{"id":7323,"date":"2018-08-19T22:00:31","date_gmt":"2018-08-19T20:00:31","guid":{"rendered":"https:\/\/lldl.eu\/?p=7323"},"modified":"2019-04-07T17:50:24","modified_gmt":"2019-04-07T15:50:24","slug":"apres-la-turquie-est-ce-le-tour-de-litalie","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/legrandcontinent.eu\/fr\/2018\/08\/19\/apres-la-turquie-est-ce-le-tour-de-litalie\/","title":{"rendered":"Apr\u00e8s la Turquie, est-ce le tour de l’Italie ?"},"content":{"rendered":"\n

Rome. <\/em>L’effondrement de la lire turque, instillant de nouvelles incertitudes sur les march\u00e9s, a eu des effets particuli\u00e8rement forts sur un autre pays plus \u00e0 l’ouest : l’Italie. Et les nuages sur l’\u00e9conomie italienne pourraient s’accumuler dans les semaines \u00e0 venir, tandis que l’attention des march\u00e9s se concentre de plus en plus sur Rome. Tom Kinmonth d’Abn Amro a sonn\u00e9 l’alarme : \u00ab Les probl\u00e8mes en Italie au cours des trois prochains mois d\u00e9termineront le r\u00e9cit de l’ensemble du syst\u00e8me bancaire europ\u00e9en au cours des trois \u00e0 cinq prochaines ann\u00e9es \u00bb. (1<\/strong>).<\/p>\n\n\n\n

En effet, de nombreux signes indiquent qu’une temp\u00eate parfaite se pr\u00e9pare pour l’\u00e9conomie italienne : le 14 ao\u00fbt, une ench\u00e8re annuelle du Tr\u00e9sor pour les Bot d\u00e9di\u00e9s aux banques a \u00e9t\u00e9 abandonn\u00e9e, tandis que le spread entre Btp et Bund est revenu \u00e0 280 points le vendredi 17 et que le taux \u00e0 dix ans des Bot de r\u00e9f\u00e9rence est pass\u00e9 \u00e0 3,10 %, le plus \u00e9lev\u00e9 depuis la mi-juin environ (4<\/strong>). Seule une partie de cette agitation est due aux probl\u00e8mes de la Turquie ; il s’agit d’un probl\u00e8me \u00e0 long terme, li\u00e9 aux craintes des march\u00e9s financiers de tenir des comptes en Italie, comme en t\u00e9moigne un r\u00e9cent rapport de Jp Morgan qui appelle ses investisseurs \u00e0 \u00ab fermer toutes les strat\u00e9gies les plus risqu\u00e9es avant qu’ils ne reprennent le placement de titres et que le d\u00e9bat sur la loi budg\u00e9taire italienne n’atteigne un point critique \u00bb (3<\/strong>). Il s’agit d’une invitation qui a \u00e9t\u00e9 prise au pied de la lettre, \u00e9tant donn\u00e9 qu’il y a d\u00e9j\u00e0 eu la sortie de 30 milliards d’euros d’investisseurs \u00e9trangers.<\/p>\n\n\n\n

La raison principale de ces chiffres est l’incertitude sur la dette publique de l’Italie : de nombreuses craintes sont li\u00e9es \u00e0 la prochaine loi budg\u00e9taire pr\u00e9vue pour octobre qui, si elle tient les promesses du contrat gouvernemental, menace de faire exploser le d\u00e9ficit. L’instabilit\u00e9 est accrue par le fait qu’avec la fin annonc\u00e9e de l’assouplissement quantitatif de la Bce, le principal flux de financement de la dette, qui a maintenu le pays \u00e0 flot ces derni\u00e8res ann\u00e9es, sera bient\u00f4t interrompu. Pour trouver un rem\u00e8de et obtenir les 250 milliards d’euros par an qui manqueront apr\u00e8s le retrait de Francfort, le ministre de l’\u00e9conomie Giovanni Tria, un technicien, a confirm\u00e9 qu’il se rendra \u00e0 la fin du mois d’ao\u00fbt en Chine \u00e0 la recherche d’investisseurs, comme nous l’avions annonc\u00e9 dans une pr\u00e9c\u00e9dente \u00e9dition de la Lettre<\/em> (5<\/strong>).<\/p>\n\n\n\n

Pourtant, les efforts de Giovanni Tria pourraient ne pas suffire. Tout d’abord, pourquoi n’a-t-il pas encore clarifier la contrepartie que les Chinois pourraient demander pour acheter des Bots italiens : un r\u00f4le de leader dans l’infrastructure ? Surtout, le probl\u00e8me fondamental reste l’instabilit\u00e9 politique : face \u00e0 l’absence de garanties de la part des partis politiques sur leurs intentions en termes de d\u00e9penses publiques, il est difficile pour les march\u00e9s de se stabiliser. La r\u00e9ponse du gouvernement \u00e0 l’accident de G\u00eanes, qui a trouv\u00e9 en l\u2019Union son bouc \u00e9missaire, d\u00e9montrant ainsi que sa tendance \u00e0 penser \u00e0 des complots ext\u00e9rieurs perdure (2<\/strong>), n’a fait qu’accro\u00eetre les craintes quant \u00e0 la capacit\u00e9 du gouvernement \u00e0 g\u00e9rer les attentes de mani\u00e8re ordonn\u00e9e et \u00e0 rassurer les march\u00e9s. Pour le premier moment de v\u00e9rit\u00e9, il ne sera pas n\u00e9cessaire d’attendre beaucoup : les notes attribu\u00e9es par les agences de notation \u00e0 l’Italie sont attendues entre fin ao\u00fbt et d\u00e9but septembre. Elles seront susceptibles d\u2019avoir de graves cons\u00e9quences pour l’\u00e9conomie italienne. Ces derniers jours, Ankara a appris que \u00ab c’est la politique, et non l’intrigue, qui dicte la loi et que les sp\u00e9culateurs le signalent \u00bb (6<\/strong>). Il ne semble pas que, pour l’instant, le gouvernement italien ait retenu la le\u00e7on.<\/p>\n\n\n\n

Perspectives :<\/strong><\/h4>\n\n\n\n