<\/p>\n\n\n\n
Nous soulignons \u00e9galement la possibilit\u00e9 d\u2019orienter cet investissement vers la classe de travailleurs pr\u00e9caires qui se d\u00e9veloppe en Allemagne : cela pourrait \u00eatre l\u2019occasion d\u2019une alliance transnationale entre les classes moyennes du Sud et ce groupe nationalement minoritaire et surtout structurellement sous-repr\u00e9sent\u00e9 par la culture politique allemande.<\/em><\/p>\n\n\n\n Le paradoxe de la g\u00e9n\u00e9rosit\u00e9. Au fond, nous venons de voir que l\u2019Allemagne envoie chaque ann\u00e9e plus de marchandises \u00e0 l\u2019\u00e9tranger qu\u2019elle n\u2019en re\u00e7oit et n\u2019en demande. Pourquoi est-ce un probl\u00e8me pour l\u2019Europe ? Il semblerait au contraire que les Allemands soient en train de se serrer la ceinture pour permettre \u00e0 leurs partenaires d\u00e9ficitaires de consommer plus qu\u2019ils ne produisent. Par exemple, en 2016, l\u2019\u00e9cart entre les marchandises que les entreprises fran\u00e7aises ont envoy\u00e9es en Allemagne et les marchandises qu\u2019elles en ont re\u00e7u s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 36 milliards d\u2019euros : autant de consommation gratuite <\/em>pour les Fran\u00e7ais.<\/p>\n\n\n\n\n\n Mais les choses ne sont pas si simples du point de vue macro\u00e9conomique, <\/em>qui consid\u00e8re le d\u00e9ficit commercial comme un frein \u00e0 l\u2019activit\u00e9 \u00e9conomique. En effet, en fournissant des marchandises bon march\u00e9 aux Fran\u00e7ais, et en s\u2019abstenant de r\u00e9clamer en \u00e9change des produits fran\u00e7ais, les firmes allemandes peuvent brider la production fran\u00e7aise. Il s\u2019agit l\u00e0 du principe keyn\u00e9sien classique selon lequel un exc\u00e8s d\u2019\u00e9pargne, puisqu\u2019il n\u2019est pas d\u00e9pens\u00e9 maintenant, entra\u00eene un d\u00e9ficit de demande et nuit \u00e0 la croissance. Ici c\u2019est l\u2019\u00e9conomie allemande dans son ensemble qui \u00e9pargne une partie significative de ses revenus – le d\u00e9ficit de demande nationale qui en r\u00e9sulte est compens\u00e9 par les exportations qui constituent une source de demande ext\u00e9rieure, mais le probl\u00e8me ne fait que se reporter vers les partenaires commerciaux de l\u2019Allemagne, au premier rang desquels d\u2019autres pays europ\u00e9ens comme le Royaume-Uni, la France ou l\u2019Autriche.<\/p>\n\n\n\n Prenons le cas de l\u2019Espagne, qui entretenait avec l\u2019Allemagne en 2016 un d\u00e9ficit commercial de 13 milliards d\u2019euros soit environ 1 % de son PIB. Si l\u2019Allemagne augmentait ses importations de produits espagnols pour r\u00e9tablir une balance commerciale \u00e9quilibr\u00e9e, les entreprises espagnoles feraient face \u00e0 une nouvelle demande ext\u00e9rieure. Comment r\u00e9agiraient-elles ? C\u2019est ici qu\u2019il faut pr\u00eater attention au contexte macro\u00e9conomique singulier de chaque pays. L\u2019Espagne s\u2019est encore mal remise de la crise de 2008 qui l\u2019a durement touch\u00e9e : son taux de croissance n\u2019a pas d\u00e9pass\u00e9 1 % depuis lors et son taux de ch\u00f4mage n\u2019est pas pass\u00e9 en dessous de 15 %. Cela signifie, selon toute vraisemblance, que l\u2019\u00e9conomie espagnole op\u00e8re en dessous de son potentiel <\/em> : il ne lui manque pas les travailleurs ni les infrastructures pour \u00e9largir l\u2019\u00e9chelle de sa production, mais elle est bloqu\u00e9e dans un cercle vicieux entre une demande faible et des revenus faibles. <\/p>\n\n\n\n Dans ce contexte, les entreprises espagnoles ont sous la main toutes les ressources disponibles pour r\u00e9pondre \u00e0 une hausse de la demande par une hausse de la production. Une demande ext\u00e9rieure plus importante pourrait agir comme un stimulus pour placer l\u2019\u00e9conomie espagnole dans un nouvel \u00e9quilibre avec une demande \u00e9lev\u00e9e et des revenus \u00e9lev\u00e9s. Ce n\u2019est l\u00e0 qu\u2019une autre forme du vieux mot d\u2019ordre keyn\u00e9sien selon lequel \u201ccreuser des trous dans le sol, en le finan\u00e7ant sur l\u2019\u00e9pargne, augmentera non seulement l\u2019emploi mais aussi la production nationale r\u00e9elle de biens et de services utiles\u201d (Th\u00e9orie g\u00e9n\u00e9rale<\/em>, 1936, chap. 16, \u00a73) : que les ch\u00f4meurs soient embauch\u00e9s pour creuser des trous ou pour envoyer leur production \u00e0 l\u2019\u00e9tranger comme exportations, ils ne contribuent pas directement <\/em>\u00e0 l’augmentation de la consommation nationale mais ils le font bien indirectement, en contribuant par leur revenu \u00e0 la demande effective qui incite les entreprises \u00e0 embaucher et \u00e0 produire plus. Autrement dit, si nous consid\u00e9rons la zone euro dans son ensemble, \u00e0 l\u2019exception de l\u2019Italie, nous nous trouvons dans une situation paradoxale : la France, l\u2019Espagne, le Portugal et la Gr\u00e8ce, qui ont un ch\u00f4mage \u00e9lev\u00e9 et une faible croissance, sont en d\u00e9ficit courant ou en l\u00e9ger exc\u00e9dent, alors qu\u2019un exc\u00e9dent commercial significatif pourrait constituer la relance dont ils ont besoin. Inversement, l\u2019Allemagne et les Pays-bas, qui sont au plein-emploi, connaissent un exc\u00e9dent commercial historique. \u00c9videmment, ce d\u00e9s\u00e9quilibre commercial est loin d\u2019\u00eatre la seule cause de la divergence entre les trajectoires de ces deux groupes de pays \u2013 les Allemands aiment notamment \u00e0 souligner le r\u00f4le, peut-\u00eatre exag\u00e9r\u00e9<\/a>, qu\u2019ils attribuent \u00e0 leur r\u00e9forme du march\u00e9 du travail. Cependant, la plupart des \u00e9conomistes, du moins hors d\u2019Allemagne, s\u2019accordent \u00e0 consid\u00e9rer que ce d\u00e9s\u00e9quilibre constitue aujourd\u2019hui l\u2019un des obstacles \u00e0 une vraie reprise \u00e9conomique dans les pays du Sud.<\/p>\n\n\n\n La plupart des \u00e9conomistes, du moins hors d\u2019Allemagne, s\u2019accordent \u00e0 consid\u00e9rer que ce d\u00e9s\u00e9quilibre constitue aujourd\u2019hui l\u2019un des obstacles \u00e0 une vraie reprise \u00e9conomique dans les pays du Sud.<\/p>Ulysse Lojkine<\/cite><\/blockquote><\/figure>\n\n\n\n La d\u00e9mographie ne justifie pas tout. L\u2019argument principal pour justifier le surplus allemand contre ses effets conjoncturels n\u00e9fastes rel\u00e8ve d\u2019une perspective de long terme. L\u2019id\u00e9e, d\u00e9fendue<\/a> par exemple par Clemens Fuest, le directeur de l\u2019important Institut pour la recherche \u00e9conomique de Munich, se fonde sur la faible dynamique d\u00e9mographique de l\u2019Allemagne : si la population allemande vieillit, il est naturel que l\u2019Allemagne mette de c\u00f4t\u00e9 les revenus issus des exports pour les consommer plus tard, lorsque la part de la population active et donc la capacit\u00e9 productive int\u00e9rieure seront plus faibles. La d\u00e9mographie justifie donc certes un exc\u00e9dent, mais lequel ? Le FMI estime que si l\u2019on s\u2019en tenait \u00e0 ce genre de facteurs fondamentaux, l\u2019exc\u00e9dent courant ne devrait pas d\u00e9passer 5 % du PIB. Notons en tout cas que demander aux Allemands de rediriger leurs investissements vers l\u2019int\u00e9rieur ne revient pas <\/em>\u00e0 leur demander de favoriser le pr\u00e9sent au d\u00e9triment de l\u2019avenir : si les flux se dirigent pour l\u2019instant vers l\u2019ext\u00e9rieur, c\u2019est sans doute parce que d\u2019autres zones g\u00e9ographiques, peut-\u00eatre dans les pays en d\u00e9veloppement, promettent des rendements plus importants qu\u2019en Allemagne. Mais cela ne signifie pas pour autant qu\u2019il n\u2019existe pas en Allemagne de possibilit\u00e9 d\u2019investir \u00e0 long terme. Il ne s\u2019agit donc pas de demander aux Allemands de renoncer \u00e0 leur assurance vieillesse, mais d\u2019accepter une assurance \u00e0 rendement l\u00e9g\u00e8rement plus faible en \u00e9change d\u2019un ordre europ\u00e9en plus stable. L\u2019investissement public dans les infrastructures et l\u2019\u00e9ducation pourrait m\u00eame b\u00e9n\u00e9ficier au secteur priv\u00e9 de sorte que celui-ci deviendrait \u00e0 son tour plus attractif pour les capitaux allemands. Il faut donc garder en t\u00eate l\u2019argument d\u00e9mographique qui explique que personne ne fixe une cible de 0 % \u00e0 l\u2019exc\u00e9dent allemand. Mais il ne justifie pas tout.<\/p>\n\n\n\n De nombreux \u00e9conomistes soutiennent que c\u2019est le gouvernement allemand qui doit, par des mesures d\u00e9lib\u00e9r\u00e9es, r\u00e9duire les exportations et augmenter les importations allemandes. Pour comprendre pourquoi, il faut \u00e9tudier les difficult\u00e9s pos\u00e9es par les autres voies d\u2019ajustement possibles. L\u2019ajustement spontan\u00e9 n\u2019a pas eu lieu. L\u2019\u00e9conomie allemande se trouvant au plein-emploi, les salari\u00e9s devraient se trouver en position de force sur le march\u00e9 du travail : ils seraient alors en position de n\u00e9gocier de fortes hausses de salaires qui d\u2019une part relanceraient la consommation, et donc les importations, et d\u2019autre part se r\u00e9percuteraient sur les prix des produits export\u00e9s et r\u00e9duiraient ainsi la demande ext\u00e9rieure pour les produits allemands d\u00e9sormais moins comp\u00e9titifs. Selon ce raisonnement, l\u2019exc\u00e9dent allemand devrait se r\u00e9soudre tout seul. C\u2019est notamment la ligne d\u00e9fendue<\/a> par Ludger Schuknecht, l\u2019\u00e9conomiste en chef du minist\u00e8re des finances, d\u00e9but 2017. Pourtant, cet ajustement automatique n\u2019a pas eu lieu : comme le montre un r\u00e9cent rapport<\/a> du Tr\u00e9sor fran\u00e7ais, si les salaires allemands ont