{"id":125242,"date":"2021-11-16T15:44:46","date_gmt":"2021-11-16T14:44:46","guid":{"rendered":"https:\/\/legrandcontinent.eu\/fr\/?p=125242"},"modified":"2021-11-16T23:23:18","modified_gmt":"2021-11-16T22:23:18","slug":"comprendre-le-debat-sur-la-dette-publique-par-la-mode-10-points","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/legrandcontinent.eu\/fr\/2021\/11\/16\/comprendre-le-debat-sur-la-dette-publique-par-la-mode-10-points\/","title":{"rendered":"Comprendre le d\u00e9bat sur la dette publique par la mode&#160;: 10 points"},"content":{"rendered":"\n<p class=\"has-drop-cap\">Lors de cette derni\u00e8re ann\u00e9e et demie, le d\u00e9bat sur la dette publique en France et en Europe a \u00e9pous\u00e9 les rythmes des collections de mode. La saison printemps-\u00e9t\u00e9 2020 a \u00e9t\u00e9 celle de la mise en sommeil du d\u00e9bat. La collection automne-hiver 2020-2021 a vis\u00e9 le d\u00e9pouillement puisque c\u2019est la question de l\u2019annulation de la dette qui a pr\u00e9valu. Retour en gr\u00e2ce d\u2019allures plus robustes et attention aux \u00ab&#160;grandes tailles&#160;\u00bb, la saison printemps-\u00e9t\u00e9 2021 a \u00e9t\u00e9 marqu\u00e9e par une forte inqui\u00e9tude sur le niveau \u00e9lev\u00e9 de la dette. Enfin, le nouveau cycle printemps-hiver 2021-2022 sera celui de la campagne pr\u00e9sidentielle fran\u00e7aise et du d\u00e9bat sur le Pacte de stabilit\u00e9 et de croissance au niveau europ\u00e9en, o\u00f9 toutes les nuances et \u00e9clats devraient d\u00e9filer.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\" id=\"1-printemps-ete-2020-le-debat-sur-la-dette-n-est-pas-a-la-mode\">1 \u2013 <strong>Printemps-\u00e9t\u00e9 2020&#160;: le d\u00e9bat sur la dette n&rsquo;est pas \u00e0 la mode<\/strong><\/h2>\n\n\n\n<p>Durant les premiers mois de la pand\u00e9mie, la dette publique \u00e9tait quasiment absente du d\u00e9bat public. La suspension du Pacte de stabilit\u00e9 et de croissance en mars 2020 par la Commission europ\u00e9enne a \u00e9largi l&rsquo;espace budg\u00e9taire de tous les \u00c9tats membres. Ainsi, la dette publique fran\u00e7aise a atteint 120&#160;% du PIB en d\u00e9cembre 2020 (contre 98&#160;% en 2019). Elle repr\u00e9sentait 115&#160;% du PIB \u00e0 la fin du 2\u00e8me trimestre 2021 (la baisse du ratio \u00e9tant due \u00e0 la hausse du PIB, et non \u00e0 une baisse de l&rsquo;endettement).<\/p>\n\n\n\n<div class=\"iframe-container wp-block-image wp-block-image-large  iframe-dw\">\n\t<div>\n\t\t<iframe class=\"absolute w-full h-full pin-t pin-l\" title=\"titolo\" aria-label=\"Interactive line chart\" src=\"\/\/datawrapper.dwcdn.net\/MWix8\/3\/\" scrolling=\"no\" frameborder=\"0\"><\/iframe>\n\t<\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<p>Cette hausse a \u00e9t\u00e9 motiv\u00e9e par la pand\u00e9mie, qui a pouss\u00e9 \u00e0 des d\u00e9penses publiques massives (le \u00ab&#160;quoi qu\u2019il en co\u00fbte&#160;\u00bb&nbsp;<span class='whitespace-nowrap'><span id='easy-footnote-1-125242' class='easy-footnote-margin-adjust'><\/span><span class='easy-footnote'><a href='https:\/\/legrandcontinent.eu\/fr\/2021\/11\/16\/comprendre-le-debat-sur-la-dette-publique-par-la-mode-10-points\/#easy-footnote-bottom-1-125242' title='&lt;a href=&quot;https:\/\/www.lemonde.fr\/economie\/article\/2020\/03\/13\/coronavirus-emmanuel-macron-declare-la-mobilisation-generale-pour-les-entreprises-quoi-qu-il-en-coute_6032901_3234.html&quot; target=&quot;_blank&quot; rel=&quot;noreferrer