{"id":15655,"date":"2023-11-29T15:48:46","date_gmt":"2023-11-29T14:48:46","guid":{"rendered":"https:\/\/legrandcontinent.eu\/it\/?p=15655"},"modified":"2023-11-29T15:48:46","modified_gmt":"2023-11-29T14:48:46","slug":"cosa-fare-davanti-alla-crisi-del-debito-una-conversazione-con-joseph-stiglitz-kemi-adeosun-ishac-diwan-e-martin-guzman","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/legrandcontinent.eu\/it\/2023\/11\/29\/cosa-fare-davanti-alla-crisi-del-debito-una-conversazione-con-joseph-stiglitz-kemi-adeosun-ishac-diwan-e-martin-guzman\/","title":{"rendered":"Cosa fare davanti alla crisi del debito? Una conversazione con Joseph Stiglitz, Kemi Adeosun, Ishac Diwan e Mart\u00edn Guzm\u00e1n"},"content":{"rendered":"\n

Come siamo arrivati nuovamente al punto in cui siamo oggi, ancora davanti a gravi crisi del debito?<\/strong><\/h3>\n\n\n\n

Joseph Stiglitz<\/strong><\/h4>\n\n\n\n\n\n
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Le radici degli attuali problemi di indebitamento possono essere fatte risalire a eventi che hanno avuto luogo alla fine del XX secolo e che presentano notevoli analogie con quanto accaduto in America Latina negli anni Ottanta.<\/p>\n\n\n\n

Negli anni Settanta il mondo ha subito una serie di shock petroliferi, causati principalmente da Paesi come l\u2019Iran e l\u2019Arabia Saudita, che hanno aumentato drasticamente i prezzi del petrolio nel 1973 e nel 1979<\/a>. Mentre molti Paesi dovettero far fronte all\u2019inflazione che ne deriv\u00f2, l\u2019America Latina evit\u00f2 una catastrofe economica immediata, fatto piuttosto unico. Questa relativa stabilit\u00e0 \u00e8 stata raggiunta grazie a prestiti su larga scala, spesso definiti \u00abriciclaggio dei petrodollari\u00bb. L\u2019impennata dei prezzi del petrolio ha determinato un afflusso di denaro nei Paesi produttori e una parte di questo denaro \u00e8 stata prestata all\u2019esterno, e l\u2019America Latina ne \u00e8 stata la principale beneficiaria. Questa strategia ha contribuito a stabilizzare l\u2019economia della regione in un momento in cui altre parti del mondo soffrivano di inflazione e recessione. Tuttavia, questa corsa al prestito ha avuto un grosso inconveniente: ha portato a un sostanziale accumulo di debito per le nazioni latinoamericane.<\/p>\n\n\n\n

Finch\u00e9 le condizioni globali rimanevano favorevoli, l\u2019onere del debito sembrava gestibile. Tuttavia, gli Stati Uniti erano alle prese con il problema dell\u2019alta inflazione, che aveva raggiunto livelli superiori al 10%, come non si vedeva da molto tempo. La nomina di Paul Volcker a capo della banca centrale statunitense introdusse una nuova dottrina economica. Questa dottrina, basata sulla convinzione che l\u2019inflazione fosse soprattutto un fenomeno monetario, proponeva di aumentare l\u2019offerta di moneta solo in linea con il tasso di crescita dell\u2019economia. Volcker, influenzato da questa dottrina, adott\u00f2 misure senza prevederne appieno le implicazioni. Nel tentativo di controllare l\u2019inflazione, alz\u00f2 drasticamente i tassi di interesse, che a un certo punto superarono il 20%.<\/p>\n\n\n\n

Per l\u2019America Latina le conseguenze furono disastrose. Gli alti tassi d\u2019interesse gettarono la regione in quello che oggi \u00e8 noto come il suo “decennio perduto”, in quanto i Paesi indebitati cominciarono a non onorare i propri debiti.<\/p>\n\n\n\n

La dottrina Volcker, basata sulla convinzione che l\u2019inflazione fosse soprattutto un fenomeno monetario, proponeva di aumentare l\u2019offerta di moneta solo in linea con il tasso di crescita dell\u2019economia<\/p>Joseph Stiglitz<\/cite><\/blockquote><\/figure>\n\n\n\n

Se facciamo un parallelo con un periodo pi\u00f9 recente, alcune parti del mondo, in particolare l\u2019Africa, hanno visto un afflusso di capitali negli ultimi due decenni. L\u2019inizio del XXI secolo \u00e8 stato caratterizzato da alti tassi di crescita in Africa, a volte con una media del 7% all\u2019anno. Molti erano ottimisti sul fatto che i problemi di crescita dell\u2019Africa fossero stati definitivamente risolti. Tuttavia, questa crescita \u00e8 stata in gran parte dovuta all\u2019impennata dei prezzi delle materie prime. Le turbolenze finanziarie globali che ne sono seguite, compresa la risposta degli Stati Uniti alle proprie sfide economiche, hanno involontariamente portato a grandi flussi di capitali verso altre parti del mondo, compresa l\u2019Africa.<\/p>\n\n\n\n

Inoltre, l\u2019iniziativa cinese, nota come Belt and Road Initiative (BRI), pu\u00f2 essere discussa in diversi contesti<\/a>, che si tratti delle relative sfide o del suoi aspetti pionieristici. L\u2019innegabile influenza della BRI risiede nella sua capacit\u00e0 di rimodellare l\u2019architettura economica globale. Se da un lato ha convogliato fondi verso i Paesi in via di sviluppo, in particolare in Africa, per sostenere progetti infrastrutturali, dall\u2019altro non si possono ignorare le sue implicazioni pi\u00f9 ampie. In un contrattacco strategico, anche gli Stati Uniti hanno convogliato fondi, ma non direttamente; lo hanno fatto attraverso meccanismi sostenuti da garanzie governative statunitensi.<\/p>\n\n\n\n

Il panorama finanziario globale che ne \u00e8 scaturito ha presentato uno scenario di forte sovraccarico del debito, sia nel settore privato che in quello governativo. L\u2019arrivo della pandemia non ha fatto altro che esacerbare queste tensioni finanziarie, portando i flussi finanziari a un brusco arresto. Con l\u2019inasprimento delle politiche monetarie negli Stati Uniti e la percezione di inaffidabilit\u00e0 dei prestiti alla Cina, molti Paesi si sono trovati in una situazione finanziaria precaria. Questa situazione era simile al fenomeno del \u00absudden stop\u00bb osservato in America Latina, caratterizzato da un arresto immediato dei flussi monetari.<\/p>\n\n\n\n