progress\u00e9 de 3 % par an depuis 2011, la comp\u00e9titivit\u00e9 allemande a \u00e9t\u00e9 peu affect\u00e9e notamment suite \u00e0 une r\u00e9duction des marges des entreprises exportatrices, alors que sur la m\u00eame p\u00e9riode l\u2019exc\u00e9dent commercial ne faisait que s\u2019approfondir. Les march\u00e9s pourraient aussi corriger l\u2019exc\u00e9dent, cit\u00e9 par Schuknecht mais aussi par Angela Merkel<\/a>, par un autre m\u00e9canisme, une hausse du cours du p\u00e9trole : celui-ci est exceptionnellement bas depuis 2014 ce qui favorise naturellement la balance commerciale de pays comme l\u2019Allemagne qui ne produisent pas de p\u00e9trole mais en consomment beaucoup. Cet argument est correct, mais nul ne sait quand le cours mondial du p\u00e9trole remontera. Et surtout, cela ne r\u00e8glerait pas le probl\u00e8me des d\u00e9s\u00e9quilibres internes <\/em>\u00e0 la zone euro : la Gr\u00e8ce, l\u2019Espagne et la France ne produisent pas de p\u00e9trole, et ce n\u2019est donc pas elles qui b\u00e9n\u00e9ficieraient de la r\u00e9duction de l\u2019exc\u00e9dent allemand qui s\u2019ensuivraient, mais les pays producteurs de p\u00e9trole (le V\u00e9n\u00e9zuela, par exemple, qui a bascul\u00e9 dans le d\u00e9ficit commercial en 2015, en aurait bien besoin). La monnaie unique emp\u00eache d\u2019utiliser le taux de change comme variable d\u2019ajustement, alors que c\u2019est ordinairement le m\u00e9canisme le plus indolore pour corriger un d\u00e9s\u00e9quilibre commercial, s\u2019il est utilis\u00e9 de mani\u00e8re coordonn\u00e9e. Imaginons en effet que l\u2019Allemagne et la France aient deux monnaies diff\u00e9rentes, dont le taux de change serait fix\u00e9 par les deux \u00c9tats. Si les gouvernements des deux pays souhaitaient r\u00e9duire le d\u00e9s\u00e9quilibre commercial entre les deux pays, ils pourraient alors n\u00e9gocier une modification du taux de change : la valeur d\u2019un franc par rapport \u00e0 celle d\u2019un deutschmark diminuerait. Ainsi, il faudrait d\u00e9sormais moins de deutschmarks pour acheter une marchandise fran\u00e7aise, sans que les entreprises fran\u00e7aises aient eu besoin de changer leurs prix en francs. Autrement dit, les firmes fran\u00e7aises gagneraient en comp\u00e9titivit\u00e9 sur le march\u00e9 mondial par rapport aux entreprises allemandes, et pourraient donc leur prendre des parts de march\u00e9. Inversement, le prix des importations augmenterait en France et diminuerait en Allemagne, ce qui contribuerait \u00e9galement \u00e0 r\u00e9\u00e9quilibrer la balance commerciale. C\u2019est selon ce principe que le FMI calcule chaque ann\u00e9e comment devraient \u00e9voluer les valeurs des monnaies des diff\u00e9rents pays de la Zone euro s\u2019ils se s\u00e9paraient. Le<\/em> Grand continent<\/em> a compil\u00e9 ces donn\u00e9es enfouies dans de difficiles synth\u00e8ses techniques sous la forme d\u2019une carte jusqu\u2019ici introuvable :<\/p>\n\n\n\n\n\n On le voit, si la contrainte de l\u2019euro \u00e9tait remplac\u00e9e par un ajustement concert\u00e9 des taux de change (ce qui n\u2019a certes rien d\u2019\u00e9vident si l\u2019explosion de la Zone euro se faisait dans le bruit et la fureur), il suffirait de d\u00e9valuer les monnaies du Sud et de renforcer notamment celles de l\u2019Allemagne et des Pays-bas pour r\u00e9gler les d\u00e9s\u00e9quilibres internes. En attendant, l\u2019euro est coinc\u00e9 dans une position d\u2019entre eux : trop fort pour les pays du Sud et trop faible pour l\u2019Allemagne et les Pays-bas. On voit donc l\u2019urgence politique du probl\u00e8me : si les d\u00e9s\u00e9quilibres persistent, cela repr\u00e9sente une incitation pour les \u00c9tats du Sud, y compris la France, \u00e0 quitter la zone euro et \u00e0 d\u00e9valuer. L\u2019euro est coinc\u00e9 dans une position d\u2019entre eux : trop fort pour les pays du Sud et trop faible pour l\u2019Allemagne et les Pays-bas. <\/p>Ulysse Lojkine<\/cite><\/blockquote><\/figure>\n\n\n\n La d\u00e9flation au Sud serait dangereuse. Nous avons vu qu\u2019une modification des taux de change permet de faire comme si <\/em>les firmes exportatrices des pays du Sud avaient r\u00e9duit leurs prix par rapport \u00e0 celles du Nord. Pourquoi alors, en l\u2019absence de taux de change du fait de la monnaie unique, ne pas agir directement sur le niveau des prix au Sud ? En r\u00e9duisant leurs prix, elles deviendraient plus comp\u00e9titives et pourraient relancer leur \u00e9conomie. \u00c9videmment, pour r\u00e9duire leurs prix, elles devraient r\u00e9duire leurs co\u00fbts, c\u2019est-\u00e0-dire les salaires : voil\u00e0 un discours dont les Fran\u00e7ais ont l\u2019habitude<\/a>. Pourtant, les \u00e9conomistes consid\u00e8rent assez unanimement que la d\u00e9flation, c\u2019est-\u00e0-dire une baisse g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9e