{"id":134616,"date":"2022-03-20T13:48:10","date_gmt":"2022-03-20T12:48:10","guid":{"rendered":"https:\/\/legrandcontinent.eu\/fr\/?p=134616"},"modified":"2022-03-20T13:48:18","modified_gmt":"2022-03-20T12:48:18","slug":"le-pari-risque-des-sanctions-comme-monnaie-dechange","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/legrandcontinent.eu\/fr\/2022\/03\/20\/le-pari-risque-des-sanctions-comme-monnaie-dechange\/","title":{"rendered":"Le pari risqu\u00e9 des sanctions comme monnaie d\u2019\u00e9change"},"content":{"rendered":"\n

Pour l\u2019h\u00e9g\u00e9mon mondial, il semble qu\u2019appuyer sur la g\u00e2chette de la gestion de crise consiste principalement \u00e0 mettre en ligne des PDF sur des sites gouvernementaux. Lors de la panique financi\u00e8re de mars 2020, au moment o\u00f9 le coronavirus se r\u00e9pandait pour la premi\u00e8re fois dans les pays du Nord, la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale des \u00c9tats-Unis a publi\u00e9 fi\u00e9vreusement des documents de synth\u00e8se <\/span>1<\/sup><\/a><\/span><\/span> sur les facilit\u00e9s de pr\u00eat con\u00e7ues pour g\u00e9n\u00e9rer de la liquidit\u00e9 en dollar, et, en r\u00e9action, les rouages du syst\u00e8me financier se sont mis en branle. Cette ann\u00e9e, depuis l\u2019invasion des troupes russes en Ukraine le 24 f\u00e9vrier, l\u2019Office de contr\u00f4le des actifs \u00e9trangers (OFAC, Office of foreign assets control<\/em>) \u2013 la section charg\u00e9e des sanctions au sein du d\u00e9partement du Tr\u00e9sor \u2013 a publi\u00e9 des annonces dont l\u2019objet est de siphonner la liquidit\u00e9 de l\u2019\u00e9conomie russe. En l\u2019espace d\u2019une semaine, les mesures ont ouvert une br\u00e8che dans la \u00ab forteresse Russie \u00bb (la tentative du pr\u00e9sident Vladimir Poutine de rendre l\u2019\u00e9conomie de son pays imperm\u00e9able aux sanctions), et Washington a une nouvelle fois d\u00e9montr\u00e9 qu\u2019il est en son pouvoir de\u00a0d\u00e9nier <\/strong>\u2013 ou, \u00e0 l\u2019inverse, d\u2019accorder \u2013 la liquidit\u00e9 en dollar. Quelle sera la suite ?<\/p>\n\n\n\n

La mont\u00e9e en puissance des sanctions a \u00e9t\u00e9 rapide.<\/p>Edoardo Saravalle<\/cite><\/blockquote><\/figure>\n\n\n\n

La mont\u00e9e en puissance des sanctions a \u00e9t\u00e9 rapide. Apr\u00e8s le d\u00e9but des frappes russes, Washington a intensifi\u00e9 sa r\u00e9action \u00e9conomique. Pour commencer <\/span>2<\/sup><\/a><\/span><\/span>, les \u00c9tats-Unis ont cibl\u00e9 d\u2019importantes banques de d\u00e9veloppement publiques et restreint le march\u00e9 des dettes souveraines russes. Le lendemain <\/span>3<\/sup><\/a><\/span><\/span>, l\u2019OFAC a rompu les liens entre le syst\u00e8me financier mondial et certaines des plus grosses banques russes \u2013 dont les deux principales \u2013 et \u00e9touff\u00e9 le financement de certaines des plus grosses entreprises. En parall\u00e8le, le d\u00e9partement du Commerce a impos\u00e9 un contr\u00f4le des exportations <\/span>4<\/sup><\/a><\/span><\/span>, concernant les intrants des industries russes de la d\u00e9fense et de l\u2019a\u00e9rospatial.<\/p>\n\n\n\n

