{"id":175866,"date":"2023-01-31T17:14:35","date_gmt":"2023-01-31T16:14:35","guid":{"rendered":"https:\/\/legrandcontinent.eu\/fr\/?p=175866"},"modified":"2023-01-31T17:31:39","modified_gmt":"2023-01-31T16:31:39","slug":"taxer-les-superprofits-de-la-guerre-en-ukraine-une-proposition","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/legrandcontinent.eu\/fr\/2023\/01\/31\/taxer-les-superprofits-de-la-guerre-en-ukraine-une-proposition\/","title":{"rendered":"Taxer les superprofits de la guerre en Ukraine. Une proposition"},"content":{"rendered":"\n<p class=\"has-drop-cap\">Une taxe moderne sur les b\u00e9n\u00e9fices exc\u00e9dentaires permettrait de redistribuer efficacement et simplement ces b\u00e9n\u00e9fices exceptionnels de la guerre. Concr\u00e8tement, au niveau europ\u00e9en une taxe de 33&#160;% sur les gains de valorisation financi\u00e8re de janvier 2022 \u00e0 septembre 2022 des entreprises du secteur de l&rsquo;\u00e9nergie dont le si\u00e8ge social ou les ventes se situent dans l&rsquo;Union g\u00e9n\u00e9rerait environ 65 milliards d&rsquo;euros de recettes (0,3&#160;% du PIB) pour l&rsquo;Union europ\u00e9enne.&nbsp; Si elle \u00e9tait redistribu\u00e9e int\u00e9gralement et \u00e9quitablement \u00e0 tous les m\u00e9nages , elle pourrait financer un transfert de 145 \u20ac par personne, soit pr\u00e8s de 600 \u20ac pour une famille de quatre personnes. Avec un taux d&rsquo;imposition de 50&#160;%, ce transfert approcherait les 900 euros pour une famille de quatre personnes.<\/p>\n\n\n\n<p>Notre proposition constitue une modernisation des taxes traditionnelles sur les b\u00e9n\u00e9fices exc\u00e9dentaires, les adaptant aux r\u00e9alit\u00e9s \u00e9conomiques du XXIe si\u00e8cle. Les taxes sur les b\u00e9n\u00e9fices exc\u00e9dentaires ont \u00e9t\u00e9 utilis\u00e9es avec succ\u00e8s par le pass\u00e9, notamment en temps de guerre&nbsp;<span class='whitespace-nowrap'><span id='easy-footnote-1-175866' class='easy-footnote-margin-adjust'><\/span><span class='easy-footnote note-digits-1'><a href='https:\/\/legrandcontinent.eu\/fr\/2023\/01\/31\/taxer-les-superprofits-de-la-guerre-en-ukraine-une-proposition\/#easy-footnote-bottom-1-175866' title='Par exemple, les \u00c9tats-Unis ont introduit un imp\u00f4t sur les b\u00e9n\u00e9fices exc\u00e9dentaires en 1940, en vigueur jusqu&amp;rsquo;en 1950&amp;#160;; le \u00ab&amp;#160;revenu net ajust\u00e9 de l&amp;rsquo;imp\u00f4t sur les b\u00e9n\u00e9fices exc\u00e9dentaires&amp;#160;\u00bb \u00e9tait impos\u00e9 \u00e0 un taux de 95&amp;#160;% (Avi-Yonah, 2020). Voir Hebous, Prihardini et Vernon (2022) pour un examen des imp\u00f4ts sur les exc\u00e9dents de b\u00e9n\u00e9fices pass\u00e9s.'><sup>1<\/sup><\/a><\/span><\/span>. Mais l&rsquo;organisation de l&rsquo;activit\u00e9 \u00e9conomique mondiale a consid\u00e9rablement chang\u00e9 depuis la Seconde Guerre mondiale. Aujourd&rsquo;hui, une grande partie de la production est assur\u00e9e par des entreprises multinationales qui peuvent transf\u00e9rer leurs b\u00e9n\u00e9fices vers des filiales situ\u00e9es dans des territoires \u00e0 faible fiscalit\u00e9. Selon les plus r\u00e9centes estimations, 36&#160;% des b\u00e9n\u00e9fices r\u00e9alis\u00e9s par des entreprises dans des pays autres que leur si\u00e8ge social sont transf\u00e9r\u00e9s dans des paradis fiscaux&nbsp;<span class='whitespace-nowrap'><span id='easy-footnote-2-175866' class='easy-footnote-margin-adjust'><\/span><span class='easy-footnote note-digits-1'><a href='https:\/\/legrandcontinent.eu\/fr\/2023\/01\/31\/taxer-les-superprofits-de-la-guerre-en-ukraine-une-proposition\/#easy-footnote-bottom-2-175866' title='T\u00f8rsl\u00f8v, Wier et Zucman, 2022.'><sup>2<\/sup><\/a><\/span><\/span>. Ces transferts ont consid\u00e9rablement augment\u00e9 depuis les ann\u00e9es 1970 et compliquent l&rsquo;imposition des b\u00e9n\u00e9fices&nbsp;<span class='whitespace-nowrap'><span id='easy-footnote-3-175866' class='easy-footnote-margin-adjust'><\/span><span class='easy-footnote note-digits-1'><a href='https:\/\/legrandcontinent.eu\/fr\/2023\/01\/31\/taxer-les-superprofits-de-la-guerre-en-ukraine-une-proposition\/#easy-footnote-bottom-3-175866' title='Wier et Zucman, 2022.'><sup>3<\/sup><\/a><\/span><\/span>. En parall\u00e8le, les march\u00e9s financiers se sont d\u00e9velopp\u00e9s. Les ratios de capitalisation boursi\u00e8re par rapport au PIB d\u00e9passent 100&#160;% dans de nombreux pays&nbsp;<span class='whitespace-nowrap'><span id='easy-footnote-4-175866' class='easy-footnote-margin-adjust'><\/span><span class='easy-footnote note-digits-1'><a href='https:\/\/legrandcontinent.eu\/fr\/2023\/01\/31\/taxer-les-superprofits-de-la-guerre-en-ukraine-une-proposition\/#easy-footnote-bottom-4-175866' title='Voir base de donn\u00e9es de la World Federation of Exchanges, &lt;a href=&quot;https:\/\/data.worldbank.org\/indicator\/CM.MKT.LCAP.GD.ZS&quot;&gt;https:\/\/data.worldbank.org\/indicator\/CM.MKT.LCAP.GD.ZS&lt;\/a&gt;'><sup>4<\/sup><\/a><\/span><\/span>. M\u00eame si certaines sont encore d\u00e9tenues par un actionnariat restreint, la grande majorit\u00e9 des grandes entreprises \u00e9nerg\u00e9tiques sont cot\u00e9es en bourse. Dans ce contexte, il est donc pertinent de cibler la capitalisation boursi\u00e8re.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-pullquote\"><blockquote><p>Selon les plus r\u00e9centes estimations, 36&#160;% des b\u00e9n\u00e9fices r\u00e9alis\u00e9s par des entreprises dans des pays autres que leur si\u00e8ge social sont transf\u00e9r\u00e9s dans des paradis fiscaux.<\/p><cite>Gabriel Zucman, Manon Fran\u00e7ois, Carlos Oliveira et Bluebery Planterose<\/cite><\/blockquote><\/figure>\n\n\n\n<p>Cette taxe sur l\u2019augmentation de la capitalisation boursi\u00e8re pr\u00e9sente deux avantages principaux par rapport aux taxes standard sur les b\u00e9n\u00e9fices exc\u00e9dentaires.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Premi\u00e8rement, la capitalisation boursi\u00e8re est observable et difficile \u00e0 manipuler&#160;: la taxe serait donc facile \u00e0 appliquer et les entreprises ne seraient pas en mesure de l&rsquo;\u00e9viter en d\u00e9pla\u00e7ant leurs b\u00e9n\u00e9fices vers des paradis fiscaux.