{"id":225369,"date":"2024-04-08T18:15:43","date_gmt":"2024-04-08T16:15:43","guid":{"rendered":"https:\/\/legrandcontinent.eu\/fr\/?p=225369"},"modified":"2024-04-08T19:27:27","modified_gmt":"2024-04-08T17:27:27","slug":"sanctuariser-linvestissement-matrice-pour-une-nouvelle-social-democratie-europeenne-x","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/legrandcontinent.eu\/fr\/2024\/04\/08\/sanctuariser-linvestissement-matrice-pour-une-nouvelle-social-democratie-europeenne-x\/","title":{"rendered":"Sanctuariser l\u2019investissement&#160;: matrice pour une nouvelle social-d\u00e9mocratie europ\u00e9enne"},"content":{"rendered":"\n<p>\u00ab&#160;<em>Nous ne savons plus parler de ce qui ne va pas \u2014 et encore moins entreprendre d\u2019y rem\u00e9dier&#160;\u00bb \u00e9crivait Tony Judt apr\u00e8s la crise de 2008. Dans un monde cass\u00e9 par le Covid-19 et les guerres, de nouvelles propositions doctrinales sont pourtant en train d\u2019\u00e9merger. Plusieurs voix tentent de jeter les fondations intellectuelles pour la gauche europ\u00e9enne de demain&#160;: de <\/em><a href=\"https:\/\/legrandcontinent.eu\/fr\/2023\/11\/03\/la-gauche-face-au-nouveau-regime-climatique\/\"><em>Chantal Mouffe<\/em><\/a><em> \u00e0 <\/em><a href=\"https:\/\/legrandcontinent.eu\/fr\/2021\/09\/06\/comprendre-lecosocialisme-une-conversation-avec-paul-magnette\/\"><em>Paul Magnette<\/em><\/a><em> en passant par <\/em><a href=\"https:\/\/legrandcontinent.eu\/fr\/2022\/05\/09\/leurope-des-sept-unions\/\"><em>Enrico Letta<\/em><\/a><em> et <\/em><a href=\"https:\/\/legrandcontinent.eu\/fr\/2023\/04\/06\/du-verrou-au-levier\/\"><em>Thomas Piketty<\/em><\/a><em>, de <\/em><a href=\"https:\/\/legrandcontinent.eu\/fr\/2022\/11\/21\/leurope-comme-espace-puissance\/\"><em>Laurence Boone<\/em><\/a><em> \u00e0 <\/em><a href=\"https:\/\/legrandcontinent.eu\/fr\/2023\/02\/22\/la-doctrine-diaz-pour-la-gauche-en-europe\/\"><em>Yolanda D\u00edaz<\/em><\/a><em> en passant par <\/em><a href=\"https:\/\/legrandcontinent.eu\/fr\/2020\/12\/21\/conversation-elly-schlein\/\"><em>Elly Schlein<\/em><\/a><em> et <\/em><a href=\"https:\/\/legrandcontinent.eu\/fr\/2023\/10\/31\/trouver-du-nouveau-sortir-de-limpasse-climatique\/\"><em>Pierre Charbonnier<\/em><\/a><em>, la revue sollicite ces pi\u00e8ces de doctrine pour contribuer \u00e0 structurer ce d\u00e9bat \u00e0 l\u2019\u00e9chelle continentale. Si vous pensez que ce travail est important, nous vous demandons de <\/em><a href=\"https:\/\/legrandcontinent.eu\/fr\/offre-legc\/\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\"><em>penser \u00e0 vous abonner \u00e0 la revue<\/em><\/a><em>.<\/em><\/p>\n\n\n\n<p><em>Retrouver <a href=\"https:\/\/geopolitique.eu\/en\/2024\/04\/08\/reinventing-european-social-democracy-in-a-new-world-disorder-a-plea-for-a-new-governance-of-eu-investments\/\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">la version anglaise de cette note de travail sur le site du Groupe d&rsquo;\u00e9tudes g\u00e9opolitiques<\/a><\/em>.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><strong>Dans l\u2019interr\u00e8gne post-pand\u00e9mique, un besoin d\u2019investissements sans pr\u00e9c\u00e9dent<\/strong><\/h2>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-file aligncenter\"><a id=\"wp-block-file--media-3d562b1d-77b5-4912-9986-05679235a2ae\" href=\"https:\/\/legrandcontinent.eu\/fr\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2024\/04\/Working-Paper-TD-EN.pdf\"><img decoding=\"async\" class=\"wp-image-225394\" style=\"width: 150px\" src=\"https:\/\/legrandcontinent.eu\/fr\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2024\/04\/Capture-decran-2024-04-08-a-5.55.50\u202fPM.png\" alt=\"\"><\/a><a href=\"https:\/\/legrandcontinent.eu\/fr\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2024\/04\/Working-Paper-TD-EN.pdf\" class=\"wp-block-file__button wp-element-button\" download aria-describedby=\"wp-block-file--media-3d562b1d-77b5-4912-9986-05679235a2ae\">T\u00e9l\u00e9charger<\/a><\/div>\n\n\n\n<p class=\"has-drop-cap\">Alors que la Belgique a pris la pr\u00e9sidence tournante du Conseil de l&rsquo;Union, notre environnement socio-\u00e9conomique est affect\u00e9 par la guerre en Ukraine et ses multiples cons\u00e9quences, sans parler des relations de plus en plus tendues avec la Chine et <a href=\"https:\/\/legrandcontinent.eu\/fr\/2024\/01\/12\/il-y-a-60-de-chances-que-trump-revienne-a-la-maison-blanche-une-conversation-avec-niall-ferguson\/\">d&rsquo;une \u00e9lection am\u00e9ricaine d\u00e9cisive plus tard dans l&rsquo;ann\u00e9e qui verra le retour probable d&rsquo;une politique d\u2019<em>America First<\/em><\/a> en mati\u00e8re d&rsquo;industrie, de commerce et de d\u00e9fense. Dans un contexte aussi difficile, il est essentiel d&rsquo;agir avec fermet\u00e9 et clart\u00e9 pour sauvegarder le mod\u00e8le europ\u00e9en unique de solidarit\u00e9 et de prosp\u00e9rit\u00e9 combin\u00e9es, tout r\u00e9alisant les investissements d&rsquo;infrastructure requis par les \u00ab&#160;transitions jumelles&#160;\u00bb \u2014 num\u00e9rique et \u00e9cologique.<\/p>\n\n\n\n<p>Diverses estimations convergent sur la n\u00e9cessit\u00e9 d&rsquo;un effort d&rsquo;investissement annuel suppl\u00e9mentaire d&rsquo;environ 2&#160;% du PIB europ\u00e9en d&rsquo;ici \u00e0 2030 (356 milliards d&rsquo;euros au total) pour maintenir la trajectoire vers la neutralit\u00e9 climatique. En ajoutant les montants pour la transition num\u00e9rique et le renforcement de nos syst\u00e8mes de d\u00e9fense, on atteint facilement 500 milliards d&rsquo;euros suppl\u00e9mentaires par an \u2014 un chiffre que Mario Draghi a \u00e9galement mentionn\u00e9 dans sa pr\u00e9sentation aux gouvernements fin f\u00e9vrier 2024. Si ce montant peut sembler d\u00e9mesur\u00e9, il ne l&rsquo;est de fait pas face \u00e0 l&rsquo;ampleur des d\u00e9fis qui nous attendent ou aux efforts actuellement d\u00e9ploy\u00e9s par d&rsquo;autres puissances mondiales \u2014 <a href=\"https:\/\/legrandcontinent.eu\/fr\/themes\/economie\/capitalismes-politiques-en-guerre\/\">la Chine et les \u00c9tats-Unis pour ne citer que ces deux-l\u00e0<\/a>.