Le premier week-end de la guerre, apr\u00e8s un accord avec le Canada et les alli\u00e9s europ\u00e9ens, les \u00c9tats-Unis ont annonc\u00e9 des sanctions contre la Banque centrale russe <\/span>5<\/sup><\/a><\/span><\/span>\u00a0\u2013 leur mesure la plus agressive \u00e0 ce jour. Depuis ce point culminant, Washington a impos\u00e9 de nouvelles sanctions <\/span>6<\/sup><\/a><\/span><\/span> \u00e0 l\u2019industrie russe de la d\u00e9fense, un contr\u00f4le des exportations ciblant le raffinage russe, et une restriction des \u00e9changes avec la Bi\u00e9lorussie pour pr\u00e9venir les tentatives de contournement des sanctions. Plus r\u00e9cemment, le pr\u00e9sident Biden a annonc\u00e9 <\/span>7<\/sup><\/a><\/span><\/span> que les \u00c9tats-Unis prohiberaient l\u2019importation de p\u00e9trole, gaz et charbon russes. Dans le m\u00eame temps, le d\u00e9partement du Tr\u00e9sor a progressivement \u00e9toff\u00e9 <\/span>8<\/sup><\/a><\/span><\/span> la liste des \u00e9lites et oligarques russes vis\u00e9s par des sanctions.<\/p>\n\n\n\n

En parall\u00e8le, l\u2019Union europ\u00e9enne a produit ses propres sanctions, \u00e0 un rythme plus lent puisqu\u2019il fallait l\u2019accord de chacun des vingt-sept \u00c9tats membres sur chaque mesure. Elle a, notamment, limit\u00e9 l\u2019acc\u00e8s des principales banques russes \u00e0 SWIFT, la soci\u00e9t\u00e9 belge de messagerie financi\u00e8re qui accompagne la plupart des transactions financi\u00e8res mondiales.<\/p>\n\n\n\n

Les sanctions am\u00e9ricaines sont tout \u00e0 la fois une affaire de diplomatie, de politique \u00e9conomique et de plomberie financi\u00e8re ; elles sont le produit des efforts conjoints de la Maison-Blanche, du Tr\u00e9sor et du d\u00e9partement d\u2019\u00c9tat (les Affaires \u00e9trang\u00e8res). La Maison-Blanche coordonne la strat\u00e9gie am\u00e9ricaine. Elle annonce les grosses d\u00e9cisions, par exemple les sanctions sur la Banque centrale, et m\u00e8ne les initiatives \u00e9conomiques anti-russes \u00e0 l\u2019\u00e9chelle intergouvernementale. Daleep Singh, conseiller adjoint \u00e0 la s\u00e9curit\u00e9 nationale \u00e0 la Maison-Blanche, a \u00e9t\u00e9 au centre <\/span>9<\/sup><\/a><\/span><\/span> de l\u2019organisation am\u00e9ricaine depuis le d\u00e9but de la crise actuelle \u2013 il avait d\u00e9j\u00e0 affront\u00e9 la panique financi\u00e8re de mars 2020 <\/span>10<\/sup><\/a><\/span><\/span> en tant que chef de la division des March\u00e9s \u00e0 la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale de New York. Le d\u00e9partement d\u2019Etat se charge de la communication et de la coordination internationales.<\/p>\n\n\n\n

Par exemple, pour calmer la nervosit\u00e9 des march\u00e9s et des pays alli\u00e9s d\u00e9pendants aux importations, Amos Hochstein, conseiller principal \u00e0 la s\u00e9curit\u00e9 \u00e9nerg\u00e9tique, est pass\u00e9 sur la cha\u00eene Bloomberg <\/span>11<\/sup><\/a><\/span><\/span> pour dire clairement que les sanctions am\u00e9ricaines ne prendraient pas pour cible le p\u00e9trole russe. Puis, lorsque la pression montait pour inclure l\u2019\u00e9nergie dans les sanctions, le secr\u00e9taire d\u2019\u00c9tat Antony Blinken a fait part de \u00ab discussions tr\u00e8s actives \u00bb <\/span>12<\/sup><\/a><\/span><\/span> avec l\u2019Europe sur un potentiel embargo. Apr\u00e8s que les Etats-Unis ont finalement d\u00e9cid\u00e9 de boycotter le p\u00e9trole russe, c\u2019est encore Hochstein qui a sugg\u00e9r\u00e9 que Washington pourrait puiser dans les r\u00e9serves <\/span>13<\/sup><\/a><\/span><\/span>\u00a0pour adoucir la hausse de prix et qui s\u2019est rendu \u00e0 la grande conf\u00e9rence de l\u2019industrie de l\u2019\u00e9nergie pour pousser les compagnies p\u00e9troli\u00e8res \u00e0 augmenter leur production <\/span>14<\/sup><\/a><\/span><\/span>.<\/p>\n\n\n\n

