¿Afectarán las nuevas sanciones a las ganancias del petróleo ruso?

Tras largas negociaciones, los Estados miembros de la Unión acordaron el sábado limitar el precio del petróleo ruso a 60 dólares por barril. Impulsada por Estados Unidos, esta limitación de precios está siendo aplicada por los 27, los países del G7 y Australia, formando la «Coalición Price Cap»¹.

• La limitación del precio del petróleo ruso se suma al embargo europeo de las importaciones que entra en vigor hoy.
• El precio, fijado en 60 dólares por barril, es lo suficientemente alto como para no disuadir a Rusia de detener sus exportaciones de petróleo, lo que contribuiría a un aumento significativo de los precios mundiales.
• En la práctica, ningún transportista cuyo buque o carga esté asegurado por empresas europeas -cuyo mercado está dominado en gran medida por empresas europeas y del G7- podrá transportar petróleo ruso vendido por encima del precio máximo².
• Las empresas europeas y los buques con pabellón de los países miembros de la Unión también tienen prohibido transportar petróleo ruso.
• Con los costes de producción del petróleo ruso estimados a 20 dólares por barril, el precio máximo permitirá a Moscú seguir obteniendo importantes ingresos.

Es difícil imaginar a estas alturas que todas las partes de la cadena de suministro, públicas o privadas, cumplan los términos de este acuerdo sin manipular o incluso falsificar los registros que llevan las aseguradoras y empresas rusas. Es probable que países como India y China sigan importando petróleo ruso a gran escala eludiendo las sanciones o utilizando buques cisterna no occidentales asegurados por países no pertenecientes a la coalición.

No está claro si Rusia aceptará este tope de precios o seguirá vendiendo crudo a cualquier precio.

• Desde principios de año, Rusia ha adquirido un centenar de petroleros, formando una gran «flota en la sombra» para evitar las nuevas sanciones occidentales³.
• El pasado fin de semana, el viceprimer ministro ruso, Alexander Novak, afirmó que Rusia «no exportará su petróleo bajo el techo de los precios, aunque tenga que reducir la producción»⁴. Sin embargo, no ha hablado desde que entró en vigor la limitación de precios.

El objetivo declarado de limitar el precio del petróleo ruso es reducir los ingresos de Rusia por la venta de petróleo. El cese de las importaciones europeas de petróleo tendrá inicialmente un gran impacto en los ingresos petroleros rusos: la Unión era, hasta el domingo, el mayor importador de petróleo ruso. Sin embargo, la recuperación de la demanda china vinculada a la salida gradual de la política cero-Covid podría compensar en parte esta pérdida⁵.

En noviembre, otros países como India, Emiratos Árabes Unidos, Turquía, Malasia y Singapur aumentaron sus importaciones de petróleo ruso respecto a octubre.

• La capacidad de absorción del aceite que antes se destinaba a los países europeos determinará el efecto de estas dos medidas en los próximos meses. La recuperación -o no- de la demanda china determinará en gran medida su eficacia. 
• Se calcula que China ha reducido su consumo de petróleo en 900.000 barriles diarios respecto a los niveles anteriores a la pandemia.

La no decisión de ayer de la OPEP+ de no aumentar la producción indica que los países miembros del cártel quieren esperar a ver los efectos del tope de precios en los mercados.

• El embargo europeo a los productos petrolíferos rusos, que entrará en vigor el 5 de febrero de 2023, supone el próximo paso en el esfuerzo europeo por alejarse de los hidrocarburos rusos.