{"id":70231,"date":"2020-04-27T21:50:03","date_gmt":"2020-04-27T19:50:03","guid":{"rendered":"https:\/\/legrandcontinent.eu\/fr\/?p=70231"},"modified":"2022-05-13T18:15:32","modified_gmt":"2022-05-13T16:15:32","slug":"la-zone-euro-et-le-virus-du-deni","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/legrandcontinent.eu\/fr\/2020\/04\/27\/la-zone-euro-et-le-virus-du-deni\/","title":{"rendered":"La zone Euro et le virus du d\u00e9ni"},"content":{"rendered":"\n

Paris.<\/em> Juin 1858. Abraham Lincoln est candidat pour le parti r\u00e9publicain aux \u00e9lections s\u00e9natoriales lorsqu\u2019il prononce un discours sur les dangers de la d\u00e9sunion, dont une phrase – r\u00e9f\u00e9rence biblique – restera c\u00e9l\u00e8bre : \u00ab une maison divis\u00e9e contre elle-m\u00eame ne peut pas tenir \u00bb. Trois ans plus tard, Lincoln est au pouvoir lorsque la guerre de s\u00e9cession \u00e9clate entre les \u00c9tats du Nord et du Sud. La proph\u00e9tie est r\u00e9alis\u00e9e. <\/p>\n\n\n\n

Aujourd\u2019hui, l\u2019horizon d\u2019une autre d\u00e9sunion se profile, en Europe cette fois. Le cadre g\u00e9ographique n\u2019est pas le m\u00eame, les diff\u00e9rends non plus, mais un \u00e9l\u00e9ment persiste, la division entre un Nord et un Sud aux r\u00e9alit\u00e9s \u00e9conomiques dissemblables, et un dilemme se r\u00e9p\u00e8te : comment faire union dans la division ? <\/p>\n\n\n\n

L\u2019une des rares vertus de la crise c\u2019est celle de faciliter l\u2019effondrement du mensonge qui laisse sa part de songe s\u2019\u00e9vanouir au contact du r\u00e9el. En r\u00e9p\u00e9tant que c\u2019est de la solidarit\u00e9 de l\u2019Union que viendra le salut de la r\u00e9gion, les dirigeants se raccrochent \u00e0 l\u2019espoir que, maintes fois r\u00e9p\u00e9t\u00e9, le r\u00eave se mat\u00e9rialiserait. <\/p>\n\n\n\n

Ainsi, le ministre des finances des Pays-Bas a r\u00e9cemment demand\u00e9 l\u2019ouverture d\u2019une enqu\u00eate afin d\u2019identifier ce qui explique que des pays du sud de l\u2019Europe ne poss\u00e8dent pas l\u2019espace budg\u00e9taire suffisant pour faire face \u00e0 la crise sanitaire. Ces propos sont avant tout r\u00e9v\u00e9lateurs de l\u2019ampleur et la profondeur de la fausse-conscience qui caract\u00e9rise certains dirigeants europ\u00e9ens. En s\u2019interrogeant sur les raisons de la vuln\u00e9rabilit\u00e9, qu\u2019il attribue en pointill\u00e9s \u00e0 une propension culturelle au laxisme budg\u00e9taire, le ministre n\u00e9erlandais met, \u00e0 son insu, le doigt sur un vrai sujet : la divergence \u00e9conomique structurelle des pays de la zone euro.<\/p>\n\n\n\n

Dans un papier intitul\u00e9 \u00ab La zone euro est-elle en train de se d\u00e9sint\u00e9grer ?<\/em> \u00bb <\/span>1<\/sup><\/a><\/span><\/span>, un groupe de chercheurs est r\u00e9cemment revenu sur les conditions de cette divergence. <\/p>\n\n\n\n

Reposant jusque dans les ann\u00e9es 1970 sur un mod\u00e8le de croissance dont la force motrice \u00e9tait la progression des salaires, les \u00e9conomies qui forment la base nucl\u00e9aire de la zone euro, confront\u00e9es \u00e0 une r\u00e9alit\u00e9 changeante, ont \u00e9t\u00e9 pouss\u00e9es \u00e0 se r\u00e9inventer. Les transformations de l\u2019ordre \u00e9conomique mondial, la mont\u00e9 en puissance de la pens\u00e9e n\u00e9olib\u00e9rale et des in\u00e9galit\u00e9s et la mise en place de l\u2019euro ont boulevers\u00e9 leur dynamique \u00e9conomique et mis un terme \u00e0 ce mod\u00e8le de d\u00e9veloppement. Les salaires ne croissant plus au m\u00eame rythme que par le pass\u00e9, les \u00e9conomies avanc\u00e9es d\u2019Europe ont \u00e9t\u00e9 forc\u00e9es de trouver un nouveau moteur pour leur croissance. Et c\u2019est l\u00e0 que les ennuis commencent. <\/p>\n\n\n\n