&nbsp;<\/li>\n\n\n\n<li>Deuxi\u00e8mement, elle capterait l\u2019ensemble des rentes gagn\u00e9es par les entreprises du secteur de l&rsquo;\u00e9nergie, y compris celles provenant de l&rsquo;extraction du p\u00e9trole et du gaz (activit\u00e9s en amont), par opposition aux seules rentes provenant du raffinage et d&rsquo;autres activit\u00e9s en aval&nbsp;<span class='whitespace-nowrap'><span id='easy-footnote-5-175866' class='easy-footnote-margin-adjust'><\/span><span class='easy-footnote note-digits-1'><a href='https:\/\/legrandcontinent.eu\/fr\/2023\/01\/31\/taxer-les-superprofits-de-la-guerre-en-ukraine-une-proposition\/#easy-footnote-bottom-5-175866' title='Les rentes \u00e9conomiques issues de l&amp;rsquo;extraction des combustibles fossiles sont tax\u00e9es dans de nombreux pays. Voir Baunsgaard et Vernon (2022) pour un examen des instruments fiscaux visant les entreprises extractives.'><sup>5<\/sup><\/a><\/span><\/span>. Ce n\u2019est pas le cas des taxes sur les superprofits actuellement discut\u00e9es dans l&rsquo;Union europ\u00e9enne, comme la contribution temporaire de solidarit\u00e9 propos\u00e9e par la Commission europ\u00e9enne en septembre 2022, qui taxerait les b\u00e9n\u00e9fices comptabilis\u00e9s dans l&rsquo;Union, c&rsquo;est-\u00e0-dire principalement les activit\u00e9s en aval. Pour un taux d&rsquo;imposition donn\u00e9, la taxe sur la valorisation exc\u00e9dentaire g\u00e9n\u00e9rerait environ trois fois plus de recettes que la contribution de solidarit\u00e9 propos\u00e9e par la Commission&#160;: 65 milliards d&rsquo;euros contre 25 milliards d&rsquo;euros avec un taux d&rsquo;imposition de 33&#160;%.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>La taxe traditionnelle et la taxe modernis\u00e9e ont chacune leurs propres forces. Toutes deux affecteraient les entreprises diff\u00e9remment (par exemple, certaines entreprises pourraient avoir des b\u00e9n\u00e9fices exc\u00e9dentaires importants mais peu ou pas d&rsquo;augmentation de la capitalisation boursi\u00e8re, ou vice versa). Les risques de double imposition sont limit\u00e9s, car les taxes sur les b\u00e9n\u00e9fices exc\u00e9dentaires sont capitalis\u00e9es dans les prix des actions, r\u00e9duisant la valorisation (et donc l&rsquo;assiette de la taxe que nous proposons) en cons\u00e9quence. Pour ces raisons, les d\u00e9cideurs pourraient envisager d&rsquo;utiliser les deux instruments simultan\u00e9ment. Dans ce cas, une taxe sur la hausse de la capitalisation boursi\u00e8re pourrait \u00eatre consid\u00e9r\u00e9e comme une taxe minimale effective sur les b\u00e9n\u00e9fices exc\u00e9dentaires, garantissant que les entreprises de secteurs sp\u00e9cifiques paient un montant minimal d&rsquo;imp\u00f4t suppl\u00e9mentaire tant que le cours de leurs actions augmente, m\u00eame si elles parviennent \u00e0 d\u00e9placer leurs b\u00e9n\u00e9fices vers des paradis fiscaux.<\/p>\n\n\n\n<div class=\"iframe-container wp-block-image wp-block-image-medium  iframe-dw\">\n\t<div>\n\t\t<iframe class=\"absolute w-full h-full pin-t pin-l\" title=\"titolo\" aria-label=\"Interactive line chart\" src=\"\/\/datawrapper.dwcdn.net\/wWZ7x\/\" scrolling=\"no\" frameborder=\"0\"><\/iframe>\n\t<\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<p>La taxe fonctionnerait comme suit. Pour les entreprises du secteur de l&rsquo;\u00e9nergie dont le si\u00e8ge est situ\u00e9 dans l&rsquo;Union, 100&#160;% de l&rsquo;augmentation de la valorisation boursi\u00e8re depuis le d\u00e9but de l&rsquo;ann\u00e9e 2022 serait soumise \u00e0 l&rsquo;imp\u00f4t. Pour les entreprises \u00e9nerg\u00e9tiques dont le si\u00e8ge est situ\u00e9 en dehors de l&rsquo;Union, l&rsquo;augmentation de la valorisation boursi\u00e8re serait r\u00e9partie dans l&rsquo;Union europ\u00e9enne proportionnellement \u00e0 la fraction des ventes mondiales r\u00e9alis\u00e9es sur le territoire europ\u00e9en&#160;: par exemple, si la valorisation boursi\u00e8re d&rsquo;un producteur de gaz non europ\u00e9en augmente de 100 milliards d&rsquo;euros et que l&rsquo;entreprise r\u00e9alise 20&#160;% de ses ventes dans l&rsquo;Union, 20 milliards d&rsquo;euros seront soumis \u00e0 l&rsquo;imp\u00f4t dans l&rsquo;Union europ\u00e9enne. Ainsi, la taxe s&rsquo;appliquerait non seulement aux entreprises europ\u00e9ennes, mais aussi aux entreprises qui extraient du p\u00e9trole et du gaz en dehors de l&rsquo;Union et vendent aux consommateurs europ\u00e9ens. Cette mesure est essentielle pour redistribuer efficacement les b\u00e9n\u00e9fices exceptionnels et rem\u00e9dier aux difficult\u00e9s caus\u00e9es par la flamb\u00e9e des prix de l&rsquo;\u00e9nergie. Toutes les grandes entreprises (y compris celles dont le si\u00e8ge est situ\u00e9 en dehors de l&rsquo;Union) devant produire une ventilation de leurs ventes pays par pays, ce calcul de la r\u00e9partition de la valorisation exc\u00e9dentaire en fonction des ventes est tout \u00e0 fait faisable.<\/p>\n\n\n\n<p>Une taxe sur la capitalisation boursi\u00e8re pr\u00e9sente plusieurs avantages&nbsp;<span class='whitespace-nowrap'><span id='easy-footnote-6-175866' class='easy-footnote-margin-adjust'><\/span><span class='easy-footnote note-digits-1'><a href='https:\/\/legrandcontinent.eu\/fr\/2023\/01\/31\/taxer-les-superprofits-de-la-guerre-en-ukraine-une-proposition\/#easy-footnote-bottom-6-175866' title='Notre proposition s&amp;rsquo;appuie sur l\u2019article de Saez et Zucman (2022), qui pr\u00e9sente une proposition de taxe annuelle sur les actions des soci\u00e9t\u00e9s et d\u00e9taillent les m\u00e9rites et l&amp;rsquo;aspect pratique de ce type de taxe (cf. ci-dessous).'