Le Tr\u00e9sor, de son c\u00f4t\u00e9, impose effectivement les sanctions. Cela signifie qu\u2019il d\u00e9finit la mise en \u0153uvre technique des mesures. Sur la question de l\u2019\u00e9nergie, par exemple, alors que le d\u00e9partement d\u2019\u00c9tat s\u2019occupait de la communication, le d\u00e9partement du Tr\u00e9sor a publi\u00e9 une clarification d\u00e9taill\u00e9e \u2013 la fameuse \u00ab exemption \u00e9nerg\u00e9tique \u00bb <\/span>15<\/sup><\/a><\/span><\/span> \u2013 expliquant que les achats de p\u00e9trole et de gaz via<\/em> des banques sous sanctions seraient permis.<\/p>\n\n\n\n

Au regard de ses effets d\u00e9mesur\u00e9s sur l\u2019activit\u00e9 \u00e9conomique et la vie humaine, la politique de sanctions est conduite sans d\u00e9corum, et \u00e9conome en proc\u00e9dures administratives. Contrairement \u00e0 la politique mon\u00e9taire, confi\u00e9e \u00e0 une agence ind\u00e9pendante, elle se trouve pleinement sous le contr\u00f4le politique de la branche ex\u00e9cutive et conna\u00eet peu de garde-fous constitutionnels ou proc\u00e9duraux. Pour expliquer et mettre en \u0153uvre l\u2019exemption \u00e9nerg\u00e9tique, qui concernait 12 % <\/span>16<\/sup><\/a><\/span><\/span> du commerce mondial de p\u00e9trole\u2013 l\u2019OFAC a simplement post\u00e9 une \u00ab FAQ \u00bb sur son site web.<\/p>\n\n\n\n

Exc\u00e8s de z\u00e8le<\/h2>\n\n\n\n

De m\u00eame que pour les annonces de politique mon\u00e9taire <\/strong>de la Fed, le pouvoir des sanctions provient de la mani\u00e8re dont les entreprises r\u00e9agissent \u00e0 ce type de d\u00e9clarations. Certains effets sont directs et attendus, comme la fuite rapide des d\u00e9posants qui a d\u00e9termin\u00e9, moins d\u2019une semaine apr\u00e8s les mesures, la fermeture <\/span>17<\/sup><\/a><\/span><\/span> par la Banque centrale europ\u00e9enne de la filiale europ\u00e9enne de la plus grosse banque russe. Ailleurs, la mani\u00e8re dont les sanctions se diffusent dans l\u2019\u00e9conomie est moins pr\u00e9visible : les \u00c9tats-Unis sanctionnent une soci\u00e9t\u00e9 russe, qu’un fournisseur d’indices boursiers retire <\/span>18<\/sup><\/a><\/span><\/span> alors d’un de ses indices. Un gestionnaire d’actifs charg\u00e9 de reproduire l’indice dans son portefeuille essaie donc de vendre l’action de cette soci\u00e9t\u00e9, sans succ\u00e8s, et c’est tout le march\u00e9 qui rentre en court-circuit.<\/p>\n\n\n\n

Les entreprises vont bien au-del\u00e0 de la lettre des sanctions.<\/p>Edoardo Saravalle<\/cite><\/blockquote><\/figure>\n\n\n\n

Dans la phase de mise en \u0153uvre d\u2019un r\u00e9gime am\u00e9ricain de sanctions, les exc\u00e8s de z\u00e8le sont ses premiers alli\u00e9s. Les entreprises, qui ont en m\u00e9moire les lourdes amendes impos\u00e9es par les \u00c9tats-Unis pour contournement des sanctions <\/span>19<\/sup><\/a><\/span><\/span> et craignent de perdre acc\u00e8s au syst\u00e8me des paiements en dollar, vont bien au-del\u00e0 de la lettre du droit dans leur r\u00e9action aux mesures am\u00e9ricaines. Comme l\u2019a d\u00e9clar\u00e9 au Wall Street Journal <\/span>20<\/sup><\/a><\/span><\/span> un responsable d\u2019une banque allemande, \u00ab notre go\u00fbt du risque (\u2026) a \u00e9t\u00e9 r\u00e9duit \u00e0 z\u00e9ro \u00bb.<\/p>\n\n\n\n

