{"id":84640,"date":"2020-09-24T16:46:19","date_gmt":"2020-09-24T14:46:19","guid":{"rendered":"https:\/\/legrandcontinent.eu\/fr\/?p=84640"},"modified":"2020-09-24T16:47:43","modified_gmt":"2020-09-24T14:47:43","slug":"la-grande-crise-doctobre-arrive-il-est-temps-de-sy-preparer","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/legrandcontinent.eu\/fr\/2020\/09\/24\/la-grande-crise-doctobre-arrive-il-est-temps-de-sy-preparer\/","title":{"rendered":"La grande crise d&rsquo;octobre arrive. Il est temps de s\u2019y pr\u00e9parer"},"content":{"rendered":"\n<p>Quand l&rsquo;Am\u00e9rique \u00e9ternue, une moisson survient en Europe. Maintenant que les \u00c9tats-Unis ont la grippe, \u00e0 quoi s\u2019attendre en Europe&#160;? Le d\u00e9luge universel&#160;?<\/p>\n\n\n\n<p>Les crises qui frappent l&rsquo;Europe sont \u00e0 90&#160;% d&rsquo;origine am\u00e9ricaine. Pour comprendre ce qui va bient\u00f4t nous arriver, et \u00e0 quel point la crise sera grave, il est donc bon d&rsquo;analyser ce qui se passe aux \u00c9tats-Unis.<\/p>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\"><strong>Ch\u00f4mage et statistiques<\/strong><\/h4>\n\n\n\n<p>La gestion et la d\u00e9finition du ch\u00f4mage aux Etats-Unis est probl\u00e9matique par plusieurs aspects&#160;:<\/p>\n\n\n\n<ol class=\"wp-block-list\"><li><strong>l\u2019aspect technique&#160;: <\/strong>de nombreux syst\u00e8mes mat\u00e9riels utilis\u00e9s par les diff\u00e9rents \u00c9tats datent des <a href=\"https:\/\/spectrum.ieee.org\/computing\/it\/inside-hidden-world-legacy-it-systems\">ann\u00e9es 80<\/a> (bien compris, ce probl\u00e8me concerne 70&#160;% des minist\u00e8res am\u00e9ricains et des bureaucraties nationales et \u00e9tatiques connexes). Pour cette raison, les syst\u00e8mes informatiques individuels des \u00c9tats ne communiquent pas entre eux de mani\u00e8re correcte.<\/li><li><strong>les syst\u00e8mes sont en \u00ab&#160;conflit&#160;\u00bb&#160;:<\/strong> les \u00e9carts sont importants entre les fonds fournis par les Etats, ceux sp\u00e9cifiques \u00e0 la crise (CARES Act &amp; Co) et leur efficacit\u00e9 sur les b\u00e9n\u00e9ficiaires des ressources. On retrouve 6 programmes (PUA f\u00e9d\u00e9ral, PEUC f\u00e9d\u00e9ral, <em>State extended Benefit<\/em>, STC d&rsquo;\u00c9tat, employ\u00e9s f\u00e9d\u00e9raux, v\u00e9t\u00e9rans). L\u00e0 encore, les programmes ne paraissent pas efficaces&#160;: les statistiques ne s&rsquo;additionnent pas et contrastent particuli\u00e8rement avec les proclamations optimistes de ces jours.<\/li><li>l<strong>e syst\u00e8me d&rsquo;allocations et d&rsquo;aides au ch\u00f4mage <\/strong>ne tient pas compte de ceux qui, bien qu&rsquo;\u00e9tant au ch\u00f4mage, n&rsquo;y ont pas droit (parce qu&rsquo;ils ont pu travailler ill\u00e9galement) ou ont perdu le droit aux allocations. Comme le ch\u00f4mage est calcul\u00e9 gr\u00e2ce au nombre d&rsquo;indemnit\u00e9s vers\u00e9es, vous pouvez bien imaginer\u2026&nbsp;<\/li><li><strong>beaucoup de ceux qui sont retourn\u00e9s au travail<\/strong> exercent dans le secteur de la vente de d\u00e9tail (bars, restaurants, magasins de v\u00eatements, etc.)&#160;: des emplois fragiles qui pourraient \u00eatre facilement supprim\u00e9s si la consommation ne red\u00e9marre pas.<\/li><\/ol>\n\n\n\n<p>Il convient d&rsquo;ajouter que les grandes villes envisagent de reduire le nombre de leurs employ\u00e9s parmi des licenciements ou des d\u00e9parts volontaires. Le <a href=\"https:\/\/cbcny.org\/research\/hard-choices-can-balance-new-york-citys-budget\">plan de r\u00e9duction<\/a> des effectifs de New York pr\u00e9voit une r\u00e9duction des effectifs en 4 ans. <a href=\"https:\/\/www.nytimes.com\/2020\/06\/24\/nyregion\/budget-layoffs-nyc-mta-coronavirus.html\">M. De Blasio <\/a>a parl\u00e9 de 22\u202f000 employ\u00e9s et de nouvelles r\u00e9ductions budg\u00e9taires pour les programmes de la ville.<\/p>\n\n\n\n<p>La r\u00e9duction des ressources humaines \u00e0 New York ne serait pas nouvelle. Au contraire, si l&rsquo;on veut observer l&rsquo;effet d&rsquo;une crise \u00e9conomique (celle de 2008) sur les grandes villes, on constate un effondrement du nombre d\u2019emplois entre 2008 et 2012. <a href=\"https:\/\/deadline.com\/2020\/09\/los-angeles-coronavirus-mayor-eric-garcetti-furloughed-1234569558\/\">Los Angeles<\/a> r\u00e9fl\u00e9chit \u00e0 une solution plus l\u00e9g\u00e8re de cong\u00e9 \u00ab&#160;temporaire&#160;\u00bb pour 15\u202f000 employ\u00e9s.