{"id":271418,"date":"2025-04-04T16:21:56","date_gmt":"2025-04-04T14:21:56","guid":{"rendered":"https:\/\/legrandcontinent.eu\/fr\/?p=271418"},"modified":"2025-04-05T14:48:12","modified_gmt":"2025-04-05T12:48:12","slug":"les-etats-unis-de-trump-ne-gagneront-pas-cette-guerre-une-conversation-avec-marco-buti","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/legrandcontinent.eu\/fr\/2025\/04\/04\/les-etats-unis-de-trump-ne-gagneront-pas-cette-guerre-une-conversation-avec-marco-buti\/","title":{"rendered":"\u00ab Les \u00c9tats-Unis de Trump ne gagneront pas cette guerre \u00bb, une conversation avec Marco Buti"},"content":{"rendered":"\n

Comment l’Europe devrait-elle r\u00e9agir au \u00ab Liberation Day<\/em> \u00bb<\/a> ?<\/h3>\n\n\n\n

L’Union a, au fond, trois options : ne pas riposter et essayer de n\u00e9gocier une baisse de certains droits de douane ; adopter une approche cibl\u00e9e et appliquer des droits de douane uniquement \u00e0 une gamme limit\u00e9e de produits, comme cela a \u00e9t\u00e9 fait dans le cas de l’acier et de l’aluminium ; enfin, appliquer une strat\u00e9gie horizontale de repr\u00e9sailles, y compris pour les services \u2014 mais de mani\u00e8re intelligente, avec des exceptions pour les produits que nous devons continuer \u00e0 importer des \u00c9tats-Unis et de mani\u00e8re progressive. <\/p>\n\n\n\n

La pire des r\u00e9ponses est celle qui se situe \u00e0 mi-chemin : elle serait facilement d\u00e9jou\u00e9e par Trump qui r\u00e9pliquerait par une menace de droits de douane de 200 %, comme dans le cas du bourbon du Kentucky. Une telle r\u00e9ponse serait rationnelle si nous \u00e9tions dans une partie \u00e0 une seule manche \u2014 mais ce n’est pas le cas. Par cons\u00e9quent, la seule v\u00e9ritable option est une r\u00e9ponse ferme et proportionn\u00e9e, comme l’a annonc\u00e9 la pr\u00e9sidente de la Commission, Ursula von der Leyen.<\/p>\n\n\n\n

Si elle fait preuve d’unit\u00e9 et de d\u00e9termination, l’Union a d’excellentes cartes \u00e0 jouer et les \u00c9tats-Unis, qui viennent d’effacer en moins de deux mois l’h\u00e9ritage \u00e9conomique positif du pr\u00e9sident Biden, ne sont pas aussi forts qu’ils veulent nous le faire croire.<\/p>\n\n\n\n

L’Union devrait \u00eatre pr\u00eate \u00e0 se servir de l\u2019instrument anti-coercition.<\/p>Marco Buti<\/cite><\/blockquote><\/figure>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident Trump a qualifi\u00e9 l’Union de \u00ab triste \u00e0 voir, tellement path\u00e9tique \u00bb. La Commission devrait-elle utiliser son \u00ab bazooka \u00bb, son instrument anti-coercition, contre les \u00c9tats-Unis ?<\/h3>\n\n\n\n

Ce petit jeu tarifaire est non seulement critique sur le plan \u00e9conomique, mais aussi \u2014 et pour l’Union, c’est encore plus important \u2014 pour des raisons politiques et institutionnelles. Fondamentalement, l’\u00e9quipe Trump-Vance m\u00e9prise l’Union non pas pour ses actions, mais pour ce qu’elle est.<\/p>\n\n\n\n

Il serait dramatiquement erron\u00e9 de valider la perception d’une Union faible et divis\u00e9e.<\/p>\n\n\n\n

L’instrument de lutte contre la coercition nous permet d’\u00e9largir la r\u00e9ponse \u00e0 d’autres domaines que les droits de douane.<\/p>\n\n\n\n

Il a \u00e9t\u00e9 con\u00e7u pour \u00eatre utilis\u00e9 contre la Chine : il est tragique qu’il soit utilis\u00e9 contre les \u00c9tats-Unis. Mais l’Union devrait \u00eatre pr\u00eate \u00e0 recourir \u00e0 cette option.<\/p>\n\n\n\n

