La inflación se ralentiza en Estados Unidos

En marzo de 2023, la variación interanual de la inflación de los precios de la energía (la variación de los precios con respecto al mes correspondiente del año anterior) fue negativa por primera vez desde enero de 2021 ¹.

• La inflación de los alimentos también parece ralentizarse: durante el mes de marzo, por primera vez desde noviembre de 2020, los precios de los alimentos en el hogar bajaron; además, la caída de los precios de insumos como los fertilizantes sugiere que podría estar en marcha una mayor estabilización.

La estabilización de la inflación se debe principalmente a la atenuación de las perturbaciones de la oferta agregada, que se vieron perturbadas por la pandemia y la guerra en Ucrania.

• Al mejorar las cadenas de suministro, la inflación de los bienes básicos se ha ralentizado; los precios de la energía también han bajado al atenuarse las perturbaciones del mercado del petróleo, aunque la decisión de la OPEP+ del 2 de abril de recortar la producción a partir de mayo podría dar lugar a una subida de los precios a lo largo del año.
• Los precios de los alquileres y los servicios sólo habían representado una pequeña parte del repunte inflacionista desde el inicio de la pandemia, en comparación con la subida de los precios de los alimentos y la energía; tras la estabilización de estos últimos, los primeros representan ahora la mayor parte de la inflación del índice de precios al consumo.

No obstante, la inflación de los servicios básicos -vivienda y servicios de gran intensidad de mano de obra-, que sigue siendo significativa, también muestra algunos signos positivos. Ambos sectores son los más influidos por la política monetaria, a través de su acción sobre los ingresos y gastos nominales agregados de los consumidores.

• La inflación anual de los servicios básicos ha descendido por primera vez desde agosto de 2021, debido en gran medida a la bajada de los precios de la vivienda. Los datos sobre nuevos arrendamientos durante el pasado año sugieren que la inflación oficial de los alquileres está en vías de normalizarse, y que ya se ha superado o se está superando el máximo de inflación.
• La inflación en los servicios básicos no relacionados con la vivienda, el sector que mejor refleja las presiones sobre los precios derivadas de los costes laborales, sigue siendo elevada, pero podría estar empezando a ralentizarse a medida que disminuye el crecimiento salarial.

En la Unión Europea, las primeras estimaciones sitúan la inflación anual de la zona euro en el 6,9% en marzo de 2023 ², frente al 8,5% de febrero. Los alimentos, el alcohol y el tabaco registraron la tasa interanual más elevada (15,4%, frente al 15,0% de febrero), seguidos de los bienes industriales no energéticos (6,6%, frente al 6,8%) y los servicios (5,0%, frente al 4,8%), mientras que los precios de la energía cayeron (-0,9%, frente al 13,7%).