La inflación subyacente de la zona euro bajó ligeramente en abril

Según Eurostat, los precios al consumo en la zona euro subieron un 7% en abril (respecto a abril de 2022), frente al aumento interanual del 6,9% del mes anterior. La inflación subyacente, que excluye los precios de la energía y los alimentos para aislar las presiones subyacentes sobre los precios, bajó ligeramente al 5,6% en abril (desde el 5,7% de marzo).

Los responsables del banco central han declarado que no tienen previsto dejar de subir los tipos hasta que la inflación subyacente descienda significativamente; el banco ha subido los tipos de interés al menos 50 puntos básicos en cada una de sus seis últimas reuniones.

• Una de las principales preocupaciones es que el crecimiento salarial se está acelerando por encima de las expectativas, lo que provocará un aumento del coste de los servicios, la mayor partida de la cesta de precios al consumo. De hecho, la inflación de los servicios se ha acelerado del 5,1% al 5,2% interanual entre marzo y abril.
• Sin embargo, la inflación subyacente excepcionalmente baja aboga por una subida de tipos más moderada, al igual que la última encuesta trimestral sobre préstamos bancarios del BCE¹, que muestra una caída significativa de la demanda de crédito debido al endurecimiento de las normas de concesión de préstamos.

En marzo, el Comité Ejecutivo decidió subir el tipo de interés de las operaciones principales de financiación y los tipos de interés de la facilidad marginal de crédito y de la facilidad de depósito al 3,50%, 3,75% y 3,00% respectivamente²; el contexto de fragilidad bancaria, con la quiebra de Credit Suisse, había motivado una subida de tipos. No obstante, el banco prevé una tasa de crecimiento para la zona euro del 1,6% en 2024 y 2025, anticipando una mejora de la confianza de los inversores y una recuperación de los ingresos reales.