<\/p>\n\n\n\n<div class=\"iframe-container wp-block-image wp-block-image-medium  iframe-dw\">\n\t<div>\n\t\t<iframe class=\"absolute w-full h-full pin-t pin-l\" title=\"titolo\" aria-label=\"Interactive line chart\" src=\"\/\/datawrapper.dwcdn.net\/s9wA0\" scrolling=\"no\" frameborder=\"0\"><\/iframe>\n\t<\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<p>En tant que secr\u00e9taire d&rsquo;\u00c9tat en charge des investissements strat\u00e9giques au sein du gouvernement f\u00e9d\u00e9ral belge, je d\u00e9velopperai dans cet article mon point de vue sur la Facilit\u00e9 pour la reprise et la r\u00e9silience (ci-apr\u00e8s \u00ab&#160;la Facilit\u00e9&#160;\u00bb ou \u00ab&#160;la FRR&#160;\u00bb), un instrument financier innovant lanc\u00e9 comme stimulus en r\u00e9ponse \u00e0 la pand\u00e9mie de Covid-19 en 2020. Je soulignerai d&rsquo;abord les nombreuses vertus d&rsquo;un investissement public solide, puis je ferai le point sur ce qui a \u00e9t\u00e9 accompli jusqu&rsquo;\u00e0 pr\u00e9sent, sur la base de \u00ab&#160;l&rsquo;examen \u00e0 mi-parcours&#160;\u00bb de la FRR publi\u00e9 par la Commission europ\u00e9enne en f\u00e9vrier. Enfin, j\u2019articulerai une proposition sur la mani\u00e8re dont l&rsquo;Union devrait s&rsquo;y prendre pour soutenir les investissements dans les infrastructures clefs au-del\u00e0 du terme de la FRR en 2026.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-pullquote\"><blockquote><p>Diverses estimations convergent sur la n\u00e9cessit\u00e9 d&rsquo;un effort d&rsquo;investissement annuel suppl\u00e9mentaire d&rsquo;environ 2&#160;% du PIB europ\u00e9en d&rsquo;ici \u00e0 2030.<\/p><cite>Thomas Dermine<\/cite><\/blockquote><\/figure>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><strong>Pour la d\u00e9fense d&rsquo;un \u00c9tat strat\u00e8ge<\/strong><\/h2>\n\n\n\n<p>Comme la science l&rsquo;a \u00e9tabli sans l&rsquo;ombre d&rsquo;un doute&nbsp; \u00e0 travers les diff\u00e9rents rapports substantiels du GIEC, il n&rsquo;y a jamais eu de d\u00e9fi aussi important que celui du changement climatique.<\/p>\n\n\n\n<p>Nous devons agir rapidement et de mani\u00e8re d\u00e9cisive pour atteindre la neutralit\u00e9 carbone d&rsquo;ici 2050, ce qui n\u00e9cessite des investissements massifs d\u00e8s maintenant. Comme l&rsquo;a r\u00e9cemment soulign\u00e9 le secr\u00e9taire g\u00e9n\u00e9ral des Nations unies, Ant\u00f3nio Guterres, lors de l&rsquo;ouverture de la COP27, \u00ab&#160;<a href=\"https:\/\/legrandcontinent.eu\/fr\/2023\/08\/08\/lere-de-lebullition-mondiale\/\">nous sommes sur une autoroute qui m\u00e8ne \u00e0 l&rsquo;enfer climatique<\/a>&#160;\u00bb. De la m\u00eame mani\u00e8re que la machine \u00e0 vapeur \u00e9tait aliment\u00e9e par le charbon au XIXe si\u00e8cle, et que le p\u00e9trole et le gaz ont remplac\u00e9 le charbon au si\u00e8cle prochain, nous d\u00e9pendrons de plus en plus d&rsquo;un afflux massif d&rsquo;\u00e9lectricit\u00e9 provenant de sources renouvelables et de mol\u00e9cules de gaz vert pour r\u00e9inventer nos syst\u00e8mes \u00e9nerg\u00e9tiques. Cela n\u00e9cessite une ing\u00e9nierie et une innovation de pointe, qui seront \u00e0 leur tour encourag\u00e9es par des m\u00e9canismes \u00e9conomiques ax\u00e9s sur les politiques, tels que la tarification et la taxation du carbone, y compris un m\u00e9canisme d&rsquo;ajustement frontalier du carbone qui r\u00e9concilierait les opinions publiques avec une mondialisation correctement r\u00e9glement\u00e9e. L&rsquo;am\u00e9lioration des technologies et la modification des comportements individuels sont deux ingr\u00e9dients essentiels de la transition. Le troisi\u00e8me, non moins important mais souvent sous-estim\u00e9 dans les m\u00e9dias grand public et le d\u00e9bat politique, est l&rsquo;investissement massif dans les infrastructures.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-pullquote\"><blockquote><p>Nous d\u00e9pendrons de plus en plus d&rsquo;un afflux massif d&rsquo;\u00e9lectricit\u00e9 provenant de sources renouvelables et de mol\u00e9cules de gaz vert pour r\u00e9inventer nos syst\u00e8mes \u00e9nerg\u00e9tiques.<\/p><cite>Thomas Dermine<\/cite><\/blockquote><\/figure>\n\n\n\n<p>Historiquement, la transition \u00e9nerg\u00e9tique pr\u00e9c\u00e9dente \u2014&nbsp;du charbon au p\u00e9trole et au gaz \u2014 a n\u00e9cessit\u00e9 de vastes adaptations des r\u00e9seaux \u00e9nerg\u00e9tiques, des transports urbains et \u00e0 longue distance, des voies navigables aux pipelines, des routes, des usines, des capacit\u00e9s industrielles, etc. Cela s&rsquo;est traduit par une forte proportion d&rsquo;investissements par rapport au PIB \u2014 jusqu&rsquo;\u00e0 5-6&#160;% des ann\u00e9es 1950 aux ann\u00e9es 1970 \u2014 qui s&rsquo;est brutalement arr\u00eat\u00e9e avec le tournant n\u00e9olib\u00e9ral des ann\u00e9es 1980. En Belgique, elle n&rsquo;a jamais d\u00e9pass\u00e9 3&#160;% du PIB depuis lors. On ne peut qu\u2019esp\u00e9rer que ce chiffre passera \u00e0 3,5&#160;% cette ann\u00e9e et que la tendance se poursuivra jusqu&rsquo;\u00e0 4&#160;% en 2030. C&rsquo;est l\u00e0 un paradoxe de notre \u00e9poque&#160;: alors qu&rsquo;une grande majorit\u00e9 de nos concitoyens est bien consciente de la catastrophe climatique qui nous attend, il n&rsquo;y a pas d&rsquo;impulsion proportionnelle du c\u00f4t\u00e9 des investissements dans les infrastructures li\u00e9es au climat. Des transports durables aux \u00e9nergies renouvelables \u2014 y compris le nucl\u00e9aire, jusqu&rsquo;\u00e0 ce que d&rsquo;autres \u00e9nergies renouvelables soient d\u00e9ploy\u00e9es \u00e0 grande \u00e9chelle et que l&rsquo;intermittence soit trait\u00e9e \u2014, en passant par les investissements dans l&rsquo;efficacit\u00e9 \u00e9nerg\u00e9tique dans tous les secteurs \u2014 industrie, logement, b\u00e2timents publics \u2014, le r\u00e9seau de captage du carbone et l&rsquo;approvisionnement en mati\u00e8res premi\u00e8res essentielles, la liste des besoins d&rsquo;investissement est longue.<\/p>\n\n\n\n<div class=\"iframe-container wp-block-image wp-block-image-medium  iframe-dw\">\n\t<div>\n\t\t<iframe class=\"absolute w-full h-full pin-t pin-l\" title=\"titolo\" aria-label=\"Interactive line chart\" src=\"\/\/datawrapper.dwcdn.net\/wIS8X\" scrolling=\"no\" frameborder=\"0\"><\/iframe>\n\t<\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<p>Comme le dit Dieter Helm, professeur \u00e0 Oxford, une nouvelle vision des fronti\u00e8res \u00e9conomiques de l&rsquo;\u00c9tat doit \u00e9merger, qui ne soit pas obs\u00e9d\u00e9e par le PIB, une approche bas\u00e9e sur les actifs de notre richesse commune, avec au c\u0153ur les biens publics que sont le climat, la biodiversit\u00e9, les infrastructures sociales et physiques, de la m\u00eame mani\u00e8re que Keynes a cr\u00e9\u00e9 le concept \u00ab&#160;d&rsquo;\u00e9conomie de guerre&#160;\u00bb, o\u00f9 les signaux \u00e9conomiques habituels ne sont plus suffisants pour conduire un changement syst\u00e9mique. Nous assistons aujourd&rsquo;hui \u00e0 un retour de l&rsquo;\u00c9tat dans les affaires \u00e9conomiques \u2014 un \u00c9tat strat\u00e8ge.