des prix dans une \u00e9conomie, est dangereuse et risque de mener \u00e0 la r\u00e9cession. La raison, expos\u00e9e<\/a> par Irving Fisher en 1933 pour expliquer la Grande D\u00e9pression des ann\u00e9es trente, est la suivante : en temps normal, les entreprises s\u2019endettent pour subvenir \u00e0 leurs co\u00fbts avant de r\u00e9colter leurs profits. Au moment de s\u2019endetter, elles anticipent que les prix continueront \u00e0 augmenter au rythme habituel. Mais si elles se trouvent entre temps forc\u00e9es de baisser leurs prix, le montant de leurs profits sera plus faible que ce qu\u2019elles attendaient, et elles se trouveront donc dans l\u2019incapacit\u00e9 de rembourser leurs emprunts. En faillite, elles devront alors licencier leurs employ\u00e9s, ce qui conduira \u00e0 une baisse de la demande et donc \u00e0 un renforcement de la spirale entre r\u00e9cession et d\u00e9flation. C\u2019est pr\u00e9cis\u00e9ment ce qui s\u2019est pass\u00e9 en Gr\u00e8ce depuis 2013, le pays combinant baisse des prix et des salaires, d\u00e9pression massive et ch\u00f4mage astronomique. Un durcissement de la BCE serait \u00e9galement dangereux. Cet argument a deux versions : dans la plus simple, utilis\u00e9e par Angela Merkel, la politique accommodante de Francfort mise en place suite \u00e0 la crise de 2008 et qui est toujours en vigueur entra\u00eene une sous-\u00e9valuation de l\u2019euro qui favorise donc artificiellement les exportations et p\u00e9nalise les importations. Si, comme elle le recommande, la BCE durcissait sa ligne, par exemple en remontant le taux d\u2019int\u00e9r\u00eat auquel elle finance les banques, le cours de l\u2019euro remonterait. Mais comme pour le cours du p\u00e9trole, il s\u2019agit d\u2019une variable qui d\u00e9termine la balance commerciale de la Zone euro dans son ensemble, et non les d\u00e9s\u00e9quilibres internes entre l\u2019Allemagne et les pays du Sud. C\u2019est m\u00eame le contraire : une hausse de l\u2019euro p\u00e9naliserait certes les exportations allemandes, mais aussi celles de tous les pays du Sud, aggravant ainsi le d\u00e9ficit commercial de ceux comme la France ou la Gr\u00e8ce qui en ont d\u00e9j\u00e0 un et annulant le mince exc\u00e9dent qui soutient la timide reprise en Espagne et au Portugal. C\u2019est bien la raison pour laquelle le FMI recommande une d\u00e9valuation au Sud, comme nous l\u2019avons vu plus haut. Hans Werner Sinn, un \u00e9conomiste allemand extr\u00eamement brillant, a d\u00e9fendu<\/a> un argument plus subtil, qui se fonde sur un autre aspect de la politique accommodante de la BCE : le rachat direct d\u2019obligations (appel\u00e9 QE ou quantitative easing<\/em> lorsqu\u2019il s\u2019agit d\u2019obligations priv\u00e9es et OMT ou outright monetary transactions <\/em>lorsqu\u2019il s\u2019agit de titres de dette publique) rend les cr\u00e9ances douteuses sur les entreprises et les \u00c9tats du Sud plus attrayantes. Le QE et l\u2019OMT agissent en effet comme une garantie pour des pr\u00eats \u00e0 risque : si un Allemand pr\u00eate \u00e0 un Europ\u00e9en du Sud, il a de bonnes chances de voir sa cr\u00e9ance risqu\u00e9e rachet\u00e9e par la BCE contre de l\u2019argent comptant. Ainsi, si Francfort mettait fin \u00e0 ces politiques dites non conventionnelles, l\u2019incitation \u00e0 placer son argent \u00e0 l\u2019\u00e9tranger diminuerait pour les Allemands. Une plus grande partie de leurs revenus seraient investis et consomm\u00e9s en Allemagne, relan\u00e7ant ainsi les importations. Pour r\u00e9pondre \u00e0 cet argument, il faut revenir \u00e0 la raison d\u2019\u00eatre<\/a> de ces politiques mon\u00e9taires : il ne s\u2019agit pas pour la BCE de financer \u00e0 tout prix des projets irresponsables au Sud, mais d\u2019injecter des liquidit\u00e9s dans des \u00e9conomies qui tournent encore au ralenti pour emp\u00eacher qu\u2019elles ne sombrent dans la spirale d\u00e9flationniste d\u00e9crite plus haut. Rappelons que le taux d\u2019inflation est bas dans l\u2019ensemble de la zone euro et que des pays comme la France, le Portugal, l\u2019Italie ou la Gr\u00e8ce sont encore loin de la cible des 2 %. En somme, si la politique mon\u00e9taire de la BCE pose bien des probl\u00e8mes, notamment en risquant d\u2019alimenter des bulles sur les march\u00e9s financiers comme l\u2019a d\u00e9fendu <\/a>l\u2019\u00e9conomiste keyn\u00e9sien Thomas Palley, il semble plus prudent d\u2019attendre une reprise au Sud pour y mettre fin.