<\/p>\n\n\n\n<div class=\"iframe-container wp-block-image wp-block-image-medium  iframe-dw\">\n\t<div>\n\t\t<iframe class=\"absolute w-full h-full pin-t pin-l\" title=\"titolo\" aria-label=\"Interactive line chart\" src=\"\/\/datawrapper.dwcdn.net\/T5oui\/1\/\" scrolling=\"no\" frameborder=\"0\"><\/iframe>\n\t<\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<p>Consid\u00e9rons que les allocations de soutien (les 600 dollars par semaine) ne dureront pas \u00e9ternellement. Jusqu&rsquo;\u00e0 pr\u00e9sent, ils ont soutenu la consommation, mais aussi l&rsquo;\u00e9conomie qui la sous-tend&#160;: pas de consommation, pas de vendeurs, davantage de ch\u00f4mage. Dans<a href=\"https:\/\/news.gallup.com\/poll\/312503\/workers-worries-spike-amid-covid-economic-impact.aspx?utm_source=alert&amp;utm_medium=email&amp;utm_content=morelink&amp;utm_campaign=syndication\"> une analyse r\u00e9cente <\/a>de l&rsquo;agence de recherche statistique <em>Gallup, <\/em>on apprend que 28&#160;% des personnes interrog\u00e9es craignent de voir leur salaire r\u00e9duit et 27&#160;% m\u00eame d&rsquo;\u00eatre licenci\u00e9es.<\/p>\n\n\n\n<div class=\"iframe-container wp-block-image wp-block-image-medium  iframe-dw\">\n\t<div>\n\t\t<iframe class=\"absolute w-full h-full pin-t pin-l\" title=\"titolo\" aria-label=\"Interactive line chart\" src=\"\/\/datawrapper.dwcdn.net\/lcnpx\/1\/\" scrolling=\"no\" frameborder=\"0\"><\/iframe>\n\t<\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<p>\u00c0 c\u00f4t\u00e9 des <a href=\"https:\/\/www.bls.gov\/news.release\/pdf\/jolts.pdf\">6 millions d&#8217;emplois cr\u00e9\u00e9s<\/a>, on compte 30 millions de personnes qui b\u00e9n\u00e9ficient de subventions. Ainsi, si tous les avantages extraordinaires accord\u00e9s aux ch\u00f4meurs devaient prendre fin, sans qu&rsquo;il n&rsquo;y ait d&rsquo;autre solution, <a href=\"https:\/\/www.epi.org\/blog\/a-prolonged-depression-is-guaranteed-without-significant-federal-aid-to-state-and-local-governments\/\">l&rsquo;Institut de politique \u00e9conomique estimait d\u00e9j\u00e0 en mai 2020<\/a> que les \u00c9tats-Unis se retrouveraient dans une d\u00e9pression \u00e9conomique prolong\u00e9e (type 1929).<\/p>\n\n\n\n<p>Le ch\u00f4mage priv\u00e9 (entreprises non publiques) a un impact violent sur le tissu social. Il suffit d\u2019observer que les rangs des banques alimentaires ont \u00e9t\u00e9 remplis de gens des classes moyennes, et que ce n&rsquo;est que gr\u00e2ce au soutien de l&rsquo;<a href=\"https:\/\/www.usnews.com\/news\/us\/articles\/2020-09-07\/food-banks-usda-program-helped-but-better-ways-to-meet-need\"><em>US-Aid<\/em> (programme d&rsquo;aide national)<\/a> qu&rsquo;elles peuvent rester ouvertes et fournir de la nourriture gratuitement. La <a href=\"https:\/\/www.wsj.com\/articles\/as-new-york-city-police-make-fewer-arrests-violent-crime-rises-11597600800\">criminalit\u00e9 violente<\/a> et le nombre de sans-abri sont en augmentation dans les grandes villes.<\/p>\n\n\n\n<p>Ceux qui sont licenci\u00e9s ne retrouvent pas de travail, ne consomment pas et vendent ce qu&rsquo;ils ont pour survivre&#160;: maisons, voitures, bijoux, etc.<\/p>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\"><strong>600 $ par semaine&#160;: ch\u00e8ques suppl\u00e9mentaires (Cares Act &amp; Co)<\/strong><\/h4>\n\n\n\n<p>Lors des crises financi\u00e8res qui ont frapp\u00e9 les \u00c9tats-Unis, chaque pr\u00e9sident, quelle que soit sa couleur, a toujours choisi de faire des investissements massifs. Des milliards de dollars (\u00e0 raison de 600 dollars par semaine jusqu&rsquo;\u00e0 la fin de l&rsquo;\u00e9t\u00e9 environ) ont \u00e9t\u00e9 inject\u00e9s dans l\u2019\u00e9conomie \u00e0 destination de ceux qui y avaient droit ou qui en avaient besoin (deux concepts l\u00e9g\u00e8rement diff\u00e9rents). L&rsquo;id\u00e9e est bonne et fonctionne comme suit&#160;: \u00ab&#160;Si moi, le gouvernement am\u00e9ricain, je vous donne l&rsquo;argent \u00e0 vous qui \u00eates au ch\u00f4mage, vous payez votre loyer, votre factures, vos d\u00e9penses. Vous \u00eates en quarantaine de toute fa\u00e7on, que voulez-vous faire&#160;?&#160;\u00bb Le probl\u00e8me est qu&rsquo;avec cet argent, les Am\u00e9ricains ont tout fait sauf ce qu&rsquo;ils devaient faire.