A questi problemi si sono aggiunti l\u2019aumento dei prezzi del petrolio a causa del conflitto in Ucraina e l\u2019impennata dei prezzi dei prodotti alimentari. Molti Paesi erano sull\u2019orlo di una crisi finanziaria. La sottile linea di demarcazione tra la solvibilit\u00e0 e la capacit\u00e0 di ottenere fondi \u00e8 diventata evidente, sottolineando la necessit\u00e0 di un\u2019efficace gestione e ristrutturazione del debito.<\/p>\n\n\n\n

Tuttavia, la comunit\u00e0 internazionale non dispone di un quadro coerente per la ristrutturazione del debito sovrano. Mentre esistono meccanismi per le imprese o gli individui sovraindebitati all\u2019interno di un Paese, la sfera sovrana rimane vuota. Sulla scia della crisi del 2008 si sono proposti alcuni principi per guidare questa ristrutturazione. Sebbene l\u2019Assemblea generale delle Nazioni Unite abbia approvato a larga maggioranza questi principi, l\u2019opposizione delle maggiori economie mondiali, tra cui gli Stati Uniti, ha fatto s\u00ec che non emergesse un quadro universalmente accettato. Questa mancanza di struttura ha portato a problemi di coordinamento, con i creditori in competizione per il rimborso e la mancanza di fiducia nelle altre parti interessate.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019attuale panorama del debito \u00e8 complicato dalla natura variegata dei creditori. Dalle istituzioni multilaterali come il FMI e la Banca Mondiale alle entit\u00e0 private e agli hedge fund, l\u2019arena \u00e8 pi\u00f9 sfaccettata che mai. Una base di creditori cos\u00ec eterogenea non fa che esacerbare la sfida del coordinamento, portando a sforzi di ristrutturazione del debito inadeguati e a una prolungata stagnazione finanziaria nelle regioni colpite.<\/p>\n\n\n\n

La comunit\u00e0 internazionale non dispone di un quadro coerente per la ristrutturazione del debito sovrano<\/p>Joseph Stiglitz<\/cite><\/blockquote><\/figure>\n\n\n\n

La posta in gioco \u00e8 innegabilmente alta. Molti Paesi e le loro popolazioni sono sull\u2019orlo di una grave crisi economica. Allo stesso tempo, diventa sempre pi\u00f9 evidente la necessit\u00e0 di una cooperazione globale in settori come il cambiamento climatico. Tuttavia, le nazioni alle prese con problemi di debito avranno difficolt\u00e0 a fare gli investimenti necessari, ostacolando ulteriormente gli sforzi globali. Questa situazione sottolinea l\u2019importanza della cooperazione globale, non solo nella sfera finanziaria, ma anche nella risoluzione di problemi urgenti come il cambiamento climatico e i conflitti regionali. Allo stato attuale, promuovere tale cooperazione all\u2019ombra di un debito schiacciante rimane una sfida enorme.<\/p>\n\n\n\n

Kemi Adesosun, in quanto ex ministro nigeriano dell\u2019Economia, cosa pensa di queste due fasi distinte: il flusso di capitali verso l\u2019Africa e la situazione attuale in cui ci troviamo?<\/strong><\/h3>\n\n\n\n

Kemi Adeosun<\/strong><\/h4>\n\n\n\n\n\n
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In effetti, l\u2019afflusso di capitali in Africa ha generato un grande entusiasmo. Questo flusso finanziario \u00e8 stato come un deposito inaspettato in un conto bancario, che ha portato sia opportunit\u00e0 sia eccitazione. L\u2019Africa \u00e8 diventata una destinazione attraente per diversi attori: Cina, entit\u00e0 europee e molte organizzazioni multilaterali.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019Africa \u00e8 diventata una destinazione attraente per diversi attori: Cina, entit\u00e0 europee e numerose organizzazioni multilaterali. Tuttavia, questo senso di prosperit\u00e0 nazionale \u00e8 stato piuttosto effimero<\/p>Kemi Adeosun<\/cite><\/blockquote><\/figure>\n\n\n\n

Tuttavia, questo senso di prosperit\u00e0 nazionale era in qualche modo effimero. Dipendeva da interessi specifici ed era legato alla crescita che queste nazioni avevano favorito. Il crollo dei prezzi del petrolio ne stato \u00e8 un esempio lampante. Una volta che questi prezzi sono crollati, l\u2019attrattiva finanziaria dell\u2019Africa \u00e8 diminuita. Per contestualizzare questo cambiamento, Paesi come la Nigeria, che in precedenza erano stati dei pilastri finanziari, hanno iniziato a mostrare segni di stress finanziario. Questo stress finanziario si \u00e8 diffuso e molte regioni lo stanno vivendo o stanno per viverlo.<\/p>\n\n\n\n

La decisione di molti Paesi di aumentare i tassi di interesse ha contribuito in larga misura a questa tensione finanziaria. Questa politica ha ridotto l\u2019attrattiva dei flussi di capitale verso i Paesi africani. Il problema \u00e8 che una parte considerevole di questo capitale straniero \u00e8 stata incanalata in iniziative sociali come i programmi di lettura scolastica e i trasferimenti di denaro condizionati. Questi programmi, essenziali, sono difficili da ritirare o ridurre, soprattutto nei sistemi democratici dove \u00e8 politicamente sfavorevole limitarli.<\/p>\n\n\n\n

La politica di aumento dei tassi di interesse ha ridotto l\u2019attrattiva dei flussi di capitale verso i Paesi africani. Di fronte allo stress del debito, la risposta logica sarebbe stata l\u2019adozione di misure di austerit\u00e0, ma ci\u00f2 era in contrasto con il mandato popolare e democratico di fornire servizi sociali e mantenere i programmi. In realt\u00e0, i governi sono stati riluttanti ad affrontare di petto la crisi del debito emergente e molti hanno scelto di rimandare il problema, peggiorandolo nel processo.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019aspetto pi\u00f9 intrigante delle dinamiche finanziarie degli anni 2000 \u00e8 l\u2019ovvio scollamento tra debito e crescita. Idealmente, l\u2019indebitamento dei Paesi dovrebbe incoraggiare la crescita, consentendo loro di gestire e infine compensare il debito. Tuttavia, il debito contratto da molti Paesi africani non si \u00e8 tradotto in una crescita tangibile. Uno dei possibili motivi, come ha detto il nostro collaboratore, \u00e8 la natura della crescita registrata da Paesi come la Nigeria. La loro crescita era legata al prezzo delle materie prime, in particolare del petrolio. Questa forma di crescita non \u00e8 solo esclusiva, ma anche instabile. Quando i prezzi delle materie prime sono scesi, i Paesi si sono trovati in recessione.<\/p>\n\n\n\n

Il debito contratto da molti Paesi africani non si \u00e8 tradotto in una crescita tangibile<\/p>Kemi Adeosun<\/cite><\/blockquote><\/figure>\n\n\n\n