Si des doutes subsistaient quant \u00e0 la fermet\u00e9 de la r\u00e9ponse, la Chine, en appliquant un droit de douane de 34 %, a ouvert la voie.<\/p>\n\n\n\n

Les \u00c9tats-Unis peuvent-ils gagner la guerre commerciale qu\u2019ils ont d\u00e9clar\u00e9e au reste du monde<\/a> ? Ou l’administration Trump sous-estime-t-elle les risques que cela impliquerait pour les \u00c9tats-Unis ?<\/h3>\n\n\n\n

Les \u00c9tats-Unis ne gagneront pas cette guerre, mais cela ne signifie pas pour autant que ce sera facile pour nous.<\/p>\n\n\n\n

Leur m\u00e9pris de l’Union est profond\u00e9ment ancr\u00e9 dans leur fa\u00e7on de penser<\/a>.<\/p>\n\n\n\n

Nous ne sortirons pas de cette situation en faisant preuve de gentillesse ou en les charmant. Nous devons montrer que l’Europe est capable de tenir t\u00eate en tirant parti de notre puissance \u00e9conomique, notamment en ce qui concerne le commerce.<\/p>\n\n\n\n

Il est important que nous soyons fiers de ce que nous sommes et que nous nous comportions en cons\u00e9quence : \u00e0 mes yeux, aucun \u00c9tat membre ne peut influencer l’administration. Les b\u00e2tisseurs de ponts sont importants lorsqu’ils parlent au nom de l’Union, et pas uniquement au nom de leur pays.<\/p>\n\n\n\n

La pr\u00e9sidente de la Commission devra \u00eatre forte car elle fera face \u00e0 la pression politique de plusieurs \u00c9tats membres pour diluer notre r\u00e9ponse aux droits de douane de Trump. La pire chose que nous puissions faire serait de montrer aux Am\u00e9ricains nos divisions : c\u2019est pr\u00e9cis\u00e9ment dans cette plaie-l\u00e0 que Trump remuerait le couteau.<\/p>\n\n\n\n

Cela ne signifie pas qu’il faille couper tous les canaux de communication avec l’administration. Mais lorsqu’il s’agit de n\u00e9gocier, les \u00c9tats membres ne devraient pas saper les actions de la Commission.<\/p>\n\n\n\n

L’Union a d’excellentes cartes \u00e0 jouer et les \u00c9tats-Unis \u2014 qui viennent d’effacer l’h\u00e9ritage \u00e9conomique positif du pr\u00e9sident Biden en moins de deux mois \u2014 ne sont pas aussi forts qu’ils veulent nous le faire croire.<\/p>Marco Buti<\/cite><\/blockquote><\/figure>\n\n\n\n

Mario Draghi a implor\u00e9 les d\u00e9cideurs politiques europ\u00e9ens de \u00ab faire quelque chose \u00bb<\/a> de toute urgence face \u00e0 un contexte g\u00e9opolitique complexe sous Trump et Poutine. Comment l’Europe doit-elle articuler sa r\u00e9ponse ?<\/h3>\n\n\n\n

Il faut pouvoir concilier l\u2019agenda politique interne de l\u2019Union avec son agenda externe.<\/p>\n\n\n\n

Il est devenu \u00e9vident que le parapluie am\u00e9ricain n’est plus l\u00e0 \u2014 et ne le sera pas \u00e0 l’avenir. <\/p>\n\n\n\n

Si on lit les messages du fameux groupe Signal, qui ont \u00e9t\u00e9 rendus publics r\u00e9cemment, l\u2019animosit\u00e9 de l’administration am\u00e9ricaine \u00e0 l\u2019\u00e9gard de l’Union est frappante. L’administration Trump n\u2019est pas seulement transactionnelle en mati\u00e8re d\u2019argent : elle l\u2019est aussi sur les valeurs.<\/p>\n\n\n\n

Nous devons donc nous ressaisir. En mati\u00e8re de d\u00e9fense, d\u2019abord. Mais nous devons aussi r\u00e9duire la vuln\u00e9rabilit\u00e9 de l’\u00e9conomie europ\u00e9enne et de notre mod\u00e8le de croissance. Trop souvent, nous avons compt\u00e9 sur la demande ext\u00e9rieure. Or c’est l\u00e0 le comportement typique d’un petit pays, pas d’une grande Union.<\/p>\n\n\n\n