<\/p>\n\n\n\n<p>Les frais de subsistance dans les supermarch\u00e9s ont \u00e9t\u00e9 effectivement r\u00e9alis\u00e9s (soutenant ainsi le commerce de d\u00e9tail). Payer le loyer&#160;? Peu l&rsquo;ont fait &#8211; u point que les loyers et les hypoth\u00e8ques ont \u00e9t\u00e9 gel\u00e9s &#8211; et ceien qu\u2019en juillet et ao\u00fbt, le risque d&rsquo;expulsion soit \u00e9lev\u00e9 (bloqu\u00e9 pour l\u2019instant par une loi extraordinaire mais qui sera t\u00f4t ou tard supprim\u00e9e). D\u00e9penses pour les factures&#160;? Les factures non pay\u00e9es atteignent des niveaux jamais vus auparavant, mais il y a un blocage sur le recouvrement des dettes (jusqu&rsquo;\u00e0 ce que la loi soit abolie). Dans quoi les Am\u00e9ricains ont-ils donc d\u00e9pens\u00e9 leur \u00ab&#160;argent de poche&#160;\u00bb&#160;? Dans de chers produits \u00e9lectroniques&#160;: TV, ordinateurs, t\u00e9l\u00e9phones portables, v\u00eatements, \u2026<\/p>\n\n\n\n<div class=\"iframe-container wp-block-image wp-block-image-medium  iframe-dw\">\n\t<div>\n\t\t<iframe class=\"absolute w-full h-full pin-t pin-l\" title=\"titolo\" aria-label=\"Interactive line chart\" src=\"\/\/datawrapper.dwcdn.net\/kv5g0\/1\/\" scrolling=\"no\" frameborder=\"0\"><\/iframe>\n\t<\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<p>Il ne faut pas oublier qu&rsquo;une grande partie des objets en vente sur Internet sont fabriqu\u00e9s en Chine ou sont partiellement compos\u00e9s de pi\u00e8ces cr\u00e9\u00e9es en Asie. Si le nombre de ventes physiques se sont effondr\u00e9es, ce n&rsquo;est un secret pour personne que le commerce en ligne a connu un pic de trafic et d&rsquo;achats au cours des mois de confinement jusqu&rsquo;\u00e0 aujourd\u2019hui. Au-dessus de tous, Amazon a connu un grand succ\u00e8s, y compris sur le march\u00e9 boursier.<\/p>\n\n\n\n<div class=\"iframe-container wp-block-image wp-block-image-medium  iframe-dw\">\n\t<div>\n\t\t<iframe class=\"absolute w-full h-full pin-t pin-l\" title=\"titolo\" aria-label=\"Interactive line chart\" src=\"\/\/datawrapper.dwcdn.net\/X0FVW\/1\/\" scrolling=\"no\" frameborder=\"0\"><\/iframe>\n\t<\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<p>En outre, \u00e0 partir de la fin du mois d&rsquo;ao\u00fbt, le versement des 600 dollars par semaine a pris fin et a \u00e9t\u00e9 remplac\u00e9 par un nouveau plan de relance<a href=\"https:\/\/www.nytimes.com\/article\/stimulus-unemployment-payment-benefit.html\"> \u00e0 300 dollars par semaine,<\/a> avec une source financi\u00e8re diff\u00e9rente (non plus le minist\u00e8re du travail mais la FEMA, l&rsquo;agence f\u00e9d\u00e9rale de gestion des urgences). Le nouveau mod\u00e8le de soutien n&rsquo;a pas encore commenc\u00e9 dans de nombreux \u00c9tats. Comme pour le premier stimulus, il y a des retards dus aux <a href=\"https:\/\/fortune.com\/2020\/04\/29\/unemployment-filing-claims-extra-600-states-back-pay-run-out-income-denied-faq\/\">anciens syst\u00e8mes informatiques<\/a> utilis\u00e9s par plusieures \u00c9tats, comme mentionn\u00e9 ci-dessus. Par cons\u00e9quent, sans argent en poche, les Am\u00e9ricains d\u00e9penseront \u00e9galement moins pour les produits de d\u00e9tail, ce qui aggravera encore la crise du secteur. Et pourtant, la FEMA et le minist\u00e8re du travail estiment que ce stimulus pourrait \u00ab&#160;tenir&#160;\u00bb seulement un peu plus d&rsquo;un mois avec ses 44 milliards en r\u00e9serve.<\/p>\n\n\n\n<div class=\"iframe-container wp-block-image wp-block-image-medium  iframe-dw\">\n\t<div>\n\t\t<iframe class=\"absolute w-full h-full pin-t pin-l\" title=\"titolo\" aria-label=\"Interactive line chart\" src=\"\/\/datawrapper.dwcdn.net\/mvDGc\/1\/\" scrolling=\"no\" frameborder=\"0\"><\/iframe>\n\t<\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\"><strong><em>Smartworking<\/em><\/strong><\/h4>\n\n\n\n<p>Aujourd&rsquo;hui, apr\u00e8s la fermeture, la majorit\u00e9 des entreprises priv\u00e9es pr\u00e9f\u00e8rent laisser les employ\u00e9s d\u00e9cider o\u00f9 et comment travailler. Tous les grands groupes bancaires, de JPMorgan Chase \u00e0 Ing, ont promu des plans de travail intelligents prolong\u00e9s jusqu&rsquo;\u00e0 mi-2021 en moyenne (cf. <em>infra<\/em>). Twitter, Facebook, Amazon, Google et toutes les autres entreprises num\u00e9riques gardent leurs bureaux vides. Dans certains cas, comme celui de Pinterest \u00e0 San Francisco, les entreprises ont m\u00eame pr\u00e9f\u00e9r\u00e9 payer des p\u00e9nalit\u00e9s monstrueuses (<a