Questo ci porta alla domanda centrale: perch\u00e9 l\u2019ingente debito contratto dai Paesi africani non si \u00e8 tradotto in una crescita sostenuta? La colpa \u00e8 della qualit\u00e0 o della natura del capitale preso in prestito? Potrebbe essere legato ai settori e ai progetti in cui i fondi sono stati iniettati? In breve, il legame (o la mancanza di legame) tra debito e crescita in Africa \u00e8 una questione profonda che richiede un\u2019analisi e una discussione approfondite.<\/p>\n\n\n\n

Mart\u00edn Guzm\u00e1n, ex ministro dell\u2019Economia argentino, cosa si pu\u00f2 fare per attuare una gestione efficace del debito, sia a livello nazionale che internazionale?<\/strong><\/h3>\n\n\n\n

Mart\u00edn Guzm\u00e1n<\/strong><\/h4>\n\n\n\n\n\n
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Le crisi economiche sono di notevole importanza per le societ\u00e0 che colpiscono, poich\u00e9 spesso condizionano la vita di diverse generazioni. Molti ricordano ancora le crisi degli anni \u201980 in America Latina. Innescate da un forte aumento dei tassi d\u2019interesse statunitensi, queste crisi hanno avuto un impatto duraturo sul continente, che stava gi\u00e0 lottando con un debito in crescita vertiginosa. Questi momenti sono impressi nella memoria collettiva e sottolineano la natura profondamente intrecciata di economia, politica ed esperienza vissuta.<\/p>\n\n\n\n

Momenti come la crisi degli anni \u201980 in America Latina sono impressi nella memoria collettiva, sottolineando la natura profondamente intrecciata di economia, politica ed esperienza vissuta<\/p>Mart\u00edn Guzm\u00e1n<\/cite><\/blockquote><\/figure>\n\n\n\n

Si possono tracciare paralleli storici tra allora e oggi. Cos\u00ec come all\u2019epoca abbiamo assistito alla contrazione delle politiche monetarie nelle economie avanzate, oggi assistiamo a modelli simili. Queste contrazioni spesso portano a un inasprimento delle condizioni finanziarie nei Paesi del Sud, causando difficolt\u00e0 economiche.<\/p>\n\n\n\n

Una differenza fondamentale, tuttavia, risiede nella natura dei detentori del debito. Negli anni \u201980, il sistema finanziario statunitense era profondamente invischiato nel debito dell\u2019America Latina. Se questi debiti non fossero stati ripagati, sarebbe stata imminente una crisi bancaria negli Stati Uniti. Gli Stati Uniti, grazie al loro apparato di politica estera, hanno evitato un simile esito. Oggi, tuttavia, il panorama del debito \u00e8 pi\u00f9 frammentato, con una maggiore esposizione alle obbligazioni del settore privato.<\/p>\n\n\n\n

Questo sviluppo ha implicazioni politiche. In precedenza, l\u2019interesse diretto del Nord a evitare una crisi del debito nel Sud era pi\u00f9 marcato. Oggi, con minori conseguenze sistemiche, \u00e8 meno urgente per il Nord affrontare le crisi del debito nel Sud.<\/p>\n\n\n\n

Oggi \u00e8 meno urgente per il Nord affrontare le crisi del debito del Sud<\/p>Mart\u00edn Guzm\u00e1n<\/cite><\/blockquote><\/figure>\n\n\n\n

Una delle principali sfide che il sistema finanziario globale deve affrontare \u00e8 la mancanza di un quadro internazionale per la risoluzione delle insolvenze sovrane. Mentre le imprese possono dichiarare bancarotta, il che offre un certo grado di prevedibilit\u00e0 e di aderenza a principi consolidati, le nazioni non dispongono di tali strumenti. Questo porta a crisi del debito prolungate, come ha osservato ad esempio Joe Stiglitz.<\/p>\n\n\n\n

Per risolvere queste crisi, \u00e8 necessario affrontare due questioni cruciali: determinare l\u2019ammontare del debito da cancellare e decidere come distribuire questa cancellazione tra i vari creditori. Si tratta di processi politicamente impegnativi, in cui enti come il FMI svolgono un ruolo centrale.<\/p>\n\n\n\n

Per garantire la sostenibilit\u00e0 del debito, due variabili sono fondamentali: il tasso di interesse (i) e il tasso di crescita (g). L\u2019equilibrio tra questi due fattori \u00e8 fondamentale per la capacit\u00e0 di un Paese di servire il proprio debito. Il peso del debito di un Paese diventa pi\u00f9 facile da gestire se la sua economia cresce in modo robusto, generando maggiori entrate fiscali. Al contrario, tassi di interesse elevati senza una corrispondente crescita possono far precipitare i Paesi in una situazione di difficolt\u00e0 economica.<\/p>\n\n\n\n

La tecnologia, in particolare i progressi dell\u2019intelligenza artificiale, rappresenta sia una sfida che un\u2019opportunit\u00e0 per questa dinamica. Questi progressi possono aumentare la produttivit\u00e0 e promuovere la crescita economica. Tuttavia, possono anche sconvolgere i settori tradizionali, rendendo incerte le previsioni sui tassi di crescita.<\/p>\n\n\n\n

\u00c8 inoltre essenziale riconoscere le pi\u00f9 ampie implicazioni geopolitiche. Storicamente, le politiche e le decisioni di prestito del FMI sono state sottoposte a un intenso scrutinio, con i critici che hanno sottolineato l\u2019influenza dell\u2019istituzione sulle politiche interne dei Paesi debitori. Alcuni sostengono che le condizioni di prestito del FMI possono limitare lo spazio politico delle nazioni, il che potrebbe limitare le strategie per promuovere la crescita o i programmi sociali.<\/p>\n\n\n\n

Inoltre, la natura del debito globale \u00e8 cambiata. A differenza degli anni \u201980, quando la maggior parte del debito era detenuto da istituzioni bancarie del Nord, il panorama attuale \u00e8 pi\u00f9 diversificato, con una quota significativa detenuta sotto forma di obbligazioni. Questa frammentazione dei detentori del debito, unita all\u2019assenza di un quadro internazionale per le insolvenze sovrane, pone problemi significativi. I Paesi devono affrontare non solo la realt\u00e0 economica del servizio del debito, ma anche le implicazioni politiche e sociali di un eventuale default o di una ristrutturazione.<\/p>\n\n\n\n

Ishac Diwan, cosa pensa dell\u2019affermazione per cui non esiste un meccanismo strutturato per gestire la ristrutturazione del debito sovrano? Considerato il sistema attuale, sarebbe favorevole a una riforma o pensa che sia necessaria una revisione pi\u00f9 radicale \u2013 di fatto ricostruire tutto da capo \u2013 per prevedere delle soluzioni?<\/strong><\/h3>\n\n\n\n

