souffre considérablement des effets des sanctions, et la guerre a renforcé les tensions préexistantes sur le marché du travail et le manque de main-d’œuvre disponible. Le nombre de pertes russes (blessés et tués) a dépassé ce week-end les 900 000 depuis février 2022, selon les chiffres de l’état-major ukrainien.

Trois années de guerre à haute intensité en Ukraine ont structurellement et durablement bouleversé l’économie du pays.

• L’agence de notation de crédit russe ACRA a calculé l’évolution de la création de valeur ajoutée dans l’économie russe par secteurs sur plusieurs années ².
• Selon cette étude, le rôle joué par l’administration publique dans l’économie russe a considérablement augmenté en trois ans : entre fin 2021 et fin 2024, ce secteur a contribué 18,5 % de fois plus à la valeur ajoutée brute de l’économie russe.
• Les autres secteurs dont la valeur ajoutée brute a le plus augmenté au cours de cette période sont la construction (+14,7 %), l’industrie manufacturière (+11,6 %) et les transports, communication et l’informatique (+9,7 %).
• Les soins de santé (-5,1 %) et l’exploitation minière (-4,9 %) enregistrent quant à eux la baisse la plus importante.

Ces chiffres reflètent l’impact de la politique de financement de la guerre de Poutine en Ukraine sur le pays.

• En raison de l’augmentation des dépenses de défense, le rôle joué par l’État dans l’économie nationale a considérablement gagné en importance.
• En parallèle, la baisse du niveau de vie provoquée notamment par l’inflation galopante qui touche les produits alimentaires conduit les Russes à moins dépenser pour leurs soins de santé — malgré l’augmentation considérable de la charge de travail du secteur médical en raison de la guerre.

Si le domaine de la construction a connu une croissance significative depuis 2021, celui-ci présente des signes d’essoufflement depuis l’an dernier. Après un essor initial de la construction de nouveaux logements favorisé par des taux préférentiels, le niveau élevé des taux d’intérêt de la Banque centrale russe (21 %) conduit à une baisse des investissements dans le secteur.

• Selon des sources proches du Kremlin, le niveau des taux et la politique monétaire de l’institution susciterait des tensions entre sa directrice Elvira Nabioullina et le président russe ³.