Un petit pays est g\u00e9n\u00e9ralement tr\u00e8s ouvert, d\u00e9pend de facteurs externes et s’attend \u00e0 ce que les autres le tirent vers le haut en p\u00e9riode de difficult\u00e9. <\/p>\n\n\n\n

Mais nous ne sommes pas un petit pays.<\/p>\n\n\n\n

L’Europe est une puissance \u00e9conomique, nous ne pouvons pas nous comporter ainsi. Notre t\u00e2che consiste maintenant \u00e0 r\u00e9orienter notre mod\u00e8le europ\u00e9en. Nous devons mettre l’accent sur le d\u00e9veloppement des biens publics europ\u00e9ens et, pour ce faire, nous devrons restructurer le budget de l’Union.<\/p>\n\n\n\n

Enfin, l’Europe devra reconstruire le multilat\u00e9ralisme de bas en haut. Nous ne pouvons pas compter sur les institutions de Bretton Woods \u2014 telles que le FMI, la Banque mondiale ou l\u2019OMC \u2014 car elles ont \u00e9t\u00e9 affaiblies par les \u00c9tats-Unis depuis des ann\u00e9es \u2014 avant que Trump ne leur ass\u00e8ne le coup fatal. Au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, le libre-\u00e9change a \u00e9t\u00e9 \u00e9rod\u00e9, de Trump I \u00e0 Biden et maintenant Trump II, qui est plus brutal mais aussi une forme de continuum.<\/p>\n\n\n\n

Ce sont des changements structurels.<\/p>\n\n\n\n

Nous ne sommes pas un petit pays. L’Europe est une puissance \u00e9conomique.<\/p>Marco Buti<\/cite><\/blockquote><\/figure>\n\n\n\n

Entre-temps, Berlin a bris\u00e9 ses lignes rouges historiques en mati\u00e8re de r\u00e8gles budg\u00e9taires et de d\u00e9penses. Comment la nouvelle approche de l’Allemagne contribue-t-elle \u00e0 la r\u00e9ponse europ\u00e9enne que vous d\u00e9crivez ?<\/h3>\n\n\n\n

L’annonce par l’Allemagne de la mobilisation de pr\u00e8s de mille milliards d’euros pour les d\u00e9penses de d\u00e9fense et d’infrastructure est un changement v\u00e9ritablement tectonique.<\/p>\n\n\n\n

Il s’agit d’un tournant historique.<\/p>\n\n\n\n

La question qui reste en suspens est de savoir si ce changement conduira l’Allemagne \u00e0 se concentrer uniquement sur ses comp\u00e9tences nationales ou \u00e0 s’inscrire dans un mouvement europ\u00e9en plus large. Friedrich Merz a d\u00e9pens\u00e9 un capital politique \u00e9norme pour franchir ces lignes rouges avant m\u00eame que le prochain parlement ne se prononce sur l’urgence du moment. Dans l’int\u00e9r\u00eat de l’Europe, nous devons \u00eatre conscients de l’ampleur de ces changements car nous parlons d’un nouveau chancelier qui franchit des lignes rouges profond\u00e9ment ancr\u00e9es \u2014 et qui pourraient ne pas \u00eatre populaires aupr\u00e8s d’une partie de son \u00e9lectorat.<\/p>\n\n\n\n

C’est louable et cela sugg\u00e8re un changement de vitesse en Allemagne. Le chancelier Scholz, avec ses 100 milliards d’euros suppl\u00e9mentaires pour les d\u00e9penses de d\u00e9fense, avait centr\u00e9 son engagement sur une dimension purement nationale \u2014 sans en faire un \u00e9l\u00e9ment constitutif de l’Europe. Le nouveau gouvernement, on l\u2019esp\u00e8re, inscrira ses ambitions dans une nouvelle strat\u00e9gie europ\u00e9enne.<\/p>\n\n\n\n

Mario Draghi a r\u00e9cemment sugg\u00e9r\u00e9 que l’Allemagne ne devrait pas agir seule. Berlin dispose des moyens et de la marge de man\u0153uvre budg\u00e9taire n\u00e9cessaires pour se r\u00e9armer, contrairement \u00e0 d’autres \u00c9tats membres. L’Europe \u00e0 deux vitesses vous pr\u00e9occupe-t-elle et avons-nous besoin d’un moment \u00ab quoi qu’il en co\u00fbte \u00bb pour faire face \u00e0 Trump ?<\/h3>\n\n\n\n