Ishac Diwan<\/strong><\/h4>\n\n\n\n\n\n
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La sua domanda tocca un tema importante, soprattutto in questi tempi di instabilit\u00e0. Anche se non condivido del tutto il punto di vista di Mart\u00edn, credo che ci siano alcuni elementi essenziali che meritano di essere sottolineati.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019emozione imperante nei Paesi in via di sviluppo \u00e8 al momento la rabbia. Questo sentimento deriva da due decenni di crescita, caratterizzati da un tasso di crescita medio compreso tra il 5% e il 5,5%, guidato da fattori quali l\u2019accesso ai fondi cinesi, l\u2019espansione del settore privato e l\u2019aumento dei prezzi delle materie prime. Questi progressi hanno spinto i Paesi dalla povert\u00e0 alla condizione di Paesi a medio reddito. Tuttavia, l\u2019euforia \u00e8 durata poco. L\u2019attacco della pandemia COVID-19 nel 2019, aggravato dalla mancanza di vaccini per i Paesi africani e altri Paesi poveri, insieme al conflitto ucraino che ha fatto impennare i prezzi di cibo e carburante, ha invertito questa traiettoria. Con la posizione degli Stati Uniti sull\u2019inflazione che fa salire i tassi d\u2019interesse e il mercato obbligazionario che si restringe, questi Paesi devono affrontare sfide finanziarie imminenti.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019emozione imperante nei Paesi in via di sviluppo \u00e8 al momento la rabbia<\/p>Ishac Diwan<\/cite><\/blockquote><\/figure>\n\n\n\n

Questa difficile situazione \u00e8 aggravata dai discorsi sul cambiamento climatico che, sebbene essenziali, mettono in ombra la situazione disastrosa in cui si trovano attualmente questi Paesi. C\u2019\u00e8 un profondo senso di abbandono e l\u2019impressione che le questioni legate allo sviluppo siano state relegate in secondo piano<\/a>.<\/p>\n\n\n\n

Anche se molte voci si levano giustamente per denunciare l\u2019immoralit\u00e0 del debito eccessivo, \u00e8 essenziale distinguere tra le nazioni. Dopo questa fase di crescita senza precedenti, i Paesi si trovano in situazioni finanziarie diverse. Mentre alcuni hanno saggiamente incanalato i fondi nello sviluppo delle infrastrutture, altri li hanno dirottati verso la corruzione e il consumo non sostenibile.<\/p>\n\n\n\n

Daniel Cohen, nostro stimato collega e membro fondatore del Finance for Development Lab<\/a>, in uno dei suoi recenti articoli intitolato \u00abThe Fork in the Road of Development\u00bb, ha evidenziato questa scelta. Ha illustrato il dilemma della scelta tra l\u2019affidamento esclusivo alle istituzioni pubbliche e la creazione di un percorso equilibrato che includa i mercati privati, soprattutto in considerazione dei notevoli investimenti effettuati da queste nazioni.<\/p>\n\n\n\n

Per affrontare la sfida climatica globale, \u00e8 chiaro che i fondi pubblici non saranno sufficienti. Mentre la riduzione del debito pu\u00f2 essere la soluzione per alcuni, altri si trovano ad affrontare problemi di liquidit\u00e0 a causa del groviglio di creditori. L\u2019attuale sfiducia tra giganti globali come Cina e Stati Uniti, unita alle apprensioni del mercato, complica ulteriormente le cose.<\/p>\n\n\n\n

Mentre il discorso internazionale si concentra spesso sulle complessit\u00e0 della riduzione del debito, \u00e8 urgente affrontare i problemi di liquidit\u00e0. Ci\u00f2 richiede sforzi coordinati tra il settore privato, le banche multilaterali di sviluppo e Paesi come la Cina. La sfida di fondo consiste nell\u2019elaborare una strategia che colleghi le nostre attuali difficolt\u00e0 finanziarie con un futuro in cui l\u2019accento sia posto sugli investimenti nella capacit\u00e0 di adattamento al clima. Le delibere degli incontri del FMI e della Banca Mondiale a Marrakech e le discussioni di oggi sembrano spostare la conversazione in questa direzione, facendo sperare in una strategia finanziaria globale pi\u00f9 completa e lungimirante.<\/p>\n\n\n\n\n\n

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Alla luce delle recenti dichiarazioni, come vede le attuali discussioni sulla frammentazione geopolitica? \u00c8 possibile arrivare a una soluzione pi\u00f9 completa che includa le situazioni di tutti i Paesi, invece di concentrarsi solo sulle crisi? Inoltre, sulla base dei sentimenti espressi a Marrakech, percepisce un crescente slancio verso la riforma delle architetture finanziarie globali o, al contrario, ne siamo lontani?<\/strong><\/h3>\n\n\n\n

Joseph Stiglitz<\/strong><\/h4>\n\n\n\n

Se consideriamo l\u2019entit\u00e0 dei fondi necessari per una vera transizione climatica, piuttosto che per semplici interventi a breve termine, la domanda supera di gran lunga quella che il mercato finanziario contemporaneo pu\u00f2 fornire. Le recenti discussioni a Marrakech hanno evidenziato questa disparit\u00e0. Si stima che siano necessari trilioni di dollari per colmare questo divario. La nuova leadership della Banca Mondiale, che riflette il riconoscimento della realt\u00e0 del cambiamento climatico piuttosto che una posizione scettica, \u00e8 uno sviluppo positivo. C\u2019\u00e8 un entusiasmo palpabile sul ruolo potenziale che la Banca Mondiale potrebbe assumere, accompagnato da discussioni sull\u2019aumento del suo capitale per incrementare la sua capacit\u00e0 di prestito.<\/p>\n\n\n\n

Se consideriamo l\u2019entit\u00e0 dei fondi necessari per una vera transizione climatica, piuttosto che per semplici interventi a breve termine, la domanda supera di gran lunga quella che l\u2019attuale mercato finanziario pu\u00f2 fornire<\/p>Joseph Stiglitz<\/cite><\/blockquote><\/figure>\n\n\n\n

Tuttavia, questi sforzi non faranno altro che scalfire la superficie dei bisogni reali. Un tema ricorrente in questi discorsi \u00e8 l\u2019imperativo di coinvolgere il settore privato. Il ragionamento \u00e8 chiaro: sebbene vi sia un forte interesse a concedere prestiti a regioni come l\u2019Africa, il rischio percepito, sottolineato dagli elevati premi di rischio, funge da deterrente. Questo panorama di rischi non \u00e8 cambiato per oltre un decennio, portando molti a mettere in dubbio la pertinenza di affidarsi ai mercati finanziari privati, in particolare data la loro storica fallibilit\u00e0. La crisi finanziaria globale del 2008 lo ricorda bene. Nata da un\u2019eccessiva assunzione di rischi da parte dei mercati finanziari, \u00e8 stata seguita da un\u2019ampia discussione sulle carenze del mercato, in particolare sulle sue prospettive a breve termine. Dato che il cambiamento climatico richiede soluzioni a lungo termine e che gli investimenti comportano rischi in un clima globale incerto, c\u2019\u00e8 scetticismo sulla capacit\u00e0 del settore privato. Dopo tutto, il settore privato non \u00e8 tradizionalmente impegnato nella fornitura di beni pubblici globali. Quindi la domanda pertinente \u00e8: perch\u00e9 ci aspettiamo che un settore privato intrinsecamente difettoso e miope finanzi una causa globale come il cambiamento climatico?<\/p>\n\n\n\n