><sup>6<\/sup><\/a><\/span><\/span>. Elle est simple \u00e0 administrer&#160;: elle pourrait \u00eatre collect\u00e9e par les commissions des op\u00e9rations de bourse de chaque pays, qui per\u00e7oivent d\u00e9j\u00e0 des droits sur les soci\u00e9t\u00e9s cot\u00e9es. Elle est difficile \u00e0 \u00e9viter, car la capitalisation boursi\u00e8re est facilement observable. Elle compl\u00e8te l&rsquo;imp\u00f4t sur les b\u00e9n\u00e9fices existant, car les entreprises peuvent atteindre des capitalisations boursi\u00e8res extr\u00eamement \u00e9lev\u00e9es avant m\u00eame de r\u00e9aliser des b\u00e9n\u00e9fices imposables (par exemple, Amazon). Toutes ces caract\u00e9ristiques s\u2019appliqueraient \u00e0 une taxe ponctuelle sur l&rsquo;augmentation de la capitalisation boursi\u00e8re des entreprises \u00e9nerg\u00e9tiques, en r\u00e9ponse aux besoins sp\u00e9cifiques d\u00e9coulant du contexte de la guerre.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">1 \u2014 <strong>Pourquoi taxer les entreprises de l\u2019\u00e9nergie&#160;?&nbsp;<\/strong><\/h2>\n\n\n\n<p>Les prix de l&rsquo;\u00e9nergie \u00e9taient d\u00e9j\u00e0 sur une trajectoire croissante en Europe depuis plus d&rsquo;un an avant l&rsquo;invasion russe de l&rsquo;Ukraine en f\u00e9vrier 2022, mais la situation s&rsquo;est consid\u00e9rablement aggrav\u00e9e apr\u00e8s l&rsquo;invasion. Les prix du p\u00e9trole sont pass\u00e9s d&rsquo;une moyenne d&rsquo;environ 70 dollars en 2021 \u00e0 un maximum de 120 dollars en juin 2022, avant de retomber \u00e0 environ 80 dollars en septembre 2022. Les prix europ\u00e9ens du gaz ont d&rsquo;abord augment\u00e9 au moment de l&rsquo;invasion de l&rsquo;Ukraine en f\u00e9vrier, puis ont bondi apr\u00e8s que la Russie a commenc\u00e9 \u00e0 restreindre les exportations de gaz vers l&rsquo;Union en juin 2022. La baisse de l&rsquo;offre a induit une hausse des prix qui a largement profit\u00e9 aux entreprises \u00e9nerg\u00e9tiques. Les prix du charbon ont fortement augment\u00e9 apr\u00e8s l&rsquo;invasion de l&rsquo;Ukraine et sont rest\u00e9s \u00e0 un niveau \u00e9lev\u00e9 au cours des mois suivants.<\/p>\n\n\n\n<div class=\"iframe-container wp-block-image wp-block-image-medium  iframe-dw\">\n\t<div>\n\t\t<iframe class=\"absolute w-full h-full pin-t pin-l\" title=\"titolo\" aria-label=\"Interactive line chart\" src=\"\/\/datawrapper.dwcdn.net\/K51HJ\" scrolling=\"no\" frameborder=\"0\"><\/iframe>\n\t<\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<p>L&rsquo;augmentation des prix de l&rsquo;\u00e9nergie s&rsquo;est traduite par une hausse de la valorisation boursi\u00e8re des entreprises \u00e9nerg\u00e9tiques, comme l\u2019illustre l&rsquo;\u00e9volution de la capitalisation boursi\u00e8re des entreprises qui composent l&rsquo;indice Stoxx Europe 600, qui comprend 600 entreprises europ\u00e9ennes (dont certaines hors Union) repr\u00e9sentant environ 90&#160;% de la capitalisation du march\u00e9 boursier europ\u00e9en. Alors que la capitalisation des entreprises europ\u00e9ennes hors secteur de l&rsquo;\u00e9nergie a diminu\u00e9 en moyenne d&rsquo;environ 20&#160;% entre janvier et septembre 2022, la valorisation des entreprises \u00e9nerg\u00e9tiques a en moyenne augment\u00e9 de pr\u00e8s de 15&#160;%. Pour les entreprises du secteur de l&rsquo;\u00e9nergie dont le cours de bourse a augment\u00e9, cette hausse a \u00e9t\u00e9 en moyenne de 35&#160;%&nbsp;<span class='whitespace-nowrap'><span id='easy-footnote-7-175866' class='easy-footnote-margin-adjust'><\/span><span class='easy-footnote note-digits-1'><a href='https:\/\/legrandcontinent.eu\/fr\/2023\/01\/31\/taxer-les-superprofits-de-la-guerre-en-ukraine-une-proposition\/#easy-footnote-bottom-7-175866' title='Les entreprises du secteur de l&amp;rsquo;\u00e9nergie ne sont pas les seules \u00e0 conna\u00eetre des gains de capitalisation boursi\u00e8re dans le contexte de la guerre. Les entreprises d&amp;rsquo;armement et de d\u00e9fense ont \u00e9galement connu une forte augmentation du cours de leurs actions depuis le d\u00e9but de la guerre, dans un contexte de tensions militaires internationales croissantes.'><sup>7<\/sup><\/a><\/span><\/span>.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-pullquote\"><blockquote><p>Alors que la capitalisation des entreprises europ\u00e9ennes hors secteur de l&rsquo;\u00e9nergie a diminu\u00e9 en moyenne d&rsquo;environ 20&#160;% entre janvier et septembre 2022, la valorisation des entreprises \u00e9nerg\u00e9tiques a en moyenne augment\u00e9 de pr\u00e8s de 15&#160;%.<\/p><cite>Gabriel Zucman, Manon Fran\u00e7ois, Carlos Oliveira et Bluebery Planterose<\/cite><\/blockquote><\/figure>\n\n\n\n<div class=\"iframe-container wp-block-image wp-block-image-medium  iframe-dw\">\n\t<div>\n\t\t<iframe class=\"absolute w-full h-full pin-t pin-l\" title=\"titolo\" aria-label=\"Interactive line chart\" src=\"\/\/datawrapper.dwcdn.net\/mhHxL\" scrolling=\"no\" frameborder=\"0\"><\/iframe>\n\t<\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<p>En termes absolus, la capitalisation boursi\u00e8re totale des entreprises du Stoxx 600 hors secteur de l&rsquo;\u00e9nergie a diminu\u00e9, passant de 12 400 milliards d&rsquo;euros en janvier 2022 \u00e0 9 900 milliards d&rsquo;euros en septembre 2022. Parall\u00e8lement, la capitalisation boursi\u00e8re des entreprises du secteur de l&rsquo;\u00e9nergie du Stoxx 600 est pass\u00e9e de 785 milliards d&rsquo;euros \u00e0 894 milliards d&rsquo;euros.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Il existe une h\u00e9t\u00e9rog\u00e9n\u00e9it\u00e9 au sein des secteurs. Certaines entreprises du secteur de l&rsquo;\u00e9nergie n&rsquo;ont pas profit\u00e9 de la situation actuelle et ont vu leur capitalisation boursi\u00e8re chuter. Enel, une entreprise italienne du secteur de l&rsquo;\u00e9nergie, a par exemple vu sa capitalisation boursi\u00e8re diminuer de 26 milliards d&rsquo;euros entre janvier et septembre 2022.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>La taxe que nous proposons n&rsquo;affecterait pas les entreprises qui ont connu une baisse de leur capitalisation boursi\u00e8re. Toutefois, ces entreprises pourraient \u00eatre affect\u00e9es par les taxes sur les b\u00e9n\u00e9fices exc\u00e9dentaires standard (dans la mesure o\u00f9 elles ont des b\u00e9n\u00e9fices exc\u00e9dentaires), ce qui met en \u00e9vidence la compl\u00e9mentarit\u00e9 entre les deux instruments. Au total, 18 entreprises \u00e9nerg\u00e9tiques du Stoxx 600 ont vu leur capitalisation boursi\u00e8re augmenter depuis janvier, tandis que 18 ont subi des pertes. En outre, 283 entreprises mondiales du secteur de l&rsquo;\u00e9nergie op\u00e9rant en Europe, mais ne faisant pas partie du Stoxx 600, ont enregistr\u00e9 des gains de valorisation entre janvier et septembre 2022.