Les propositions pr\u00e9sent\u00e9es par la Commission sont une premi\u00e8re \u00e9tape essentielle \u2014 mais elles ne suffisent pas.<\/p>\n\n\n\n

Nous sommes \u00e0 un tournant et il n’y a pas de voie interm\u00e9diaire. L’Allemagne a la puissance de feu nationale pour prendre ces d\u00e9cisions, mais d’autres ont une marge de man\u0153uvre budg\u00e9taire beaucoup plus r\u00e9duite. Or il est essentiel que Berlin comprenne que la r\u00e9ponse europ\u00e9enne devra \u00eatre tout aussi puissante que la r\u00e9ponse nationale.<\/p>\n\n\n\n

Nous aurons besoin d’investissements dans les biens publics europ\u00e9ens directement au niveau europ\u00e9en, soutenus par de nouvelles ressources propres et une dette commune.<\/p>\n\n\n\n

C’est absolument essentiel.<\/p>\n\n\n\n

Il existe un parall\u00e8le int\u00e9ressant entre la situation actuelle et la r\u00e9ponse apport\u00e9e \u00e0 la pand\u00e9mie. \u00c0 l’\u00e9poque, la Commission avait suspendu les r\u00e8gles budg\u00e9taires et avait mis en place l\u2019outil SURE afin de fournir aux \u00c9tats membres des pr\u00eats \u00e0 faible taux d’int\u00e9r\u00eat. Nous avons atteint ce stade avec SAFE et l’introduction de la clause d\u00e9rogatoire nationale. Mais rappelons-nous que ce n’est qu’une partie de la r\u00e9ponse.<\/p>\n\n\n\n

Il est essentiel que Berlin comprenne que la r\u00e9ponse europ\u00e9enne devra \u00eatre tout aussi puissante que la r\u00e9ponse nationale.<\/p>Marco Buti<\/em><\/cite><\/blockquote><\/figure>\n\n\n\n

\u00c0 l’\u00e9poque, les commissaires Paolo Gentiloni et Thierry Breton avaient r\u00e9dig\u00e9 un \u00e9ditorial commun appelant \u00e0 une dette commune, ce qui a chang\u00e9 les param\u00e8tres du d\u00e9bat. De leur c\u00f4t\u00e9, le pr\u00e9sident Macron et la chanceli\u00e8re Merkel avaient propos\u00e9 l’id\u00e9e de subventions massives, qui est finalement devenue le programme NextGenerationEU.<\/p>\n\n\n\n

Cette partie manque encore \u00e0 pr\u00e9sent \u2014 alors qu\u2019elle est n\u00e9cessaire.<\/p>\n\n\n\n

Qui peut jouer ce r\u00f4le maintenant ?<\/h3>\n\n\n\n

En l’\u00e9tat actuel des choses, il est difficile de le dire. Je ne vois pas d’\u00e9quivalent au leadership que j’ai mentionn\u00e9. Cela d\u00e9pendra du chancelier allemand qui s\u2019appr\u00eate \u00e0 entrer en fonction, et qui devra travailler main dans la main avec Emmanuel Macron et Ursula von der Leyen. Car finalement, le triangle Paris-Berlin-Bruxelles est toujours l’alignement n\u00e9cessaire lorsqu’il s’agit de faire passer \u00e0 l’Union des caps. Berlin devra montrer qu’elle veut une solution europ\u00e9enne et si je devais, je dirais qu\u2019avec le temps, ils arriveront \u00e0 la conclusion que c’est absolument n\u00e9cessaire.<\/p>\n\n\n\n

Cela \u00e9tant dit, je ne pense pas non plus que nous devrions nous contenter de \u00ab cloner \u00bb le plan de relance NextGenerationEU. Un instrument similaire serait une bonne alternative \u2014 pas une simple copie conforme.<\/p>\n\n\n\n