D\u2019un c\u00f4t\u00e9, les pays du centre (Nord) de la zone euro <\/span>2<\/sup><\/a><\/span><\/span>, disposant des capacit\u00e9s technologiques et productives qui les rendent capables d\u2019exporter des biens complexes \u00e0 tr\u00e8s haute valeur technologique, ont r\u00e9ussi \u00e0 substituer \u00e0 la demande int\u00e9rieure les exportations comme moteur de d\u00e9veloppement \u00e9conomique. \u00c0 l\u2019inverse, les pays de la p\u00e9riph\u00e9rie <\/span>3<\/sup><\/a><\/span><\/span> (Sud), poss\u00e9dant une capacit\u00e9 technologique significativement plus faible, souffrent quant \u00e0 eux de la mise en concurrence avec les \u00e9conomies \u00e9mergentes o\u00f9 r\u00e8gnent les bas salaires. Ils ont donc d\u00fb, pour maintenir la croissance de leur production, s\u2019en remettre \u00e0 l\u2019expansion de la dette des m\u00e9nages pour compenser artificiellement la perte relative du pouvoir d\u2019achat des m\u00e9nages, ant\u00e9rieurement soutenue par l\u2019augmentation des salaires (graphique ci-dessous). <\/p>\n\n\n\n\n\n

\n \n \r\n \r\n \r\n \r\n \"Graphique\r\n <\/picture>\r\n \n
Source  : Gr\u00e4bner & al. (2020)<\/figcaption>\n <\/a>\n<\/figure>\n\n\n

Les auteurs r\u00e9sument ainsi : \u00ab la seule voie vers une croissance tir\u00e9e par les exportations autre que l’accumulation d’une quantit\u00e9 suffisante de capacit\u00e9s technologiques serait d’\u00eatre comp\u00e9titif sur des march\u00e9s caract\u00e9ris\u00e9s par un degr\u00e9 de sophistication technologique moindre, dans lesquels les co\u00fbts salariaux sont des facteurs plus importants pour d\u00e9terminer les performances \u00e0 l’exportation \u00bb. La voie de l\u2019endettement priv\u00e9, emprunt\u00e9e par les pays de la p\u00e9riph\u00e9rie, n\u2019est pas sans cons\u00e9quences sur leur d\u00e9veloppement domestique. Cela s\u2019est traduit par un niveau de croissance faible et un taux de ch\u00f4mage \u00e9lev\u00e9 (graphique ci-dessous). En terme de production r\u00e9elle, les auteurs pr\u00e9cisent qu\u2019entre 1999 et 2018, si l\u2019Allemagne a b\u00e9n\u00e9fici\u00e9 d\u2019un accroissement de 32,4 % , la production r\u00e9elle italienne, n’a elle augment\u00e9 que de 9,3 % et la grecque, de seulement +7,6 %. <\/p>\n\n\n\n\n\n

\n \n \r\n \r\n \r\n \r\n \"Graphique\r\n <\/picture>\r\n \n
Source  : Gr\u00e4bner & al. (2020)<\/figcaption>\n <\/a>\n<\/figure>\n\n\n

Les r\u00e8gles budg\u00e9taires et les diff\u00e9rences de taux d\u2019int\u00e9r\u00eats de la dette publique entre le centre et la p\u00e9riph\u00e9rie – qui se maintiennent du fait de la non-mutualisation des dettes – ne permettent par ailleurs pas aux pays en situation d\u2019affaiblissement \u00e9conomique de se constituer un stock de capital productif suffisant pour se replacer dans la course \u00e0 l\u2019exportation de biens \u00e0 forte valeur technologique ; la divergence \u00e9tait act\u00e9e. Ainsi, si les \u00e9conomies p\u00e9riph\u00e9riques se trouvent dans un \u00e9tat de telle fragilit\u00e9, ce n\u2019est pas qu\u2019elles aiment \u00e0 dilapider leur argent dans \u00ab l’alcool et les femmes \u00bb pour reprendre les propos de l\u2019ancien ministre des finances n\u00e9erlandais, mais bien parce qu\u2019elles sont \u00e9cras\u00e9es sous un taux d\u2019int\u00e9r\u00eat qui les assomme. Un article r\u00e9cent insistait d\u2019ailleurs sur le fait que \u00ab si l\u2019on soustrait les int\u00e9r\u00eats massifs que l\u2019Italie doit payer chaque ann\u00e9e sur sa dette \u2013\u202fce qu\u2019on appelle le solde primaire (\u2026)\u202f\u2013 elle appara\u00eet bien plus \u00e9conome que les Pays-Bas, au moins depuis le d\u00e9but des ann\u00e9es 1990 \u00bb <\/span>4<\/sup><\/a><\/span><\/span>. La fausse conscience est palpable. <\/p>\n\n\n\n

