El Fondo Monetario Internacional advierte sobre el riesgo de una recesión mundial

• El Fondo Monetario Internacional acaba de publicar sus últimas proyecciones económicas, que actualizan las del pasado mes de abril. La institución espera un descenso del crecimiento a nivel mundial, un aumento más rápido y global de la inflación y un incremento de la producción mundial menor de lo previsto ¹.

• El FMI también ha tenido que ajustar al alza sus previsiones de inflación, sobre todo por la subida de los precios de la energía y los alimentos – consecuencias directas de la guerra rusa contra Ucrania. La previsión de crecimiento global también se ha ajustado a la baja, pasando del 3,6% para 2022 en las proyecciones de abril al 3,2%, y del 3,6% para 2023 al 2,9%.

• En un escenario más pesimista, en el que se produciría un cese total de las exportaciones de gas ruso a Europa -que la Unión Europea trata de anticipar con los planes RePowerEU y Safe Gas for a Safe Winter-, el FMI prevé que el crecimiento mundial sea aún menor, del 2,6% en 2022 y de alrededor del 2% en 2023.

• El FMI también ha lanzado un mensaje a los bancos centrales, de los cuales los más importantes han subido sus tipos de interés en los últimos meses – como hizo el BCE la semana pasada por primera vez en 11 años. Aunque se trata de una herramienta eficaz en la lucha contra la inflación, el economista jefe del FMI, Pierre-Olivier Gourinchas, advierte de los riesgos de este tipo de decisiones para la estabilidad financiera: «Cuando los tipos de cambio flexibles no sean suficientes para absorber los choques externos, los responsables políticos tendrán que estar preparados para aplicar intervenciones en el mercado de divisas o medidas de gestión de los flujos de capital en un escenario de crisis» ².

• Pero sorprendentemente, el FMI solo prevé un descenso del 6% del PIB ruso para 2022, 2,5 puntos porcentuales menos que en las últimas cifras de abril. Esta previsión tiene en cuenta el hecho de que las exportaciones rusas de petróleo y gas están resistiendo mejor de lo esperado, pero también que las sanciones occidentales están siendo menos eficaces de lo previsto.

• Ya en marzo, apenas unas semanas después del inicio de la invasión rusa de Ucrania, Edoardo Saravalle escribió en nuestras columnas que «cuanto más tiempo permanezcan las sanciones, más sufrirá la economía rusa y más actuará para inmunizarse contra la presión estadounidense». También anticipó que aunque las sanciones «pueden haber sacado un cierto poder de negociación, lo más difícil será utilizarlo».