L\u2019enigma della liquidit\u00e0 complica ulteriormente la situazione. Le banche centrali hanno iniettato enormi quantit\u00e0 di denaro nel settore privato. Il paradigma che ne deriva prevede che le banche centrali prestino agli hedge fund e ad altre entit\u00e0 private, che poi investono nei Paesi in via di sviluppo. Questo sistema contorto porta a chiedersi: perch\u00e9 non finanziare direttamente le banche multilaterali di sviluppo?<\/p>\n\n\n\n

Certo, le banche multilaterali di sviluppo non sono prive di difetti. Tuttavia, date le evidenti carenze del settore privato e l\u2019inefficienza del sistema attuale, potrebbe essere prudente rafforzare il ruolo di queste banche. Piuttosto che riporre tutte le nostre speranze nel settore privato, un\u2019espansione pi\u00f9 significativa del sistema delle banche multilaterali di sviluppo potrebbe essere la strada da seguire.<\/p>\n\n\n\n

Alla luce dell\u2019imminente COP 28 e del Vertice africano sul clima che si \u00e8 tenuto a Nairobi a settembre<\/strong><\/a>, come definirebbe l\u2019evoluzione dei creditori e delle soluzioni, sia nel settore pubblico che in quello privato?<\/strong><\/h3>\n\n\n\n

Kemi Adeosun<\/strong><\/h4>\n\n\n\n

Il clima \u00e8 un bene pubblico globale. Pertanto, anche la risposta ad esso dovrebbe essere globale e pubblica. Abbiamo assistito ad azioni collettive in passato e sono ottimista sul fatto che oggi si adotter\u00e0 un approccio collaborativo simile. Sembra che si stia creando uno slancio, con il Nord globale che ha fatto progressi negli ultimi tre anni, mentre il Sud globale affronta le sue sfide specifiche<\/a>. C\u2019\u00e8 un crescente interesse per iniziative come i progetti di compensazione del carbonio e, sebbene esistano accordi bilaterali che definirei \u00abdi concetto\u00bb, non sono ancora pienamente sviluppati. Tuttavia, sono un passo nella giusta direzione.<\/p>\n\n\n\n

In ambito finanziario, organizzazioni come la Banca Mondiale offrono fondi ma richiedono in cambio regole e responsabilit\u00e0. Si tratta di passi positivi, ma non sempre sono la priorit\u00e0 immediata quando le esigenze di base, come l\u2019elettricit\u00e0 e il cibo, sono urgenti. La rapida evoluzione delle tendenze multilaterali presenta una serie di sfide. Penso che abbiamo bisogno di strumenti finanziari innovativi, come uno strumento verde della Banca Mondiale, o di strumenti che riducano i rischi di transazione per il settore privato. Queste innovazioni potrebbero essere essenziali per l\u2019Africa, soprattutto se colleghiamo questi fondi a progetti tangibili.<\/p>\n\n\n\n

Parlando di progetti, i prestiti cinesi sono spesso oggetto di dibattito. In base alla mia esperienza personale di negoziazione di diversi prestiti, apprezzo la loro caratteristica di essere molto basati sui progetti. \u00c8 possibile sapere dove vengono utilizzati i fondi, il che \u00e8 essenziale per garantire una crescita reale. Naturalmente esistono forti vincoli, come l\u2019obbligo di assumere imprenditori, ma nel complesso queste strutture hanno dei meriti che non vanno trascurati.<\/p>\n\n\n\n

Alla luce della diagnosi attuale, quali nuovi strumenti e processi state progettando?<\/strong><\/h3>\n\n\n\n

Mart\u00edn Guzm\u00e1n<\/strong><\/h4>\n\n\n\n

A proposito dell\u2019urgente questione del finanziamento dello sviluppo, \u00e8 imperativo che il sostegno finanziario sia stabile. Dobbiamo distinguere tra i finanziamenti che servono semplicemente ad alleviare le crisi imminenti e quelli che sostengono realmente lo sviluppo sostenibile. Vengono in mente due tipi di finanziamento: quelli che si basano su una base stabile di investitori e quelli di origine pubblica.<\/p>\n\n\n\n

Nell\u2019attuale contesto globale, il rifinanziamento attraverso le istituzioni multilaterali regionali sta diventando sempre pi\u00f9 importante. Ci\u00f2 \u00e8 dovuto alla loro vicinanza al Paese beneficiario e alla migliore rappresentanza di quest\u2019ultimo. \u00c8 quindi essenziale incoraggiare la crescita delle istituzioni finanziarie regionali.<\/p>\n\n\n\n

Per affrontare la pressante questione del finanziamento dello sviluppo, \u00e8 indispensabile che il sostegno finanziario sia stabile<\/p>Mart\u00edn Guzm\u00e1n<\/cite><\/blockquote><\/figure>\n\n\n\n

Tuttavia, molte regioni devono fare i conti con l\u2019imprevedibilit\u00e0 dei finanziamenti esteri, soprattutto quando provengono dal settore privato, sono denominati in valuta estera e sono regolati da leggi straniere. Questi fondi possono affluire inaspettatamente e interrompersi altrettanto improvvisamente, portando non solo a crisi fiscali ma anche a vulnerabilit\u00e0 sistemiche.<\/p>\n\n\n\n

Per chi ha familiarit\u00e0 con la teoria economica, il concetto di \u00abmercato completo\u00bb pu\u00f2 suonare familiare. Questo concetto sottolinea l\u2019importanza di disporre di strumenti finanziari che allineino i pagamenti alle potenziali contingenze, garantendo che i contratti rimangano intatti in ogni circostanza. In un sistema ideale, specifici fattori o condizioni giustificherebbero aggiustamenti finanziari o riconfigurazioni per affrontare efficacemente le sfide. Se un tale sistema fosse in vigore, ci sarebbe senza dubbio una maggiore propensione a questo tipo di finanziamento. Tuttavia, la realt\u00e0 rimane diversa, spingendo molti Paesi a dare priorit\u00e0 allo sviluppo dei mercati dei capitali nazionali e a sostenere il consolidamento delle banche di sviluppo multilaterali regionali.<\/p>\n\n\n\n\n\n