href=\"https:\/\/www.bloomberg.com\/news\/articles\/2020-08-28\/pinterest-nixes-big-san-francisco-lease-deal-in-covid-scaleback\">89 millions d&rsquo;amendes<\/a>) pour annuler les nouveaux loyers. \u00c9videmment, ce sont tous ces centres urbains qui ont prosp\u00e9r\u00e9 gr\u00e2ce au monde des bureaux qui en souffrent. New York et San Francisco sont l&#8217;embl\u00e8me de cette agonie. Ceux qui ne vont pas au bureau n&rsquo;ach\u00e8tent pas et n&rsquo;\u00e9pargnent pas (ou ach\u00e8tent en ligne et snobent les magasins physiques). Depuis le d\u00e9but du confinement jusqu&rsquo;\u00e0 maintenant, si l&rsquo;on consid\u00e8re seulement les grandes cha\u00eenes de v\u00eatements aux \u00c9tats-Unis, on compte environ une fermeture par semaine.<\/p>\n\n\n\n<p>Les grandes cha\u00eenes de magasins (g\u00e9n\u00e9ralement aux mains de fonds d&rsquo;investissement ou de banques) ne sont pas les seules \u00e0 souffrir. Toutes les activit\u00e9s des \u00ab&#160;cols blancs&#160;\u00bb (ceux qui effectuent des travaux de bureau) aux \u00c9tats-Unis repr\u00e9sentent <a href=\"https:\/\/advocacy.sba.gov\/2019\/01\/30\/small-businesses-generate-44-percent-of-u-s-economic-activity\/\">44&#160;%<\/a> de l\u2019activit\u00e9 \u00e9conomique, souvent li\u00e9e aux petites et moyennes entreprises.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>En plus, Axios estime qu&rsquo;aujourd&rsquo;hui d\u00e9j\u00e0, <a href=\"https:\/\/www.axios.com\/new-york-city-abandoned-378fc5d8-9af4-447b-8e7e-df1b27da50e5.html\">1\u202f200 restaurants <\/a>&nbsp;ont ferm\u00e9 d\u00e9finitivement \u00e0 New York, tandis que <a href=\"https:\/\/pfnyc.org\/wp-content\/uploads\/2020\/07\/actionandcollaboration.pdf\">32&#160;% <\/a>des petites et moyennes entreprises fermeront d&rsquo;ici d\u00e9cembre.<\/p>\n\n\n\n<p>N&rsquo;oublions pas la crise des recettes publiques&#160;: les d\u00e9penses\/revenus g\u00e9n\u00e9r\u00e9s par les trajets domicile-travail pour les entreprises de transport publiques et priv\u00e9es. Toutes les entreprises publiques, g\u00e9n\u00e9ralement municipalis\u00e9es, sont \u00e9puis\u00e9es. Il est important de rappeler que ces activit\u00e9s et les d\u00e9penses des usagers, rev\u00eatent une fonction fiscale pour l&rsquo;\u00c9tat ou la ville. Cons\u00e9quence&#160;: les recettes des caisses des villes provenant des services sont soumises \u00e0 une forte pression.<\/p>\n\n\n\n<div class=\"iframe-container wp-block-image wp-block-image-medium  iframe-dw\">\n\t<div>\n\t\t<iframe class=\"absolute w-full h-full pin-t pin-l\" title=\"titolo\" aria-label=\"Interactive line chart\" src=\"\/\/datawrapper.dwcdn.net\/2Qvyo\/2\/\" scrolling=\"no\" frameborder=\"0\"><\/iframe>\n\t<\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<p>Si le t\u00e9l\u00e9travail des travailleurs ne suffit pas, s\u2019y ajoute aussi l&rsquo;enseignement \u00e0 distance, son \u00e9quivalent dans le monde de l&rsquo;\u00e9ducation. Avec la fermeture de toutes les \u00e9coles, la consommation des \u00e9tudiants a \u00e9galement chut\u00e9 \u00e0 z\u00e9ro. Le cas embl\u00e9matique est celui des villes universitaires dispers\u00e9es dans toute l&rsquo;Am\u00e9rique. De nombreuses villes de plus de 50\u202f000 habitants vivent des revenus g\u00e9n\u00e9r\u00e9s par les \u00e9tudiants inscrits dans les universit\u00e9s locales. De nombreuses universit\u00e9s de ces petites villes se pr\u00e9parent <a href=\"https:\/\/apnews.com\/b33f36db3569ea43ff9126a45ae5afd7\">pour donner des le\u00e7ons \u00e0 distance<\/a>. Avec deux risques s\u00e9rieux. Les premier \u00e9tant que les frais pay\u00e9s soient r\u00e9duits (\u00e0 la demande des \u00e9tudiants), du fait d\u2019une r\u00e9duction \u00e9vidente du service. Le deuxi\u00e8me, que les villes qui vivent gr\u00e2ce aux \u00e9tudiants s&rsquo;effondrent.<\/p>\n\n\n\n<div class=\"iframe-container wp-block-image wp-block-image-medium  iframe-dw\">\n\t<div>\n\t\t<iframe class=\"absolute w-full h-full pin-t pin-l\" title=\"titolo\" aria-label=\"Interactive line chart\" src=\"\/\/datawrapper.dwcdn.net\/Mo3zP\/1\/\" scrolling=\"no\" frameborder=\"0\"><\/iframe>\n\t<\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<p>Enfin, il ne faut pas oublier les dettes \u00e9tudiantes. Le niveau de d\u00e9faut est tr\u00e8s \u00e9lev\u00e9. Nous parlons d&rsquo;un march\u00e9 total d&rsquo;environ 1,5 trillion de dollars. Parmi le bloc de mesures temporaires \u00e9mises par Trump, outre les hypoth\u00e8ques, les loyers et le recouvrement des dettes, restent aussi celles pour le paiement des dettes \u00e9tudiantes. Cependant, \u00ab&#160;il semblerait&#160;\u00bb que de nombreux d\u00e9biteurs \u00e9tudiants n&rsquo;ont pas le projet de payer \u00e0 nouveau un loyer. Les mesures seront t\u00f4t ou tard retir\u00e9es, et les cr\u00e9anciers chercheront de nouveau le remboursement de la dette.