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">2 \u2014 <strong>Faisabilit\u00e9 et mise en oeuvre concr\u00e8te<\/strong><\/h2>\n\n\n\n<p>Nous proposons de taxer les entreprises du secteur de l\u2019\u00e9nergie sur la base de l\u2019augmentation de leur capitalisation boursi\u00e8re entre le 1er janvier 2022 et le 31 d\u00e9cembre 2022. Pour nos estimations de r\u00e9f\u00e9rence, nous consid\u00e9rons un taux d&rsquo;imposition de 33&#160;%, soit le m\u00eame taux que celui propos\u00e9 par la Commission en septembre 2022 pour sa contribution de solidarit\u00e9 sur les b\u00e9n\u00e9fices exc\u00e9dentaires. Pour les entreprises dont le si\u00e8ge social est situ\u00e9 sur le territoire europ\u00e9en, 100&#160;% de la hausse de la capitalisation boursi\u00e8re serait imposable dans l&rsquo;Union. Pour les entreprises non europ\u00e9ennes qui ont des ventes dans l&rsquo;Union europ\u00e9enne et dont la capitalisation boursi\u00e8re a augment\u00e9 en 2022, la hausse de la capitalisation boursi\u00e8re serait r\u00e9partie dans l&rsquo;Union en utilisant la fraction des ventes que ces entreprises ont r\u00e9alis\u00e9es dans les \u00c9tats-membres.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><strong>Qui percevrait l&rsquo;imp\u00f4t&#160;?<\/strong>&nbsp;<\/h3>\n\n\n\n<p>La taxe que nous proposons pourrait \u00eatre collect\u00e9e par la Commission europ\u00e9enne et \u00eatre utilis\u00e9e pour les ressources propres du budget europ\u00e9en. Alternativement, la taxe pourrait \u00eatre collect\u00e9e par l&rsquo;autorit\u00e9 fiscale de chaque \u00c9tat-membre. Dans ce cas, la r\u00e9partition des plus-values de march\u00e9 des multinationales non r\u00e9sidentes serait appliqu\u00e9e au niveau national, sur la base de la fraction des ventes totales r\u00e9alis\u00e9es dans chaque pays.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><strong>Une double imposition&#160;?<\/strong>&nbsp;<\/h3>\n\n\n\n<p>Une pr\u00e9occupation potentielle est le risque de double imposition entre la taxe que nous proposons et la contribution de solidarit\u00e9 sur les b\u00e9n\u00e9fices exc\u00e9dentaires propos\u00e9e par la Commission en septembre 2022. Cependant, le risque d&rsquo;une telle double imposition est limit\u00e9 car les taxes standard sur les b\u00e9n\u00e9fices exc\u00e9dentaires se capitalisent dans les prix des actions et r\u00e9duisent la valorisation boursi\u00e8re. Par exemple, si une entreprise doit payer un imp\u00f4t standard sur les b\u00e9n\u00e9fices exc\u00e9dentaires de 1 milliard d&rsquo;euros, alors, toutes choses \u00e9gales par ailleurs, cela r\u00e9duit sa capitalisation boursi\u00e8re \u2013 et donc la hausse de 2022 de sa capitalisation boursi\u00e8re, c&rsquo;est-\u00e0-dire l&rsquo;assiette de l&rsquo;imp\u00f4t que nous proposons \u2013 de 1 milliard d&rsquo;euros. Il n&rsquo;y a pas de double imposition. De ce point de vue, la taxe que nous proposons serait compl\u00e9mentaire de la contribution temporaire de solidarit\u00e9 propos\u00e9e par la Commission europ\u00e9enne.<\/p>\n\n\n\n<p>Un autre probl\u00e8me potentiel de double imposition existe cependant si tous les pays appliquent le m\u00e9canisme que nous d\u00e9crivons. Il y aurait double imposition si l&rsquo;augmentation de la capitalisation boursi\u00e8re \u00e9tait tax\u00e9e \u00e0 la fois dans le pays du si\u00e8ge social et dans les pays des ventes. Dans ce cas, il faut d\u00e9finir des r\u00e8gles de priorit\u00e9. Une possibilit\u00e9 serait de donner la priorit\u00e9 aux pays de vente, c&rsquo;est-\u00e0-dire de permettre que tout imp\u00f4t pay\u00e9 aux pays de vente soit d\u00e9ductible de l&rsquo;imp\u00f4t d\u00fb dans le pays du si\u00e8ge. Le pays du si\u00e8ge ne jouerait donc que le r\u00f4le de collecteur d&rsquo;imp\u00f4ts en dernier ressort, c&rsquo;est-\u00e0-dire qu&rsquo;il ne percevrait des recettes que dans la mesure o\u00f9 certains pays de vente ont choisi de ne pas percevoir leur part de l&rsquo;imp\u00f4t.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><strong>Des probl\u00e8mes de liquidit\u00e9 pour le paiement de la taxe<\/strong> <strong>&#160;?<\/strong>&nbsp;<\/h3>\n\n\n\n<p>L&rsquo;une des pr\u00e9occupations potentielles concernant la taxe que nous proposons est que les entreprises dont le cours de l&rsquo;action a fortement augment\u00e9 pourraient ne pas avoir suffisamment de liquidit\u00e9s pour payer la taxe avec leurs b\u00e9n\u00e9fices actuels. Dans la pratique, cependant, il est peu probable que ce probl\u00e8me se pose, car la taxe ne s&rsquo;appliquerait qu&rsquo;aux entreprises cot\u00e9es en bourse et ces derni\u00e8res peuvent toujours \u00e9mettre des actions pour lever des fonds. \u00c9tant donn\u00e9 que les probl\u00e8mes de liquidit\u00e9 n&rsquo;affecteraient que les entreprises ayant connu une forte augmentation du prix de leurs actions, ces entreprises l\u00e8veraient des fonds via la vente d\u2019actions \u00e0 un prix \u00e9lev\u00e9, minimisant ainsi la dilution pour les actionnaires existants.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-pullquote\"><blockquote><p>\u00c9tant donn\u00e9 que les probl\u00e8mes de liquidit\u00e9 n&rsquo;affecteraient que les entreprises ayant connu une forte augmentation du prix de leurs actions, ces entreprises l\u00e8veraient des fonds via la vente d\u2019actions \u00e0 un prix \u00e9lev\u00e9, minimisant ainsi la dilution pour les actionnaires existants.<\/p><cite>Gabriel Zucman, Manon Fran\u00e7ois, Carlos Oliveira et Bluebery Planterose<\/cite><\/blockquote><\/figure>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><strong>Un impact sur l\u2019investissement&#160;?