noopener&quot;&gt;https:\/\/www.lemonde.fr\/economie\/article\/2020\/03\/13\/coronavirus-emmanuel-macron-declare-la-mobilisation-generale-pour-les-entreprises-quoi-qu-il-en-coute_6032901_3234.html&lt;\/a&gt;'><sup>1<\/sup><\/a><\/span><\/span>), mais aussi par le contexte \u00e9conomique favorable \u00e0 l&rsquo;endettement&#160;: les taux d&rsquo;int\u00e9r\u00eat r\u00e9els \u00e9taient inf\u00e9rieurs \u00e0 0 pour de nombreux pays (France notamment) et la BCE a renforc\u00e9 sa politique mon\u00e9taire non conventionnelle en ajoutant le programme d&rsquo;achat d&rsquo;urgence pand\u00e9mique (PEPP) en mars 2020 aux autres programmes d\u2019assouplissement quantitatif. <\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\" id=\"2-automne-hiver-2020-2021-l-annulation-de-la-dette-devient-tendance\">2 \u2013 <strong>Automne-hiver 2020-2021&#160;: l\u2019annulation de la dette devient tendance<\/strong><\/h2>\n\n\n\n<p>\u00c0 l&rsquo;automne 2020-hiver 2021, juste apr\u00e8s la deuxi\u00e8me vague du Covid-19 en France (et les politiques de soutien \u00e9conomique qui ont suivi), le d\u00e9bat sur la dette publique a bondi et s&rsquo;est tr\u00e8s vite articul\u00e9 autour de l&rsquo;id\u00e9e de l&rsquo;annulation de la dette publique d\u00e9tenue par la BCE (environ 20&#160;% de la dette fran\u00e7aise). Ce sont essentiellement des \u00e9conomistes qui se sont exprim\u00e9s sur le sujet, m\u00eame si certains hommes politiques ont \u00e9galement apport\u00e9 leur contribution. Dans une certaine mesure, les arguments ont d\u00e9pass\u00e9 les positions politiques traditionnelles.<\/p>\n\n\n\n<p>La missive a \u00e9t\u00e9 lanc\u00e9e par plusieurs \u00e9conomistes men\u00e9s par Ga\u00ebl Giraud et J\u00e9zabel Couppey-Soubeyran. Leurs principaux arguments&nbsp;<span class='whitespace-nowrap'><span id='easy-footnote-2-125242' class='easy-footnote-margin-adjust'><\/span><span class='easy-footnote'><a href='https:\/\/legrandcontinent.eu\/fr\/2021\/11\/16\/comprendre-le-debat-sur-la-dette-publique-par-la-mode-10-points\/#easy-footnote-bottom-2-125242' title='&lt;a href=&quot;https:\/\/www.lemonde.fr\/les-decodeurs\/article\/2021\/03\/04\/des-milliards-un-traite-et-de-la-magie-les-cles-du-debat-sur-l-annulation-de-la-dette-covid_6071914_4355770.html&quot; target=&quot;_blank&quot; rel=&quot;noreferrer noopener&quot;&gt;https:\/\/www.lemonde.fr\/les-decodeurs\/article\/2021\/03\/04\/des-milliards-un-traite-et-de-la-magie-les-cles-du-debat-sur-l-annulation-de-la-dette-covid_6071914_4355770.html&lt;\/a&gt;'><sup>2<\/sup><\/a><\/span><\/span> \u00e9taient les suivants&#160;:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\"><li>Des investissements massifs seront n\u00e9cessaires apr\u00e8s les d\u00e9penses li\u00e9es \u00e0 la pand\u00e9mie&#160;; la perspective d&rsquo;un remboursement de la dette dans un avenir proche est donc impossible&#160;; une autre solution doit \u00eatre trouv\u00e9e&#160;;<\/li><li>Le contexte est historique, donc des solutions historiques sont n\u00e9cessaires&#160;;<\/li><li>La BCE peut fonctionner avec des fonds propres n\u00e9gatifs sans probl\u00e8me et peut cr\u00e9er de la monnaie si n\u00e9cessaire&#160;;<\/li><li>\u00ab&#160;L&rsquo;annulation de la dette&#160;\u00bb n&rsquo;est pas strictement interdite par les trait\u00e9s europ\u00e9ens&#160;;<\/li><li>L&rsquo;espace budg\u00e9taire lib\u00e9r\u00e9 permettra de financer les transitions \u00e9cologiques et sociales.