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-pullquote\"><blockquote><p>Alors qu&rsquo;une grande majorit\u00e9 de nos concitoyens est bien consciente de la catastrophe climatique qui nous attend, il n&rsquo;y a pas d&rsquo;impulsion proportionnelle du c\u00f4t\u00e9 des investissements dans les infrastructures li\u00e9es au climat.<\/p><cite>Thomas Dermine<\/cite><\/blockquote><\/figure>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><strong>Les arguments \u00e9conomiques en faveur d&rsquo;un investissement public judicieux<\/strong><\/h2>\n\n\n\n<p>Les investissements publics contribuent de diverses mani\u00e8res \u00e0 l&rsquo;activit\u00e9 \u00e9conomique et \u00e0 la cr\u00e9ation d&#8217;emplois. Comme ils font partie du PIB, qui mesure la valeur de tous les biens et services finaux produits au cours d&rsquo;un trimestre ou d&rsquo;une ann\u00e9e, une augmentation des investissements publics entra\u00eene directement une augmentation du PIB. Au-del\u00e0 de cette dimension comptable, le r\u00f4le fondamental de l&rsquo;investissement public dans la promotion de la croissance \u00e9conomique a \u00e9t\u00e9 largement \u00e9tudi\u00e9 dans la litt\u00e9rature \u00e9conomique. Il est d\u00e9sormais g\u00e9n\u00e9ralement admis que l&rsquo;investissement a un effet multiplicateur positif sur l&rsquo;\u00e9conomie et qu&rsquo;il agit comme un moteur de la croissance \u00e0 long terme en modernisant les infrastructures, en catalysant les investissements du secteur priv\u00e9, en am\u00e9liorant la productivit\u00e9 et en stimulant l&rsquo;innovation. Une augmentation de l&rsquo;investissement public peut ainsi affecter la croissance \u00e9conomique de deux mani\u00e8res. Premi\u00e8rement, une augmentation de l&rsquo;investissement public a des effets positifs sur la demande globale. Deuxi\u00e8mement, un investissement public efficace peut contribuer \u00e0 la capacit\u00e9 de production de l&rsquo;\u00e9conomie en augmentant le stock de capital public. Les m\u00e9ta-analyses de la relation entre les investissements dans les infrastructures et la croissance \u00e9conomique&nbsp;<span class='whitespace-nowrap'><span id='easy-footnote-1-225369' class='easy-footnote-margin-adjust'><\/span><span class='easy-footnote'><a href='https:\/\/legrandcontinent.eu\/fr\/2024\/04\/08\/sanctuariser-linvestissement-matrice-pour-une-nouvelle-social-democratie-europeenne-x\/#easy-footnote-bottom-1-225369' title='Les donn\u00e9es \u00e9conomiques de cette section sont tir\u00e9es du r\u00e9cent &lt;a href=&quot;https:\/\/www.plan.be\/publications\/publication-2430-fr-les_investissements_publics_definition_et_role_cadre_de_reference_du_comite_d_etude_sur_les_investissements&quot; target=&quot;_blank&quot; rel=&quot;noreferrer noopener&quot;&gt;rapport de la Commission d&amp;rsquo;\u00e9tude des investissements publics de Belgique&lt;\/a&gt; (janvier 2024).'><sup>1<\/sup><\/a><\/span><\/span> ont montr\u00e9 que dans les bonnes conditions \u2014 gestion institutionnelle solide, infrastructures bien planifi\u00e9es, projets li\u00e9s au climat apportant la plus grande valeur ajout\u00e9e \u2014, \u00ab&#160;l&rsquo;effet multiplicateur&#160;\u00bb peut atteindre 1,4 \u2014 ce qui signifie qu&rsquo;une augmentation de 1&#160;% entra\u00eenera une croissance du PIB de 1,4&#160;% \u2014, soit nettement plus que les d\u00e9penses publiques non li\u00e9es \u00e0 l&rsquo;investissement, qui ont un effet multiplicateur de 0,9.<\/p>\n\n\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image wp-block-image-large\"\n    data-shadow=\"false\"\n    data-use-original-file=\"false\">\n    <a\n        data-pswp-src=\"https:\/\/legrandcontinent.eu\/fr\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2024\/04\/20221003_ENERGY_ISLAND_4.png\"\n        class=\"inline-block gallery-item no-underline \"\n        data-pswp-width=\"3840\"\n        data-pswp-height=\"2160\">\n                                        <picture>\r\n                    <source\r\n                srcset=\"https:\/\/legrandcontinent.eu\/fr\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2024\/04\/20221003_ENERGY_ISLAND_4-330x186.png\"\r\n                media=\"(max-width: 374px)\" \/>\r\n                    <source\r\n                srcset=\"https:\/\/legrandcontinent.eu\/fr\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2024\/04\/20221003_ENERGY_ISLAND_4-690x388.png\"\r\n                media=\"(max-width: 989px)\" \/>\r\n                    <source\r\n                srcset=\"https:\/\/legrandcontinent.eu\/fr\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2024\/04\/20221003_ENERGY_ISLAND_4-1340x754.png\"\r\n                media=\"(min-width: 990px)\" \/>\r\n                <img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/legrandcontinent.eu\/fr\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2024\/04\/20221003_ENERGY_ISLAND_4-125x70.png\" \/>\r\n        <\/picture>\r\n                            \n                    <figcaption class=\"pswp-caption-content \">Vue 3D du projet de plateforme \u00e9nerg\u00e9tique offshore qui doit \u00eatre financ\u00e9 par la FRR au large de la Belgique&#160;&#160;: l&rsquo;\u00cele Princesse Elisabeth \u00a9 Elia Group<\/figcaption>\n            <\/a>\n<\/figure>\n\n\n<p>L&rsquo;impact des investissements publics sur le PIB est \u00e9galement indirect et d\u00e9passe g\u00e9n\u00e9ralement le choc initial gr\u00e2ce \u00e0 un effet multiplicateur. La recherche \u00e9conomique montre que l&rsquo;effet \u00e0 long terme de l&rsquo;investissement, captur\u00e9 par le facteur d\u2019\u00e9lasticit\u00e9, est \u00e9galement positif, en fonction du type d&rsquo;investissement en infrastructure consid\u00e9r\u00e9. Les investissements publics tendent donc \u00e0 stimuler les investissements priv\u00e9s en stimulant la demande g\u00e9n\u00e9rale et en insufflant un regain de confiance, contribuant ainsi \u00e0 l&rsquo;enclenchement d&rsquo;un cercle vertueux de croissance de la demande et de l&rsquo;offre au sein de l&rsquo;\u00e9conomie. Cette stimulation des investissements priv\u00e9s est particuli\u00e8rement souhaitable dans un contexte marqu\u00e9 par une aversion accrue au risque et une augmentation des taux d&rsquo;\u00e9pargne, une combinaison qui affecte les taux d&rsquo;int\u00e9r\u00eat et comprime donc les co\u00fbts de financement. L&rsquo;effet \u00e0 court terme des investissements publics sur l&rsquo;activit\u00e9 \u00e9conomique est d&rsquo;autant plus important que l&rsquo;activit\u00e9 \u00e9conomique est d\u00e9prim\u00e9e, ou que l&rsquo;\u00e9conomie est en r\u00e9cession et que la politique mon\u00e9taire a atteint ses limites en termes d&rsquo;assouplissement des conditions de financement.