Malgr\u00e9 l\u2019exemption \u00e9nerg\u00e9tique, des traders frileux se sont tenus \u00e0 distance du p\u00e9trole russe, attendant de voir si les \u00c9tats-Unis parviendraient \u00e0 convaincre <\/span>21<\/sup><\/a><\/span><\/span> l\u2019Europe d\u2019appliquer un embargo. Les effets de ce genre de comportements se renforcent mutuellement. Du fait du manque d\u2019int\u00e9r\u00eat des march\u00e9s <\/span>22<\/sup><\/a><\/span><\/span>, le p\u00e9trole russe s\u2019\u00e9change en dessous des cours de r\u00e9f\u00e9rence mondiaux, ce qui en fait une affaire potentiellement attractive. Mais apr\u00e8s le toll\u00e9 <\/span>23<\/sup><\/a><\/span><\/span> qu\u2019a suscit\u00e9 l\u2019achat par Shell, en toute l\u00e9galit\u00e9, d\u2019une cargaison russe \u00e0 prix cass\u00e9, les traders, inquiets de leur r\u00e9putation et de leur conformit\u00e9 au droit, ont continu\u00e9 \u00e0 \u00e9viter le p\u00e9trole russe.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019incertitude des affaires s\u2019est trouv\u00e9e amplifi\u00e9e par la complexit\u00e9 des r\u00e9gimes internationaux de sanctions, qui sont apparus en quelques jours et se recoupent partiellement. Dans le doute, autant cesser compl\u00e8tement de traiter avec la Russie. Comment, par exemple, les banques de Singapour pourraient-elles faire autrement quand leur Autorit\u00e9 mon\u00e9taire leur envoie <\/span>24<\/sup><\/a><\/span><\/span> une circulaire qui les enjoint poliment \u00e0 \u00ab g\u00e9rer tout risque associ\u00e9 \u00e0 la situation en Ukraine et aux sanctions impos\u00e9es par les principales juridictions \u00bb ?<\/p>\n\n\n\n

Certaines mesures seront irr\u00e9versibles.<\/p>Edoardo Saravalle<\/cite><\/blockquote><\/figure>\n\n\n\n

Chaque jour, de nouvelles entreprises annoncent qu\u2019elles renoncent \u00e0 leurs actifs russes <\/span>25<\/sup><\/a><\/span><\/span> ou qu\u2019elles rompent leurs relations\u00a0(https:\/\/news.bloomberglaw.com\/business-and-practice\/law-firm-cuts-ties-with-russian-clients-as-sanctions-bite-1) avec des clients russes, qu\u2019elles soient ou non l\u00e9galement oblig\u00e9es de le faire. Certaines mesures, comme le retrait des m\u00e9dias russes Sputnik et RT de l\u2019App Store par Apple, seront faciles \u00e0 d\u00e9faire. D\u2019autres, comme le retrait du p\u00e9trolier britannique BP <\/span>26<\/sup><\/a><\/span><\/span> de sa participation de pr\u00e8s de 20 % dans le g\u00e9ant russe Rosneft, seront irr\u00e9versibles.<\/p>\n\n\n\n

Toutes les campagnes de sanction ne parviennent pas \u00e0 obtenir une d\u00e9connexion volontaire aussi rapide. Devant la d\u00e9tresse des Ukrainiens <\/span>27<\/sup><\/a><\/span><\/span>, l\u2019unanimit\u00e9 des gouvernements occidentaux et l\u2019ill\u00e9galit\u00e9 manifeste de l\u2019invasion russe, il est difficile pour les entreprises de rester neutres. Certaines ont\u00a0accompagn\u00e9 les communiqu\u00e9s de presse par lesquels elles r\u00e9agissaient aux sanctions d\u2019annonces d\u2019actions humanitaires pour l\u2019Ukraine <\/span>28<\/sup><\/a><\/span><\/span>. En comparaison, apr\u00e8s les sanctions de 2014 contre la Russie, un cadre europ\u00e9en s\u2019\u00e9tait vant\u00e9 d\u2019avoir appris \u00e0 recourir \u00e0 des financements chinois pour contourner les restrictions occidentales <\/span>29<\/sup><\/a><\/span><\/span>.<\/p>\n\n\n\n