<\/strong>&nbsp;<\/h3>\n\n\n\n<p>Une autre pr\u00e9occupation concerne la fa\u00e7on dont l&rsquo;investissement pourrait \u00eatre affect\u00e9. \u00c9tant donn\u00e9 qu\u2019il s\u2019agit d\u2019un imp\u00f4t r\u00e9trospectif unique, il devrait avoir des effets limit\u00e9s sur les d\u00e9cisions d&rsquo;investissement prises avant de savoir que des b\u00e9n\u00e9fices exceptionnels seraient g\u00e9n\u00e9r\u00e9s et impos\u00e9s. Plus largement, comme la taxe est r\u00e9trospective (par exemple, les gouvernements pourraient annoncer au d\u00e9but de 2023 qu&rsquo;ils taxeront la hausse de 2022 de la valorisation du march\u00e9), l&rsquo;assiette fiscale est enti\u00e8rement connue au moment de l&rsquo;annonce et n&rsquo;est pas \u00e9lastique, de sorte que les recettes m\u00e9caniques seront probablement tr\u00e8s proches des recettes r\u00e9elles. En particulier, les prix des actions peuvent baisser au moment de l&rsquo;annonce, mais cela ne r\u00e9duit pas la hausse de la valorisation du march\u00e9 en 2022, c&rsquo;est-\u00e0-dire l&rsquo;assiette de la taxe.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><strong>Et les entreprises non cot\u00e9es&#160;?<\/strong>&nbsp;<\/h3>\n\n\n\n<p>Nous ne proposons pas de taxer les entreprises \u00e9nerg\u00e9tiques non cot\u00e9es, pour deux raisons principales. Premi\u00e8rement, la grande majorit\u00e9 des grandes entreprises \u00e9nerg\u00e9tiques mondiales sont cot\u00e9es en bourse, y compris les plus grands producteurs de p\u00e9trole du monde (par exemple, Saudi Aramco, cot\u00e9e en 2019&#160;; PetroChina, cot\u00e9e en 2000) et la plupart des grandes entreprises \u00e9nerg\u00e9tiques europ\u00e9ennes et am\u00e9ricaines \u2013 parmi les 40 premi\u00e8res entreprises \u00e9nerg\u00e9tiques (non \u00e9tatiques) en termes de chiffre d&rsquo;affaires dans la base de donn\u00e9es Orbis, 37 sont cot\u00e9es et seulement 3 ont un actionnariat restreint. Deuxi\u00e8mement, comme la taxe que nous proposons est temporaire, le risque que certaines entreprises cot\u00e9es tentent de l&rsquo;\u00e9viter en choisissant de se retirer de la bourse est tr\u00e8s limit\u00e9&nbsp;<span class='whitespace-nowrap'><span id='easy-footnote-8-175866' class='easy-footnote-margin-adjust'><\/span><span class='easy-footnote note-digits-1'><a href='https:\/\/legrandcontinent.eu\/fr\/2023\/01\/31\/taxer-les-superprofits-de-la-guerre-en-ukraine-une-proposition\/#easy-footnote-bottom-8-175866' title='Il convient de noter que si les d\u00e9cideurs politiques souhaitaient introduire une taxe annuelle \u2013 et non ponctuelle \u2013 sur les actions des soci\u00e9t\u00e9s, il serait important d&amp;rsquo;inclure les grandes entreprises priv\u00e9es, afin de limiter les incitations pour les entreprises \u00e0 rester priv\u00e9es ou \u00e0 se retirer de la bourse. Comme l&amp;rsquo;expliquent Saez et Zucman (2022), l&amp;rsquo;\u00e9valuation des entreprises priv\u00e9es peut se faire en utilisant les multiples d&amp;rsquo;\u00e9valuation d&amp;rsquo;entreprises cot\u00e9es similaires, tels que les ratios cours\/b\u00e9n\u00e9fices, cours\/ventes et cours\/valeur comptable d&amp;rsquo;entreprises cot\u00e9es de la m\u00eame taille et du m\u00eame secteur.'><sup>8<\/sup><\/a><\/span><\/span>.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><strong>Comparaison avec d\u2019autres taxes sur les superprofits mises en place depuis le d\u00e9but de la guerre<\/strong>.&nbsp;<\/h3>\n\n\n\n<p>L&rsquo;augmentation des prix du p\u00e9trole, du gaz et du charbon, et les b\u00e9n\u00e9fices exceptionnels qui en r\u00e9sultent pour les entreprises du secteur de l&rsquo;\u00e9nergie ont suscit\u00e9 des appels \u00e0 l&rsquo;introduction de taxes temporaires sur les b\u00e9n\u00e9fices exc\u00e9dentaires dans le monde entier. Des organisations internationales telles que le Fonds mon\u00e9taire international ont soutenu l&rsquo;introduction de tels m\u00e9canismes. Un certain nombre de pays ont d\u00e9j\u00e0 introduit de telles taxes. La Gr\u00e8ce et la Roumanie ont introduit des taxes temporaires sur les producteurs d&rsquo;\u00e9lectricit\u00e9 fin 2021 et en 2022. La Hongrie a introduit une taxe temporaire sur certains producteurs d&rsquo;\u00e9lectricit\u00e9 pour 2022 et 2023. L&rsquo;Espagne a \u00e9galement introduit une taxe sur les b\u00e9n\u00e9fices exc\u00e9dentaires des grandes entreprises. En mars 2022, l&rsquo;Italie a introduit une taxe sur les b\u00e9n\u00e9fices exceptionnels de 25&#160;% sur certaines entreprises du secteur de l&rsquo;\u00e9nergie. Pour qu&rsquo;une entreprise soit tax\u00e9e, l&rsquo;augmentation des b\u00e9n\u00e9fices entre le 1er octobre 2020 et le 30 avril 2021 et le 1er octobre 2021 et le 30 avril 2022 doit \u00eatre d&rsquo;au moins 5 millions d&rsquo;euros avec une marge b\u00e9n\u00e9ficiaire accrue d&rsquo;au moins 10&#160;%. Le Royaume-Uni a \u00e9galement introduit en mai 2022 un pr\u00e9l\u00e8vement sur les b\u00e9n\u00e9fices exc\u00e9dentaires (<em>Excess Profits Levy<\/em>) qui impose les b\u00e9n\u00e9fices des soci\u00e9t\u00e9s provenant des activit\u00e9s de production \u00e0 25&#160;%, en plus du taux d&rsquo;imposition habituel de 40&#160;% sur les soci\u00e9t\u00e9s p\u00e9troli\u00e8res et gazi\u00e8res op\u00e9rant au Royaume-Uni et sur le plateau continental britannique. Elle fait ainsi passer le taux d&rsquo;imposition global sur ces b\u00e9n\u00e9fices de 40&#160;% \u00e0 65&#160;%.<\/p>\n\n\n\n<p>Dans son <a href=\"https:\/\/legrandcontinent.eu\/fr\/2022\/09\/14\/construire-lunion-dans-la-guerre\/\">discours sur l&rsquo;\u00e9tat de l&rsquo;Union prononc\u00e9 en septembre 2022<\/a>, la pr\u00e9sidente de la Commission europ\u00e9enne, Ursula von der Leyen, a annonc\u00e9 une proposition de contribution temporaire de solidarit\u00e9 sur les b\u00e9n\u00e9fices exc\u00e9dentaires g\u00e9n\u00e9r\u00e9s par les activit\u00e9s des secteurs du p\u00e9trole, du gaz, du charbon et du raffinage, sur laquelle les \u00c9tats-membres se sont mis d&rsquo;accord le 30 septembre 2022. La taxe serait au taux de 33&#160;% sur les b\u00e9n\u00e9fices de 2022 (ou 2023) au-del\u00e0 d&rsquo;une augmentation de 20&#160;% sur la moyenne des b\u00e9n\u00e9fices des quatre ann\u00e9es pr\u00e9c\u00e9dentes pour les entreprises \u00e9nerg\u00e9tiques incorpor\u00e9es dans l&rsquo;Union europ\u00e9enne.