<\/p>\n\n\n\n<div class=\"iframe-container wp-block-image wp-block-image-medium  iframe-dw\">\n\t<div>\n\t\t<iframe class=\"absolute w-full h-full pin-t pin-l\" title=\"titolo\" aria-label=\"Interactive line chart\" src=\"\/\/datawrapper.dwcdn.net\/SCN2j\" scrolling=\"no\" frameborder=\"0\"><\/iframe>\n\t<\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<p>Dans l&rsquo;Union, l&rsquo;investissement public en pourcentage du PIB est rest\u00e9 stable depuis le d\u00e9but de la crise du Covid-19 et a augment\u00e9 chaque ann\u00e9e depuis 2020 gr\u00e2ce \u00e0 la d\u00e9cision de l&rsquo;Union de <a href=\"https:\/\/legrandcontinent.eu\/fr\/2021\/02\/22\/que-faire-des-regles-budgetaires-europeennes\/\">suspendre les r\u00e8gles budg\u00e9taires pendant la pand\u00e9mie<\/a>, combin\u00e9e \u00e0 l&rsquo;injection de fonds de la FRR, ce qui a cr\u00e9\u00e9 un environnement favorable \u00e0 l&rsquo;investissement public. Mais le d\u00e9ficit de l&rsquo;Union en termes d&rsquo;investissements publics par rapport \u00e0 la Chine \u2014 qui investit chaque ann\u00e9e entre 6 et 9&#160;% de son PIB \u2014 et aux \u00c9tats-Unis \u2014 r\u00e9cemment stimul\u00e9s par l&rsquo;IRA \u2014 est pr\u00e9occupant. \u00c0 moyen terme, il menace la position concurrentielle de l&rsquo;Union europ\u00e9enne et r\u00e9duit notre capacit\u00e9 \u00e0 \u00eatre \u00e0 la pointe de la technologie dans la course contre le changement climatique.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-pullquote\"><blockquote><p>Le d\u00e9ficit de l&rsquo;Union en termes d&rsquo;investissements publics par rapport \u00e0 la Chine \u2014 qui investit chaque ann\u00e9e entre 6 et 9&#160;% de son PIB \u2014 et aux \u00c9tats-Unis \u2014 r\u00e9cemment stimul\u00e9s par l&rsquo;IRA \u2014 est pr\u00e9occupant.<\/p><cite>Thomas Dermine<\/cite><\/blockquote><\/figure>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><strong>La Facilit\u00e9 pour la reprise et la r\u00e9silience&#160;: le moment hamiltonien de l\u2019Union en 2020<\/strong><\/h2>\n\n\n\n<p>En 2020, une initiative historique de l&rsquo;Union sous impulsion franco-allemande, baptis\u00e9e <em>Next Generation EU<\/em> (ou <em>NextGenEU<\/em>) avait \u00e9t\u00e9 lanc\u00e9e pour restaurer la confiance et contrer les effets de la pand\u00e9mie de Covid-19.<\/p>\n\n\n\n<p>Sa principale composante, qui est entr\u00e9e en vigueur en f\u00e9vrier 2021, est la FRR.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Celui-ci a apport\u00e9 essentiellement deux nouveaut\u00e9s fondamentales. Tout d\u2019abord, pour la toute premi\u00e8re fois, dans \u00ab&#160;moment hamiltonien&#160;\u00bb comme on l&rsquo;a appel\u00e9 \u00e0 l&rsquo;\u00e9poque, l&rsquo;Union a lev\u00e9 sous sa propre signature un montant massif \u2014 800 milliards d\u2019euros \u2014 en obligations \u00ab&#160;AAA&#160;\u00bb sur les march\u00e9s des capitaux. Deuxi\u00e8mement, l&rsquo;Union a assorti ces transferts substantiels de deux types de conditions&#160;: la mise en \u0153uvre obligatoire de r\u00e9formes structurelles \u2014 en tant que conditions pr\u00e9alables aux d\u00e9caissements \u2014 et des crit\u00e8res d&rsquo;\u00e9ligibilit\u00e9 stricts pour l&rsquo;utilisation des fonds, qui devaient \u00eatre principalement d\u00e9ploy\u00e9s dans des investissements d&rsquo;infrastructure en rapport avec le climat et la num\u00e9risation. L&rsquo;objectif ultime de la FRR \u00e9tait, selon la pr\u00e9sidente de la Commission europ\u00e9enne Ursula von der Leyen, \u00ab&#160;d&rsquo;investir dans un redressement collectif et un avenir commun&#160;\u00bb. Une autre condition \u00e9tait que tous les fonds soient investis avant la fin de 2026&nbsp;\u2014 afin de maximiser l&rsquo;impact \u00e0 court terme sur les \u00e9conomies des \u00c9tats membres.<\/p>\n\n\n\n<div class=\"iframe-container wp-block-image wp-block-image-medium  iframe-dw\">\n\t<div>\n\t\t<iframe class=\"absolute w-full h-full pin-t pin-l\" title=\"titolo\" aria-label=\"Interactive line chart\" src=\"\/\/datawrapper.dwcdn.net\/mB3ws\" scrolling=\"no\" frameborder=\"0\"><\/iframe>\n\t<\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<p>Pour compl\u00e9ter la FRR, la BCE a intensifi\u00e9 son programme d&rsquo;achat d&rsquo;obligations souveraines de la zone euro et les \u00ab&#160;r\u00e8gles de Maastricht&#160;\u00bb concernant les finances publiques ont \u00e9t\u00e9 assouplies pendant la pand\u00e9mie de Covid-19, jusqu&rsquo;au 1er janvier 2024, pour permettre aux \u00c9tats membres d&rsquo;apporter un soutien d&rsquo;urgence \u00e0 leurs \u00e9conomies et \u00e0 leurs services publics. Au nom du gouvernement f\u00e9d\u00e9ral et des gouvernements r\u00e9gionaux belges, j&rsquo;ai soumis notre plan national de relance et de r\u00e9silience \u00e0 la Commission europ\u00e9enne en avril 2021.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Ces plans, pris collectivement, fournissent pour la premi\u00e8re fois <a href=\"https:\/\/legrandcontinent.eu\/fr\/2023\/10\/25\/10-points-sur-les-progres-du-plan-de-relance-europeen-ngeu\/\">une cartographie compl\u00e8te des investissements strat\u00e9giques dans les infrastructures \u00e0 travers l\u2019Union<\/a>. Ils constituent \u00e9galement pour les acteurs \u00e9conomiques \u2014 entreprises de construction, soci\u00e9t\u00e9s technologiques, conseillers, etc. \u2014 une \u00ab&#160;feuille de route&#160;\u00bb inestimable sur la direction \u00e0 prendre au niveau de l&rsquo;Union lorsqu&rsquo;il s&rsquo;agit d&rsquo;investir dans les \u00e9nergies renouvelables et l&rsquo;hydrog\u00e8ne, la num\u00e9risation et la fibre optique, le transport durable, etc. En Belgique, par exemple, nous avons re\u00e7u environ 5 milliards d&rsquo;euros dans le cadre de la FRR \u2014 puis un compl\u00e9ment dans le cadre de RePowerEU \u2014 dont 51&#160;% ont \u00e9t\u00e9 allou\u00e9s \u00e0 des projets verts et 27&#160;% \u00e0 des investissements num\u00e9riques. Cet apport a consid\u00e9rablement contribu\u00e9 \u00e0 transformer la mer du Nord en un p\u00f4le majeur de production d&rsquo;\u00e9lectricit\u00e9, \u00e0 faire de notre pays le futur p\u00f4le continental de l&rsquo;hydrog\u00e8ne vert ou encore \u00e0 \u00e9tendre l&rsquo;infrastructure de fibre optique et les capacit\u00e9s 5G dans les parcs industriels, pour ne citer que quelques exemples&nbsp;<span class='whitespace-nowrap'><span id='easy-footnote-2-225369' class='easy-footnote-margin-adjust'><\/span><span class='easy-footnote'><a href='https:\/\/legrandcontinent.eu\/fr\/2024\/04\/08\/sanctuariser-linvestissement-matrice-pour-une-nouvelle-social-democratie-europeenne-x\/#easy-footnote-bottom-2-225369' title='Pour un aper\u00e7u d\u00e9taill\u00e9 du plan de relance national de la Belgique, voir \u00ab&amp;#160;&lt;a href=&quot;https:\/\/www.financialforum.be\/doc\/doc\/review\/2023\/bfw-digitaal-editie7-2023-4-artikel-dermine-noel-vanheuverzwijn.pdf&quot; target=&quot;_blank&quot; rel=&quot;noreferrer noopener&quot;&gt;Making Sense of the EU&amp;rsquo;s Recovery and Resilience Facility (RRF)&amp;#160;: Boosting Strategic Investments to Foster Recovery and Transition&lt;\/a&gt;\u00ab&amp;#160;, Dermine, No\u00ebl, Vanheuverzwijn, Belgian Financial Forum, 2023.'><sup>2<\/sup><\/a><\/span><\/span>.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><strong>Comme la Facilit\u00e9 de reprise et de r\u00e9silience a \u00e9vit\u00e9 une crise majeure<\/strong><\/h2>\n\n\n\n<p>Alors que nous arrivons \u00e0 mi-parcours du d\u00e9ploiement de la FRR, il est clair qu&rsquo;une crise \u00e9conomique et sociale majeure a bien \u00e9t\u00e9 \u00e9vit\u00e9e. En cela, l&rsquo;Union n&rsquo;a pas r\u00e9p\u00e9t\u00e9 l&rsquo;erreur de 2008. \u00c0 l\u2019\u00e9poque, une contraction budg\u00e9taire soudaine avait d\u00e9clench\u00e9 une r\u00e9cession prolong\u00e9e sur le continent pendant que l&rsquo;administration Obama optait pour la relance par le biais du <em>Recovery and Reinvestment Act<\/em> qui permettait aux \u00c9tats-Unis de rebondir d\u00e8s 2009.<\/p>\n\n\n\n<div class=\"iframe-container wp-block-image wp-block-image-medium  iframe-dw\">\n\t<div>\n\t\t<iframe class=\"absolute w-full h-full pin-t pin-l\" title=\"titolo\" aria-label=\"Interactive line chart\" src=\"\/\/datawrapper.dwcdn.net\/xoLsR\" scrolling=\"no\" frameborder=\"0\"><\/iframe>\n\t<\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<p>L&rsquo;Union a presque retrouv\u00e9 ses niveaux de croissance d&rsquo;avant la pand\u00e9mie&#160;: en 2022, elle a m\u00eame connu une croissance plus rapide que les \u00c9tats-Unis et la Chine. Le rapport ind\u00e9pendant d&rsquo;\u00e9valuation \u00e0 mi-parcours de la FRR&nbsp;<span class='whitespace-nowrap'><span id='easy-footnote-3-225369' class='easy-footnote-margin-adjust'><\/span><span class='easy-footnote'><a href='https:\/\/legrandcontinent.eu\/fr\/2024\/04\/08\/sanctuariser-linvestissement-matrice-pour-une-nouvelle-social-democratie-europeenne-x\/#easy-footnote-bottom-3-225369' title='Commission europ\u00e9enne, &lt;a href=&quot;https:\/\/commission.europa.eu\/document\/download\/7fff9205-b77a-4a3f-ad85-8a4c88cb6503_en?filename=study-supporting-the-mid-term-evaluation-of-the-recovery-and-resilience-facility.pdf&quot; target=&quot;_blank&quot; rel=&quot;noreferrer noopener&quot;&gt;Rapport sur l&amp;rsquo;\u00e9valuation \u00e0 mi-parcours de la FRR&lt;\/a&gt;, f\u00e9vrier 2024.'><sup>3<\/sup><\/a><\/span><\/span> a \u00e9t\u00e9 publi\u00e9 le 21 f\u00e9vrier 2024. Il \u00e9num\u00e8re les r\u00e9alisations et les probl\u00e8mes initiaux de l&rsquo;instrument et, plus important encore, il ouvre la voie \u00e0 l&rsquo;avenir. Car la question pos\u00e9e aux \u00c9tats membres de l&rsquo;Union est bien la suivante&#160;: que faire apr\u00e8s que les fonds auront \u00e9t\u00e9 investis d&rsquo;ici la fin de 2026&#160;?<\/p>\n\n\n\n<p>Tout d&rsquo;abord, l&rsquo;\u00e9valuation de la Facilit\u00e9 a produit un certain nombre de r\u00e9sultats pertinents, y compris \u2014 comme on pouvait s&rsquo;y attendre \u2014 une s\u00e9rie de premiers probl\u00e8mes. Il faut les reconna\u00eetre lucidement. Les retards dans l&rsquo;introduction ou le traitement des demandes de paiement pour des raisons administratives telles que (i) les difficult\u00e9s \u00e0 remplir certaines conditions \u2014 l\u2019ad\u00e9quation de la r\u00e9forme des retraites en Belgique est d\u2019ailleurs toujours contest\u00e9e par la Commission europ\u00e9enne \u2014, (ii) la complexit\u00e9 de l&rsquo;ajustement des plans de recouvrement pour les calculs des subventions finales de la FRR \u2014 la Belgique a ainsi perdu des centaines de millions par rapport \u00e0 l&rsquo;estimation initiale, en raison d\u2019une croissance plus \u00e9lev\u00e9e que pr\u00e9vu, ce qui a n\u00e9cessit\u00e9 des ren\u00e9gociations complexes au niveau national et a conduit \u00e0 la r\u00e9duction ou \u00e0 l&rsquo;annulation de plusieurs projets \u2014 ou encore (iii) la r\u00e9duction ou l&rsquo;annulation des investissements pr\u00e9vus en raison de l&rsquo;inflation ou de probl\u00e8mes sp\u00e9cifiques au projet \u2014 \u00e0 cet \u00e9gard, la simplification de l&rsquo;octroi des permis et d&rsquo;autres obstacles juridiques pourra aider, les choses sont en train de se mettre en place lentement dans ce sens.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-pullquote\"><blockquote><p>Alors que nous arrivons \u00e0 mi-parcours du d\u00e9ploiement de la FRR, il est clair qu&rsquo;une crise \u00e9conomique et sociale majeure a bien \u00e9t\u00e9 \u00e9vit\u00e9e.<\/p><cite>Thomas Dermine<\/cite><\/blockquote><\/figure>\n\n\n\n<p>Mais autour de ce rapport d&rsquo;\u00e9valuation, un discours critique est en train de se s\u00e9dimenter parmi les \u00c9tats membres les plus frugaux ou les plus conservateurs, qui s\u2019appuie sur des critiques plus substantielles. Elles pourraient se r\u00e9sumer en deux points principaux&#160;: (i) la FRR aurait d\u00e9\u00e7u en termes d&rsquo;effet macro\u00e9conomique mesur\u00e9 en termes de croissance du PIB&#160;; et (ii) les investissements financ\u00e9s dans le cadre de la FRR auraient eu une faible additionnalit\u00e9 \u2014 c&rsquo;est-\u00e0-dire qu&rsquo;ils auraient eu lieu de toute fa\u00e7on \u2014 et seraient, pour une part importante, entach\u00e9s de retards, de modifications ou d&rsquo;annulations. Abordons-les successivement.