1 — Un nuevo año electoral clave
El año 2026 estará marcado por varias elecciones importantes.
- En Hungría, las elecciones generales se celebrarán en abril y un nuevo partido, Tisza (derecha, proeuropeo), liderado por Péter Magyar, antiguo aliado de Orbán, superó al Fidesz en las encuestas de diciembre de 2024 y desde entonces se ha mantenido a la cabeza en las intenciones de voto.
- Aunque el resultado sigue siendo incierto, dado el amplio control que ejerce Viktor Orbán y la transformación sistemática que ha llevado a cabo para remodelar el Estado, el panorama mediático, el sistema electoral y la sociedad civil, estas elecciones representan un desafío creíble a su dominio del país desde su llegada al poder en 2010.
- En mayo, los libaneses elegirán a sus diputados en unas elecciones que pondrán a prueba la estabilidad del país. Estas elecciones se celebran en un contexto de disminución de la influencia de Hezbolá, debilitado por sus recientes conflictos con Israel, la caída del gobierno de Al-Assad, pero también por la política del presidente Aoun, que pretende reforzar el control del ejército libanés sobre el armamento de terceras organizaciones.
- Los británicos también acudirán a las urnas en mayo para las elecciones locales, en unas votaciones que podrían suponer un triunfo para el partido de extrema derecha de Nigel Farage, Reform UK, que lidera las encuestas. Según el resultado, el liderazgo de Starmer al frente del Partido Laborista también podría verse cuestionado.
En marzo también se celebrarán elecciones municipales en Francia, una primera prueba para Rassemblement National que podría confirmar la inelegibilidad de Marine Le Pen.
- Tras unas elecciones ficticias previstas en Rusia en septiembre, serán los brasileños quienes acudan a las urnas para elegir a su presidente. Lula, que ha confirmado su intención de presentarse a un nuevo mandato —el cuarto desde 2003—, podría enfrentarse al hijo del expresidente Jair Bolsonaro, Flávio.
- Las elecciones más esperadas del año probablemente tendrán lugar en Estados Unidos, donde los estadounidenses votarán en noviembre en las elecciones de mitad de mandato. En enero de 2025, Donald Trump volvió al poder con 220 escaños de 435 en la Cámara, la mayoría más ajustada de la historia. En el Senado, el Partido Republicano cuenta con 53 escaños de 100.
- Esta mayoría se volverá a poner en juego el 3 de noviembre, fecha en la que se renovarán todos los escaños de la Cámara y un tercio de los del Senado. También se elegirán los gobernadores de 36 estados. Si se confirma la tendencia histórica reciente, los demócratas deberían ganar las elecciones.
2 — Entre la guerra y la paz
El 22 de febrero de 2026, Ucrania entrará en su cuarto año de guerra.
- El año comienza con una actividad diplomática para poner fin a este conflicto sin precedentes, pero las posiciones de Ucrania y Rusia siguen muy alejadas, mientras Moscú mantiene sus exigencias maximalistas, en particular la retirada de Kiev del Donbás.
- Actualmente se está negociando un plan de 20 puntos. Hay varios elementos, más allá de la cuestión territorial, que deben aclararse: las garantías de seguridad para Ucrania y la contribución estadounidense (Washington habría ofrecido garantías por un período de 15 años, pero Kiev pediría más bien 50), así como el papel de la rápida adhesión del país a la Unión en la arquitectura global de un acuerdo de paz.
- También cabe esperar que, en 2026, se reanude el diálogo entre las capitales europeas y Moscú, así como nuevos esfuerzos de la Unión Europea en favor de una defensa común. Rusia debería continuar su guerra híbrida contra el continente.
- En Medio Oriente, el acuerdo de alto al fuego en Gaza sigue siendo muy frágil y la segunda fase del plan de paz estadounidense es especialmente incierta.
- En Taiwán, el espectro de la guerra no deja de crecer. A principios de semana, Pekín inició nuevos ejercicios militares alrededor de la isla con el objetivo específico de reforzar la capacidad del ejército chino para «bloquear puertos y zonas clave». Pekín se está entrenando abiertamente para imponer un bloqueo a Taiwán con el fin de impedir la llegada de cualquier tipo de ayuda exterior.
3 — ¿Continuará Estados Unidos su guerra comercial?
Estados Unidos comienza el año con una tasa efectiva de aranceles del 16,8 %, el nivel más alto desde 1935. Hay varias fechas importantes que seguir este año.
- En general, se prevé que los aranceles estadounidenses se mantengan muy por encima de sus niveles anteriores a 2025. Incluso si los aranceles de emergencia impuestos por Donald Trump en virtud de la IEEPA fueran anulados por la Suprema Corte, podrían ser sustituidos por otros mecanismos jurídicos.
- En julio se renegociará el acuerdo comercial entre Estados Unidos, Canadá y México. Canadá y México fueron de los primeros países en verse afectados por los aranceles adicionales desde la toma de posesión de Donald Trump en enero de 2025.
- Es muy probable que Estados Unidos exija normas de origen más estrictas y una mayor integración de la cadena de suministro norteamericana. Sin embargo, la incertidumbre sigue siendo muy grande para los productores canadienses y mexicanos, que esperan obtener un mejor acceso al mercado estadounidense en 2026.
- También es muy posible que se cuestione el acuerdo alcanzado por Washington con la Unión Europea, ya que la Casa Blanca está aumentando la presión sobre el continente para que debilite sus regulaciones digitales.