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-pullquote\"><blockquote><p>La capitalisation boursi\u00e8re capture toutes les sources de rentes, qu&rsquo;elles proviennent d&rsquo;activit\u00e9s \u00e9nerg\u00e9tiques en aval ou en amont, et est donc plus compl\u00e8te que les taxes bas\u00e9es sur les b\u00e9n\u00e9fices comptabilis\u00e9s dans des territoires sp\u00e9cifiques.<\/p><\/blockquote><\/figure>\n\n\n\n<p>La principale diff\u00e9rence avec notre proposition est que le pr\u00e9l\u00e8vement que nous d\u00e9crivons taxerait l&rsquo;augmentation de la capitalisation boursi\u00e8re par opposition aux b\u00e9n\u00e9fices exc\u00e9dentaires. Il n&rsquo;est donc plus n\u00e9cessaire de d\u00e9finir pr\u00e9cis\u00e9ment ce que sont les b\u00e9n\u00e9fices exc\u00e9dentaires (par exemple, la p\u00e9riode de r\u00e9f\u00e9rence pour le calcul des b\u00e9n\u00e9fices normaux). \u00c9tant donn\u00e9 que la capitalisation boursi\u00e8re est parfaitement observable, l&rsquo;\u00e9vitement est presque impossible&nbsp;<span class='whitespace-nowrap'><span id='easy-footnote-9-175866' class='easy-footnote-margin-adjust'><\/span><span class='easy-footnote note-digits-1'><a href='https:\/\/legrandcontinent.eu\/fr\/2023\/01\/31\/taxer-les-superprofits-de-la-guerre-en-ukraine-une-proposition\/#easy-footnote-bottom-9-175866' title='L&amp;rsquo;\u00e9vitement est d&amp;rsquo;autant plus improbable que la taxe que nous proposons est une taxe unique. Si la taxe \u00e9tait permanente, les entreprises pourraient essayer de l&amp;rsquo;\u00e9viter, par exemple en devenant ou en restant non cot\u00e9es. Voir Saez et Zucman (2022) pour une discussion des probl\u00e8mes potentiels d&amp;rsquo;\u00e9vitement fiscal.'><sup>9<\/sup><\/a><\/span><\/span>. Les soci\u00e9t\u00e9s ne peuvent pas \u00e9viter l&rsquo;imp\u00f4t en d\u00e9pla\u00e7ant leurs b\u00e9n\u00e9fices vers des pays \u00e0 faible taux d&rsquo;imposition. Enfin, la capitalisation boursi\u00e8re capture toutes les sources de rentes, qu&rsquo;elles proviennent d&rsquo;activit\u00e9s \u00e9nerg\u00e9tiques en aval ou en amont, et est donc plus compl\u00e8te que les taxes bas\u00e9es sur les b\u00e9n\u00e9fices comptabilis\u00e9s dans des territoires sp\u00e9cifiques.<\/p>\n\n\n\n<p>\u00c9tant donn\u00e9 qu&rsquo;elles toucheraient diff\u00e9rentes entreprises et s&rsquo;attaqueraient \u00e0 diff\u00e9rentes rentes, les deux taxes pourraient \u00eatre utilis\u00e9es simultan\u00e9ment. Dans ce cas, l&rsquo;imp\u00f4t que nous proposons fonctionnerait comme un imp\u00f4t minimum sur les b\u00e9n\u00e9fices effectifs, qui garantit que les entreprises ayant connu une augmentation de leur capitalisation boursi\u00e8re contribuent au dispositif, m\u00eame si elles ne sont pas soumises \u00e0 la contribution de solidarit\u00e9 du fait d\u2019un transfert de b\u00e9n\u00e9fices.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">3 \u2014 <strong>Les recettes potentielles apport\u00e9es par la taxe&nbsp;<\/strong><\/h2>\n\n\n\n<p>Pour \u00e9valuer notre proposition, nous avons collect\u00e9 des donn\u00e9es sur les entreprises du Stoxx Europe 600 et sur les plus grandes entreprises \u00e9nerg\u00e9tiques en termes de capitalisation boursi\u00e8re au niveau mondial&nbsp;<span class='whitespace-nowrap'><span id='easy-footnote-10-175866' class='easy-footnote-margin-adjust'><\/span><span class='easy-footnote note-digits-2'><a href='https:\/\/legrandcontinent.eu\/fr\/2023\/01\/31\/taxer-les-superprofits-de-la-guerre-en-ukraine-une-proposition\/#easy-footnote-bottom-10-175866' title='Nous avons recueilli des donn\u00e9es pour toutes les entreprises du Stoxx Europe 600, ainsi que pour les autres entreprises du secteur de l&amp;rsquo;\u00e9nergie \u00e0 partir de la liste suivante des 415 plus grandes entreprises du secteur de l&amp;rsquo;\u00e9nergie par capitalisation boursi\u00e8re https:\/\/companiesmarketcap.com\/energy\/largest-companies- by-market-cap\/. Nous avons ensuite fait correspondre cette liste avec une liste de 194 entreprises du secteur de l&amp;rsquo;\u00e9nergie provenant de FinBox (https:\/\/finbox.com) dont la capitalisation boursi\u00e8re est sup\u00e9rieure \u00e0 3 milliards de dollars, en septembre 2022, et obtenu ainsi 19 entreprises suppl\u00e9mentaires dans notre ensemble de donn\u00e9es.&amp;nbsp; 20 entreprises, pour lesquelles nous n&amp;rsquo;avons pas \u00e9t\u00e9 en mesure de r\u00e9cup\u00e9rer les donn\u00e9es de capitalisation boursi\u00e8re, ont \u00e9t\u00e9 exclues de l&amp;rsquo;analyse. Nous excluons \u00e9galement EDF, nationalis\u00e9e par le gouvernement fran\u00e7ais en 2022.'><sup>10<\/sup><\/a><\/span><\/span>. Nous avons identifi\u00e9 289 entreprises \u00e9nerg\u00e9tiques cot\u00e9es en bourse ayant connu une augmentation de leur valorisation boursi\u00e8re entre janvier et septembre 2022&nbsp;<span class='whitespace-nowrap'><span id='easy-footnote-11-175866' class='easy-footnote-margin-adjust'><\/span><span class='easy-footnote note-digits-2'><a href='https:\/\/legrandcontinent.eu\/fr\/2023\/01\/31\/taxer-les-superprofits-de-la-guerre-en-ukraine-une-proposition\/#easy-footnote-bottom-11-175866' title='Dans le calcul de l&amp;rsquo;augmentation de la capitalisation boursi\u00e8re des entreprises, nous neutralisons l&amp;rsquo;effet des fluctuations des taux de change. Plus pr\u00e9cis\u00e9ment, nous calculons d&amp;rsquo;abord l&amp;rsquo;augmentation de la capitalisation boursi\u00e8re en monnaie locale, puis nous convertissons cette augmentation en euros en utilisant les taux de change &lt;em&gt;ex post&lt;\/em&gt; de septembre. Par cons\u00e9quent, les entreprises qui n&amp;rsquo;ont connu aucun gain de valorisation en monnaie locale ne paient pas d&amp;rsquo;imp\u00f4t (m\u00eame si la monnaie dans laquelle elles sont cot\u00e9es s&amp;rsquo;est d\u00e9pr\u00e9ci\u00e9e par rapport \u00e0 l&amp;rsquo;euro).'><sup>11<\/sup><\/a><\/span><\/span>.