\n \n \r\n \r\n \r\n \r\n \r\n <\/picture>\r\n \n <\/a>\n<\/figure>\n\n\n

Cosa ne pensate del cambiamento del panorama dei prestatori?<\/strong><\/h3>\n\n\n\n

Ishac Diwan<\/strong><\/h4>\n\n\n\n

Per quanto riguarda le istituzioni finanziarie globali, \u00e8 fondamentale riconoscere la natura in evoluzione del rapporto dell\u2019Africa con entit\u00e0 come il FMI e la Banca Mondiale. L\u2019Africa rimane l\u2019unica regione senza un equivalente regionale del FMI, sottolineando la necessit\u00e0 di meccanismi per gestire e stabilizzare il suo debito.<\/p>\n\n\n\n

Guardando al passato, negli anni \u201990 l\u2019Africa ha dovuto affrontare una profonda crisi del debito. Questa crisi, che derivava principalmente da obblighi nei confronti di agenzie governative multilaterali e bilaterali, \u00e8 stata infine risolta negli anni 2000 grazie all\u2019iniziativa HIPC (Heavily Indebted Poor Countries). Questa iniziativa ha portato a riduzioni significative del debito, dato il minimo debito privato esistente all\u2019epoca.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019Africa rimane l\u2019unica regione senza un equivalente regionale del FMI<\/p>Ishac Diwan<\/cite><\/blockquote><\/figure>\n\n\n\n

Tuttavia, la situazione attuale forma un quadro diverso. Non siamo pi\u00f9 negli anni \u201990. La natura e la composizione del debito dell\u2019Africa sono cambiate radicalmente. Oggi, il rapporto medio tra debito estero e PIL si aggira intorno al 30-35%, una riduzione significativa rispetto al 60% osservato durante il periodo HIPC. Questa riduzione va di pari passo con l\u2019aumento del debito interno, che riflette il vigoroso sviluppo dei mercati nazionali del debito e l\u2019aumento dei tassi di risparmio. L\u2019Africa \u00e8 diventata sempre pi\u00f9 autosufficiente, facendo ricorso al settore privato in piena espansione e al risparmio interno, elemento che rappresenta un innegabile progresso.<\/p>\n\n\n\n

Se analizziamo il debito estero pi\u00f9 in dettaglio, la ripartizione \u00e8 varia: il 40% \u00e8 destinato ai debiti multilaterali, il 40% al settore privato e il restante 20% ai creditori cinesi. Ci\u00f2 smentisce l\u2019idea semplicistica che la Cina \u00abpossieda\u00bb l\u2019Africa. La base dei creditori \u00e8 variegata e riflette la complessit\u00e0 dell\u2019Africa e la sua evoluzione rispetto all\u2019immagine degli anni Novanta.<\/p>\n\n\n\n

Alla luce di questo panorama complesso, \u00e8 necessario un approccio sfumato per risolvere il problema del debito dell\u2019Africa. Le soluzioni richieste dalle sfide odierne sono intrinsecamente sfaccettate. Ma, come \u00e8 opinione comune, queste sfide devono essere affrontate di petto. La posta in gioco \u00e8 alta: un\u2019Africa economicamente stagnante non solo mette a rischio la sua stessa prosperit\u00e0, ma mina anche gli sforzi globali per combattere il cambiamento climatico. \u00c8 essenziale che l\u2019Africa abbia i mezzi per svolgere un ruolo attivo, di concerto con la comunit\u00e0 globale, per accelerare la transizione verde di cui il nostro pianeta ha disperatamente bisogno.<\/p>\n\n\n\n

Quali riforme si dovrebbero fare e, soprattutto, come si far\u00e0 a realizzarle?<\/h3>\n\n\n\n

Joseph Stiglitz<\/strong><\/h4>\n\n\n\n

Il finanziamento dello sviluppo \u00e8 una questione importante. Come possiamo incanalare le risorse per facilitare la crescita di questi Paesi? Questo mi porta a sostenere con forza il meccanismo dei Diritti speciali di prelievo (DSP) del FMI. Anche se preferirei che le regole di distribuzione dei DSP venissero modificate, questo meccanismo rimane essenziale, soprattutto per i Paesi fortemente indebitati. Per i Paesi sviluppati, questi DSP possono sembrare poco importanti, semplici voci contabili. Tuttavia, per i Paesi in via di sviluppo hanno un valore sostanziale. Per questo motivo si dovrebbe cercare di incoraggiare i Paesi ricchi a reindirizzare i loro DSP inutilizzati verso gli aiuti ai Paesi in via di sviluppo.<\/p>\n\n\n\n

Kemi Adeosun<\/strong><\/h4>\n\n\n\n

Per quanto riguarda la durata dei processi di ristrutturazione, c\u2019erano segnali d\u2019allarme, evidenti da molti canali, che forse risalivano alla met\u00e0 degli anni Ottanta. Uno dei principali ostacoli \u00e8 rappresentato dagli holdout<\/em>, un problema esacerbato dalla mancanza di trasparenza. Prendiamo l\u2019esempio del debito dello Zambia nei confronti della Cina. Altri Paesi hanno visto come questa dinamica opaca possa portare a complicazioni. Una buona gestione del debito \u00e8 fondamentale, anche se la necessit\u00e0 immediata non \u00e8 evidente. Diversi Paesi vengono riconosciuti e discussi nel contesto del debito, e la risoluzione di questo problema richiede misure proattive.<\/p>\n\n\n\n

Mart\u00edn Guzm\u00e1n<\/strong><\/h4>\n\n\n\n

Per quanto riguarda l\u2019impatto del debito in valuta estera, \u00e8 chiaro che questa forma di debito pu\u00f2 talvolta esacerbare l\u2019instabilit\u00e0 finanziaria dei Paesi. L\u2019aumento dei flussi di liquidit\u00e0, in particolare nei Paesi con i pi\u00f9 alti livelli di investimenti esteri, pu\u00f2 essere attribuito all\u2019era dei tassi di interesse zero nelle economie avanzate e all\u2019afflusso di liquidit\u00e0 in seguito alle grandi crisi finanziarie. In particolare, dopo la recessione finanziaria provocata da eventi come il fallimento di Lehman Brothers, molti Paesi in via di sviluppo hanno contratto prestiti a tassi che riflettevano il costo del finanziamento nelle economie pi\u00f9 avanzate.<\/p>\n\n\n\n

Di conseguenza, hanno perso l\u2019accesso ai mercati commerciali internazionali e hanno dovuto lottare per ripagare questi debiti in un clima economico instabile.<\/p>\n\n\n\n

\u00c8 chiaro che il debito in valuta estera pu\u00f2 talvolta esacerbare l\u2019instabilit\u00e0 finanziaria dei Paesi<\/p>Mart\u00edn Guzm\u00e1n<\/cite><\/blockquote><\/figure>\n\n\n\n