<\/p>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\"><strong>Tourisme<\/strong><\/h4>\n\n\n\n<p>Le tourisme est \u00e0 un niveau d\u2019activit\u00e9 quasi-nul. L&rsquo;IATA (Association internationale du transport a\u00e9rien) estime qu&rsquo;il ne reviendra pas aux niveaux d&rsquo;avant-Covid avant 2024-2025.<\/p>\n\n\n\n<p>Il faut aussi mentionner que les recettes touristiques g\u00e9n\u00e9r\u00e9es par les voyages d&rsquo;affaires (les cols blancs se d\u00e9pla\u00e7ant pour des conf\u00e9rences, des r\u00e9unions, des salons, etc.) <a href=\"https:\/\/www.bloomberg.com\/news\/articles\/2020-07-20\/u-s-airlines-face-the-end-of-business-travel-as-they-knew-it?sref=eIlJeYRQ\">sont annul\u00e9es<\/a> et l\u2019utilisation de la visioconf\u00e9rence est devenue massive. Le secteur s\u2019est partiellement remis, \u00e0 un rythme tr\u00e8s lent, avec&nbsp; inf\u00e9rieures aux r\u00e9sultats habituels. La survenue d\u2019une crise \u00e9conomique plus profonde en automne pourrait encore aggraver la situation du secteur, les personnes ayant peur de perdre leur emploi (ou l\u2019ayant perdu) \u00e9tant peu enclines \u00e0 multiplier les d\u00e9penses de voyage.<\/p>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\"><strong>L&rsquo;apocalypse du commerce de d\u00e9tail<\/strong><\/h4>\n\n\n\n<p>Le ph\u00e9nom\u00e8ne dure d\u00e9j\u00e0 depuis des ann\u00e9es aux \u00c9tats-Unis, en v\u00e9rit\u00e9 cela n&rsquo;a jamais cess\u00e9 depuis la crise de 2008, s&rsquo;acc\u00e9l\u00e9rant ces derni\u00e8res ann\u00e9es. Quoi qu&rsquo;il en soit, le Covid a donn\u00e9 frapp\u00e9 de plein fouet toute consommation \u00ab&#160;physique (pas en ligne)&#160;\u00bb.<\/p>\n\n\n\n<p>Lorsque Trump a cr\u00e9\u00e9 le programme de protection des salaires (PPP), l&rsquo;id\u00e9e a \u00e9t\u00e9 bien accueillie. Cependant, il s&rsquo;av\u00e8re que ce programme de protection des salaires, destin\u00e9 \u00e0 de nombreuses PME, a subi plusieurs milliards de dollars de <a href=\"https:\/\/www.reuters.com\/article\/us-health-coronavirus-mnuchin\/thousands-of-small-business-loans-may-have-been-fraudulent-u-s-house-panel-finds-idUSKBN25S5IM\">fraudes et d&rsquo;escroqueries<\/a>. Apr\u00e8s tout, m\u00eame le syst\u00e8me informatique du secr\u00e9tariat d\u2019\u00c9tat \u00e0 l&rsquo;administration des petites entreprises a plus de 30 ans. Avec les pr\u00e9misses ci-dessus, il faut se demander, \u00e0 partir d&rsquo;octobre, ce qu\u2019il adviendra de la consommation au d\u00e9tail, quand prendront fin les stimuli (si les 300 ou 600 dollars par semaine ne seront pas renouvel\u00e9s). Qui pourra et voudra consommer le fera, en cherchant les meilleures offres, probablement en ligne.<\/p>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\"><strong>Effondrement de l&rsquo;immobilier<\/strong><\/h4>\n\n\n\n<p>Rien qu&rsquo;\u00e0 New York,on recense <a href=\"https:\/\/www.cnbc.com\/2020\/08\/13\/empty-apartments-in-manhattan-reach-record-high-topping-13000.html\">13\u202f000 appartements<\/a> vides. Pour dire les choses simplement, gr\u00e2ce au travail intelligent, les riches ont fui vers leurs r\u00e9sidences secondaires dans les <em>Hamptons<\/em> (qui <a href=\"https:\/\/news.yahoo.com\/seeing-25-increase-million-dollar-192536299.html?guccounter=1&amp;guce_referrer=aHR0cHM6Ly93d3cuZ29vZ2xlLmNvbS8&amp;guce_referrer_sig=AQAAAJuwNiuCl-j7iO1KXYZs9uS8B_hQvqzGCn09LemLTtBVPOoipe_tN594wmDk_Z0iEBUf8UPy86RZOwy0Fqgv46LbZIGJmbPd_ZF9LOyLzhvDWFVNhiBVh-A37i2praMK4AIRO6XXgcaGmDto5da-7f7xzW5XGxpgbAGxpvy1Q5W8\">enregistrent un boom des recherches de maisons valant plus d\u2019un million d&rsquo;euros<\/a>), et les pauvres sont retourn\u00e9s dans les maisons familiales ou ont d\u00e9m\u00e9nag\u00e9 dans des r\u00e9gions moins ch\u00e8res, comme le New Jersey. Il est \u00e9vident que cette situation ne va pas n\u00e9cessairement durer. Mais pour l&rsquo;instant, c&rsquo;est un fait. Environ <a href=\"https:\/\/www.cnbc.com\/2020\/07\/08\/32-percent-of-us-households-missed-their-july-housing-payments.html\">36&#160;%<\/a> des