El sobreendeudamiento de las provincias chinas amenaza el modelo de crecimiento del país

El desarrollo del mercado inmobiliario y la venta de terrenos y propiedades solían proporcionar a las comunidades chinas unos ingresos sostenibles, con una media del 40% de sus ingresos hasta 2021.

• Desde la pandemia y las consiguientes medidas contra la Covid, estos ingresos han caído drásticamente, provocando la quiebra de los promotores inmobiliarios.
• En enero, el gobierno local de Pekín declaró que había liquidado su «deuda oculta», mientras que el control de las deudas locales es una cuestión importante para el Partido en 2023.

En algunas provincias, como Jiangxi, en el sureste del país, los funcionarios no cobraron sus salarios durante varios meses a finales de 2022¹. En la provincia de Guizhou, una de las más pobres del país, el gobierno local ha admitido que es incapaz de resolver sus problemas de deuda por sí solo, sin el apoyo de Pekín. En un informe publicado el 11 de abril por un organismo provincial oficial de investigación, la provincia reconocía que las soluciones eran «excepcionalmente difíciles de aplicar debido a los limitados recursos financieros»².

Aunque es probable que Guizhou sea la primera provincia en recibir un rescate del gobierno central, los analistas financieros advierten de un «efecto dominó»³. 

• Según datos oficiales chinos, «al menos 17 de las 31 provincias y municipios de China se enfrentan a graves déficits presupuestarios», con costes de endeudamiento superiores al 120% de los ingresos, el umbral del nivel de alerta fijado por el Ministerio de Finanzas chino⁴.
• Según la unidad de Macro Polo del Instituto Paulson, siete provincias chinas corren un alto riesgo de impago: Sichuan, Chongqing, Guizhou, Hunan, Jiangxi, Zhejiang y Jiangsu.

A pesar de que uno de los mayores gestores de activos estatales de China, Cinda, anunciase el 24 de abril el envío de un equipo de 50 expertos para «estudiar la situación» en la provincia de Guizhou, muchos economistas e inversores creen que el modelo de crecimiento basado en el endeudamiento de las dos últimas décadas no ha conseguido llevar la prosperidad a las regiones más pobres del país⁵.