{"id":30289,"date":"2019-04-12T18:20:25","date_gmt":"2019-04-12T16:20:25","guid":{"rendered":"https:\/\/legrandcontinent.eu\/fr\/?p=30289"},"modified":"2019-04-17T23:10:30","modified_gmt":"2019-04-17T21:10:30","slug":"les-banques-publiques-chinoises-cle-de-voute-des-nouvelles-routes-de-la-soie","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/legrandcontinent.eu\/fr\/2019\/04\/12\/les-banques-publiques-chinoises-cle-de-voute-des-nouvelles-routes-de-la-soie\/","title":{"rendered":"Les banques publiques chinoises, cl\u00e9 de vo\u00fbte des Nouvelles Routes de la Soie"},"content":{"rendered":"\n

P\u00e9kin<\/em>. Les difficult\u00e9s \u00e0 r\u00e9p\u00e9tition que rencontre l\u2019initiative chinoise des Nouvelles Routes de la Soie \u2013 en anglais Belt and Road Initiative<\/em> ou BRI \u2013 sont amplement rapport\u00e9es par les m\u00e9dias occidentaux. Elles se d\u00e9clinent en plusieurs variantes : projets d\u2019infrastructure suspendus en Malaisie  <\/span>1<\/sup><\/a><\/span><\/span> et au Myanmar  <\/span>2<\/sup><\/a><\/span><\/span>, dettes non soutenables au Sri Lanka  <\/span>3<\/sup><\/a><\/span><\/span> et au Venezuela  <\/span>4<\/sup><\/a><\/span><\/span>, ren\u00e9gociations annonc\u00e9es aux Maldives  <\/span>5<\/sup><\/a><\/span><\/span> et peut-\u00eatre au Pakistan  <\/span>6<\/sup><\/a><\/span><\/span>. Dans le m\u00eame temps, le scepticisme occidental vis-\u00e0-vis des ambitions chinoises s\u2019affirme de plus en plus : condamnations sans appel des Nouvelles Routes de la Soie par le vice-pr\u00e9sident am\u00e9ricain Mike Pence en octobre 2018  <\/span>7<\/sup><\/a><\/span><\/span>, puis par le milliardaire philanthrope George Soros au dernier Forum de Davos  <\/span>8<\/sup><\/a><\/span><\/span>.
<\/p>\n\n\n\n

Un article du politologue Minxin Pei dans Asian Nikkei Review<\/em> sugg\u00e8re m\u00eame que la BRI a cess\u00e9 d\u2019\u00eatre viable dans sa forme actuelle, et que les autorit\u00e9s chinoises vont devoir se r\u00e9soudre \u00e0 y renoncer graduellement  <\/span>9<\/sup><\/a><\/span><\/span>. Pei voit en particulier une contradiction entre le co\u00fbt financier des projets ext\u00e9rieurs subsum\u00e9s sous la BRI et la fragilisation des comptes publics chinois : pressions n\u00e9gatives sur les r\u00e9serves de devises depuis 2015 et baisse des recettes fiscales dans un contexte d\u2019augmentation des d\u00e9penses sociales.
<\/p>\n\n\n\n\n\n

\n \n \r\n \r\n \r\n \r\n \"L'Europe\r\n <\/picture>\r\n \n <\/a>\n<\/figure>\n\n\n

Si la lecture de l\u2019article de Minxin Pei est stimulante, ses pr\u00e9dictions semblent reposer sur un malentendu \u2013 au demeurant tr\u00e8s courant, y compris en Chine m\u00eame \u2013 sur l\u2019origine du financement des projets estampill\u00e9s \u201cBRI\u201d. \u00c0 lire son propos, on pourrait croire que la BRI est financ\u00e9e principalement par le budget du gouvernement central, ou par les r\u00e9serves de devises, or c\u2019est loin d’\u00eatre le cas. Comme l\u2019explique Alice Ekman et ses co-auteurs dans un rapport de l\u2019IFRI sur les Nouvelles Routes de la Soie, ce sont bien les banques publiques chinoises \u2013 banques de d\u00e9veloppement et banques commerciales \u2013 dont a \u00e9t\u00e9 issu jusqu\u2019ici 97 % du financement de la BRI  <\/span>10<\/sup><\/a><\/span><\/span>. Concr\u00e8tement, un projet repr\u00e9sentatif de la BRI voit une entreprise publique chinoise investir dans la construction d\u2019une infrastructure dans un pays h\u00f4te, appuy\u00e9e par un financement bancaire public chinois, le cas \u00e9ch\u00e9ant avec une garantie suppl\u00e9mentaire des autorit\u00e9s du pays h\u00f4te. Dans un tel sc\u00e9nario, \u00e0 aucun moment les recettes fiscales des administrations chinoises ne sont directement engag\u00e9es.
<\/p>\n\n\n\n