<\/p>\n\n\n\n Money is not an issue. <\/em>Pour comprendre la marge de man\u0153uvre offerte au gouvernement allemand, il faut d\u2019abord prendre en compte son exc\u00e9dent budg\u00e9taire<\/em>. Celui-ci s\u2019\u00e9l\u00e8ve depuis plusieurs ann\u00e9es \u00e0 plusieurs dizaines de milliards d\u2019euros, ce qui signifie que le montant des recettes fiscales per\u00e7ues par l\u2019\u00c9tat exc\u00e8de d\u2019autant les d\u00e9penses publiques. En un mot, le gouvernement f\u00e9d\u00e9ral \u201cnage dans l\u2019argent<\/a>\u201d. Pour le moment, cet argent a \u00e9t\u00e9 utilis\u00e9 pour rembourser la dette publique. Certes, \u00e0 68 % du PIB en 2016, celle-ci est encore l\u00e9g\u00e8rement sup\u00e9rieure au seuil r\u00e9glementaire des 60 %. <\/p>\n\n\n\n Mais elle est bien en-dessous<\/a> de la moyenne de la Zone euro (89 %). De plus, les march\u00e9s financiers ont une enti\u00e8re confiance dans la solvabilit\u00e9 de l\u2019\u00c9tat allemand, ce qui lui permet d\u2019emprunter \u00e0 des taux n\u00e9gatif<\/a> (vous avez bien lu, l\u2019Allemagne rembourse moins<\/em> qu\u2019elle n\u2019emprunte). Le remboursement de la dette allemande ne presse donc pas. Par contre, tout l\u2019argent utilis\u00e9 pour rembourser n\u2019est pas utilis\u00e9 pour investir et consommer, ni a fortiori <\/em>pour importer : en remboursant trop vite sa dette (au rythme actuel, elle pourrait passer sous la barre des 60 % courant 2019), l\u2019Allemagne maintient donc son exc\u00e9dent commercial. Celui-ci, comme nous l\u2019avons vu, emp\u00eache la reprise dans les pays du Sud, et donc \u00e9galement le redressement de leurs finances publiques. Ainsi, m\u00eame du point de vue du seul objectif de r\u00e9duction des dettes publiques, qui n\u2019est certes pas une fin en soi, si l\u2019on se place \u00e0 l\u2019\u00e9chelle de l\u2019Europe<\/em> et non de la seule Allemagne, la r\u00e9duction des d\u00e9s\u00e9quilibres courants devrait \u00eatre une priorit\u00e9. Diminuer les imp\u00f4ts. La TVA a beaucoup augment\u00e9 en Allemagne ces derni\u00e8res d\u00e9cennies, passant de 11 % en 1975 \u00e0 19 % aujourd\u2019hui. Une baisse permettrait de relancer la consommation et donc les importations. Cela constituerait en outre un premier pas vers une correction des in\u00e9galit\u00e9s sociales croissantes, la TVA \u00e9tant, comme on le sait, l\u2019imp\u00f4t le plus injuste. Investir l\u2019argent public. C\u2019est ce que recommandait<\/a> d\u00e9j\u00e0 la Commission europ\u00e9enne en 2015, et \u00e0 nouveau<\/a> cette ann\u00e9e. La question de la direction de ces investissements est \u00e9videmment cruciale : c\u2019est seulement s\u2019ils profitent \u00e0 la population allemande que celle-ci pourrait approuver une telle politique de r\u00e9\u00e9quilibrage europ\u00e9en. Mais il semble que les opportunit\u00e9s ne manquent pas. Les infrastructures fournissent un candidat naturel : beaucoup sont en mauvais \u00e9tat<\/a>, et selon certaines estimations<\/a>, les investissements neufs ne suffisent pas \u00e0 compenser l\u2019usure des \u00e9quipements existants, de sorte que l\u2019\u201dAllemagne vit de sa substance\u201d. Sur ce point, Merkel s\u2019est oppos\u00e9e<\/a> \u00e0 Schulz, soulignant que c\u2019\u00e9tait la gestion administrative qui \u00e9tait d\u00e9ficiente et non le niveau des d\u00e9penses. Le candidat social-d\u00e9mocrate proposait pour sa part de garantir un seuil minimum d\u2019investissement public. Une autre cible, avanc\u00e9e<\/a> par Martin Schulz, peut \u00eatre l\u2019\u00e9ducation. L\u2019Institut Jacques Delors propose pour sa part dans une note<\/a> des investissements massifs dans le num\u00e9rique, en coop\u00e9ration avec la France, pour rattraper les \u00c9tats-Unis et l\u2019Asie. Mentionnons enfin la possibilit\u00e9 que l’argent public soient dirig\u00e9 vers les \u00e9quipements militaires, dans le cadre d’une hausse de l’investissement public dans ce domaine pour se conformer aux r\u00e8gles de l’OTAN, comme l’exige Trump et le souhaite Merkel, alors que le SPD s’y oppose comme l’explique l’article<\/a> de notre groupe sur le sujet. Ne pas craindre l\u2019inflation. Comme nous l\u2019avions soulign\u00e9 <\/a>dans un pr\u00e9c\u00e9dent article, la droite allemande aime agiter le spectre de l\u2019inflation en r\u00e9f\u00e9rence \u00e0 la catastrophe des ann\u00e9es 20. Il s\u2019agit en m\u00eame temps de d\u00e9fendre les int\u00e9r\u00eats des cr\u00e9anciers — si vous savez qu\u2019on vous remboursera une somme fix\u00e9e l\u2019ann\u00e9e prochaine, vous aimeriez que les prix augmentent le moins possible d\u2019ici l\u00e0. Cependant, il faut souligner que la hausse des prix en Allemagne n\u2019a pas d\u00e9pass\u00e9 2 %, qui est l\u2019objectif officiel de la BCE. De plus, cet objectif concerne l\u2019ensemble de la Zone euro, et pour qu\u2019il se r\u00e9alise en moyenne il est n\u00e9cessaire que les pays qui sont d\u00e9j\u00e0 au plein-emploi, comme l\u2019Allemagne et les Pays-bas, connaissent un taux d\u2019inflation sup\u00e9rieur<\/em>. Il faut \u00e9galement mentionner que dans le contexte d\u2019une difficile reprise au niveau mondial dans les pays d\u00e9velopp\u00e9s, d\u2019\u00e9minents \u00e9conomistes am\u00e9ricains comme Stiglitz et Kocherlakota ont r\u00e9cemment appel\u00e9<\/a> la Fed \u00e0 monter cette cible de 2 % aux \u00c9tats-Unis : pourquoi pas en Europe ? Une inflation significative en Allemagne serait une bonne chose : en effet, si les prix \u00e0 l\u2019export des produits allemands montaient, cela rendrait plus comp\u00e9titifs les pays du Sud.