¿Hacia dónde va la economía rusa?

La caída del valor del rublo frente al dólar estadounidense en los días y semanas posteriores a la invasión de Ucrania dio paso, en los tres meses siguientes, a un fortalecimiento de la divisa rusa, impulsado en gran medida por la subida de los precios del petróleo y el gas natural.

• Desde junio de 2022 -cuando un dólar cotizaba a unos 55 rublos, casi tres veces menos que su máximo de marzo- el duplo no ha dejado de depreciarse, perdiendo una cuarta parte de su valor frente al dólar desde principios de año.
• A principios de semana, el dólar cotizaba a más de 100 rublos, su nivel más bajo en 17 meses.

En respuesta, el Banco Central ruso convocó una reunión de urgencia en la que decidió el martes 15 de agosto elevar su tipo de interés oficial al 12%¹. Sin embargo, varios expertos se muestran escépticos sobre la eficacia de esta medida, que no acabaría con las debilidades estructurales reforzadas por las consecuencias de la guerra y las sanciones occidentales².

• La introducción en diciembre de un tope en el precio del barril de petróleo ruso a 60 dólares estadounidenses por parte de una coalición de países occidentales contribuyó a una caída del 15% en los ingresos de Rusia entre enero y julio en comparación con el mismo periodo del año anterior³.
• Al mismo tiempo, las importaciones rusas aumentaron considerablemente para alimentar el esfuerzo bélico, lo que provocó una reducción significativa de la balanza comercial.

Aunque el índice de precios al consumo es -por el momento- más bajo en Rusia que en los países de la Eurozona, el debilitamiento de la oferta alimentado por la pérdida de una gran parte de la mano de obra debería conducir con toda seguridad a un aumento más sostenido de la inflación, contribuyendo a debilitar el poder adquisitivo de la población rusa.

En un intento de limitar el impacto de las sanciones occidentales sobre su economía, Moscú anunció el martes que ponía en marcha la fase de prueba de su rublo digital, un proyecto cuyo lanzamiento se anunció para 2020⁴. Basadas en la tecnología blockchain, las monedas digitales de los bancos centrales (CBDC, por sus siglas en inglés) pueden, sin adecuados protocolos de seguridad «amplificar significativamente el alcance y la escala de muchas amenazas a la seguridad y la privacidad que ya existen en el sistema financiero» y, en particular, utilizarse para ejercer control sobre las transacciones privadas de la ciudadanía⁵.