Va notato che anche quando solo il 30% del debito di un Paese \u00e8 denominato in valuta estera, la semplice percezione di una potenziale instabilit\u00e0 fiscale pu\u00f2 sollevare timori di fuga di capitali, deprimendo ulteriormente il valore delle valute locali. Il modo in cui i Paesi strutturano il loro debito e gestiscono il conto capitale \u00e8 quindi cruciale per la loro stabilit\u00e0 economica.<\/p>\n\n\n\n

Ishac Diwan<\/strong><\/h4>\n\n\n\n

La politica del FMI non pu\u00f2 essere ignorata, soprattutto se consideriamo i processi con cui d\u00e0 l\u2019approvazione. Perch\u00e9 il FMI sostiene alcune nazioni e non altre? Alcuni critici sottolineano l\u2019influenza indebita di potenti governi stranieri che possono manipolare l\u2019istituzione per servire i loro interessi geopolitici. Gli appelli alla riforma del FMI per rafforzarne l\u2019efficacia come \u00abpompiere\u00bb economico sono opportuni e necessari.<\/p>\n\n\n\n

Il ruolo della Cina all\u2019interno del FMI \u00e8 parte integrante di questo discorso. I diritti di voto della Cina dovrebbero essere rafforzati per riflettere la sua statura economica globale? La domanda su ci\u00f2 che accade ora alla governance globale, se sta convergendo verso un unico sistema o divergendo verso due sistemi paralleli, \u00e8 un dibattito cruciale.<\/p>\n\n\n\n

Perch\u00e9 il FMI sostiene alcune nazioni e non altre? <\/p>Ishac Diwan<\/cite><\/blockquote><\/figure>\n\n\n\n

Il lungo processo di ristrutturazione del debito dello Zambia ne \u00e8 un esempio evidente. Anche dopo tre anni, i problemi finanziari del Paese rimangono irrisolti, in parte a causa delle tensioni geopolitiche tra Cina e Occidente. Questo scenario evidenzia la necessit\u00e0 di un maggiore coordinamento e comprensione reciproca tra le superpotenze mondiali. La questione \u00e8 se le disparit\u00e0 esistenti siano veri e propri disaccordi o semplicemente problemi di sincronizzazione.<\/p>\n\n\n\n

Joseph Stiglitz<\/strong><\/h4>\n\n\n\n

L\u2019interazione tra le lezioni imparate dalle crisi finanziarie passate e le strutture di governance delle istituzioni finanziarie \u00e8 una questione tante complessa quanto cruciale.<\/p>\n\n\n\n

La prevedibilit\u00e0 delle crisi e l\u2019oblio delle lezioni del passato costituiscono un aspetto importante del problema. Se prendiamo come sfondo le crisi finanziarie degli Stati Uniti, possiamo guardare alla crisi dei risparmi e dei prestiti (S&L) della fine degli anni \u201980 e dell\u2019inizio degli anni \u201990. La conclusione era ovvia: le banche poco regolamentate hanno un\u2019innata propensione ad assumere rischi eccessivi. La conclusione era ovvia: le banche poco regolamentate hanno un\u2019innata propensione ad assumere rischi eccessivi. Nel tentativo di arginare queste tendenze, nel 2010 gli Stati Uniti hanno approvato il Dodd-Frank Act. Tuttavia, i venti politici mutevoli dell\u2019amministrazione Trump, influenzati dagli interessi bancari contrari alla regolamentazione, hanno portato a una riduzione di alcune di queste misure di salvaguardia. In particolare, quando il presidente della Federal Reserve Jay Powell ha supervisionato gli stress test per determinare la redditivit\u00e0 delle banche, sono stati trascurati aspetti critici, come l\u2019impatto dell\u2019aumento dei tassi di interesse sui prezzi dei titoli di Stato. Questa svista ha contribuito al crollo della Silicon Valley Bank nel marzo 2023, segnando uno dei pi\u00f9 grandi fallimenti bancari della storia degli Stati Uniti.<\/p>\n\n\n\n

Tuttavia, la mancanza di apprendimento \u00e8 puramente accidentale o \u00e8 profondamente radicata nelle dinamiche di potere? Il rapporto tra le autorit\u00e0 di vigilanza finanziaria e le entit\u00e0 da esse controllate \u00e8 esemplificativo. Ad esempio, il presidente della Silicon Valley Bank ricopriva contemporaneamente una posizione presso la Federal Reserve di San Francisco. Anche se non \u00e8 evidente un comportamento illecito diretto, tali relazioni creano un ambiente in cui la vigilanza rigorosa pu\u00f2 essere compromessa.<\/p>\n\n\n\n

Il rifiuto di apprendere dalle \u00e8 puramente accidentale o \u00e8 profondamente radicato nelle dinamiche di potere?<\/p>Joseph Stiglitz<\/cite><\/blockquote><\/figure>\n\n\n\n

Le condizioni imposte sui prestiti sono un problema urgente. Il prestito del FMI all\u2019Argentina ne \u00e8 un esempio. Il principale difetto dell\u2019accordo era la mancanza di chiare clausole sulle modalit\u00e0 di utilizzo del prestito, che consentivano all\u2019Argentina di rimediare a precedenti debiti inesigibili. Tuttavia, quando \u00e8 emersa la proposta di condizioni di prestito pi\u00f9 rigide, ha incontrato la resistenza, in particolare del governo statunitense. Gli scettici sostengono che gli interessi di Wall Street, in particolare la sua propensione a recuperare gli investimenti a spese pubbliche, possano aver influenzato questa posizione. Sebbene le prove dirette siano ancora scarse, i dati circostanziali sollevano questioni cruciali.<\/p>\n\n\n\n

Le lezioni finanziarie storiche vengono insegnate e riconosciute, ma la loro attuazione spesso si scontra con le strutture di potere esistenti e gli interessi acquisiti. Le riforme, combinate con condizioni rigorose, hanno il potenziale per allineare l\u2019assistenza finanziaria con un autentico sviluppo nazionale e scoraggiare potenziali abusi.<\/p>\n\n\n\n

Kemi Adeosun<\/strong><\/h4>\n\n\n\n

Nel corso del tempo, si \u00e8 diffusa la percezione che le istituzioni finanziarie globali operino a un ritmo e con priorit\u00e0 che non sempre corrispondono alle esigenze immediate delle diverse regioni. Al centro del problema c\u2019\u00e8 la questione della rappresentanza e della comprensione. Le regioni si sentono messe in ombra e hanno l\u2019impressione che le istituzioni globali stiano diventando pi\u00f9 insulari e meno attente alle loro esigenze specifiche.<\/p>\n\n\n\n

