{"id":42417,"date":"2019-07-02T11:45:38","date_gmt":"2019-07-02T09:45:38","guid":{"rendered":"https:\/\/legrandcontinent.eu\/fr\/?p=42417"},"modified":"2019-07-02T18:08:48","modified_gmt":"2019-07-02T16:08:48","slug":"libra-une-balance-incertaine","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/legrandcontinent.eu\/fr\/2019\/07\/02\/libra-une-balance-incertaine\/","title":{"rendered":"Libra : une balance incertaine"},"content":{"rendered":"\n

Menlo Park, Californie. <\/em>Le 18 juin, Mark Zuckerberg a annonc\u00e9 en grande pompe la mise en place de Libra, une nouvelle crypto-monnaie. Elle permettra aux plus de deux milliards d\u2019utilisateurs du r\u00e9seau social et aux entreprises partenaires du projet d\u2019\u00e9changer de la monnaie rapidement, sans co\u00fbt et en tout anonymat. <\/span>1<\/sup><\/a><\/span><\/span><\/p>\n\n\n\n

Libra est peut \u00eatre la premi\u00e8re vraie crypto-monnaie, ou plus exactement, le premier crypto-actif pouvant potentiellement remplir le r\u00f4le d\u2019une monnaie. Les crypto-actifs sont des actifs virtuels stock\u00e9s sur un support \u00e9lectronique permettant \u00e0 une communaut\u00e9 d\u2019utilisateurs les acceptant en paiement de r\u00e9aliser des transactions sans avoir \u00e0 recourir \u00e0 une monnaie l\u00e9gale. Malgr\u00e9 le succ\u00e8s retentissant des crypto-actifs chez les investisseurs <\/span>2<\/sup><\/a><\/span><\/span> depuis la cr\u00e9ation du Bitcoin en 2008, le r\u00eave d\u2019une monnaie d\u00e9centralis\u00e9e ne s\u2019est pas r\u00e9alis\u00e9. <\/p>\n\n\n\n

Ce qui manque au Bitcoin ou autre Ethereum, qui sont aujourd\u2019hui des biens d\u2019investissement reconnus mais pas des monnaies d\u2019usage, c\u2019est une valeur stable, une politique mon\u00e9taire (c\u2019est la ran\u00e7on de d\u00e9centralisation) et enfin une diffusion large. Facebook a les moyens de r\u00e9gler ces trois probl\u00e8mes avec Libra. <\/p>\n\n\n\n

D\u2019abord, la valeur de Libra sera rattach\u00e9e \u00e0 un groupe d’actifs \u00e0 faible volatilit\u00e9, notamment des bons du tr\u00e9sor des principaux \u00c9tats. Ensuite, et c\u2019est l\u00e0 que \u00e7a devient int\u00e9ressant, il y aura une r\u00e9serve mon\u00e9taire <\/strong>(et donc une politique mon\u00e9taire). Contrairement aux Bitcoins, que l\u2019on peut obtenir soit en les achetant \u00e0 des acteurs priv\u00e9s, soit en les \u00ab minant \u00bb (c\u2019est \u00e0 dire en r\u00e9solvant un puzzle complexe gr\u00e2ce \u00e0 son ordinateur), Libra s\u2019obtiendra en \u00e9change de monnaies et actifs classiques aupr\u00e8s de Calibra, l\u2019entit\u00e9 en charge de la nouvelle monnaie. Ces d\u00e9p\u00f4ts approvisionneront une r\u00e9serve qui sera investi dans des placements s\u00fbrs et ils d\u00e9termineront la quantit\u00e9 de Libra en circulation. <\/p>\n\n\n\n

\u00c0 premi\u00e8re vue, Libra ne semble pas \u00eatre autre chose qu’une version sous hormone de PayPal ou d\u2019autres organismes de transfert d\u2019argent comme Western Union. Mais l\u2019annonce de Mark Zuckerberg a inqui\u00e9t\u00e9 l\u2019ensemble des r\u00e9gulateurs internationaux <\/span>3<\/sup><\/a><\/span><\/span>. Pourquoi ? <\/p>\n\n\n\n

D\u2019abord, de par la taille de son public potentiel (2,6 milliards de personnes abonn\u00e9es \u00e0 Facebook), Libra ne peut \u00eatre consid\u00e9r\u00e9e comme une crypto-monnaie classique. Elle a la capacit\u00e9 de faire concurrence aux monnaies nationales. Tous les \u00e9changes entre utilisateurs de la monnaie se font en dehors des circuits mon\u00e9taires classiques : ils risquent donc de se substituer aux \u00e9changes en monnaie nationale et de diminuer la demande pour celles-ci. <\/p>\n\n\n\n

Ensuite, se pose le probl\u00e8me de la r\u00e9gulation du risque macro\u00e9conomique. Comme le rappelle Katharina Pistor sur Project Syndicate<\/em> <\/span>4<\/sup><\/a><\/span><\/span>, tout syst\u00e8me de paiement doit \u00eatre en mesure de r\u00e9guler la circulation de liquidit\u00e9. Sans Banque Centrale pour Libra, qui le fera ? Mettons par exemple qu\u2019une entreprise doive convertir un montant important de Libras en euros mais que les r\u00e9serves de Calibra soient insuffisantes, cette entreprise est alors illiquide et peut \u00eatre mise en difficult\u00e9. Si ce n\u2019est pas une entreprises mais des milliers d\u2019acteurs \u00e9conomiques \u00e0 travers le Monde sur le point de faire faillite alors nous sommes au bord d\u2019une r\u00e9cession. Si Libra est too big to fail<\/em> ce sera aux Banques centrales traditionnelles d\u2019intervenir en achetant des Libra gr\u00e2ce aux monnaies nationales, ainsi Libra sera indirectement prot\u00e9g\u00e9e par les Banques centrales mondiales. Elles sont donc \u00e0 raison concern\u00e9es par la gestion de la nouvelle monnaie de Facebook. <\/p>\n\n\n\n