De plus, les exc\u00e8s de z\u00e8le ont probablement \u00e9t\u00e9 stimul\u00e9s par la s\u00e9v\u00e9rit\u00e9 <\/span>30<\/sup><\/a><\/span><\/span> des sanctions et par le fait que les gouvernements am\u00e9ricain et europ\u00e9ens se sont montr\u00e9s pr\u00eats \u00e0 encaisser des pertes \u00e9conomiques : pour les entreprises, il est clair que Washington et Bruxelles ne plaisantent pas. La rupture compl\u00e8te entre la Russie et l\u2019Occident contraste avec l\u2019exp\u00e9rience de 2014. Par exemple, l\u2019Allemagne avait alors impos\u00e9 des sanctions \u00e0 Moscou tout en approfondissant sa d\u00e9pendance au gaz russe <\/span>31<\/sup><\/a><\/span><\/span>, ce qui \u00e9tait loin de signaler aux entreprises une volont\u00e9 de maximiser les effets des mesures.<\/p>\n\n\n\n

Les sanctions peuvent infliger de nombreux types de dommages diff\u00e9rents, et le secteur de l\u2019aviation russe les a presque tous subis. Il a d\u2019abord \u00e9t\u00e9 d\u00e9connect\u00e9 d\u2019un r\u00e9seau-cl\u00e9. Aeroflot, la compagnie a\u00e9rienne russe embl\u00e9matique, a perdu l\u2019acc\u00e8s au logiciel Sabre de gestion des r\u00e9servations <\/span>32<\/sup><\/a><\/span><\/span>. Comme SWIFT, il s\u2019agit d\u2019une infrastructure invisible mais d\u2019importance cruciale, qui amplifie les effets des sanctions. Ensuite, ce fut la pression commerciale : les sanctions de l\u2019Union ont forc\u00e9 les entreprises europ\u00e9ennes de location d\u2019avions (leasing<\/em>) \u00e0 annuler leurs contrats avec les compagnies russes <\/span>33<\/sup><\/a><\/span><\/span>, les autorisant, du moins en principe, \u00e0 reprendre possession de plus de la moiti\u00e9 des appareils russes. De peur d\u2019une telle action, le gouvernement russe a interdit aux compagnies les vols ext\u00e9rieurs.<\/p>\n\n\n\n

Puis une nouvelle forme de pression est apparue sous la forme de contr\u00f4le des exportations. Les campagnes \u00e9conomiques des \u00c9tats-Unis et de l\u2019Union ont innov\u00e9 en ajoutant aux mesures financi\u00e8res une action sur les cha\u00eenes d\u2019approvisionnement, qui limite la fourniture de pi\u00e8ces et composants physiques sp\u00e9cifiques aux compagnies a\u00e9riennes russes. Son acc\u00e8s aux\u00a0 pi\u00e8ces d\u00e9tach\u00e9es d\u00e9sormais limit\u00e9, la flotte russe va lentement se d\u00e9grader par cannibalisme <\/span>34<\/sup><\/a><\/span><\/span>pour obtenir des composants de rechange. Sur le front des mesures volontaires, Manchester United a mis fin \u00e0 son accord de sponsoring avec Aeroflot <\/span>35<\/sup><\/a><\/span><\/span>.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019effet cumul\u00e9 des sanctions sur la Russie a \u00e9t\u00e9 catastrophique. Au milieu des d\u00e9combres, elle a impos\u00e9 un strict contr\u00f4le des capitaux <\/span>36<\/sup><\/a><\/span><\/span>, augment\u00e9 ses taux d\u2019int\u00e9r\u00eat \u00e0 20 %, et vu sa dette d\u00e9class\u00e9e en cat\u00e9gorie junk <\/em>(\u00ab pourrie \u00bb) <\/span>37<\/sup><\/a><\/span><\/span>. Le jeudi 3 mars, J.P. Morgan a publi\u00e9 ses estimations d\u2019une contraction du PIB russe de 35 % au deuxi\u00e8me trimestre et de 7 % sur l\u2019ann\u00e9e 2022 <\/span>38<\/sup><\/a><\/span><\/span>. Les d\u00e9g\u00e2ts seraient alors d\u2019une ampleur comparable \u00e0 ceux observ\u00e9s lors du d\u00e9faut de paiement de Moscou en 1998. D\u2019autres commentateurs verraient plut\u00f4t un retour \u00e0 1918 <\/span>39<\/sup><\/a><\/span><\/span>.\u00a0<\/p>\n\n\n\n