<\/p>\n\n\n\n<p>Au 1er septembre 2022, ces 289 entreprises \u00e9nerg\u00e9tiques avaient une capitalisation boursi\u00e8re totale de 7 500 milliards d&rsquo;euros, laquelle avait augment\u00e9 de 1 100 milliards d&rsquo;euros depuis janvier 2022. L\u2019augmentation brute de la capitalisation boursi\u00e8re des entreprises non europ\u00e9ennes dans l&rsquo;Union est r\u00e9partie proportionnellement \u00e0 la part des ventes r\u00e9alis\u00e9es dans les \u00c9tats-membres&nbsp;<span class='whitespace-nowrap'><span id='easy-footnote-12-175866' class='easy-footnote-margin-adjust'><\/span><span class='easy-footnote note-digits-2'><a href='https:\/\/legrandcontinent.eu\/fr\/2023\/01\/31\/taxer-les-superprofits-de-la-guerre-en-ukraine-une-proposition\/#easy-footnote-bottom-12-175866' title='Pour calculer cette part, nous utilisons les rapports publics pays par pays et les \u00e9tats financiers publics les plus r\u00e9cents de 11 grandes multinationales de l&amp;rsquo;\u00e9nergie non am\u00e9ricaines&amp;#160;: BP, Chevron, ConocoPhillips, Ecopetrol, Equinor, Exxon Mobil, Occidental Petroleum, Petrobras, Saudi Aramco, Shell et SSE. Ces 11 entreprises repr\u00e9sentent environ 55&amp;#160;% de l&amp;rsquo;augmentation totale de la capitalisation boursi\u00e8re de toutes les multinationales de l&amp;rsquo;\u00e9nergie hors UE. Pour les autres multinationales de l&amp;rsquo;\u00e9nergie hors UE, nous supposons que 10&amp;#160;% de leurs ventes sont r\u00e9alis\u00e9es dans l&amp;rsquo;Union europ\u00e9enne, soit \u00e0 peu pr\u00e8s la fraction observ\u00e9e pour les 11 grandes entreprises pour lesquelles nous disposons de donn\u00e9es d\u00e9taill\u00e9es. \u00c9tant donn\u00e9 que la part des ventes r\u00e9alis\u00e9es dans l&amp;rsquo;Union europ\u00e9enne varie consid\u00e9rablement au niveau de l&amp;rsquo;entreprise, les r\u00e9sultats au niveau de l&amp;rsquo;entreprise pour ces multinationales non europ\u00e9ennes doivent \u00eatre interpr\u00e9t\u00e9s avec prudence. Les estimations agr\u00e9g\u00e9es sont toutefois susceptibles d&amp;rsquo;\u00eatre exactes, puisque notre hypoth\u00e8se de 10&amp;#160;% (une fois combin\u00e9e avec les valeurs observ\u00e9es ou les autres entreprises \u00e9nerg\u00e9tiques de notre \u00e9chantillon) implique une part de l&amp;rsquo;Union europ\u00e9enne dans la consommation \u00e9nerg\u00e9tique mondiale conforme aux donn\u00e9es disponibles.'><sup>12<\/sup><\/a><\/span><\/span>.<\/p>\n\n\n\n<p>Nous simulons diff\u00e9rents sc\u00e9narios de recettes en faisant varier le taux d&rsquo;imposition (graphique ci-dessous). Un certain nombre de r\u00e9sultats m\u00e9ritent d&rsquo;\u00eatre soulign\u00e9s.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Premi\u00e8rement, la taxe pr\u00e9sente un potentiel de recettes important. Nous estimons qu&rsquo;un taux d&rsquo;imposition de 33&#160;% g\u00e9n\u00e9rerait environ 65 milliards d&rsquo;euros de recettes, soit l&rsquo;\u00e9quivalent de 0,3&#160;% du PIB de l&rsquo;Union europ\u00e9enne. Pour \u00e9valuer plus concr\u00e8tement les montants en jeu, notons que l&rsquo;Union compte environ 447 millions d&rsquo;habitants. Si les recettes de la taxe \u00e9taient int\u00e9gralement et \u00e9quitablement redistribu\u00e9es aux m\u00e9nages, chaque habitant (y compris les enfants) recevrait environ 145 \u20ac, c&rsquo;est-\u00e0-dire qu&rsquo;une famille de quatre personnes recevrait pr\u00e8s de 600 \u20ac.&nbsp;<\/li>\n\n\n\n<li>Deuxi\u00e8mement, environ 80&#160;% des recettes proviendraient de multinationales constitu\u00e9es en dehors de l&rsquo;Union europ\u00e9enne (par exemple, Shell, Exxon Mobil, Equinor, Saudi Aramco). Cela souligne l&rsquo;importance de taxer les multinationales non europ\u00e9ennes, qui tirent des rentes importantes des exportations de p\u00e9trole et de gaz vers l&rsquo;Union.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<div class=\"iframe-container wp-block-image wp-block-image-medium  iframe-dw\">\n\t<div>\n\t\t<iframe class=\"absolute w-full h-full pin-t pin-l\" title=\"titolo\" aria-label=\"Interactive line chart\" src=\"\/\/datawrapper.dwcdn.net\/zw0Lb\/\" scrolling=\"no\" frameborder=\"0\"><\/iframe>\n\t<\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Troisi\u00e8mement,&nbsp; il y a un large \u00e9ventail de recettes potentielles en fonction du taux d&rsquo;imposition appliqu\u00e9. Avec un taux de 20&#160;%, la taxe g\u00e9n\u00e9rerait environ 39 milliards d&rsquo;euros de recettes, tandis qu&rsquo;avec un taux de 50&#160;%, la taxe g\u00e9n\u00e9rerait environ 98 milliards d&rsquo;euros, soit l&rsquo;\u00e9quivalent de pr\u00e8s de 220 euros par habitant&nbsp; (900 euros pour une famille de quatre personnes). Il convient de souligner que la taxe ne concerne que les entreprises du secteur de l&rsquo;\u00e9nergie dont le cours des actions a augment\u00e9 au cours de l&rsquo;ann\u00e9e 2022, de sorte que m\u00eame avec un taux de 50&#160;%, les actionnaires de ces entreprises seraient nettement mieux lotis qu&rsquo;en janvier 2022. On pourrait \u00e9galement envisager une taxe de 100&#160;% sur la hausse de la capitalisation, de sorte que les actionnaires ne seraient pas moins bien lotis qu&rsquo;au 1er janvier 2022. Les recettes d\u00e9passeraient 195 milliards d&rsquo;euros, soit environ 1,2&#160;% du PIB de l&rsquo;Union&nbsp;<span class='whitespace-nowrap'><span id='easy-footnote-13-175866' class='easy-footnote-margin-adjust'><\/span><span class='easy-footnote note-digits-2'><a href='https:\/\/legrandcontinent.eu\/fr\/2023\/01\/31\/taxer-les-superprofits-de-la-guerre-en-ukraine-une-proposition\/#easy-footnote-bottom-13-175866' title='Le graphique ci-dessous d\u00e9taille la croissance de la capitalisation (et des recettes fiscales potentielles) pour les plus grandes multinationales de l&amp;rsquo;\u00e9nergie en UE et hors UE. On constate que la capitalisation boursi\u00e8re a augment\u00e9 massivement pour un certain nombre d&amp;rsquo;entreprises hors UE (par exemple, Shell, Exxon Mobil, Saudi Aramco), de plus de 100 milliards d&amp;rsquo;euros pour l\u2019ensemble de ces entreprises (un ordre de grandeur de plus que pour les multinationales de l&amp;rsquo;\u00e9nergie de l&amp;rsquo;UE ayant les gains les plus importants). Cela explique pourquoi la taxation de ces entreprises apporterait des montants importants de revenus, alors m\u00eame qu\u2019une petite fraction (parfois tr\u00e8s petite) de l&amp;rsquo;augmentation de leur valorisation serait imput\u00e9e \u00e0 l&amp;rsquo;Union europ\u00e9enne.'