Prisonnier de son id\u00e9ologie, le d\u00e9cideur politique, comme le m\u00e9decin, est expos\u00e9 au risque de l\u2019erreur de jugement lorsqu\u2019il s\u2019agit de prescrire le traitement n\u00e9cessaire. L\u2019aveuglement des pays structurellement favoris\u00e9s par l\u2019union mon\u00e9taire s\u2019est mat\u00e9rialis\u00e9 tant\u00f4t par l\u2019inaction, tant\u00f4t par des d\u00e9cisions inefficaces et, bien souvent, contre-productives.  La p\u00e9riode de d\u00e9tresse \u00e9conomique qui fait suite \u00e0 l\u2019irruption du COVID-19, nous offre un exemple criant, bien que triste, du refus obstin\u00e9 de certains pays-membres de cr\u00e9er le pendant budg\u00e9taire \u00e0 une politique mon\u00e9taire qui montre, chaque jour davantage, ses limites. Ces derni\u00e8res ann\u00e9es, les \u00ab Eurogroupe de la derni\u00e8re chance <\/em> \u00bb, ont surtout trahi la non-volont\u00e9 de mutualiser les efforts entre pays\u2026 d\u2019une m\u00eame Union. Lincoln nous observe avec s\u00e9v\u00e9rit\u00e9. \u00c0 cet \u00e9gard, le terme de solidarit\u00e9, que beaucoup appellent aujourd\u2019hui de leurs v\u0153ux, s\u2019av\u00e8re pernicieux puisqu\u2019il fait abstraction des gains engendr\u00e9s par la monnaie unique pour ceux qui, bien souvent, se cachent derri\u00e8re le \u00ab no \u00bb, le \u00ab nee \u00bb ou le \u00ab nein \u00bb.<\/p>\n\n\n\n

Lors de la crise de la zone Euro, les finances publiques des pays de la p\u00e9riph\u00e9rie, largement fragilis\u00e9es par la dynamique interne \u00e0 l\u2019union mon\u00e9taire, ont quant \u00e0 elles offert l\u2019alibi id\u00e9al \u00e0 de s\u00e9v\u00e8res cures d\u2019aust\u00e9rit\u00e9 alors qu\u2019elles n\u2019\u00e9taient responsables de la crise que dans un seul cas, la Gr\u00e8ce. Au-del\u00e0 de la violence lexicale et \u00e9conomique qui d\u00e9coule du fait d\u2019imposer de telles mesures \u00e0 des pays d\u2019une m\u00eame Union, celles-ci se sont av\u00e9r\u00e9es souvent contre-productives. En se concentrant sur la r\u00e9duction du co\u00fbt du travail et des investissements publics, ces politiques ont enray\u00e9 les possibilit\u00e9s de relance des secteurs productifs des \u00e9conomies concern\u00e9es.<\/p>\n\n\n\n

En l\u2019absence de changements radicaux, cette polarisation extr\u00eame des \u00e9conomies europ\u00e9ennes fait, \u00e0 terme, planer le risque d\u2019une d\u00e9sint\u00e9gration. Les pays de la p\u00e9riph\u00e9rie, incapables de sortir des orni\u00e8res structurelles dont ils sont prisonniers, voient leur population s\u2019insurger avec chaque fois plus d\u2019intensit\u00e9 contre l\u2019Union europ\u00e9enne, ouvrant grand la porte aux revendications nationalistes. Ainsi, l\u2019opinion publique italienne, longtemps symbole du soutien massif au projet europ\u00e9en et \u00e0 l\u2019Euro, y est aujourd\u2019hui extr\u00eamement d\u00e9favorable. <\/p>\n\n\n\n