- Al mismo tiempo, China y Estados Unidos seguirán inmersos en un frágil equilibrio, a la espera de una reunión entre Donald Trump y Xi Jinping durante el primer semestre. Sin embargo, es probable que persistan las tensiones estructurales entre ambos países, a pesar de los posibles anuncios en materia de comercio e inversión.
- Por su parte, la Unión Europea seguramente tratará de diversificar sus relaciones comerciales para compensar los aranceles estadounidenses y reducir los riesgos relacionados con China. Las negociaciones continuarán, en particular con la India, Australia, Tailandia y Filipinas. Los acuerdos con el Mercosur e Indonesia aún deben ratificarse.
4 — ¿Equilibrará China su economía?
En marzo, la Asamblea Popular Nacional (APN) china debería estudiar y aprobar formalmente el 15º plan quinquenal, presentado por Xi en octubre de 2025, durante el Cuarto Pleno. La cuestión del reequilibrio de la economía china será objeto de especial atención en las reuniones mundiales de 2026, en particular en el G7, cuya presidencia asume hoy, jueves 1 de enero, Francia.
- Ralentización del crecimiento, sobreproducción industrial y un superávit comercial que superó el billón de dólares en 2025: la economía china será el centro de atención en 2026, mientras que la caótica política de Donald Trump ofrece a Pekín oportunidades para aumentar su influencia a escala mundial.
- Durante la cumbre del G7, que se celebrará del 14 al 26 de junio en Evian, París prestará especial atención a China. En diciembre, el presidente francés escribió: «Durante mi último viaje a China, dejé claro que, o bien reequilibramos nuestras relaciones económicas de forma cooperativa, involucrando a China, Estados Unidos y la Unión Europea en una verdadera asociación, o bien Europa no tendrá más remedio que adoptar medidas más proteccionistas. Prefiero, por mucho, la cooperación, pero abogaré por esta última solución si es necesario».
- Se prevén cuatro encuentros entre Donald Trump y Xi Jinping en 2026. Emmanuel Macron, que visitó China a principios de diciembre, podría invitar al líder chino a Evian.
5 — La lucha contra el cambio climático y su dimensión industrial
La lucha contra el cambio climático ha entrado en una nueva fase: el objetivo de mantener el calentamiento en 1,5 grados parece cada vez más lejano, pero el rápido y masivo despliegue de las energías renovables ofrece perspectivas optimistas, a pesar de un clima político en Estados Unidos y Europa que pone en tela de juicio los compromisos climáticos.
- En mayo de 2025, Pekín instaló el equivalente a 100 nuevos paneles solares por segundo. Entre enero y agosto, China conectó 212 GW de nueva capacidad fotovoltaica a la red, más que la capacidad solar total de Estados Unidos (178 GW). Al mismo tiempo, las exportaciones chinas de paneles solares, baterías o vehículos eléctricos se dispararon en 2025, superando ampliamente en volumen a las exportaciones de energías fósiles de Estados Unidos.
- En Estados Unidos, desde su regreso al poder, Trump ha abierto más de 50.000 km² de terrenos públicos a la explotación minera, al tiempo que ha reducido los derechos que el gobierno federal cobra a los productores de carbón, que han pasado del 12,5 % al 7 %. El Departamento de Energía ha obligado a cinco centrales de carbón a permanecer abiertas más allá de su fecha de cierre, prevista para 2025, y se ha comprometido a invertir más de 600 millones de dólares en la modernización y actualización de las centrales.
- En Europa, la lucha contra el cambio climático abarca ahora cuestiones relacionadas con la industrialización y la competitividad de la economía. La Unión comienza el año con la entrada en vigor de su mecanismo de ajuste de carbono en las fronteras, pero con un plazo adicional de un año para su nuevo mercado de carbono y el debilitamiento de su objetivo en materia de venta de automóviles térmicos.
- La Comisión estima que la proporción de automóviles europeos vendidos en la Unión podría reducirse del 70 % al 50 % si no se toman medidas para proteger a la industria frente a la creciente competencia de los fabricantes chinos.
- En septiembre, más del 15 % de los automóviles híbridos vendidos en el continente y en el Reino Unido eran de diseño chino, según cifras de Dataforce, y más del 11 % de los automóviles eléctricos.
6 — ¿Estallará la burbuja de la IA?
El año 2025 se ha caracterizado por un considerable crecimiento de las inversiones en inteligencia artificial. Desde el lanzamiento de ChatGPT, las acciones de Nvidia, la empresa más valorada del mundo, se han disparado un 979 % y ahora representan alrededor del 8 % del S&P500. Las empresas de IA recibieron el 65 % del capital aportado por los inversionistas durante el primer semestre de 2025.
- Estas inversiones no han permitido —todavía— a los principales actores del sector encontrar un modelo económico viable.
- Mientras la economía estadounidense sigue creciendo a un ritmo sostenido, su rendimiento está cada vez más vinculado a los avances del sector de la IA. En el primer semestre de 2025, el 92 % del crecimiento del PIB estadounidense procedía de gastos de inversión relacionados con la IA.
- La exdirectora general adjunta del FMI, Gita Gopinath, estima que el estallido de la burbuja de la IA podría suponer una pérdida de 35 billones de dólares para los inversores en los mercados bursátiles (20.000 para los estadounidenses y 15.000 para los inversores extranjeros).