Parmi les banques publiques chinoises concern\u00e9es au premier chef par la BRI, deux en particulier m\u00e9ritent l\u2019attention : la China Development Bank (CDB) et l\u2019Export-Import Bank of China (Exim Bank). Selon leurs rapports annuels, ces deux institutions repr\u00e9sentaient en actifs, fin 2017, pas moins de $2300 milliards et $540 milliards respectivement  <\/span>11<\/sup><\/a><\/span><\/span>. La CDB, notamment, a vu d\u00e8s 2014 son portefeuille de pr\u00eats ext\u00e9rieurs d\u00e9passer celui de la Banque mondiale  <\/span>12<\/sup><\/a><\/span><\/span>. Sous l\u2019\u00e9gide de Chen Yuan, \u00e0 sa t\u00eate de 1998 \u00e0 2013, elle a connu une croissance organique de ses op\u00e9rations, conjointement \u00e0 des injections r\u00e9p\u00e9t\u00e9es de capitaux de la part de la banque centrale, assumant un r\u00f4le toujours plus d\u00e9cisif dans la strat\u00e9gie \u00e9conomique chinoise. Une \u00e9tude de Henry Sanderson et Michael Forsythe rend compte de cette trajectoire institutionnelle remarquable de la CDB, tissant r\u00e9seaux du Parti, d\u00e9veloppement int\u00e9rieure du pays et g\u00e9opolitique globale  <\/span>13<\/sup><\/a><\/span><\/span>.
<\/p>\n\n\n\n

Il faut souligner que des institutions financi\u00e8res publiques telles que CDB et Exim Bank, de m\u00eame que les grandes banques commerciales chinoises \u2013 \u00e0 l\u2019image de l\u2019Industrial and Commercial Bank of China (ICBC) \u2013 sont con\u00e7ues pour op\u00e9rer sans soutien budg\u00e9taire direct, c\u2019est-\u00e0-dire sans engager les recettes des imp\u00f4ts. En cas de fragilit\u00e9 ou m\u00eame de crise, c\u2019est \u00e0 la banque centrale (la Banque populaire de Chine) qu\u2019il revient de mettre en \u0153uvre un sauvetage \u00e9ventuel, au moyen de ses actifs propres et de ses capacit\u00e9s de mon\u00e9tisation. Les fluctuations bancaires sont d\u2019ailleurs une occurrence r\u00e9guli\u00e8re en Chine : ainsi en 2014, dans un contexte de ralentissement du cr\u00e9dit domestique, la CDB s\u2019est vu impos\u00e9e une baisse de ses activit\u00e9s de pr\u00eat ; cela n\u2019a pas emp\u00each\u00e9, l\u2019ann\u00e9e suivante, la banque centrale de lui injecter des capitaux suppl\u00e9mentaires fl\u00e9ch\u00e9s vers des investissements \u201cBRI\u201d  <\/span>14<\/sup><\/a><\/span><\/span>.
<\/p>\n\n\n\n

O\u00f9 l\u2019on voit que le syst\u00e8me bancaire public \u00e9taye les Nouvelles Routes de la Soie, leur garantissant une source de financement durable pourvu que les autorit\u00e9s chinoises continuent d\u2019approuver l\u2019orientation de cr\u00e9dits vers les projets correspondants. Si plusieurs \u00e9checs sur le terrain appellent sans doute une remise en cause des m\u00e9thodes op\u00e9rationnelles de la BRI, les al\u00e9as pr\u00e9sents ou futurs de la fiscalit\u00e9 ou des r\u00e9serves de devises du gouvernement ne sauraient suffire \u00e0 justifier un renoncement au programme global. Une donn\u00e9e structurante de la politique \u00e9conomique ext\u00e9rieure de la Chine est bien la mobilisation syst\u00e9matique, \u00e0 des fins simultan\u00e9ment politiques et \u00e9conomiques, d\u2019un puissant r\u00e9seau d\u2019institutions financi\u00e8res publiques.<\/p>\n\n\n\n

Perspectives<\/strong><\/h4>\n\n\n\n
  • Le second forum mondial des Nouvelles Routes de la Soie se tiendra \u00e0 P\u00e9kin le 26-27 avril 2019. Le premier avait eu lieu en mai 2017. <\/li>
  • Malaisie : \u00e0 l\u2019initiative du Premier Ministre Mahathir Mohamad, des n\u00e9gociations sont en cours avec la Chine pour revoir \u00e0 la baisse l\u2019\u00e9chelle des projets d\u2019infrastructure de la BRI dans le pays. <\/li>
  • Maldives : le gouvernement d\u2019Ibrahim Mohamed Solih a d\u00e9clar\u00e9 son intention de demander formellement \u00e0 la Chine de r\u00e9duire sa dette de $3 milliards, contract\u00e9e au titre de garanties \u00e0 des projets de la BRI.<\/li><\/ul>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

    Le projet des Nouvelles Routes de la Soie s\u2019appuie sur un puissant r\u00e9seau de banques publiques, en premier lieu la China Development Bank. Il s\u2019agit l\u00e0 d\u2019un aspect trop souvent m\u00e9connu de la politique \u00e9conomique ext\u00e9rieure de la Chine. 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