\u00c0 l\u2019inverse, les pays structurellement b\u00e9n\u00e9ficiaires brillent davantage par leur capacit\u00e9 \u00e0 nier la r\u00e9alit\u00e9 que par leur volont\u00e9 \u00e0 faire des concessions, pourtant vitales \u00e0 la survie de l\u2019Euro. Si celles-ci devaient s\u2019imposer \u00e0 eux, il est fort probable que leurs gouvernements soient, eux aussi, un jour tent\u00e9s par la remise en cause de la monnaie unique \u2013 le co\u00fbt de sortie \u00e9tant probablement bien plus faible pour les pays du centre, comme les Pays-Bas, que pour les pays de la p\u00e9riph\u00e9rie.<\/p>\n\n\n\n

La perspective d\u2019une d\u00e9sint\u00e9gration n\u2019est pourtant pas in\u00e9luctable et nous ne pouvons nous r\u00e9soudre \u00e0 une telle issue.  <\/p>\n\n\n\n

Les structures industrielles et leurs cons\u00e9quences sur le d\u00e9veloppement \u00e9conomique r\u00e9pondent \u00e0 des causalit\u00e9s cumulatives, soit une configuration o\u00f9 \u00ab les pays ayant un point de d\u00e9part plus favorable en termes de capacit\u00e9s technologiques acqui\u00e8rent de nouveaux avantages structurels au fil du temps, tandis que les retardataires relatifs ont tendance \u00e0 perdre encore plus de terrain technologique \u00bb <\/span>5<\/sup><\/a><\/span><\/span>. Il convient donc de lutter contre ces divergences en mettant en place, au niveau europ\u00e9en, une politique industrielle ambitieuse capable de permettre aux entreprises des pays de la p\u00e9riph\u00e9rie de combler leur retard tant en mati\u00e8res d\u2019innovation que de capacit\u00e9s technologiques. Cela passera \u00e9galement par un investissement public important dans les pays qui, aujourd\u2019hui, accusent un d\u00e9crochage productif ainsi que la diffusion de capacit\u00e9s technologiques du centre vers la p\u00e9riph\u00e9rie. De plus, afin de contrer l\u2019augmentation des in\u00e9galit\u00e9s de revenus entre \u00c9tats, il appara\u00eet indispensable de mettre en place des politiques de redistribution et de doter l\u2019Union mon\u00e9taire d\u2019une force de frappe budg\u00e9taire. <\/p>\n\n\n\n

Par ailleurs, la trajectoire sur laquelle les \u00c9tats-membres semblent s\u2019embarquer leur fait courir le risque d\u2019un enfermement (\u00ab lock-in<\/em> \u00bb) en termes de sp\u00e9cialisation industrielle et donc de d\u00e9veloppement \u00e9conomique. Ainsi, Daniel Cohen, dans son ouvrage Trois le\u00e7ons sur la soci\u00e9t\u00e9 post-industrielle<\/em> paru en 2006, avertissait d\u00e9j\u00e0 \u00ab L\u2019Europe (…) s\u2019expose au risque d\u2019\u00eatre concurrenc\u00e9e par les pays \u00e9mergents dans le domaine industriel et distanc\u00e9e par les \u00c9tats-Unis dans le domaine de l\u2019immat\u00e9riel \u00bb <\/span>6<\/sup><\/a><\/span><\/span>. Bien que certains pays s\u2019en sortent, pour l\u2019instant, mieux que d\u2019autres, c\u2019est bien, \u00e0 terme, toute la zone qui est mise en danger par une strat\u00e9gie de non-coop\u00e9ration industrielle. <\/p>\n\n\n\n

Comme l\u2019a vastement expos\u00e9 Mariana Mazzucato, les \u00c9tats ont jou\u00e9 un r\u00f4le d\u00e9terminant dans le d\u00e9veloppement des technologies de pointe en prenant des risques que le secteur priv\u00e9 n\u2019\u00e9tait pas pr\u00eat \u00e0 assumer <\/span>7<\/sup><\/a><\/span><\/span>. L\u2019Europe doit donc reconna\u00eetre la n\u00e9cessit\u00e9, pour garantir sa stabilit\u00e9 interne comme sa place dans l\u2019\u00e9conomie mondiale, de mettre en place une politique industrielle europ\u00e9enne ambitieuse. Cette politique industrielle europ\u00e9enne doit reposer sur au moins 3 objectifs : 1) soutenir la transition \u00e9cologique, 2) garantir un certain degr\u00e9 de souverainet\u00e9 productive, et 3) assurer la comp\u00e9titivit\u00e9 hors prix de l\u2019ensemble \u00e9conomique qu\u2019est l\u2019UE. <\/p>\n\n\n\n