locataires qui se trouvent dans la ville sont des travailleurs d&rsquo;entreprises de services, en particulier des petites entreprises. Avec le risque d&rsquo;\u00eatre licenci\u00e9s, il est possible qu&rsquo;ils ne puissent plus se permettre de payer leur logement&#160;; si l&rsquo;on ajoute \u00e0 cela le risque d\u2019arr\u00eat de la subvention pour les heures suppl\u00e9mentaires, la sc\u00e8ne immobili\u00e8re des grandes villes devient noire. <a href=\"https:\/\/www.aspeninstitute.org\/blog-posts\/the-covid-19-eviction-crisis-an-estimated-30-40-million-people-in-america-are-at-risk\/\">L&rsquo;Institut Aspen<\/a> estime que 30 \u00e0 40 millions d&rsquo;Am\u00e9ricains risquent de se retrouver sans logement une fois que les \u00ab&#160;interdictions d&rsquo;expulsion&#160;\u00bb impos\u00e9es de mani\u00e8re extraordinaire seront lev\u00e9es. Si New York est en mauvais \u00e9tat, <a href=\"https:\/\/www.worldpropertyjournal.com\/real-estate-news\/united-states\/san-francisco-real-estate-news\/real-estate-news-san-francisco-home-sales-report-coronavirus-impact-on-home-sales-in-2020-redfin-housing-data-12100.php\">San Francisco<\/a> ne l&rsquo;est pas moins&#160;: les loyers s&rsquo;effondrent et les prix de vente sont r\u00e9duits pour se d\u00e9barrasser des maisons. Ajoutons \u00e0 cela qu&rsquo;en moyenne, les taux de criminalit\u00e9 (personnes ne payant pas leur hypoth\u00e8que) <a href=\"https:\/\/www.aei.org\/research-products\/report\/nowcast-10-metros-most-threatened-by-high-numbers-of-fha-delinquencies-based-on-fha-july-2020-delinquency-rates-data\/\">montent en fl\u00e8che dans toute l&rsquo;Am\u00e9rique.<\/a><\/p>\n\n\n\n<p>\u00c0 l&rsquo;effondrement de l&rsquo;immobilier des particuliers s&rsquo;ajoute la liste des espaces commerciaux qui ferment. Qui va les occuper\u202f&#160;? Mais surtout, que feront les propri\u00e9taires d&rsquo;espaces lou\u00e9s (des petites familles aux grandes fortunes) de ces espaces commerciaux vides&#160;? Nombre de ces espaces commerciaux sont entre les mains de fonds d&rsquo;investissement et de banques.<\/p>\n\n\n\n<p>Ajoutez \u00e0 cela l&rsquo;effet du t\u00e9l\u00e9travail et les entreprises qui envisagent de c\u00e9der des propri\u00e9t\u00e9s en grande quantit\u00e9 (de 20 \u00e0 30&#160;% compte tenu des diff\u00e9rentes positions prises par les m\u00e9dias sur les d\u00e9clarations des entreprises). La solution d\u2019une transformation massive d&rsquo;anciens bureaux en appartements, \u00e0 une \u00e9poque o\u00f9 de nombreuses propri\u00e9t\u00e9s priv\u00e9es laiss\u00e9es vacantes arriveront sur le march\u00e9, para\u00eet assez complexe.<\/p>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\"><strong>Finance et bourse<\/strong><\/h4>\n\n\n\n<p>Le fait que la Bourse ne repr\u00e9sente plus la vraie finance (entreprises, investissements, croissance de la production, etc.) est un fait depuis des ann\u00e9es. Les logiciels automatis\u00e9s \u00e0 haute fr\u00e9quence sont aujourd&rsquo;hui les principaux acteurs de la bourse.<\/p>\n\n\n\n<p>Pour donner une id\u00e9e de l&rsquo;ampleur de la d\u00e9connexion du monde de la finance par rapport \u00e0 la r\u00e9alit\u00e9, la manipulation qui a eu lieu ces derniers jours est un bon exemple&#160;: <em>Robinhood<\/em> est une plateforme de traders \u00ab&#160;non-professionnels&#160;\u00bb r\u00e9cemment n\u00e9e, qui, gr\u00e2ce \u00e0 ses solutions d&rsquo;investissement, a permis \u00e0 de nombreuses personnes inexp\u00e9riment\u00e9es de d\u00e9penser \u00ab&#160;l&rsquo;argent de poche&#160;\u00bb de Trump en bourse. <a href=\"https:\/\/www.wsj.com\/articles\/how-options-market-amateurs-might-have-tripped-up-big-tech-11599213817\">Cet article<\/a> du Wall Street Journal l&rsquo;explique bien. Pour simplifier, de nombreux investisseurs non professionnels ont utilis\u00e9 cette plateforme et d&rsquo;autres plateformes pour \u00ab&#160;novices&#160;\u00bb, afin de cr\u00e9er un effet de bulle (probablement non coordonn\u00e9 et donc involontaire) sur de nombreuses actions d&rsquo;entreprises num\u00e9riques. Sauf qu&rsquo;alors, \u00e9tant donn\u00e9 l\u2019inexp\u00e9rience de ces investisseurs, beaucoup ont finalement perdu les sommes initialement investies et, pour certains, \u00ab&#160;<a href=\"https:\/\/www.bloomberg.com\/opinion\/articles\/2020-06-23\/robinhood-traders-will-have-fun-until-they-get-wiped-out?sref=jO7iaJLA\">l&rsquo;argent de poche<\/a>&#160;\u00bb donn\u00e9 par Trump. Puis&#8230; le gros poisson est venu cr\u00e9er un enfer. <a href=\"https:\/\/www.bloombergquint.com\/gadfly\/softbank-s-huge-tech-options-bet-answers-stock-rally-riddle\"><em>Softbank<\/em> <\/a>a agi comme un cuirass\u00e9 \u00e0 la bourse en achetant des options, des options d&rsquo;achat et autres, en pompant toutes les actions num\u00e9riques.