<\/p>\n\n\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image wp-block-image-large\"\n    data-shadow=\"false\"\n    data-use-original-file=\"false\">\n    <a\n        data-pswp-src=\"https:\/\/legrandcontinent.eu\/fr\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2024\/04\/20221003_ENERGY_ISLAND_2.png\"\n        class=\"inline-block gallery-item no-underline \"\n        data-pswp-width=\"3840\"\n        data-pswp-height=\"2160\">\n                                        <picture>\r\n                    <source\r\n                srcset=\"https:\/\/legrandcontinent.eu\/fr\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2024\/04\/20221003_ENERGY_ISLAND_2-330x186.png\"\r\n                media=\"(max-width: 374px)\" \/>\r\n                    <source\r\n                srcset=\"https:\/\/legrandcontinent.eu\/fr\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2024\/04\/20221003_ENERGY_ISLAND_2-690x388.png\"\r\n                media=\"(max-width: 989px)\" \/>\r\n                    <source\r\n                srcset=\"https:\/\/legrandcontinent.eu\/fr\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2024\/04\/20221003_ENERGY_ISLAND_2-1340x754.png\"\r\n                media=\"(min-width: 990px)\" \/>\r\n                <img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/legrandcontinent.eu\/fr\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2024\/04\/20221003_ENERGY_ISLAND_2-125x70.png\" \/>\r\n        <\/picture>\r\n                            \n                    <figcaption class=\"pswp-caption-content \">Vue 3D du projet de plateforme \u00e9nerg\u00e9tique offshore qui doit \u00eatre financ\u00e9 par la FRR au large de la Belgique&#160;&#160;: l&rsquo;\u00cele Princesse Elisabeth \u00a9 Elia Group<\/figcaption>\n            <\/a>\n<\/figure>\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><strong>\u00ab&#160;L&rsquo;effet FRR&#160;\u00bb&#160;: pour la premi\u00e8re fois, un investissement public sauvegard\u00e9<\/strong><\/h2>\n\n\n\n<p>En ce qui concerne la faiblesse de l&rsquo;impact macro\u00e9conomique, il est vrai que la Commission avait initialement estim\u00e9 que la FRR augmenterait le PIB de l&rsquo;Union de 1,9&#160;% en 2022. L&rsquo;augmentation r\u00e9elle a plut\u00f4t \u00e9t\u00e9 de 0,4&#160;%. Mais comme nous l\u2019expliquions ci-dessus, l&rsquo;effet positif \u00e0 long terme des investissements dans les infrastructures sur la croissance et la comp\u00e9titivit\u00e9 est confirm\u00e9 par la litt\u00e9rature \u00e9conomique. Bien entendu, les investissements doivent \u00e9galement \u00eatre \u00e9conomiquement et techniquement pertinents, bien planifi\u00e9s et mis en \u0153uvre. Sur ce point, il convient de noter que l&rsquo;un des principaux m\u00e9rites de la Facilit\u00e9 r\u00e9side dans l&rsquo;examen <em>ex ante<\/em> de la qualit\u00e9 et de la pertinence des diff\u00e9rents programmes soumis par les \u00c9tats membres \u2014 contrairement \u00e0 <a href=\"https:\/\/legrandcontinent.eu\/fr\/2024\/04\/05\/une-europe-cassee-10-points-sur-le-present-et-le-futur-de-la-politique-de-cohesion\/\">la conditionnalit\u00e9 moins stricte pour les fonds structurels remis par la Commission aux r\u00e9gions les moins d\u00e9velopp\u00e9es de l&rsquo;Union<\/a>.<\/p>\n\n\n\n<p>C&rsquo;est aussi une critique injuste de la FRR que de se concentrer uniquement sur l&rsquo;impact \u00e0 court terme sur le PIB, alors qu\u2019elle a contribu\u00e9 de mani\u00e8re significative \u00e0 la stabilisation du niveau d&rsquo;investissement public apr\u00e8s la crise, contrairement aux crises pr\u00e9c\u00e9dentes, comme l\u2019ont montr\u00e9 les recherches de la Banque europ\u00e9enne d\u2019investissement&nbsp;<span class='whitespace-nowrap'><span id='easy-footnote-4-225369' class='easy-footnote-margin-adjust'><\/span><span class='easy-footnote'><a href='https:\/\/legrandcontinent.eu\/fr\/2024\/04\/08\/sanctuariser-linvestissement-matrice-pour-une-nouvelle-social-democratie-europeenne-x\/#easy-footnote-bottom-4-225369' title='Banque europ\u00e9enne d\u2019investissement, &lt;a href=&quot;https:\/\/www.eib.org\/en\/publications\/online\/all\/investment-report-2023-2024&quot; target=&quot;_blank&quot; rel=&quot;noreferrer noopener&quot;&gt;Rapport d&amp;rsquo;investissement de la BEI 2023-24&lt;\/a&gt;.'><sup>4<\/sup><\/a><\/span><\/span>.<\/p>\n\n\n\n<div class=\"iframe-container wp-block-image wp-block-image-medium  iframe-dw\">\n\t<div>\n\t\t<iframe class=\"absolute w-full h-full pin-t pin-l\" title=\"titolo\" aria-label=\"Interactive line chart\" src=\"\/\/datawrapper.dwcdn.net\/KRMwX\" scrolling=\"no\" frameborder=\"0\"><\/iframe>\n\t<\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<p>Comme en t\u00e9moignent clairement les donn\u00e9es ci-dessus, les investissements du secteur public en Europe ont en effet \u00e9tonnamment bien r\u00e9sist\u00e9 malgr\u00e9 les diff\u00e9rents chocs \u00e9conomiques. Dans le pass\u00e9, apr\u00e8s des crises majeures comme la crise financi\u00e8re, les gouvernements de l&rsquo;Union avaient eu tendance \u00e0 r\u00e9duire fortement les investissements, ce qui \u00e9tait per\u00e7u comme l&rsquo;option la plus facile lorsqu&rsquo;il s&rsquo;agissait de r\u00e9duire rapidement les d\u00e9penses publiques. Or en l\u2019occurrence, les investissements publics ont \u00e9t\u00e9 largement \u00e9pargn\u00e9s \u2014 et la FRR y est sans aucun doute pour beaucoup.<\/p>\n\n\n\n<p>Le r\u00e9tablissement des r\u00e8gles budg\u00e9taires de l&rsquo;Union cette ann\u00e9e entra\u00eenera probablement un assainissement budg\u00e9taire, qui tendra \u00e0 affecter l&rsquo;investissement public de mani\u00e8re disproportionn\u00e9e. En effet, les donn\u00e9es historiques de 16 pays de l&rsquo;OCDE montrent que le repli budg\u00e9taire a un effet n\u00e9gatif disproportionn\u00e9 et durable sur l&rsquo;investissement public&nbsp;<span class='whitespace-nowrap'><span id='easy-footnote-5-225369' class='easy-footnote-margin-adjust'><\/span><span class='easy-footnote'><a href='https:\/\/legrandcontinent.eu\/fr\/2024\/04\/08\/sanctuariser-linvestissement-matrice-pour-une-nouvelle-social-democratie-europeenne-x\/#easy-footnote-bottom-5-225369' title='Comme indiqu\u00e9 dans le rapport d&amp;rsquo;investissement de la BEI pour 2023-24, p. 17.'