La Commission Europ\u00e9enne, par l\u2019interm\u00e9diaire de Thierry Breton, son Commissaire au march\u00e9 int\u00e9rieur, s\u2019est r\u00e9cemment prononc\u00e9e sur les axes principaux de sa strat\u00e9gie industrielle <\/span>8<\/sup><\/a><\/span><\/span>. En acceptant qu\u2019il est n\u00e9cessaire de \u00ab replacer les entreprises au centre de nos politiques et pas seulement les prix bas pour nos consommateurs \u00bb <\/span>9<\/sup><\/a><\/span><\/span>, le commissaire fran\u00e7ais d\u00e9nonce \u00e0 demi-mot l\u2019\u00e9touffante h\u00e9g\u00e9monie de la concurrence sur le march\u00e9 int\u00e9rieur qui ne permet pas l\u2019\u00e9mergence de quelconques g\u00e9ants europ\u00e9ens. Toutefois, la Commission Europ\u00e9enne reste cantonn\u00e9e dans un r\u00f4le de r\u00e9dactrice de \u00ab strat\u00e9gie industrielle \u00bb et non d’ordonnatrice d’une v\u00e9ritable \u00ab politique industrielle \u00bb.  Tant que les pays membres ne s’accorderont pas sur la mise en place d\u2019une politique industrielle commune qui prenne en compte les disparit\u00e9s, et pense l\u2019avenir \u00e0 l\u2019\u00e9chelle d\u2019une communaut\u00e9, rien de radicalement neuf ne semble pouvoir \u00e9merger. Le caract\u00e8re structurel de la divergence comme de l’affaiblissement productif ne sera \u00e9branl\u00e9 que par une action industrielle profonde, massive et transversale. <\/p>\n\n\n\n

Enfin, sur la question de la monnaie europ\u00e9enne, la reconnaissance des pressions asym\u00e9triques que cette derni\u00e8re occasionne semble in\u00e9vitable. Dans une tribune publi\u00e9e en 2018 dans le journal Le Monde<\/em>,  trois \u00e9conomistes revenaient sur les travaux du grand th\u00e9oricien de la monnaie, Michel Aglietta, pour penser \u00ab un nouveau cadre pour l\u2019euro \u00bb <\/span>10<\/sup><\/a><\/span><\/span>. Ils rappelaient notamment que \u00ab la gestion de la monnaie est de fait \u00e0 l\u2019intersection de l\u2019\u00e9conomie et du politique \u00bb et insistaient sur le besoin de, \u00ab faire \u00e9merger une vision politique commune de l\u2019euro \u00bb comme \u00ab une \u00e9tape incontournable pour les Europ\u00e9ens \u00bb. Ce constat semble plus que jamais d\u2019actualit\u00e9. Pour faire face, Aglietta invite  \u00ab \u00e0 ce que [le] budget europ\u00e9en apparaisse au citoyen comme ayant un effet de bien-\u00eatre sup\u00e9rieur \u00bb de telle sorte que cela permette de \u00ab changer le r\u00e9gime de croissance en profondeur, en particulier dans le domaine environnemental \u00bb <\/span>11<\/sup><\/a><\/span><\/span>. Ainsi, au-del\u00e0 de la tr\u00e8s discut\u00e9e mutualisation des dettes des \u00c9tats membres, un volet relatif \u00e0 l\u2019investissement productif est substantiel \u00e0 une strat\u00e9gie de compl\u00e9tude, et de convergence de de la zone euro. <\/p>\n\n\n\n

Les d\u00e9fis de la contemporan\u00e9it\u00e9, qu\u2019ils soient sociaux ou \u00e9cologiques, nous le savons, mettront \u00e0 l\u2019\u00e9preuve notre capacit\u00e9 \u00e0 coop\u00e9rer. L\u2019Union europ\u00e9enne est entr\u00e9e dans l\u2019histoire en portant sur son dos les espoirs d\u2019un avenir de prosp\u00e9rit\u00e9 partag\u00e9e et de paix. Le moment est venu d\u2019abandonner les \u00e9go\u00efsmes \u00e9conomiques pour faire vivre l\u2019id\u00e9e des p\u00e8res fondateurs.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Juin 1858. Abraham Lincoln est candidat pour le parti r\u00e9publicain aux \u00e9lections s\u00e9natoriales lorsqu\u2019il prononce un discours sur les dangers de la d\u00e9sunion, dont une phrase restera c\u00e9l\u00e8bre  : \u00ab  une maison divis\u00e9e contre elle-m\u00eame ne peut pas tenir  \u00bb. Aujourd\u2019hui, l\u2019horizon d\u2019une autre d\u00e9sunion se profile, en Europe cette fois. 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