><sup>13<\/sup><\/a><\/span><\/span>.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<div class=\"iframe-container wp-block-image wp-block-image-medium \">\n\t<div>\n\t\t<iframe class=\"absolute w-full h-full pin-t pin-l\" title=\"titolo\" aria-label=\"Interactive line chart\" src=\"\/\/flo.uri.sh\/visualisation\/12602961\/embed\" scrolling=\"no\" frameborder=\"0\"><\/iframe>\n\t<\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">4 \u2014 <strong>Une alternative r\u00e9sistante \u00e0 l\u2019\u00e9vasion fiscale&#160;: taxer les b\u00e9n\u00e9fices \u00e0 l\u2019\u00e9chelle mondiale<\/strong><\/h2>\n\n\n\n<p>Une autre option pour taxer les entreprises qui ont b\u00e9n\u00e9fici\u00e9 de la guerre et qui seraient \u00e9galement r\u00e9sistantes \u00e0 l&rsquo;\u00e9vasion fiscale serait une taxe sur les b\u00e9n\u00e9fices exc\u00e9dentaires r\u00e9alis\u00e9s \u00e0 l\u2019\u00e9chelle mondiale qui serait difficile \u00e0 \u00e9viter&nbsp;<span class='whitespace-nowrap'><span id='easy-footnote-14-175866' class='easy-footnote-margin-adjust'><\/span><span class='easy-footnote note-digits-2'><a href='https:\/\/legrandcontinent.eu\/fr\/2023\/01\/31\/taxer-les-superprofits-de-la-guerre-en-ukraine-une-proposition\/#easy-footnote-bottom-14-175866' title='Voir, par exemple, Neidle (2022)'><sup>14<\/sup><\/a><\/span><\/span>.<\/p>\n\n\n\n<p>Nous consid\u00e9rons les b\u00e9n\u00e9fices exc\u00e9dentaires tels que d\u00e9finis dans la proposition de la Commission europ\u00e9enne, c&rsquo;est-\u00e0-dire tous les b\u00e9n\u00e9fices sup\u00e9rieurs de 20&#160;% \u00e0 la moyenne des b\u00e9n\u00e9fices des quatre derni\u00e8res ann\u00e9es. Pour les entreprises non europ\u00e9ennes, les b\u00e9n\u00e9fices mondiaux sont r\u00e9partis dans l&rsquo;Union sur la base des ventes, comme ci-dessus. Nous estimons qu&rsquo;une telle taxe, \u00e0 un taux de 33&#160;%, permettrait de lever environ 75,1 milliards d&rsquo;euros&nbsp;<span class='whitespace-nowrap'><span id='easy-footnote-15-175866' class='easy-footnote-margin-adjust'><\/span><span class='easy-footnote note-digits-2'><a href='https:\/\/legrandcontinent.eu\/fr\/2023\/01\/31\/taxer-les-superprofits-de-la-guerre-en-ukraine-une-proposition\/#easy-footnote-bottom-15-175866' title='Nous consid\u00e9rons 1 300 entreprises du secteur de l&amp;rsquo;\u00e9nergie et extrayons leurs b\u00e9n\u00e9fices mondiaux de Compustat. Nous estimons les b\u00e9n\u00e9fices de 2022 en multipliant les b\u00e9n\u00e9fices du premier semestre par 2 (les entreprises publient g\u00e9n\u00e9ralement leurs \u00e9tats financiers du premier semestre en juillet).'><sup>15<\/sup><\/a><\/span><\/span>.<\/p>\n\n\n\n<div class=\"iframe-container wp-block-image wp-block-image-medium  iframe-dw\">\n\t<div>\n\t\t<iframe class=\"absolute w-full h-full pin-t pin-l\" title=\"titolo\" aria-label=\"Interactive line chart\" src=\"\/\/datawrapper.dwcdn.net\/2hVgj\/\" scrolling=\"no\" frameborder=\"0\"><\/iframe>\n\t<\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<p>Dans ce sc\u00e9nario, la moiti\u00e9 des recettes proviendraient d&rsquo;entreprises europ\u00e9ennes telles que TotalEnergies, ENI SPA ou Engie. Pour \u00e9viter une double imposition, si plusieurs pays devaient mettre en \u0153uvre une taxe de ce type, la priorit\u00e9 pourrait \u00eatre donn\u00e9e aux pays de vente. Les pays si\u00e8ges joueraient, comme dans la section pr\u00e9c\u00e9dente, le r\u00f4le de collecteurs d&rsquo;imp\u00f4ts de dernier recours.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-pullquote\"><blockquote><p>Pour \u00e9viter une double imposition, si plusieurs pays devaient mettre en \u0153uvre une taxe de ce type, la priorit\u00e9 pourrait \u00eatre donn\u00e9e aux pays de vente. Les pays si\u00e8ges joueraient, comme dans la section pr\u00e9c\u00e9dente, le r\u00f4le de collecteurs d&rsquo;imp\u00f4ts de dernier recours.<\/p><cite>Gabriel Zucman, Manon Fran\u00e7ois, Carlos Oliveira et Bluebery Planterose<\/cite><\/blockquote><\/figure>\n\n\n\n<div class=\"iframe-container wp-block-image wp-block-image-medium  iframe-dw\">\n\t<div>\n\t\t<iframe class=\"absolute w-full h-full pin-t pin-l\" title=\"titolo\" aria-label=\"Interactive line chart\" src=\"\/\/datawrapper.dwcdn.net\/zXrKd\/\" scrolling=\"no\" frameborder=\"0\"><\/iframe>\n\t<\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><strong>Conclusion&nbsp;<\/strong><\/h2>\n\n\n\n<p>Avec un taux de 33&#160;%, une taxe sur l\u2019augmentation de la capitalisation boursi\u00e8re des entreprises b\u00e9n\u00e9ficiant de circonstances exceptionnelles, comme les entreprises \u00e9nerg\u00e9tiques suite \u00e0 l&rsquo;invasion de l&rsquo;Ukraine en f\u00e9vrier 2022, pourrait rapporter environ 0,3&#160;% du PIB de l&rsquo;Union et \u00eatre facilement collect\u00e9e et administr\u00e9e. Ce syst\u00e8me permettrait de taxer facilement et efficacement les b\u00e9n\u00e9fices exceptionnels de la guerre en emp\u00eachant les entreprises de les manipuler. \u00c9tant donn\u00e9 que les entreprises europ\u00e9ennes et des pays tiers seraient soumises \u00e0 la taxe (dans la mesure o\u00f9 elles r\u00e9alisent des ventes dans l&rsquo;Union, c&rsquo;est-\u00e0-dire qu&rsquo;elles b\u00e9n\u00e9ficient du march\u00e9 commun), le m\u00e9canisme garantirait des conditions de concurrence \u00e9quitables entre les entreprises europ\u00e9ennes et celles des pays tiers. C&rsquo;est souvent en temps de guerre que des instruments fiscaux innovants ont \u00e9t\u00e9 mis au point. Cette taxe r\u00e9pond aux circonstances sp\u00e9cifiques de la crise actuelle et aux d\u00e9fis pratiques de la taxation des entreprises multinationales dans un monde globalis\u00e9.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>L&rsquo;invasion russe de l&rsquo;Ukraine en f\u00e9vrier 2022 et la guerre qui a suivi ont mis \u00e0 mal l&rsquo;\u00e9conomie mondiale et celle de l&rsquo;Union en particulier. 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