><sup>5<\/sup><\/a><\/span><\/span>. Je suis donc pour ma part convaincu que l&rsquo;investissement public devrait \u00eatre \u00ab&#160;sanctuaris\u00e9&#160;\u00bb et prot\u00e9g\u00e9 des chocs temporaires, malgr\u00e9 le retour des r\u00e8gles budg\u00e9taires de l&rsquo;Union. Pour \u00e9viter une nouvelle p\u00e9riode prolong\u00e9e de faible investissement public, l&rsquo;Union a besoin d&rsquo;un cadre protecteur pour ses d\u00e9penses.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-pullquote\"><blockquote><p>Pour \u00e9viter une nouvelle p\u00e9riode prolong\u00e9e de faible investissement public, l&rsquo;Union a besoin d&rsquo;un cadre protecteur pour les d\u00e9penses d&rsquo;investissement public.<\/p><cite>Thomas Dermine<\/cite><\/blockquote><\/figure>\n\n\n\n<p>Bien s\u00fbr, en dehors de ces r\u00e8gles budg\u00e9taires, des d\u00e9fis structurels subsistent, tels que la gouvernance et la capacit\u00e9 d&rsquo;absorption ou la p\u00e9nurie de travailleurs qualifi\u00e9s, principalement dans le secteur de la construction. Pourtant, le maintien du niveau \u00e9lev\u00e9 actuel des investissements publics sera crucial pour atteindre nos objectifs en mati\u00e8re de transition climatique et num\u00e9rique. En outre, l&rsquo;investissement public est connu pour avoir un effet catalyseur sur l&rsquo;investissement priv\u00e9, ce qui signifie qu&rsquo;un ralentissement \u00e0 ce niveau pourrait d\u00e9primer l&rsquo;investissement priv\u00e9 en g\u00e9n\u00e9ral.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><strong>Stimuler les investissements dans les infrastructures strat\u00e9giques de l&rsquo;Union<\/strong><\/h2>\n\n\n\n<p>Les d\u00e9tracteurs de la FRR ont \u00e9galement fait valoir que les projets manqueraient souvent d&rsquo;additionnalit\u00e9 \u2014 la cons\u00e9quence positive nette mesurable d\u2019un investissement \u2014 et que leur mise en \u0153uvre serait d\u00e9cevante. Comme le savent tous les sp\u00e9cialistes des infrastructures, on ne peut s&rsquo;attendre \u00e0 ce que de tels projets soient \u00ab&#160;pr\u00eats \u00e0 l&#8217;emploi&#160;\u00bb lorsque de l&rsquo;argent frais est mis sur la table. De m\u00eame, leur planification, leur d\u00e9veloppement et leur mise en \u0153uvre n\u00e9cessitent g\u00e9n\u00e9ralement une longue p\u00e9riode, ce qui explique pourquoi on ne peut pas raisonnablement s&rsquo;attendre \u00e0 ce que le nouvel instrument de la FRR g\u00e9n\u00e8re 100&#160;% des projets enti\u00e8rement nouveaux propos\u00e9s dans le cadre des plans de relance nationaux. En d&rsquo;autres termes, d\u00e8s sa conception, la FRR a cr\u00e9\u00e9 une injonction contradictoire pour que les projets soient additionnels <em>ex ante<\/em> d&rsquo;une part, et qu&rsquo;ils soient enti\u00e8rement r\u00e9alis\u00e9s d&rsquo;ici 2026 d&rsquo;autre part. \u00c0 deux ans de l&rsquo;\u00e9ch\u00e9ance, plusieurs \u00c9tats membres \u2014 comme la Pologne, l&rsquo;Espagne ou l&rsquo;Italie \u2014 semblent avoir du mal \u00e0 achever dans les d\u00e9lais une grande partie des investissements qu&rsquo;ils se sont engag\u00e9s \u00e0 r\u00e9aliser dans le cadre de la FRR.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-pullquote\"><blockquote><p>D\u00e8s sa conception, la FRR a cr\u00e9\u00e9 une injonction contradictoire pour que les projets soient additionnels <em>ex ante<\/em> d&rsquo;une part, et qu&rsquo;ils soient enti\u00e8rement r\u00e9alis\u00e9s d&rsquo;ici 2026 d&rsquo;autre part.<\/p><cite>Thomas Dermine<\/cite><\/blockquote><\/figure>\n\n\n\n<p>\u00c9tant donn\u00e9 que la l\u00e9gislation relative \u00e0 la FRR pr\u00e9voit un arr\u00eat d\u00e9finitif en 2026, j&rsquo;ai estim\u00e9 qu&rsquo;il \u00e9tait de mon devoir, dans le cadre de la pr\u00e9sidence de l&rsquo;Union, de commencer \u00e0 r\u00e9fl\u00e9chir aux options disponibles pour le jour d\u2019apr\u00e8s. \u00c0 cette fin, j&rsquo;ai parrain\u00e9 un rapport intitul\u00e9 \u00ab&#160;Acc\u00e9l\u00e9rer l&rsquo;investissement strat\u00e9gique dans l&rsquo;Union europ\u00e9enne au-del\u00e0 de 2026. Une approche potentielle \u00e0 long terme de l&rsquo;Union pour le financement des objectifs strat\u00e9giques&#160;\u00bb&nbsp;<span class='whitespace-nowrap'><span id='easy-footnote-6-225369' class='easy-footnote-margin-adjust'><\/span><span class='easy-footnote'><a href='https:\/\/legrandcontinent.eu\/fr\/2024\/04\/08\/sanctuariser-linvestissement-matrice-pour-une-nouvelle-social-democratie-europeenne-x\/#easy-footnote-bottom-6-225369' title='Demertzis, M., D. Pinkus and N. Ruer (2024) &lt;a href=&quot;https:\/\/www.bruegel.org\/report\/accelerating-strategic-investment-european-union-beyond-2026&quot;&gt;\u2018Accelerating strategic investment in the European Union beyond 2026\u2019&lt;\/a&gt;, Report 01\/2024, Bruegel'><sup>6<\/sup><\/a><\/span><\/span>. Cette importante recherche plaide pour la n\u00e9cessit\u00e9 d&rsquo;une continuit\u00e9 et d&rsquo;une coh\u00e9rence dans les programmes d&rsquo;investissement de l&rsquo;Union pour mettre fin au <em>stop-and-go<\/em>, pour une meilleure utilisation du budget de l&rsquo;Union et pour un r\u00f4le accru de la Banque europ\u00e9enne d&rsquo;investissement, qui est ce qui se rapproche le plus pour nous d\u2019un fonds souverain.<\/p>\n\n\n\n<div class=\"iframe-container wp-block-image wp-block-image-medium  iframe-dw\">\n\t<div>\n\t\t<iframe class=\"absolute w-full h-full pin-t pin-l\" title=\"titolo\" aria-label=\"Interactive line chart\" src=\"\/\/datawrapper.dwcdn.net\/yF9ra\" scrolling=\"no\" frameborder=\"0\"><\/iframe>\n\t<\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><strong>Conclusion<\/strong><\/h2>\n\n\n\n<p>Jusqu&rsquo;\u00e0 r\u00e9cemment, la politique mon\u00e9taire \u00e0 taux d&rsquo;int\u00e9r\u00eat bas a \u00e9t\u00e9 au centre des politiques europ\u00e9ennes de relance \u00e9conomique. La FRR a apport\u00e9 un nouveau levier sous la forme d&rsquo;un coup de pouce budg\u00e9taire aux investissements aliment\u00e9s par l&rsquo;argent frais de l&rsquo;Union lev\u00e9 sur les march\u00e9s des capitaux. Comme l&rsquo;a dit Jean Monnet, c&rsquo;est par les crises que l&rsquo;Europe progresse. Le Covid-19 n&rsquo;a pas fait exception. Avec la FRR, l&rsquo;Union a fait un pas important vers la souverainet\u00e9. Alors qu&rsquo;en 2011, les \u00ab&#160;euro-obligations&#160;\u00bb n&rsquo;ont jamais d\u00e9pass\u00e9 le stade des discours politiques, elles ont ressuscit\u00e9 avec un nouveau visage pendant la pand\u00e9mie. Et le remboursement de ces obligations n\u00e9cessitera t\u00f4t ou tard une consolidation budg\u00e9taire et fiscale au niveau de l&rsquo;Union \u2014 ce qui constituera un autre bond dans la m\u00eame direction. Ces d\u00e9veloppements sont importants, mais certainement pas suffisants. \u00c0 l&rsquo;heure o\u00f9 des besoins d&rsquo;investissement sans pr\u00e9c\u00e9dent se heurtent \u00e0 une nouvelle compression des finances publiques aliment\u00e9e par des r\u00e8gles budg\u00e9taires strictes, l&rsquo;avenir dira si l&rsquo;Europe a su se montrer \u00e0 la hauteur des espoirs et des attentes des jeunes g\u00e9n\u00e9rations.