NextGenerationEU \u00e9tait compos\u00e9 d’un paquet de 750 milliards d’euros, constitu\u00e9 principalement de subventions et de pr\u00eats. Le Conseil europ\u00e9en a modifi\u00e9 sa conception afin de r\u00e9duire les projets transnationaux et d’augmenter les transferts aux \u00c9tats membres. Je ne pense pas que ce serait appropri\u00e9 aujourd\u2019hui, car lorsqu’il est question de d\u00e9fense, il ne s’agit pas tant de transf\u00e9rer des subventions aux \u00c9tats membres que de r\u00e9aliser des investissements au niveau europ\u00e9en si nous voulons \u00eatre pertinents.<\/p>\n\n\n\n

Par rapport \u00e0 NextGeneration, un autre \u00e9l\u00e9ment est d\u00e9terminant : la d\u00e9fense europ\u00e9enne devra inclure l’Ukraine ainsi que des pays qui ne sont pas membres de l’Union. Je pense notamment au Royaume-Uni, mais aussi \u00e0 la Norv\u00e8ge.<\/p>\n\n\n\n

La Commission europ\u00e9enne devra \u00e9videmment jouer un r\u00f4le de back-office<\/em> pour \u00e9viter que cette initiative ne se disperse. Toutefois, elle ne peut pas faire de la politique spectacle. Il reviendra \u00e0 une coalition de volontaires et aux \u00c9tats membres de faire part de leur ambition. Au moins dans un premier temps, il s’agira d’un accord de type Schengen.<\/p>\n\n\n\n

Lorsqu’on parle de d\u00e9fense, il ne s’agit pas tant de transf\u00e9rer des subventions aux \u00c9tats membres que de r\u00e9aliser des investissements au niveau europ\u00e9en si nous voulons \u00eatre pertinents.<\/p>Marco Buti<\/cite><\/blockquote><\/figure>\n\n\n\n

La r\u00e9ponse \u00e0 la mise en place du dispositif de pr\u00eats SAFE a pourtant \u00e9t\u00e9 ti\u00e8de : aucun \u00c9tat membre n’a d\u00e9clar\u00e9 publiquement qu’il utiliserait ce m\u00e9canisme ou activerait la clause de sauvegarde. Il existe une inqui\u00e9tude profond\u00e9ment ancr\u00e9e concernant l’accumulation de dettes suppl\u00e9mentaires, m\u00eame si cela s’av\u00e8re n\u00e9cessaire pour la d\u00e9fense.<\/h3>\n\n\n\n

Il est toujours difficile d\u2019\u00eatre le premier \u2014 surtout lorsqu\u2019il s\u2019agit de prendre des risques.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019attitude g\u00e9n\u00e9rale est, il est vrai, attentiste, car tous les instruments de la r\u00e9ponse ne sont pas encore d\u00e9ploy\u00e9s \u2014 par le biais d’emprunts communs, par exemple. Par ailleurs, il faut reconna\u00eetre l’h\u00e9t\u00e9rog\u00e9n\u00e9it\u00e9 des pr\u00e9f\u00e9rences en Europe. La perception du risque n’est pas la m\u00eame entre les pays voisins de la Russie, qui peuvent sentir la pression peser sur eux, et des pays comme l’Espagne et l’Italie. Les r\u00e9percussions financi\u00e8res suscitent \u00e9galement des inqui\u00e9tudes, mais ces arguments cachent avant tout un manque de volont\u00e9 d’investir dans la d\u00e9fense.<\/p>\n\n\n\n

Certains des pays que vous mentionnez font valoir que leur situation financi\u00e8re pourrait \u00eatre compromise avant celle des march\u00e9s. Les rendements obligataires sont en hausse depuis que l’Allemagne a annonc\u00e9 son plan de mille milliards d’euros pour les d\u00e9penses de d\u00e9fense et d’infrastructure. Ont-ils raison ?<\/h3>\n\n\n\n

L’augmentation des taux d’int\u00e9r\u00eat \u00e0 long terme en Allemagne est tout \u00e0 fait normale. Elle refl\u00e8te deux \u00e9l\u00e9ments : l’\u00e9mission massive de nouvelles dettes et une politique budg\u00e9taire expansionniste. Le revers de la m\u00e9daille est que ce plan pourrait am\u00e9liorer les perspectives de croissance du pays.<\/p>\n\n\n\n