Enfin, il semble que le but de Facebook soit de r\u00e9pliquer le succ\u00e8s des g\u00e9ants chinois WeChat ou AliPay qui en commen\u00e7ant commes des r\u00e9seaux sociaux classiques se sont \u00e9tendus (avec profit) dans la sph\u00e8re financi\u00e8re. Or, ce mod\u00e8le chinois inqui\u00e8te car il m\u00e9lange donn\u00e9es priv\u00e9es et services financiers. Avoir acc\u00e8s aux donn\u00e9es d\u2019un individu permet de bien mieux \u00e9valuer les risques et d\u2019offrir des produits financiers personnalis\u00e9s (dit autrement : discriminer son offre). Toute entreprise tente par diff\u00e9rents moyens de personnaliser son offre afin de se rapprocher de la volont\u00e9 de payer ses clients, mais elles n\u2019ont pas forc\u00e9ment acc\u00e8s \u00e0 la mine d\u2019information d\u2019un r\u00e9seau social. Cette abondance d’information pose aussi la questions des crit\u00e8res orientant ces pratiques discriminatoires. <\/p>\n\n\n\n

Rien n’emp\u00eache Libra d\u2019utiliser les donn\u00e9es priv\u00e9es issues des applications de Facebook (l\u2019exploitation de ces donn\u00e9es est l\u2019essence m\u00eame du mod\u00e8le commercial de Facebook) pour personnaliser les services financiers propos\u00e9s \u00e0 ses clients. Ce gain d\u2019efficacit\u00e9 \u00e9conomique rapproche malheureusement Libra du cr\u00e9dit social que le gouvernement chinois voudrait mettre en place \u00e0 l\u2019horizon 2020. Il s\u2019agit de la m\u00eame fa\u00e7on d\u2019un syst\u00e8me de discrimination utilisant diff\u00e9rentes sources d\u2019informations : juridique, politique, etc\u2026 afin de d\u00e9terminer l\u2019acc\u00e8s au cr\u00e9dit <\/span>5<\/sup><\/a><\/span><\/span>. <\/p>\n\n\n\n

Comment Facebook utilisera mes photos de vacances dans le Gers\u00a0pour \u00e9valuer si je suis un bon emprunteur ou non ? Et l\u2019information que je viens d\u2019acheter une nouvelle moto avec des Libras alors que je suis en retard sur mes remboursements ? Que j\u2019ai publiquement soutenu une figure politique demandant une r\u00e9gulation des g\u00e9ants du Web ?\u00a0<\/p>\n\n\n\n

Ce nouveau continent r\u00e9gulatoire ouvert par Libra risque \u00e0 moyen terme de retarder son arriv\u00e9e et a \u00e9t\u00e9 le premier \u00e9l\u00e9ment cit\u00e9 par Maxine Waters, la pr\u00e9sidente du comit\u00e9 des services financiers de la Chambre des repr\u00e9sentants des \u00c9tats-Unis, pour justifier la convocation de repr\u00e9sentants de Facebook afin d\u2019obtenir plus d\u2019explications <\/span>6<\/sup><\/a><\/span><\/span>. Libra n\u2019est pas encore \u00e0 port\u00e9e de clic. <\/p>\n\n\n\n

Perspectives :<\/h4>\n\n\n\n
  • Le succ\u00e8s de Libra d\u00e9pend de sa diffusion mondiale et le march\u00e9 Chinois lui est d\u2019ors et d\u00e9j\u00e0 ferm\u00e9. L\u2019avenir de Libra se jouera probablement \u00e0 l\u2019issu de sa confrontation avec les diff\u00e9rents r\u00e9gulateurs mondiaux. <\/li>
  • Il s\u2019agit de satisfaire les exigences de s\u00e9curit\u00e9 des diff\u00e9rents pays et d\u2019apporter les bonnes garanties (incluant un niveau de supervision auquel une entreprise comme Facebook n\u2019est pas habitu\u00e9e) mais aussi de faire oublier un pass\u00e9 trouble concernant les donn\u00e9es priv\u00e9es (comme l\u2019affaire Cambridge Analytica). <\/li><\/ul>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

    Facebook a annonc\u00e9 r\u00e9cemment la mise en place de Libra, un crypto-actif \u00e9changeable sans co\u00fbt par les membres de ses plateformes. Sur le papier, l\u2019entreprise californienne a les moyens de cr\u00e9er la premi\u00e8re crypto-monnaie d\u2019usage et de r\u00e9volutionner le syst\u00e8me mon\u00e9taire mondial. C\u2019est justement pour cette raison que sa mise en place l\u2019ann\u00e9e prochaine sera difficile  : la nouvelle monnaie inqui\u00e8te les r\u00e9gulateurs de tous les pays qui risquent de freiner son arriv\u00e9e. D\u2019abord, le caract\u00e8re d\u00e9centralis\u00e9 de Libra pose des probl\u00e8me de gestion des risques macro\u00e9conomiques. 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