Según el FMI, el BCE debe proseguir su política restrictiva para controlar la inflación

La Directora del FMI, Kristalina Georgieva, ha indicado que la política monetaria debería seguir endureciéndose y mantenerse restrictiva durante algún tiempo ¹. 

• El endurecimiento de las condiciones financieras -provocado por una subida constante de los tipos desde julio- significa que la inflación seguirá ralentizándose y que «la convergencia hacia el objetivo [de una inflación del 2%] se espera hacia mediados de 2025», declaró la directora del Fondo. 
• El jueves 15 de junio, el Banco Central Europeo decidió subir por octava vez consecutiva los tipos de interés, en 25 puntos básicos, y anunció una nueva subida para julio de 2023 ².

La inflación en la eurozona se ha ralentizado desde que alcanzó un máximo del 10,6% en octubre, pero sigue más de tres veces por encima del objetivo del 2% fijado por el BCE.

• Sin embargo, a pesar de los resultados positivos, el FMI señala que la inflación subyacente, que excluye los precios más volátiles de la energía y los alimentos, «se ha mostrado más persistente y sólo ha empezado a bajar recientemente». 
• Según Eurostat, los precios al consumo en la eurozona subieron un 7% en abril (respecto a abril de 2022), frente al aumento interanual del 6,9% del mes anterior. La inflación subyacente, que excluye los precios de la energía y los alimentos para aislar las presiones subyacentes sobre los precios, bajó ligeramente al 5,6% en abril (desde el 5,7% de marzo).
• Según las proyecciones macroeconómicas de junio, el Eurosistema espera que la inflación general se sitúe en una media del 5,4% en 2023, del 3,0% en 2024 y del 2,2% en 2025.

El FMI también instó a los países de la región a controlar su gasto público y a la Unión Europea a alcanzar rápidamente un acuerdo sobre la reforma de la gobernanza económica y fiscal.

• A finales de abril, la Comisión Europea publicó una propuesta de reforma del Pacto de Estabilidad y Crecimiento, que restablece los límites máximos anteriores a la pandemia (3% de déficit público y 60% de deuda pública) y prevé un ajuste presupuestario mínimo del 0,5% del PIB anual para los países con déficit superiores al 3% del PIB.
• Sin embargo, la propuesta está siendo debatida en el Parlamento Europeo, donde los grupos liberal y conservador consideran demasiado bajos los límites de reducción de la deuda y el déficit propuestos por la Comisión.

A pesar de la resistencia de la eurozona frente a la crisis energética, el Banco Mundial prevé que el crecimiento sólo repunte modestamente este año y el próximo; la Comisión Europea espera ahora que la economía crezca un 0,9% en 2023, un 1,5% en 2024 y un 1,6% en 2025.