La vraie difficult\u00e9<\/h2>\n\n\n\n

Sur quoi d\u00e9boucheront ces d\u00e9g\u00e2ts ? Avant l\u2019invasion, les sanctions transatlantiques contre la Russie \u00e9taient cens\u00e9es servir de dissuasion. D\u00e9sormais, elles sont une monnaie d\u2019\u00e9change. Les Etats-Unis feront souffrir la Russie jusqu\u2019\u00e0 ce qu\u2019elle acc\u00e8de \u00e0 leurs exigences. Mais, comme le sugg\u00e8rent les comparaisons avec les sanctions contre l\u2019Iran <\/span>40<\/sup><\/a><\/span><\/span> et le Venezuela <\/span>41<\/sup><\/a><\/span><\/span>, il n\u2019y a pas un seuil de souffrance pr\u00e9d\u00e9termin\u00e9 qui m\u00e8nerait \u00e0 des concessions. Les \u00e9conomies prises pour cible peuvent se stabiliser dans un \u00e9quilibre sous-optimal avec sanctions, et elles le font effectivement. \u00c0 juger par ses auditions devant le Congr\u00e8s  <\/span>42<\/sup><\/a><\/span><\/span>, le milieu am\u00e9ricain du renseignement para\u00eet douter de l\u2019existence d\u2019une relation \u00e9troite entre l\u2019assaut \u00e9conomique actuel et la capacit\u00e9 de pression diplomatique.\u00a0<\/p>\n\n\n\n

Les sanctions ne sont pas une fin en soi.<\/p>Edoardo Saravalle<\/cite><\/blockquote><\/figure>\n\n\n\n

Si les sanctions et leur escalade ouvrent effectivement un chemin diplomatique, il s\u2019agira d\u2019articuler ce que veulent Kyiv, Washington et Bruxelles \u2013 et ce qu\u2019ils sont pr\u00eats \u00e0 conc\u00e9der. Les trois acteurs de la politique am\u00e9ricaine de sanctions auront un r\u00f4le \u00e0 jouer. Le d\u00e9partement d\u2019Etat devra se coordonner avec l\u2019Ukraine et l\u2019Europe pour pr\u00e9senter des exigences claires \u00e0 la Russie. Et apr\u00e8s deux semaines de maximalisme et d\u2019\u00e9tat de choc g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9 devant la puissance destructrice rapide des sanctions, la Maison-Blanche devra rappeler au public que de telles mesures sont un moyen et non une fin en soi. <\/p>\n\n\n\n

La contribution du d\u00e9partement du Tr\u00e9sor \u00e0 la diplomatie sera moins apparente, mais cruciale : assurer que Washington puisse respecter sa part du march\u00e9 en rel\u00e2chant les sanctions. Ses PDF et autres FAQ ont le pouvoir, in\u00e9dit \u00e0 l\u2019\u00e9chelle de l\u2019histoire du monde, d\u2019arr\u00eater les affaires, mais sont moins efficaces pour les faire red\u00e9marrer. Le z\u00e8le qui donne leur force aux sanctions en d\u00e9but de campagne peut devenir un boulet \u00e0 tra\u00eener dans la phase diplomatique. Les Etats-Unis peuvent promettre qu\u2019ils l\u00e8veront les sanctions une fois qu\u2019un accord aura \u00e9t\u00e9 conclu, mais ils ne peuvent pas garantir que des entreprises comme Exxon ou BP feront machine arri\u00e8re elles aussi <\/span>43<\/sup><\/a><\/span><\/span>.<\/p>\n\n\n\n

La reconnexion prend du temps.<\/p>Edoardo Saravalle<\/cite><\/blockquote><\/figure>\n\n\n\n


