Economía rusa: la inflación sigue aumentando y alcanza su nivel más alto en dos años

Según el Servicio Federal de Estadísticas del Estado Ruso Rosstat, la inflación anual se aceleró hasta alcanzar el 10,06% en febrero de 2025, superando las expectativas de los analistas, frente al 9,92% de finales de enero y el 9,52% de finales de diciembre de 2024 ¹.

• Los precios de los alimentos aumentaron un 1,27% en febrero (11,68% en un año). Los precios de las frutas y verduras han aumentado un 2,27% (15,99% en un año). En particular, los precios de varias frutas y verduras básicas han aumentado significativamente: las patatas un 7,0%, las uvas un 6,1%, las coles y las tomates un 4,6%, las pepinos y los plátanos un 3,4%.
• En términos interanuales, varios productos registraron aumentos históricos: las patatas (+90,5%), seguidas de la mantequilla (+36,2%) y las cebollas (+48,2%).

• Los productos no alimentarios aumentaron un 0,26% en febrero (es decir, un 6,07% en el año) y los precios de los servicios aumentaron una media del 0,81% (es decir, un 12,67% en el año).

La inflación anual sigue aumentando según los datos de los diez primeros días de marzo.

• Se sitúa en el 10,19% frente al 10,06% a finales de febrero, si se calcula a partir de la dinámica semanal (es la metodología seguida por el Banco Central), y en el 10,11% si se calcula a partir de los datos medios diarios de marzo de 2024 (es la metodología seguida por el Ministerio de Desarrollo Económico) ².

En su reunión del 14 de febrero, el Banco de Rusia había mantenido su tipo de interés de referencia en el 21% —un nivel histórico—.

• El 14 de febrero, el Banco de Rusia había indicado en un comunicado que «evaluará la conveniencia de subir el tipo de referencia en su próxima reunión, teniendo en cuenta la rapidez y la sostenibilidad de la caída de la inflación» ³.
• Y añadió: «En el escenario base, para que la inflación vuelva al objetivo, será necesario un período más largo de mantenimiento de condiciones monetarias estrictas de lo que se había previsto en octubre».

La próxima reunión del Banco de Rusia tendrá lugar este viernes 21 de marzo.

• Al preparar su próxima decisión, los analistas del grupo del Banco Central han modificado sus previsiones. La inflación prevista para finales de 2025 se ha reevaluado al 7% en lugar del 6,8% de la previsión anterior, al 4,8% en 2026 y el objetivo del 4% se ha pospuesto hasta 2027 ⁴.
• Según las estimaciones anteriores del Banco de Rusia, el pico de inflación anual debería haberse alcanzado en abril-mayo ⁵.

El aumento de los precios ha cambiado el comportamiento de los consumidores rusos y de los actores bancarios. Tendencias que podrían ralentizar el crecimiento económico en los próximos meses.

• Según las cifras publicadas por el Banco Central en la región de Perm, los habitantes han reducido sus compras de bienes no alimentarios ⁶.
• También se observa una disminución del interés por las compras grandes, lo que se confirma con una fuerte caída de las ventas de automóviles en febrero en la misma región ⁷.
• Por su parte, el crédito bancario se está desacelerando, lo que afecta al crecimiento futuro. En enero-febrero de 2025, el crédito a hogares y empresas experimentó una notable caída. El crédito no garantizado cayó (-0,2% en enero), y la concesión de nuevos créditos inmobiliarios se redujo un 53% en términos interanuales.