L’Ukraine devrait recevoir le prêt de 50 milliards de dollars du G7 d’ici la fin de l’année

En février, le journaliste britannique Hugo Dixon, le juriste Lee Buchheit et le conseiller adjoint à la sécurité nationale des États-Unis pour l’économie internationale, Daleep Singh, ont imaginé un mécanisme visant à utiliser les profits exceptionnels générés par les actifs russes gelés afin de financer un prêt à l’Ukraine¹.

Huit mois plus tard, les ministres des Finances et les gouverneurs des banques centrales des pays du G7 doivent finaliser l’accord qui permettra de débloquer un prêt de 50 milliards de dollars à Kiev d’ici la fin de l’année.

• Le Parlement européen a approuvé mardi 22 octobre un prêt exceptionnel allant jusqu’à 35 milliards d’euros à l’Ukraine (518 votes pour, 56 contre et 61 abstentions), qui a reçu avant-hier l’approbation du Conseil.
• La secrétaire au Trésor américaine Janet Yellen signait le même jour une déclaration commune, aux côtés de son homologue ukrainien Sergii Marchenko, engageant la contribution américaine à hauteur de 20 milliards de dollars².
• Les 10 milliards restants seront couverts par le Royaume-Uni, le Japon et le Canada.

Les fonds devraient être rendus disponibles à l’Ukraine d’ici le 31 décembre 2024 au plus tard. Concrètement, les soutiens de l’Ukraine ayant contribué au prêt devraient utiliser les bénéfices générés par les 280 milliards de dollars d’actifs de la Banque centrale russe gelés dans les pays du G7 (majoritairement dans l’Union) afin de rembourser leurs contributions. Selon nos estimations, ces actifs pourraient générer jusqu’à 5 milliards d’euros par an.

L’Ukraine, qui anticipe un déficit budgétaire de 19 % en 2025 (soit autour de 35 milliards de dollars), devrait principalement utiliser ces fonds pour répondre à ses besoins financiers.

• En 2023, les trois-quarts des sources de financement du budget de l’État ukrainien (soit environ 43,5 milliards de dollars) provenaient de prêts bilatéraux et de subventions. Le reste provenait des obligations d’État ukrainiennes.

• L’Union a contribué à hauteur de 34,15 % du budget ukrainien en 2023, les États-Unis 18,89 % et les institutions financières internationales (Banque mondiale et Fonds monétaire international) 8,85 %.
• Les 50 milliards de dollars équivalent au montant de l’assistance militaire américaine et européenne apportée à Kiev entre janvier 2023 et juin 2024. En prenant en compte tous les types d’assistance, les États membres ont fourni à l’Ukraine plus de 100 milliards d’euros d’aide depuis le lancement de l’invasion russe de février 2022.

Si Donald Trump est élu le 5 novembre, celui-ci mettrait certainement fin au transfert de matériel militaire à l’Ukraine afin de pousser Kiev à négocier un cessez-le-feu — ce qui signifierait une baisse en 2025 de l’ordre de 30 % de l’aide militaire totale fournie par rapport aux montants de 2023.