Il est crucial d\u2019\u00e9viter la fragmentation du march\u00e9, en particulier du march\u00e9 obligataire. La Banque centrale europ\u00e9enne et la Commission sont parvenues \u00e0 \u00e9viter une telle fragmentation pendant la pand\u00e9mie. D’une certaine mani\u00e8re, cela pourrait \u00eatre l’occasion de relancer le d\u00e9bat sur la cr\u00e9ation d’un v\u00e9ritable actif europ\u00e9en s\u00fbr. Dans ces nouvelles circonstances, cette id\u00e9e pourrait devenir int\u00e9ressante pour l’Allemagne, peut-\u00eatre pas imm\u00e9diatement, mais avec le temps et pas seulement dans le domaine de la d\u00e9fense.<\/p>\n\n\n\n

Un actif s\u00fbr et un r\u00f4le international plus fort de l’euro sont \u00e9galement des \u00e9l\u00e9ments clefs d’une r\u00e9ponse structur\u00e9e aux d\u00e9cisions tarifaires de Trump.<\/p>\n\n\n\n

Ursula von der Leyen a-t-elle commis une erreur en pr\u00e9sentant une initiative exclusivement ax\u00e9e sur la d\u00e9fense dans le cadre de ReArm Europe, au lieu de pr\u00e9senter un ensemble plus complet incluant des \u00e9l\u00e9ments stimulant la comp\u00e9titivit\u00e9, par exemple ?<\/h3>\n\n\n\n

ReArm \u00e9tait probablement un lapsus\u2026 l\u2019initiative a d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 rebaptis\u00e9e \u00ab Readiness 2030 \u00bb. <\/p>\n\n\n\n

Mais au-del\u00e0 du nom : je pense que mettre tous nos \u0153ufs dans le m\u00eame panier de la d\u00e9fense ne repr\u00e9sente pas un bon \u00e9quilibre politique. Nous semblons oublier que le rapport Draghi a \u00e9t\u00e9 publi\u00e9 en septembre dernier<\/a> et que cette Commission s’est engag\u00e9e \u00e0 le mettre en \u0153uvre : la d\u00e9fense en \u00e9tait un aspect important \u2014 mais ce n\u2019\u00e9tait pas le seul.<\/p>\n\n\n\n

Le moment que nous traversons pourrait \u00eatre l’occasion de relancer le d\u00e9bat sur un v\u00e9ritable actif europ\u00e9en s\u00fbr.<\/p>Marco Buti<\/em><\/cite><\/blockquote><\/figure>\n\n\n\n

Pour garantir la souverainet\u00e9 de l’Europe, la s\u00e9curit\u00e9 est essentielle. Mais si nous voulons r\u00e9pondre aux menaces de Trump \u2014 qui repr\u00e9sentent des risques syst\u00e9miques pour l’Union \u2014 nous devons agir dans trois directions : la d\u00e9fense, le d\u00e9veloppement de notre march\u00e9 int\u00e9rieur et la mise en place de nouvelles alliances \u00e0 l’\u00e9chelle mondiale.<\/p>\n\n\n\n

Ces trois \u00e9l\u00e9ments sont interd\u00e9pendants. L’un des domaines dans lesquels Friedrich Merz pourrait intervenir est d’aider l’Allemagne \u00e0 passer d’un mod\u00e8le tr\u00e8s ax\u00e9 sur l’exportation \u00e0 un mod\u00e8le davantage orient\u00e9 vers la consommation int\u00e9rieure pour stimuler la croissance.<\/p>\n\n\n\n

La d\u00e9fense pourrait donc faire partie de la restructuration du mod\u00e8le \u00e9conomique europ\u00e9en, \u00e0 condition qu’elle soit compatible avec d’autres secteurs manufacturiers.<\/p>\n\n\n\n

La Banque centrale europ\u00e9enne a jou\u00e9 un r\u00f4le essentiel dans la stabilisation des march\u00e9s pendant la pand\u00e9mie. Quel pourrait \u00eatre le r\u00f4le de Francfort dans ce contexte ?<\/h3>\n\n\n\n

De m\u00eame que Mario Draghi avait introduit le \u00ab whatever it takes<\/em> \u00bb pour pr\u00e9server l’euro, Christine Lagarde avait introduit le programme d’achats d’urgence face \u00e0 la pand\u00e9mie (PEPP) pour mettre fin \u00e0 la fragmentation interne. <\/p>\n\n\n\n

