En la carrera por la IA, cuatro gigantes tecnológicos gastan al mes mucho más que el presupuesto total del Proyecto Manhattan

Según los resultados financieros publicados ayer, miércoles 29 de abril, Amazon, Alphabet, Microsoft y Meta destinaron conjuntamente 130.650 millones de dólares en gastos de inversión de capital (capex) sólo en el primer trimestre de 2026, lo que supone un 71% más que en el mismo periodo del año anterior.

• Para todo el año 2026, las previsiones de gasto de las cuatro empresas deberían rondar los 715.000 millones de dólares, frente a los aproximadamente 375.000 millones de 2025.
• Amazon prevé 200.000 millones de dólares en gastos de inversión para el año ¹, Alphabet (Google) ² y Microsoft 190.000 millones ³, y Meta 135.000 millones ⁴, una partida que se ha revisado al alza en dos ocasiones desde principios de año.
• El Proyecto Manhattan, que permitió el desarrollo de las primeras armas nucleares entre 1942 y 1945, costó unos 30.000 millones de dólares en moneda actual, ajustados a la inflación.
• Los cuatro grupos gastan ahora más que esa suma cada mes ⁵.

• A modo de comparación, a lo largo de todo el año 2026, estas cuatro empresas por sí solas deberían invertir más de una quinta parte de la economía francesa, casi una vez y media el presupuesto del Estado, y tanto como el conjunto de la inversión productiva anual de Francia —empresas, hogares y administraciones públicos incluidos—.

Los mercados financieros no han sancionado esta histórica asignación de capital.

• Tras el anuncio de sus resultados, las acciones de Meta cayeron más de un 6%, en una reacción de los inversores al aumento del presupuesto de gastos para 2026 a un rango de entre 125.000 y 145.000 millones de dólares.
• Por el contrario, Alphabet y Amazon vieron cómo subían sus cotizaciones, impulsadas por el crecimiento de sus actividades en la nube, que empieza a materializar parte de las inversiones realizadas en IA.
• Según Morgan Stanley, el flujo de caja disponible de Amazon podría llegar a ser negativo en cerca de 17.000 millones de dólares en 2026. Bank of America prevé un déficit que podría alcanzar los 28.000 millones ⁶.

Sin embargo, esta aceleración preocupa a parte de los analistas, ya que los retornos de la inversión tardan en materializarse.

• Según un estudio del MIT publicado en el verano de 2025, el 95% de las empresas que habían implementado herramientas de IA generativa no observaban «ningún retorno cuantificable» de sus inversiones ⁷.
• Andy Wu, profesor de la Harvard Business School, considera que «la mayoría de las empresas de IA pierden sumas considerables», a falta de un modelo económico viable a corto plazo ⁸.
• El informático Gary Marcus, uno de los críticos más influyentes del sector, ha calificado la trayectoria actual de «pura locura», al considerar que «ninguno de los cuatro [gigantes] obtiene beneficios significativos con la IA» y que se trataría de «el mayor error de asignación de capital de la historia».

Los gastos masivos comprometidos para este año se centran esencialmente en tres partidas: la compra de procesadores especializados, principalmente a Nvidia, la construcción de centros de datos en Estados Unidos y los equipos eléctricos necesarios para su funcionamiento.

• Parte de estas inversiones anticipa una demanda que aún no se observa: los hiperescaladores describen un mercado «limitado por la oferta» más que por la demanda.
• La brecha entre las capacidades desplegadas y los ingresos generados por la IA sigue siendo considerable: de los aproximadamente 400.000 millones de dólares invertidos en 2025 en infraestructuras, el mercado de la IA empresarial sólo generó unos 100.000 millones de dólares de facturación.