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image wp-block-image-large\"\n    data-shadow=\"false\"\n    data-use-original-file=\"false\">\n    <a\n        data-pswp-src=\"https:\/\/legrandcontinent.eu\/fr\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2024\/04\/20221003_ENERGY_ISLAND_3-scaled.jpg\"\n        class=\"inline-block gallery-item no-underline \"\n        data-pswp-width=\"2560\"\n        data-pswp-height=\"1440\">\n                                        <picture>\r\n                    <source\r\n                srcset=\"https:\/\/legrandcontinent.eu\/fr\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2024\/04\/20221003_ENERGY_ISLAND_3-330x186.jpg\"\r\n                media=\"(max-width: 374px)\" \/>\r\n                    <source\r\n                srcset=\"https:\/\/legrandcontinent.eu\/fr\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2024\/04\/20221003_ENERGY_ISLAND_3-690x388.jpg\"\r\n                media=\"(max-width: 989px)\" \/>\r\n                    <source\r\n                srcset=\"https:\/\/legrandcontinent.eu\/fr\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2024\/04\/20221003_ENERGY_ISLAND_3-1340x754.jpg\"\r\n                media=\"(min-width: 990px)\" \/>\r\n                <img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/legrandcontinent.eu\/fr\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2024\/04\/20221003_ENERGY_ISLAND_3-125x70.jpg\" \/>\r\n        <\/picture>\r\n                            \n                    <figcaption class=\"pswp-caption-content \">Vue 3D du projet de plateforme \u00e9nerg\u00e9tique offshore qui doit \u00eatre financ\u00e9 par la FRR au large de la Belgique&#160;&#160;: l&rsquo;\u00cele Princesse Elisabeth \u00a9 Elia Group<\/figcaption>\n            <\/a>\n<\/figure>\n\n\n<p>La reprise n\u00e9cessitera \u00e9galement un march\u00e9 int\u00e9rieur davantage ax\u00e9 sur les politiques, prenant en compte de nouveaux objectifs tels que le climat et la durabilit\u00e9, l&rsquo;autonomie strat\u00e9gique, les valeurs d\u00e9mocratiques, etc. En d&rsquo;autres termes, nous avons besoin d&rsquo;une \u00ab&#160;nouvelle strat\u00e9gie industrielle&#160;\u00bb. La Commission europ\u00e9enne est \u00e0 la recherche d&rsquo;id\u00e9es nouvelles et a demand\u00e9 deux rapports importants sur la comp\u00e9titivit\u00e9 de l&rsquo;Union \u2014 chapeaut\u00e9 par Mario Draghi \u2014 et l&rsquo;approfondissement du march\u00e9 int\u00e9rieur \u2014 sous la direction d\u2019Enrico Letta. Ces rapports sont attendus tr\u00e8s prochainement. La fronti\u00e8re sera t\u00e9nue entre un secteur priv\u00e9 efficace laiss\u00e9 aux forces de la concurrence et une planification strat\u00e9gique centrale des investissements et du soutien financier. Comme le disait <a href=\"https:\/\/legrandcontinent.eu\/fr\/2024\/01\/04\/jacques-delors-lamy-europe\/\">le regrett\u00e9 Jacques Delors<\/a> qui est toujours une source d\u2019inspiration&#160;: \u00ab&#160;on doit pouvoir concilier planification et libert\u00e9&#160;\u00bb. S&rsquo;il ne faut pas tenir pour acquis que les autorit\u00e9s \u00ab&#160;savent mieux que les autres&#160;\u00bb \u2014 il existe de nombreuses preuves du manque de jugement des gouvernements lorsqu&rsquo;ils interviennent dans la sph\u00e8re des affaires \u2014, les pouvoirs publics devront agir \u00e0 la fois avec assurance et intelligence dans l&rsquo;\u00e9conomie lorsque cela est d\u00fbment justifi\u00e9. En Belgique, par exemple, cela s&rsquo;est d\u00e9j\u00e0 produit pour maintenir l&rsquo;industrie nucl\u00e9aire en vie et pour concevoir de nouveaux r\u00e9seaux d&rsquo;hydrog\u00e8ne en l&rsquo;absence d&rsquo;un march\u00e9 existant.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-pullquote\"><blockquote><p>Il est temps de mettre en place un \u00ab&#160;dirigisme intelligent&#160;\u00bb.<\/p><cite>Thomas Dermine<\/cite><\/blockquote><\/figure>\n\n\n\n<p>Il est temps de mettre en place un \u00ab&#160;dirigisme intelligent&#160;\u00bb, de relier tous les points \u2014 y compris les objectifs politiques tels que les objectifs en mati\u00e8re de carbone et les ressources financi\u00e8res disponibles, ou les exigences interd\u00e9pendantes des infrastructures et de l&rsquo;industrie \u2014 et de d\u00e9velopper une politique g\u00e9n\u00e9rale et un plan d&rsquo;action couvrant la r\u00e9duction des \u00e9missions de gaz \u00e0 effet de serre et les projets de num\u00e9risation, la r\u00e9duction des risques li\u00e9s aux technologies et aux ressources prioritaires et, enfin, une augmentation des capacit\u00e9s de d\u00e9fense.<\/p>\n\n\n\n<p>H\u00e9las, les initiatives de l&rsquo;Union sont trop souvent victimes d&rsquo;effets de silo, le cadre institutionnel \u00e9tant intrins\u00e8quement propice \u00e0 la fragmentation et \u00e0 la myopie, alors qu&rsquo;une approche globale et des rem\u00e8des structurels seraient n\u00e9cessaires. Pour la mettre en \u0153uvre, les dirigeants politiques devront articuler intelligemment les ressources europ\u00e9ennes et nationales \u2014 publiques et priv\u00e9es \u2014 et utiliser avec discernement les r\u00e9gimes d\u00e9rogatoires dans les domaines des aides d&rsquo;\u00c9tat ou de la protection commerciale, tout en \u00e9vitant une concurrence intra-europ\u00e9enne indue ou une distorsion du march\u00e9. Dans un monde marqu\u00e9 par de nouveaux p\u00e9rils et d\u00e9s\u00e9quilibres, le temps est venu de mettre en place un plan d&rsquo;action europ\u00e9en sur tous ces fronts, qui constituera le moyen le plus efficace de consolider notre mod\u00e8le socio-\u00e9conomique europ\u00e9en unique et de prot\u00e9ger le bien-\u00eatre et l&rsquo;avenir serein de nos concitoyens.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Le plan de relance a \u00e9vit\u00e9 \u00e0 l\u2019Europe de sombrer dans une macro-crise. 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