Économie russe : face à la menace d’une récession, la Banque centrale abaisse son taux directeur à 17 %

La Banque centrale russe a procédé aujourd’hui, vendredi 12 septembre, à la troisième baisse de son taux directeur depuis le mois de juin. Celui-ci passe ainsi de 18 à 17 %, soit un niveau toujours bien supérieur aux années ayant précédé le lancement de l’invasion à grande échelle de l’Ukraine, en février 2022.

• La majorité des économistes sondés par les journaux russes prédisaient une baisse de 2 points du taux directeur, en citant notamment un ralentissement plus rapide qu’anticipé du taux d’inflation, un optimisme croissant de la part des entreprises ainsi qu’une crainte liée aux perspectives de croissance, revues à la baisse ces derniers mois ¹.

Dans son communiqué, le conseil d’administration de la Banque de Russie a indiqué que « les indicateurs de durabilité de la croissance des prix actuels n’ont pas évolué de manière significative, et restent généralement supérieurs à 4 % en rythme annualisé » ². Selon l’institution, l’économie russe « poursuit son retour à une trajectoire de croissance équilibrée » — un diagnostic contesté par plusieurs acteurs économiques russes.

Début septembre, lors du Forum économique oriental, auquel a participé Vladimir Poutine, German Gref, le directeur de la plus grande banque russe, Sberbank, avait déclaré que la Russie était entrée dans une phase de « stagnation technique » marquée par une croissance proche de zéro durant l’été.

• Selon Gref, la Banque de Russie doit ramener son taux directeur autour de 12 % pour espérer voir une reprise de l’économie.
• Ces inquiétudes quant à la santé de l’économie russe sont partagées par le ministre du Développement économique Maxim Reshetnikov, qui avait déclaré dès le mois de juin que le pays se trouvait « au bord de la récession ».
• Poutine a quant à lui défendu la politique de « refroidissement » de l’économie russe mise en place par la président de la Banque centrale, Elvira Nabioullina, rejetant ainsi le diagnostic exposé par Gref.

Dans son rapport annuel publié la semaine dernière, la Banque centrale russe anticipe un retour de l’inflation autour de 4 % au cours de l’année 2026. L’institution a toutefois de nouveau souligné dans son communiqué qu’une baisse de la croissance économique mondiale ainsi que des prix du pétrole pourraient affaiblir le rouble, et ainsi contribuer à une hausse de l’inflation.

• L’inflation annuelle se situait à 8,2 % au 8 septembre, selon la Banque de Russie, soit une baisse de 0,6 point par rapport à juillet (8,8 %).
• Dans ses prévisions, l’institution vise un taux d’inflation entre 6 et 7 % d’ici la fin de l’année.
• Le conseil d’administration de l’institution devrait se réunir à deux reprises d’ici la fin de l’année, le 24 octobre puis le 19 décembre.