L\u2019\u00e9conomie russe gardera des cicatrices. Des d\u00e9marches apparemment anodines, comme le r\u00e9tablissement des liens avec les banques sanctionn\u00e9es, prennent du temps. L\u2019Iran l\u2019a appris en 2016 <\/span>44<\/sup><\/a><\/span><\/span>, apr\u00e8s l\u2019accord sur le nucl\u00e9aire, lorsque le secr\u00e9taire d\u2019Etat John Kerry a d\u00fb se d\u00e9placer en Europe pour encourager personnellement les banques \u00e0 renouer des liens avec T\u00e9h\u00e9ran <\/span>45<\/sup><\/a><\/span><\/span>. La r\u00e9paration des d\u00e9g\u00e2ts subis par les compagnies a\u00e9riennes russes sera un point de friction dans les n\u00e9gociations, comme elle l\u2019a \u00e9t\u00e9 dans le cas iranien \u2013 le pays avait demand\u00e9 d\u2019inclure l\u2019acc\u00e8s \u00e0 des avions Boeing\u00a0comme clause dans l\u2019accord sur le nucl\u00e9aire <\/span>46<\/sup><\/a><\/span><\/span>. Mais la reconnexion \u00e0 la plateforme Sabre, le pr\u00eat d\u2019une nouvelle flotte a\u00e9rienne civile, ou encore la remise en \u00e9tat des avions mal entretenus exigeront du temps et le soutien du Tr\u00e9sor. Et m\u00eame dans ce cas, les Etats-Unis ne seront pas en mesure d\u2019abaisser les primes d\u2019assurance pour les compagnies russes qui ont essay\u00e9 d\u2019emp\u00eacher la saisie de leurs avions <\/span>47<\/sup><\/a><\/span><\/span>.<\/p>\n\n\n\n

Au bout de deux semaines de guerre, le coup \u00e9conomique encaiss\u00e9 par la Russie a d\u00e9pass\u00e9 les attentes, et la coalition des \u00c9tats-Unis et de l\u2019Union qui l\u2019a port\u00e9 a tenu bon. Mais Washington et Bruxelles doivent encore tirer de ces succ\u00e8s une d\u00e9fense efficace de l\u2019Ukraine ou un retour \u00e0 la paix. Plus longtemps les sanctions resteront en place, plus l\u2019\u00e9conomie russe souffrira, et plus elle agira pour s\u2019immuniser contre la pression am\u00e9ricaine. Les sanctions ont peut-\u00eatre fait appara\u00eetre un certain pouvoir de n\u00e9gociation, mais le plus difficile sera de l\u2019utiliser <\/span>48<\/sup><\/a><\/span><\/span>.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

L\u2019invasion de l\u2019Ukraine a chang\u00e9 le r\u00f4le des sanctions  : d\u2019instrument dissuasif, elles sont devenues monnaie d\u2019\u00e9change. Mais si la Russie, touch\u00e9e dans tous les secteurs de son \u00e9conomie, parvenait malgr\u00e9 tout \u00e0 se stabiliser dans un r\u00e9gime sous-optimal, il pourrait devenir difficile de sortir d\u2019une situation de blocage. Les sanctions ouvrent un pouvoir de n\u00e9gociation immense \u2013 le plus difficile reste de savoir l\u2019utiliser.<\/p>\n","protected":false},"author":10,"featured_media":134618,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"templates\/post-angles.php","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"_trash_the_other_posts":false,"footnotes":""},"categories":[1727],"tags":[],"geo":[550],"class_list":["post-134616","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-economie","staff-edoardo-saravalle","geo-russie"],"acf":[],"yoast_head":"\nLe pari risqu\u00e9 des sanctions comme monnaie d\u2019\u00e9change | Le Grand Continent<\/title>\n<meta name=\"robots\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<link rel=\"canonical\" href=\"https:\/\/legrandcontinent.eu\/fr\/2022\/03\/20\/le-pari-risque-des-sanctions-comme-monnaie-dechange\/\" \/>\n<meta property=\"og:locale\" content=\"fr_FR\" \/>\n<meta property=\"og:type\" content=\"article\" \/>\n<meta property=\"og:title\" content=\"Le pari risqu\u00e9 des sanctions comme monnaie d\u2019\u00e9change | Le Grand Continent\" \/>\n<meta property=\"og:description\" content=\"L\u2019invasion de l\u2019Ukraine a chang\u00e9 le r\u00f4le des sanctions : d\u2019instrument dissuasif, elles sont devenues monnaie d\u2019\u00e9change. 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