<\/p>Ulysse Lojkine<\/cite><\/blockquote><\/figure>\n\n\n\n Mais surtout, pour le probl\u00e8me qui nous concerne, une inflation significative en Allemagne serait une bonne chose : en effet, si les prix \u00e0 l\u2019export des produits allemands montaient, cela rendrait plus comp\u00e9titifs les pays du Sud. En d\u2019autres termes, cela permettrait d\u2019obtenir les m\u00eames r\u00e9sultats qu\u2019un ajustement du taux de change ou qu\u2019une baisse des prix au Sud, mais sans encourir les risques d\u2019une implosion de l\u2019euro ou d\u2019une spirale d\u00e9flationniste au Sud. En somme, si des investissements publics importants en p\u00e9riode de plein-emploi, coupl\u00e9s \u00e0 un maintien de la politique accommodante de la BCE, conduisent \u00e0 des tensions sur le march\u00e9 du travail et donc \u00e0 une acc\u00e9l\u00e9ration des salaires et des prix en Allemagne, that\u2019s not a bug, that\u2019s a feature !<\/em><\/p>\n\n\n\n Les mesures possibles que nous avons \u00e9num\u00e9r\u00e9es ci-dessus prennent l\u2019Allemagne comme un bloc, comme un agent homog\u00e8ne dont le gouvernement f\u00e9d\u00e9ral serait le centre nerveux. Mais si nous raffinons l\u2019analyse pour introduire les contrastes structurants internes<\/em> \u00e0 la soci\u00e9t\u00e9 allemande, les conclusions peuvent s\u2019en trouver chang\u00e9es, passant du domaine de la policy<\/em> \u00e0 celui de l\u2019\u00e9conomie politique. D\u2019une part, on d\u00e9couvre l\u2019\u00e9norme influence politique des grands groupes industriels tourn\u00e9s vers l\u2019exportation : il est tr\u00e8s difficile pour la classe politique d\u2019aller \u00e0 l\u2019encontre de l\u2019int\u00e9r\u00eat de firmes comme Volkswagen, Daimler, Bayer ou BASF qui repr\u00e9sentent des dizaines de milliards de profit et des centaines de milliers d\u2019emplois en Allemagne. L\u2019affaire Volkswagen t\u00e9moigne<\/a> de l\u2019influence politique des industriels allemands. D\u2019autre part, et c\u2019est sans doute le plus important, les r\u00e9formes du march\u00e9 du travail en Allemagne dites r\u00e9formes Hartz, ont contribu\u00e9 au d\u00e9veloppement d\u2019une classe de travailleurs pauvres, pr\u00e9caires, non syndiqu\u00e9s, contraints d\u2019ob\u00e9ir aux ordres parfois farfelus de leur Jobcenter. Nous renvoyons sur ces diff\u00e9rents points, pour une riche approche qualitative, \u00e0 l\u2019excellent dossier<\/a> d\u2019Olivier Cyran dans le Monde diplomatique<\/em> et au t\u00e9moignage<\/a> de Mediapart.<\/p>\n\n\n\n Pourquoi ne pas utiliser l\u2019exc\u00e9dent budg\u00e9taire pour venir en aide pr\u00e9cis\u00e9ment \u00e0 ce nouveau groupe social, visiblement celui qui en a le plus besoin ? Une baisse de la TVA, favorisant la consommation, ou une hausse de l\u2019inflation, favorisant les d\u00e9biteurs sur les cr\u00e9anciers, iraient d\u00e9j\u00e0 en ce sens. Mais des r\u00e9formes plus pr\u00e9cises et plus profondes pourraient remplir la m\u00eame fonction. Il pourrait s\u2019agir d\u2019une r\u00e9forme des fameux minijobs<\/em>, ces emplois limit\u00e9s \u00e0 450 euros par mois, exempts d\u2019imp\u00f4t sur le revenu mais aussi d\u2019assurance sant\u00e9 et de ch\u00f4mage. Introduire de telles assurances, financ\u00e9es par l\u2019exc\u00e9dent f\u00e9d\u00e9ral, sans augmenter la fiscalit\u00e9, pourrait leur procurer une s\u00e9curit\u00e9 certainement bienvenue pour des travailleurs extr\u00eamement pr\u00e9caires. Un autre point important est celui du logement : dans les grandes villes d\u2019Allemagne, c\u2019est-\u00e0-dire les lieux o\u00f9 il faut \u00eatre pour participer \u00e0 la croissance, mais aussi dans les villes universitaires comme G\u00f6ttingen, les prix ont beaucoup augment\u00e9<\/a> ces derni\u00e8res ann\u00e9es, comme on peut le constater avec pr\u00e9cision sur cette carte interactive<\/a>. Un m\u00e9canisme d\u2019encadrement des prix, la Mietbremse, a \u00e9t\u00e9 mis en place, qui s\u2019est r\u00e9v\u00e9l\u00e9 inefficace de l\u2019aveu<\/a> m\u00eame de la chanceli\u00e8re. La Conf\u00e9d\u00e9ration des locataires r\u00e9clame<\/a> la construction de pr\u00e8s de cent mille logements sociaux. Si la construction priv\u00e9e reste molle malgr\u00e9 les prix \u00e9lev\u00e9s, il en faudrait peut-\u00eatre plus encore \u00e0 moyen terme car Die Welt <\/em>estime<\/a> qu\u2019il manque aujourd\u2019hui un million de logements. Comme en France, une fois qu\u2019une famille a emm\u00e9nag\u00e9 