<\/p>\n\n\n\n<p><a href=\"https:\/\/markets.businessinsider.com\/news\/stocks\/nasdaq-whale-softbank-options-4-billion-gain-tech-stocks-report-2020-9-1029566238\">La Fed<\/a> s\u2019est assez irrit\u00e9e du comportement de <em>Softbank<\/em>, qui a en fait d\u00e9charg\u00e9 4 milliards en options, <em>calls<\/em>, etc. On comprend maintenant bien pourquoi, au moins en partie, le galop des titres num\u00e9riques, avec en t\u00eate les 4 \u00ab&#160;magnifiques&#160;\u00bb, Amazon, Facebook, Apple et Google, a \u00e9t\u00e9 une bulle.<\/p>\n\n\n\n<p>La banque est c\u00e9l\u00e8bre pour son fonds <a href=\"https:\/\/www.propertyfundsworld.com\/2017\/03\/29\/250113\/softbank-vision-launch-coup-jersey%E2%80%99s-private-fund-sector\">Vision, <\/a>qui est bas\u00e9 sur le c\u00e9l\u00e8bre paradis fiscal de l&rsquo;\u00eele de Jersey (o\u00f9 l&rsquo;on ne sait pas d&rsquo;o\u00f9 vient l&rsquo;argent qui arrive et o\u00f9 souvent aucune question n&rsquo;est pos\u00e9e). <em>Softbank<\/em> a investi dans le pass\u00e9, en faisant exploser le cours des actions concern\u00e9es, dans Uber et Wework. Il reste \u00e0 comprendre quel niveau de dommages la <em>Softbank<\/em> a apport\u00e9 au Nasdaq. Mais cela donne une id\u00e9e de la manipulation du march\u00e9 boursier.<\/p>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\"><strong>La finance et d&rsquo;autres choses sous le radar<\/strong><\/h4>\n\n\n\n<p>Pour comprendre la gravit\u00e9 de la situation, il est utile de lire le rapport du<a href=\"https:\/\/www.propertyfundsworld.com\/2017\/03\/29\/250113\/softbank-vision-launch-coup-jersey%E2%80%99s-private-fund-sector\"> Fonds mon\u00e9taire international.<\/a> C&rsquo;est un document lourd, mais en voici un bref r\u00e9sum\u00e9. Le secteur financier du cr\u00e9dit aux entreprises est soumis \u00e0 de fortes tensions&#160;; d\u00e8s mars 2020, il ne faisait pas de miracles, et encore moins maintenant.<\/p>\n\n\n\n<p>\u00c0 ce sc\u00e9nario, il faut ajouter le secteur de la dette immobili\u00e8re. Ils \u00e9taient autrefois appel\u00e9s CDO, aujourd&rsquo;hui ils sont appel\u00e9s CLO. Toutes les grandes banques sont fortement expos\u00e9es. Cependant, l&rsquo;une des principales universit\u00e9s \u00e9conomiques am\u00e9ricaines, Wharton, affirme que les CLO sont, bien que sous une forme similaire aux CDO, tr\u00e8s \u00e9loign\u00e9s de leurs cousins, et ne provoqueront pas de crises financi\u00e8res&#8230;<\/p>\n\n\n\n<p>En admettons que les CLO ne d\u00e9rangent pas, parlons des CMBS (<em>Commercial Mortgage-Backed Securities<\/em>). Les CMBS sont, pour faire simple, l&rsquo;\u00e9quivalent des CDO. Ce sont des dettes qui soutiennent les centres commerciaux. En tout cas, les CMBS font l&rsquo;objet de sp\u00e9culations ces mois-ci. Les fonds commencent \u00e0 manquer. Une transaction r\u00e9cente qui peut servir d&rsquo;exemple est celle d&rsquo;un fonds sp\u00e9culatif au sein de <a href=\"https:\/\/www.nytimes.com\/2020\/08\/24\/business\/mall-short-hedge-funds.html\">Private Equity Apollo Global Management<\/a>. Ils ont \u00ab&#160;attaqu\u00e9&#160;\u00bb les centres commerciaux par le biais du CMBX6 et ont rapport\u00e9 100 millions de dollars de gains. Ils sont les premiers, il est difficile de penser qu&rsquo;ils seront les derniers. Les journaux l&rsquo;ont d\u00e9j\u00e0 surnomm\u00e9 \u00ab&#160;<em>The Big Short 2.0<\/em>&#160;\u00bb en l&rsquo;honneur du film du m\u00eame nom.