Dans les deux cas, la BCE a consid\u00e9r\u00e9 qu’il s’agissait d’un moment existentiel : l’action combin\u00e9e de la BCE, de la Commission et la volont\u00e9 des \u00c9tats membres de franchir les lignes rouges ont permis \u00e0 l’Europe d’aller de l’avant.<\/p>\n\n\n\n

L’un des \u00e9l\u00e9ments positifs cette fois-ci est que les risques de fragmentation interne ne se sont pas encore manifest\u00e9s. La BCE devra certainement rester sur ses gardes pour \u00e9viter que cela ne se produise \u00e0 nouveau, mais jusqu’\u00e0 pr\u00e9sent, le syst\u00e8me offre un certain niveau de stabilit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Par ailleurs, si les droits de douane am\u00e9ricains produiront un choc stagflationniste, je pense que les risques pour l’\u00e9conomie mondiale l’emportent largement sur ceux li\u00e9s \u00e0 l’inflation. La BCE devra donc passer outre les hausses de prix, \u00e0 condition qu’elles ne conduisent pas \u00e0 une inflation soutenue. Dans un contexte d’activit\u00e9 \u00e9conomique d\u00e9j\u00e0 faible, ce risque semble g\u00e9rable.<\/p>\n\n\n\n

Je serais favorable \u00e0 ce que la BCE fasse davantage pression en faveur d’une capacit\u00e9 budg\u00e9taire centrale. Christine Lagarde est bien plac\u00e9e pour montrer aux \u00c9tats membres et aux gouvernements les avantages d’une telle d\u00e9marche, qui impliquerait un rapprochement vers une capacit\u00e9 budg\u00e9taire centrale soutenue par une \u00e9mission de dette commune et l’introduction d’un v\u00e9ritable actif europ\u00e9en s\u00fbr. C’est essentiel pour nous prot\u00e9ger dans ce monde vuln\u00e9rable, car Trump menace \u00e9galement de vouloir arsenaliser le dollar.<\/p>\n\n\n\n

Un actif europ\u00e9en s\u00fbr est essentiel pour renforcer la domination internationale de la monnaie unique. Il permettra \u00e9galement de prot\u00e9ger l’\u00e9conomie europ\u00e9enne. Cela n\u00e9cessite toutefois un changement de mentalit\u00e9 en mati\u00e8re d’al\u00e9a moral et de mutualisation de la dette. Mais la BCE peut le faire.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

\u00ab  Nous ne sortirons pas de cette situation en \u00e9tant gentils ou en charmant Washington. Nous devons montrer que l’Europe peut leur tenir t\u00eate en tirant parti de notre puissance \u00e9conomique, en particulier en mati\u00e8re de commerce.  \u00bb<\/p>\n

Pour l\u2019\u00e9conomiste Marco Buti, insider<\/em> de la Commission europ\u00e9enne depuis les ann\u00e9es 1980, les \u00c9tats-Unis sont en train de faire une grave erreur \u2014 et l\u2019Union a les armes pour se d\u00e9fendre.<\/p>\n","protected":false},"author":10,"featured_media":271420,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"templates\/post-interviews.php","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"_trash_the_other_posts":false,"footnotes":""},"categories":[1727],"tags":[],"staff":[2941],"editorial_format":[],"serie":[],"audience":[],"geo":[1917],"class_list":["post-271418","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-economie","staff-maria-tadeo-gc","geo-europe"],"acf":{"open_in_webview":false,"accent":false},"yoast_head":"\n\u00abLes \u00c9tats-Unis de Trump ne gagneront pas cette guerre\u00bb, une conversation avec Marco Buti | Le Grand Continent<\/title>\n<meta name=\"robots\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<link rel=\"canonical\" href=\"https:\/\/legrandcontinent.eu\/fr\/2025\/04\/04\/les-etats-unis-de-trump-ne-gagneront-pas-cette-guerre-une-conversation-avec-marco-buti\/\" \/>\n<meta property=\"og:locale\" content=\"fr_FR\" \/>\n<meta property=\"og:type\" content=\"article\" \/>\n<meta property=\"og:title\" content=\"\u00abLes \u00c9tats-Unis de Trump ne gagneront pas cette guerre\u00bb, une conversation avec Marco Buti | Le Grand Continent\" \/>\n<meta property=\"og:description\" content=\"\u00ab Nous ne sortirons pas de cette situation en \u00e9tant gentils ou en charmant Washington. 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