dans un logement social, elle ne peut en \u00eatre chass\u00e9e et y reste donc m\u00eame si elle atteint un revenu plus important : mais la construction de logements bon march\u00e9 tire \u00e0 la baisse le prix de l\u2019ensemble du parc immobilier, et cette r\u00e8gle pourrait \u00eatre chang\u00e9e. Il para\u00eet donc difficile de conclure avec certains<\/a> que \u201cne rien faire ne serait pas la pire solution\u201d. Certes la situation n\u2019en est pas encore arriv\u00e9e aux prix extravagants de Londres ou Paris : mais faut-il vraiment attendre d\u2019en arriver l\u00e0 pour s\u2019\u00e9tonner ensuite que les p\u00e9riph\u00e9ries votent Brexit ou FN ? Il ne faut certes pas n\u00e9gliger les ponts, les routes et les \u00e9coles car le logement n\u2019est certes que l\u2019un des probl\u00e8mes de la soci\u00e9t\u00e9 allemande. Mais si nous lui accordons une importance particuli\u00e8re, c\u2019est parce qu\u2019il est r\u00e9v\u00e9lateur d\u2019une tendance des villes europ\u00e9ennes \u00e0 s\u2019entourer de fronti\u00e8res \u00e9conomiques qui restreignent leur acc\u00e8s \u00e0 des groupes bien particuliers, pr\u00e9cis\u00e9ment ceux pour qui les fronti\u00e8res nationales n\u2019existent pas non plus. <\/p>\n\n\n\n Le travailleur pr\u00e9caire, en Allemagne, n\u2019est en g\u00e9n\u00e9ral pas un ch\u00f4meur de longue dur\u00e9e : il encha\u00eene les boulots et est donc pris dans une infinie mobilit\u00e9 subie. Faut-il vraiment redoubler ce sentiment d\u2019\u00eatre l\u00e0 parce qu\u2019on a \u00e9t\u00e9 d\u00e9log\u00e9 d\u2019ailleurs par l\u2019expulsion g\u00e9ographique due \u00e0 la hausse des loyers ? C\u2019est la repr\u00e9sentation que l\u2019Europe se donne d\u2019elle-m\u00eame qui est en jeu ici. \u00c9videmment, les trois derni\u00e8res mesures \u00e9voqu\u00e9es : susciter une inflation significative, subventionner des garanties sociales pour les travailleurs les plus pr\u00e9caires, construire des logements sociaux dans les grands centres urbains, vont \u00e0 l\u2019encontre des valeurs historiques de la classe politique allemande : l\u2019inflation rappelle les ann\u00e9es vingt, les logements sociaux rappellent la RDA<\/a>, alors qu\u2019une assurance ch\u00f4mage gratuite irait \u00e0 l\u2019encontre des valeurs luth\u00e9riennes<\/a> d\u2019\u00e9pargne et de travail. \u00c9videmment, ces valeurs et ces r\u00e9f\u00e9rences ne sont pas inscrites dans une quelconque substance politique ou apolitique allemande. Elles sont aussi mobilis\u00e9es par des groupes bien pr\u00e9cis : la mod\u00e9ration de l\u2019inflation profite aux cr\u00e9anciers, la main-d\u2019\u0153uvre bon march\u00e9 est recrut\u00e9e par les firmes du secteur des services, et tout Allemand de classe moyenne se r\u00eave une retraite faite de rente immobili\u00e8re. Mais cela ne change pas le fait politique massif auquel nous avons affaire : ces d\u00e9marcations entre la responsabilit\u00e9 et l\u2019exp\u00e9rimentation<\/a>, si arbitraires qu\u2019elles nous paraissent, servent de ciment au consensus politique allemand CDU-SPD qui existe depuis les ann\u00e9es soixante, qui est incarn\u00e9 par les Grandes coalitions mais les exc\u00e8de. En d\u2019autres termes, l\u2019absence de repr\u00e9sentation politique des travailleurs pauvres au sein de l\u2019espace politique national allemand <\/em>est structurelle. Thomas Piketty souligne<\/a> que \u201csi vous additionnez les deux scores du SPD et de Die Linke<\/em>, vous verrez que ces questions [d\u2019in\u00e9galit\u00e9] ont un poids politique substantiel\u201d. Mais de fait, le score d\u2019un parti historique, immerg\u00e9 \u00e0 tous les niveaux dans un syst\u00e8me de consensus, et un parti ouvertement contestataire, ne s\u2019additionnent pas. Ne serait-il pas plus facile, ou du moins plus strat\u00e9gique, d\u2019additionner les voix des travailleurs pauvres allemands et de la majorit\u00e9 des Grecs, des Espagnols ou des Portugais qui b\u00e9n\u00e9ficieraient d\u2019une r\u00e9duction de l\u2019exc\u00e9dent allemand ? N\u2019y aurait-il pas l\u00e0 de quoi poser les jalons d\u2019une classe transnationale au niveau europ\u00e9en ? Soulignons bien qu\u2019il ne s\u2019agit pas d\u2019affirmer que tous les d\u00e9munis du monde ont en toute circonstance un int\u00e9r\u00eat commun : nous pensons avoir montr\u00e9 de mani\u00e8re concr\u00e8te comment l\u2019enjeu de l\u2019\u00e9quilibre commercial pourrait r\u00e9unir les travailleurs pauvres allemands et de larges couches de population au Sud, y compris en France. Et que signifie faire de la politique \u00e0 l\u2019\u00e9chelle europ\u00e9enne, si ce n\u2019est multiplier les alliances de classe transnationales sur des projets pr\u00e9cis derri\u00e8re lesquels se dessinent \u00e0 leur tour des r\u00e9gimes diff\u00e9rents d\u2019\u00e9conomie politique ?