<\/p>\n\n\n\n<p>En outre, m\u00eame les <em>zombie companies<\/em> m\u00e9ritent une br\u00e8ve mention. Lorsque Trump a \u00ab&#160;tir\u00e9&#160;\u00bb ses aides, beaucoup d&rsquo;argent a \u00e9t\u00e9 investi dans ces entreprises, de grands groupes dont les mod\u00e8les \u00e9conomiques sont morts, mais avec de bons lobbyistes. Avec ces milliards imm\u00e9diatement empoch\u00e9s, ils ont poursuivi leurs campagnes pour acheter leurs propres actions \u00e0 la bourse (en fait, pour en gonfler la valeur) et faire supporter les co\u00fbts sociaux (ch\u00f4mage et licenciements) \u00e0 l&rsquo;\u00c9tat. Imaginez les dommages caus\u00e9s \u00e0 l&rsquo;\u00e9conomie lorsque certains de ces <em>zombies<\/em> commencent \u00e0 s&rsquo;effondrer, sans que l&rsquo;\u00c9tat ne leur accorde de soutien financier. Je ne vais pas continuer, mais la lecture de<a href=\"https:\/\/www.ft.com\/content\/85ee735e-b545-11ea-8ecb-0994e384dffe\"> l&rsquo;analyse du <em>Financial Times<\/em><\/a> qui traite du grave danger pour les march\u00e9s et l&#8217;emploi des soci\u00e9t\u00e9s zombies en donne une juste id\u00e9e, ou mieux encore le magnifique travail d&rsquo;analyse de la <a href=\"https:\/\/www.bis.org\/publ\/qtrpdf\/r_qt1809g.pdf\">BRI<\/a> (Banque des r\u00e8glements internationaux).<\/p>\n\n\n\n<p>Il y a aurait encore bien davantage \u00e0 dire \u00e0 propos des autres calamit\u00e9s qui affecteront les \u00c9tats-Unis et, par cons\u00e9quent, nous \u00e0 partir d&rsquo;octobre&#160;:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\"><li>La Chine <a href=\"https:\/\/www.globaltimes.cn\/content\/1199833.shtml\">va se d\u00e9barrasser de certaines obligations<\/a>. De plus de 1\u202f000 milliards de dollars \u00e0 800 milliards. Bien s\u00fbr, l&rsquo;argent est toujours de l&rsquo;argent, mais il est question de se d\u00e9barrasser de 20&#160;%. S\u2019agit-il d&rsquo;un mouvement tactique dans l&rsquo;\u00e9conomie des n\u00e9gociations avec les \u00c9tats-Unis ou d&rsquo;un projet \u00e0 long terme&#160;? L\u2019avenir le dira.<\/li><li><a href=\"https:\/\/www.cnbc.com\/2020\/09\/02\/as-small-us-farms-face-crisis-trumps-trade-aid-flowed-to-corporations.html\">La crise des agriculteurs am\u00e9ricains<\/a>, les cr\u00e9ances douteuses des financements pr\u00e9dateurs am\u00e9ricains et, par cons\u00e9quent, les suicides qui en d\u00e9coulent.&nbsp;<\/li><li>La Fed \u00e9met des liquidit\u00e9s faciles sur le march\u00e9 pour le fluidifier, <a href=\"https:\/\/www.cnbc.com\/2020\/08\/31\/the-fed-could-be-locked-into-zero-rates-for-five-years-or-even-longer.html\">gelant effectivement les taux d&rsquo;int\u00e9r\u00eat \u00e0 z\u00e9ro pendant des ann\u00e9es.<\/a><\/li><li>Les \u00e9lections am\u00e9ricaines voient Trump de plus en plus menac\u00e9.&nbsp;<\/li><li><a href=\"https:\/\/www.pewresearch.org\/fact-tank\/2020\/09\/04\/a-majority-of-young-adults-in-the-u-s-live-with-their-parents-for-the-first-time-since-the-great-depression\/\">Les Millennials, dont 52&#160;% <\/a>sont retourn\u00e9s vivre chez leurs parents (\u00e0 des niveaux jamais vus depuis la grande d\u00e9pression de 1929), qui ne d\u00e9pensent donc pas en loyers de biens immobiliers, de services publics, etc.<\/li><li><a href=\"https:\/\/www.industryweek.com\/the-economy\/article\/21968027\/plunging-oil-prices-threatens-shale-revolution\">L&rsquo;\u00e9chec de l&rsquo;industrie am\u00e9ricaine<\/a> du <em>fracking<\/em> (p\u00e9trole et gaz) avec des cons\u00e9quences \u00e9nerg\u00e9tiques mondiales.<\/li><li>Warren Buffett, un des ultra-riches connu pour avoir gagn\u00e9 de l&rsquo;argent en investissant \u00e0 la bourse avant les grandes crises, ach\u00e8te comme un fou dans <a href=\"https:\/\/www.marketwatch.com\/story\/warren-buffett-undergoes-a-conversion-on-gold-should-you-follow-him-2020-08-17\">des actions de soci\u00e9t\u00e9s qui extraient de l&rsquo;or<\/a> (il a pourtant toujours affirm\u00e9 que l&rsquo;or est inutile) et admet que la bourse est en situation de bulle.<\/li><\/ul>\n\n\n\n<p>Il s&rsquo;agit d&rsquo;une liste non exhaustive, qui m\u00e9rite un examen beaucoup plus approfondi. Le point, cependant, est le suivant&#160;: la crise d&rsquo;octobre frappera d&rsquo;abord les \u00c9tats-Unis, mais ensuite, comme pour toute crise, elle s&rsquo;\u00e9tendra. Je me demande&#8230; l&rsquo;Europe, ses \u00c9tats membres (surtout ceux dont les \u00e9conomies sont les plus fragiles, comme l&rsquo;Italie), ses entreprises, ses politiciens et ses citoyens sont-ils conscients de ce que j&rsquo;ai mentionn\u00e9 plus haut&#160;? Mais surtout, sont-ils pr\u00e9par\u00e9s \u00e0 ce qui va arriver&#160;?<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Quand l&rsquo;Am\u00e9rique \u00e9ternue, une moisson survient en Europe. Les crises qui frappent l&rsquo;Italie sont \u00e0 90&#160;&#160;% d&rsquo;origine am\u00e9ricaine. 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