Tras la disolución de la Asamblea Legislativa en Francia, los mercados se inquietan por el escenario Bardella en Matignon

El anuncio sorpresa del presidente francés, Emmanuel Macron, agita los mercados. Los indicadores macroeconómicos franceses bajan.

• El rendimiento de la OAT francesa a 10 años subió casi 8 puntos básicos hasta el 3,19% el lunes por la mañana, acercándose a su nivel más alto desde finales de noviembre ¹.

• El diferencial —la diferencia entre los rendimientos francés y alemán a 10 años, un indicador clave del riesgo de crédito de Francia— se amplió a unos 54 puntos básicos. Se trata del nivel más alto desde hace seis semanas, una subida que muestra hasta qué punto desconfían los inversores del futuro macroeconómico de Francia y de la sostenibilidad de su deuda en un periodo electoral relámpago y lleno de incertidumbre.

Hay que recordar que el BCE recortó sus tipos de interés oficiales en 25 puntos básicos el 6 de junio.

• Sin embargo, la presidenta del BCE, Christine Lagarde, expresó su preocupación por la persistencia de los riesgos de inflación, sin pronunciarse sobre futuras decisiones.
• Esto llevó a los participantes en el mercado a reevaluar sus expectativas de futuros recortes de tipos.

Más allá de los indicadores macroeconómicos, los mercados muestran su preocupación por las perspectivas de la industria francesa.

• El CAC 40 perdió un 2% el lunes, situándose en 7.839 a las 12.20 horas de hoy, su nivel de finales de febrero.
• Hay que señalar que la mayoría de las bolsas europeas han corrido la misma suerte: de media, Euronext bajaba un 1% esta mañana y el DAX alemán un 0,9%, es decir, la mitad de la caída francesa.
• En Francia, LVMH perdió un 2,2% y BNP Paribas un 5,1%.
• En cambio, a finales de mayo, el anuncio de Standard & Poor’s de que la calificación crediticia de Francia había sido rebajada de AA a AA- no tuvo casi ningún impacto en el CAC 40.

La situación económica y política de Francia tiene un impacto en toda la zona euro, así como en el equilibrio de poder en los Estados miembros cuyas mayorías políticas se desmoronan o pierden en las elecciones europeas de 2024, empezando por la Alemania del Canciller Scholz.

• A las 11.00 horas del lunes, el euro cotizaba a 1,074 dólares, un 0,5% menos que los 1,080 de ayer a las 19.30 horas, justo antes del anuncio de los resultados. Frente a la libra esterlina, la caída era del 0,4%, lo que también muestra que la libra se ha depreciado frente al dólar.

• Este fenómeno se repite a escala continental: desde ayer, el lei rumano, el lev búlgaro, el złoty polaco, el forint húngaro, la corona checa y la corona danesa se han depreciado frente al dólar.
• Sólo la corona sueca —con el gobierno de Kristersson saliendo fundamentalmente reforzado de las urnas— muestra una ligera recuperación.

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