\n\n\n\nLes faits : l\u2019Allemagne, atelier du monde<\/h3>\n\n\n\n
![\"La](\"https:\/\/legrandcontinent.eu\/fr\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2017\/09\/Article-Ulysse-1-125x82.png\")
\r\n <\/picture>\r\n \n Pourquoi est-ce un probl\u00e8me ?<\/h3>\n\n\n\n
![](\"https:\/\/legrandcontinent.eu\/fr\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2017\/09\/Article-Ulysse-3-125x73.png\")
\r\n <\/picture>\r\n \n <\/a>\n<\/figure>\n\n\nSi seulement l\u2019exc\u00e9dent \u00e9tait au Sud<\/h3>\n\n\n\n
<\/p>\n\n\n\n
<\/p>\n\n\n\n
<\/p>\n\n\n\n
<\/p>\n\n\n\nPourquoi est-ce l\u2019Allemagne qui doit agir ?<\/h3>\n\n\n\n
<\/p>\n\n\n\n
<\/p>\n\n\n\n
<\/p>\n\n\n\n
<\/p>\n\n\n\n![](\"https:\/\/legrandcontinent.eu\/fr\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2017\/09\/Article-Ulysse-4-125x70.png\")
\r\n <\/picture>\r\n \n <\/a>\n<\/figure>\n\n\n
<\/p>\n\n\n\n
<\/p>\n\n\n\n
<\/p>\n\n\n\n
<\/p>\n\n\n\n
<\/p>\n\n\n\nSolutions possibles<\/h3>\n\n\n\n
<\/p>\n\n\n\n
<\/p>\n\n\n\n
<\/p>\n\n\n\n
<\/p>\n\n\n\n
<\/p>\n\n\n\n
<\/p>\n\n\n\nVers une politique redistributive ?<\/strong><\/h3>\n\n\n\n
<\/p>\n\n\n\n
<\/p>\n\n\n\nLutter contre la mobilit\u00e9 subie<\/h3>\n\n\n\n
<\/p>\n\n\n\n
<\/p>\n\n\n\nPour une \u00e9conomie politique transnationale<\/h3>\n\n\n\n
<\/p>\n\n\n\n
<\/p>\n\n\n\n
![l\u2019exp\u00e9rimentation<\/a>, si arbitraires qu\u2019elles nous paraissent, servent de ciment au consensus politique allemand CDU-SPD qui existe depuis les ann\u00e9es soixante, qui est incarn\u00e9 par les Grandes coalitions mais les exc\u00e8de.<\/p>\n\n\n\nEn d\u2019autres termes, l\u2019absence de repr\u00e9sentation politique des travailleurs pauvres au sein de l\u2019espace politique national allemand <\/em>est structurelle. Thomas Piketty souligne<\/a> que \u201csi vous additionnez les deux scores du SPD et de Die Linke<\/em>, vous verrez que ces questions [d\u2019in\u00e9galit\u00e9] ont un poids politique substantiel\u201d. Mais de fait, le score d\u2019un parti historique, immerg\u00e9 \u00e0 tous les niveaux dans un syst\u00e8me de consensus, et un parti ouvertement contestataire, ne s\u2019additionnent pas. Ne serait-il pas plus facile, ou du moins plus strat\u00e9gique, d\u2019additionner les voix des travailleurs pauvres allemands et de la majorit\u00e9 des Grecs, des Espagnols ou des Portugais qui b\u00e9n\u00e9ficieraient d\u2019une r\u00e9duction de l\u2019exc\u00e9dent allemand ? N\u2019y aurait-il pas l\u00e0 de quoi poser les jalons d\u2019une classe transnationale au niveau europ\u00e9en ? Soulignons bien qu\u2019il ne s\u2019agit pas d\u2019affirmer que tous les d\u00e9munis du monde ont en toute circonstance un int\u00e9r\u00eat commun : nous pensons avoir montr\u00e9 de mani\u00e8re concr\u00e8te comment l\u2019enjeu de l\u2019\u00e9quilibre commercial pourrait r\u00e9unir les travailleurs pauvres allemands et de larges couches de population au Sud, y compris en France. Et que signifie faire de la politique \u00e0 l\u2019\u00e9chelle europ\u00e9enne, si ce n\u2019est multiplier les alliances de classe transnationales sur des projets pr\u00e9cis derri\u00e8re lesquels se dessinent \u00e0 leur tour des r\u00e9gimes diff\u00e9rents d\u2019\u00e9conomie politique ?<\/p>\n\n\n\nL\u2019absence de repr\u00e9sentation politique des travailleurs pauvres au sein de l\u2019espace politique national allemand <\/em>est structurelle. <\/p>Ulysse Lojkine<\/cite><\/blockquote><\/figure>\n\n\n\nNous ne pr\u00e9tendons pas que ce soit l\u00e0 la seule solution au probl\u00e8me particulier de l\u2019exc\u00e9dent courant allemand. M\u00eame Sch\u00e4uble avait reconnu<\/a> en mai que l\u2019exc\u00e9dent \u00e9tait trop \u00e9lev\u00e9, et les recommandations de la Commission europ\u00e9enne et de l\u2019Institut Jacques Delors, appuy\u00e9es par Schulz dans une Grosse Koalition, peut-\u00eatre accompagn\u00e9es par chance par une hausse du prix du p\u00e9trole, pourraient donc ramener en un mandat-de-Merkel, la nouvelle unit\u00e9 de temps de la politique allemande, l\u2019exc\u00e9dent de 8 % \u00e0 6 %, le seuil r\u00e9glementaire. Mais ce serait manquer une occasion de cr\u00e9er un v\u00e9ritable d\u00e9bat politique \u00e0 l\u2019\u00e9chelle europ\u00e9enne.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"La responsabilit\u00e9 de l’Allemagne dans la politique \u00e9conomique europ\u00e9enne.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":4183,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"templates\/post-angles.php","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"_trash_the_other_posts":false,"_yoast_wpseo_estimated-reading-time-minutes":0,"footnotes":""},"categories":[1727],"tags":[],"staff":[1758],"editorial_format":[4944],"serie":[],"audience":[],"geo":[536],"class_list":["post-4150","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-economie","staff-ulysse-lojkine","editorial_format-actu-longues","geo-centres"],"acf":{"open_in_webview":false,"accent":false,"_thumbnail_id":4183,"excerpt":"La responsabilit\u00e9 de l'Allemagne dans la politique 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