Nel corso del tempo, si \u00e8 diffusa la percezione che le istituzioni finanziarie globali operino a un ritmo e con priorit\u00e0 che non sempre corrispondono alle esigenze immediate delle diverse regioni<\/p>Kemi Adeosun<\/cite><\/blockquote><\/figure>\n\n\n\n

Per concludere con una nota pi\u00f9 ampia, la stabilit\u00e0 e la crescita dei mercati emergenti, come quelli africani, non dovrebbero essere considerate in modo isolato. La loro crescita \u00e8 strettamente legata alla salute dell\u2019economia globale. Sebbene questa interconnessione possa sembrare un luogo comune, si tratta di una realt\u00e0 economica innegabile. Mentre il mondo naviga nelle complessit\u00e0 della geopolitica e della finanza, la richiesta di una maggiore consapevolezza regionale da parte delle entit\u00e0 globali diventa sempre pi\u00f9 urgente.<\/p>\n\n\n\n

Mart\u00edn Guzm\u00e1n<\/strong><\/h4>\n\n\n\n

Regna un modello di eccessivo ottimismo nella finanza internazionale. Ogni ciclo di prestiti tende a suscitare grandi aspettative, che spesso si concludono con una delusione. Storicamente, ci sono stati molti casi di cattiva gestione del debito. L\u2019adozione da parte dei Paesi delle politiche del Consenso di Washington ne \u00e8 un esempio significativo. Queste riforme avrebbero dovuto annunciare un notevole aumento della prosperit\u00e0 e garantire un\u2019equa distribuzione. Purtroppo, questo ottimismo si \u00e8 spesso rivelato ingiustificato<\/a>.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019Argentina \u00e8 un esempio eccellente di questo ciclo. Alla fine degli anni Novanta, il Paese \u00e8 stato elogiato per le sue politiche e strategie economiche. Nel 1997, l\u2019Argentina era cos\u00ec apprezzata che il suo presidente fu invitato ai forum mondiali per testimoniare il successo della sua governance finanziaria. Tuttavia, appena un anno dopo, il Paese \u00e8 sprofondato in una recessione che lo ha portato a una delle peggiori crisi finanziarie della sua storia, con un aumento della disoccupazione del 50% e una svalutazione della moneta del 57%.<\/p>\n\n\n\n

Questo schema ripetitivo di indebitamento e recessione finanziaria non \u00e8 semplicemente una questione di errori di bilancio. Pu\u00f2 essere attribuito a un disallineamento degli incentivi. I leader che riescono a ottenere prestiti vedono spesso aumentare la loro popolarit\u00e0 e, di conseguenza, il loro successo elettorale. Al contrario, le conseguenze di questi prestiti portano spesso alla loro sconfitta elettorale. L\u2019ironia sta nel sistema di rimborso. Anche se un Paese ottiene prestiti a tassi di interesse favorevoli, la responsabilit\u00e0 del rimborso ricade spesso sull\u2019amministrazione successiva o, peggio ancora, sui cittadini. Questa situazione porta non solo a difficolt\u00e0 economiche, ma anche a disordini socio-politici. L\u2019Argentina, consapevole di queste sfide, ha adottato misure legislative per mitigare questi rischi. In particolare, l\u2019economista del Paese ha presentato al Congresso una proposta di legge per regolare la capacit\u00e0 del governo di ottenere prestiti in valuta estera in base a leggi straniere, imponendo la supervisione del Congresso. Queste misure mirano a interrompere il ciclo di prestiti sconsiderati e le conseguenti recessioni economiche.<\/p>\n\n\n\n

Ishac Diwan<\/strong><\/h4>\n\n\n\n

Le banche multilaterali di sviluppo hanno storicamente svolto un ruolo cruciale nello sviluppo globale, nonostante le numerose sfide che pongono. Uno dei principali argomenti a favore di queste istituzioni \u00e8 l\u2019equilibrata combinazione di interessi pubblici e privati che esse promuovono.<\/p>\n\n\n\n

Gli aiuti finanziari della Banca Mondiale sono notoriamente relativamente accessibili in termini di costi di prestito e la sua branca Associazione internazionale per lo sviluppo (IDA), offre tassi ancora pi\u00f9 bassi. Se questi aiuti sono finanziati principalmente dai contribuenti dei Paesi occidentali, \u00e8 naturale che questi contribuenti abbiano aspettative e standard specifici legati agli aiuti che forniscono.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019Etiopia \u00e8 un esempio perfetto di questa complessit\u00e0. Quando il governo etiope chiese il sostegno della Banca Mondiale per finanziare una diga in Sudan, le condizioni della Banca non si limitarono a considerazioni di carattere monetario. Le clausole della Banca garantivano che nessuna popolazione sarebbe stata sfollata senza compensazione e che tutti i manufatti storici e culturali sarebbero stati preservati. Inoltre, \u00e8 stato commissionato un ampio studio ambientale per garantire che il progetto non danneggiasse l\u2019ecologia locale. Tuttavia, queste ampie condizioni e le lunghe deliberazioni hanno portato a complicazioni impreviste. Proprio quando la Banca Mondiale era pronta a procedere, la Cina \u00e8 intervenuta per finanziare la diga, spingendo l\u2019Etiopia ad allontanarsi dalla Banca Mondiale per questo particolare progetto. L\u2019Etiopia ha quindi espresso il desiderio di affidarsi alla Banca per settori come le reti di sicurezza sociale, la sanit\u00e0 e l\u2019istruzione – settori in cui le condizioni della Banca Mondiale erano pi\u00f9 in linea con le aspirazioni dell\u2019Etiopia.<\/p>\n\n\n\n

Il Fondo Monetario Internazionale (FMI) presenta complessit\u00e0 simili. Spesso visto come un \u00abpompiere\u00bb che interviene in caso di grave crisi finanziaria, il FMI fornisce assistenza finanziaria a condizione che il Paese beneficiario effettui determinati aggiustamenti. Tuttavia, l\u2019entit\u00e0 e la profondit\u00e0 di questi aggiustamenti, in particolare quelli politicamente fattibili, rimangono definiti in modo ambiguo.<\/p>\n\n\n\n

In sostanza, queste istituzioni internazionali, pur offrendo un sostegno finanziario fondamentale, hanno delle condizioni. Queste condizioni, che siano legate alla conservazione dell\u2019ambiente, alla giustizia sociale o alla riforma economica, rappresentano gli interessi e le norme pi\u00f9 ampie della comunit\u00e0 internazionale. In qualit\u00e0 di attori globali, \u00e8 indispensabile che sottoponiamo queste istituzioni a un insieme di universalmente riconosciute, assicurando che la loro influenza vada a beneficio e non a danno delle nazioni che intendono aiutare.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

La Cop 28 si apre domani a Dubai. Al centro delle discussioni ci sar\u00e0 un tema: il debito? 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