Economía rusa: por primera vez en 2025, el petróleo y el gas no compensarán el aumento de los gastos militares (+90% en tres años de guerra)

Ante el fracaso inicial de la toma de Kiev y el intento de decapitación del poder ucraniano en las primeras semanas de la invasión a gran escala en febrero de 2022, el régimen ruso emprendió una profunda reforma de su modelo económico para pasar a una economía de guerra.

• Los gastos de defensa aumentaron alrededor de un 86,5%, pasando del 3,58% en 2021 al 6,68% del PIB en 2024, según el Instituto Internacional de Estudios Estratégicos.
• El año 2025 podría ser el primero en el que los ingresos del petróleo y el gas (estimados en unos 10,9 billones de rublos este año, frente a los 11,3 billones del año pasado) no sean suficientes para cubrir los gastos militares, que este año deberían superar los 140.000 millones de dólares (13,6 billones de rublos) ¹.
• Para mantener la imagen de una economía rusa sana, Moscú ha ideado una estratagema para contraer una «deuda oculta» valorada entre 207.000 y 249.000 millones de dólares desde el verano de 2022, al tiempo que manipula las cifras para resaltar su resistencia frente a las sanciones y la retirada de marcas e inversiones internacionales.
• La implementación de este sistema permitió a Rusia dominar la guerra de desgaste que siguió a las grandes maniobras militares a partir del verano de 2022.

La mayoría de los indicadores apuntan a una economía en sobrecalentamiento.

• La inflación en todo el año 2024 alcanzó el 9,5% (muy por encima del objetivo del 4% fijado por el Banco Central de Rusia).
• El sector energético está sufriendo considerablemente los efectos de las sanciones, y la guerra ha aumentado las tensiones preexistentes en el mercado laboral y la falta de mano de obra disponible. La cifra de bajas rusas (heridos y muertos) superó este fin de semana las 900.000 desde febrero de 2022, según cifras del Estado Mayor ucraniano.

Tres años de guerra de alta intensidad en Ucrania han trastornado estructural y duraderamente la economía del país.

• La agencia de calificación crediticia rusa ACRA ha calculado la evolución de la creación de valor añadido en la economía rusa por sectores a lo largo de varios años ².
• Según este estudio, el papel desempeñado por la administración pública en la economía rusa ha aumentado considerablemente en tres años: entre finales de 2021 y finales de 2024, este sector contribuyó 18,5 veces más a la creación de valor añadido bruto de la economía rusa.
• Los otros sectores cuyo valor añadido bruto aumentó más durante este período son la construcción (+14,7%), la industria manufacturera (+11,6%) y el transporte, la comunicación y la informática (+9,7%).
• La atención sanitaria (-5,1%) y la minería (-4,9%) registraron el mayor descenso.

Estas cifras reflejan el impacto de la política de financiación de la guerra de Putin en Ucrania en el país.

• Debido al aumento de los gastos de defensa, la función desempeñada por el Estado en la economía nacional ha ganado considerablemente en importancia.
• Paralelamente, la disminución del nivel de vida provocada, en particular, por la galopante inflación que afecta a los productos alimenticios, lleva a los rusos a gastar menos en su atención sanitaria, a pesar del considerable aumento de la carga de trabajo del sector médico debido a la guerra.

Si bien el sector de la construcción ha experimentado un crecimiento significativo desde 2021, muestra signos de agotamiento desde el año pasado. Tras un auge inicial de la construcción de nuevas viviendas favorecido por los tipos preferenciales, el elevado nivel de los tipos de interés del Banco Central de Rusia (21%) está provocando una caída de la inversión en el sector.

• Según fuentes cercanas al Kremlin, el nivel de los tipos de interés y la política monetaria de la institución estarían provocando tensiones entre su directora, Elvira Nabioullina, y el presidente ruso ³.