Économie russe : l’inflation continue à augmenter et atteint son plus haut niveau en deux ans

Selon le Service fédéral des statistiques de l’État russe Rosstat, l’inflation annuelle a accéléré pour atteindre 10,06 % en février 2025 en dépassant les attentes des analystes, contre 9,92 % fin janvier et 9,52 % fin décembre 2024 ¹.

• Les prix des produits alimentaires ont augmenté de 1,27 % en février (11,68 % sur un an). Les prix des fruits et légumes ont augmenté de 2,27 % (15,99 % sur un an). En particulier, les prix de plusieurs fruits et légumes de base ont augmenté de manière significative : les pommes de terre de 7,0 %, les raisins de 6,1 %, les choux et tomates de 4,6 %, les concombres et bananes de 3,4 %. 
• En glissement annuel, plusieurs produits ont enregistré des augmentations historiques : les pommes de terre (+90,5 %), suivies du beurre (+36,2 %) et des oignons (+48,2 %).

• Les produits non alimentaires ont augmenté de 0,26 % en février (soit 6,07 % sur l’année) et les prix des services ont augmenté en moyenne de 0,81 % (soit 12,67 % sur l’année).

L’inflation annuelle continue sa hausse sur la base des données des dix premiers jours de mars.

• Elle se situe à 10,19 % contre 10,06 % à la fin du mois de février, si elle est calculée à partir de la dynamique hebdomadaire (c’est la méthodologie suivie par la Banque centrale), et à 10,11 % si elle est calculée à partir des données journalières moyennes pour mars 2024 (c’est la méthodologie suivie par le ministère du Développement économique) ².

Lors de sa réunion du 14 février, la Banque de Russie avait maintenu son taux directeur à 21 % — un niveau historique.

• La Banque de Russie avait indiqué le 14 février dans un communiqué qu’elle « évaluera l’opportunité de relever le taux directeur lors de sa prochaine réunion, en tenant compte de la rapidité et de la durabilité de la baisse de l’inflation » ³. 
• En ajoutant « dans le scénario de base, afin de ramener l’inflation à l’objectif, une période plus longue de maintien de conditions monétaires strictes sera nécessaire que ce qui avait été prévu en octobre ».

La prochaine réunion de la Banque de Russie aura lieu ce vendredi 21 mars. 

• En préparant sa prochaine décision, les analystes du pool de la Banque centrale ont modifié leurs prévisions. L’inflation prévue pour fin 2025 est réévaluée à 7 % au lieu de (contre 6,8 % dans les précédentes prévisions), à 4,8 % en 2026 et l’objectif de 4 % a été repoussé à 2027 ⁴.
• Selon les précédentes estimations de la Banque de Russie, le pic de l’inflation annuelle aurait dû être atteint en avril-mai ⁵.

L’augmentation des prix a changé le comportement des consommateurs russes et des acteurs bancaires. Des tendances qui pourraient ralentir la croissance économique dans les mois à venir.

• Selon les chiffres publiées par la Banque centrale dans le Kraï de Perm, les habitants ont réduit leurs achats de biens non-alimentaires. 
• On remarque également une diminution de l’intérêt pour les gros achats, ce qui est confirmé par une forte baisse des ventes de voitures en février dans la même région ⁶.
• De son côté le crédit bancaire ralentit, impactant la croissance future. En janvier-février 2025, le crédit aux ménages et aux entreprises a connu une baisse notable. Le crédit non garanti a chuté (-0,2 % en janvier), et l’octroi de nouveaux crédits immobiliers a baissé de 53 % en glissement annuel.