<\/li><\/ul>\n\n\n\n<p>Cette initiative s&rsquo;est ensuite d\u00e9velopp\u00e9e et a culmin\u00e9 en f\u00e9vrier 2021, lorsque plus de 100 \u00e9conomistes (dont Thomas Piketty) de 13 pays europ\u00e9ens ont sign\u00e9 une p\u00e9tition dans <em>Le Monde<\/em>&nbsp;<span class='whitespace-nowrap'><span id='easy-footnote-3-125242' class='easy-footnote-margin-adjust'><\/span><span class='easy-footnote'><a href='https:\/\/legrandcontinent.eu\/fr\/2021\/11\/16\/comprendre-le-debat-sur-la-dette-publique-par-la-mode-10-points\/#easy-footnote-bottom-3-125242' title='&lt;a href=&quot;https:\/\/www.lemonde.fr\/idees\/article\/2021\/02\/05\/la-bce-peut-offrir-aux-etats-europeens-les-moyens-de-leur-reconstruction-ecologique-sociale-economique-et-culturelle_6068861_3232.html&quot; target=&quot;_blank&quot; rel=&quot;noreferrer noopener&quot;&gt;https:\/\/www.lemonde.fr\/idees\/article\/2021\/02\/05\/la-bce-peut-offrir-aux-etats-europeens-les-moyens-de-leur-reconstruction-ecologique-sociale-economique-et-culturelle_6068861_3232.html&lt;\/a&gt;'><sup>3<\/sup><\/a><\/span><\/span> appelant la BCE \u00e0 annuler les dettes publiques qu&rsquo;elle d\u00e9tient.<\/p>\n\n\n\n<p>Toute cette initiative a \u00e9t\u00e9 soutenue par Jean-Luc M\u00e9lenchon&nbsp;<span class='whitespace-nowrap'><span id='easy-footnote-4-125242' class='easy-footnote-margin-adjust'><\/span><span class='easy-footnote'><a href='https:\/\/legrandcontinent.eu\/fr\/2021\/11\/16\/comprendre-le-debat-sur-la-dette-publique-par-la-mode-10-points\/#easy-footnote-bottom-4-125242' title='&lt;a href=&quot;https:\/\/melenchon.fr\/2020\/04\/19\/pourquoi-et-comment-annuler-la-dette-des-etats-europeens\/&quot; target=&quot;_blank&quot; rel=&quot;noreferrer noopener&quot;&gt;https:\/\/melenchon.fr\/2020\/04\/19\/pourquoi-et-comment-annuler-la-dette-des-etats-europeens\/&lt;\/a&gt;'><sup>4<\/sup><\/a><\/span><\/span>, leader de La France Insoumise, Aurore Lalucq, \u00e9conomiste et d\u00e9put\u00e9e europ\u00e9enne (du mouvement Place Publique), ou encore le candidat Arnaud Montebourg (ex-PS). Mais il a \u00e9galement re\u00e7u le soutien d&rsquo;intellectuels plus lib\u00e9raux, comme Alain Minc&nbsp;<span class='whitespace-nowrap'><span id='easy-footnote-5-125242' class='easy-footnote-margin-adjust'><\/span><span class='easy-footnote'><a href='https:\/\/legrandcontinent.eu\/fr\/2021\/11\/16\/comprendre-le-debat-sur-la-dette-publique-par-la-mode-10-points\/#easy-footnote-bottom-5-125242' title='&lt;a href=&quot;https:\/\/www.lemonde.fr\/economie\/article\/2020\/12\/24\/annuler-la-dette-publique-le-ton-monte-entre-les-economistes_6064430_3234.html&quot; target=&quot;_blank&quot; rel=&quot;noreferrer noopener&quot;&gt;https:\/\/www.lemonde.fr\/economie\/article\/2020\/12\/24\/annuler-la-dette-publique-le-ton-monte-entre-les-economistes_6064430_3234.html&lt;\/a&gt;'><sup>5<\/sup><\/a><\/span><\/span>, un ancien haut-fonctionnaire tr\u00e8s influent, ou Guillaume Peltier&nbsp;<span class='whitespace-nowrap'><span id='easy-footnote-6-125242' class='easy-footnote-margin-adjust'><\/span><span class='easy-footnote'><a href='https:\/\/legrandcontinent.eu\/fr\/2021\/11\/16\/comprendre-le-debat-sur-la-dette-publique-par-la-mode-10-points\/#easy-footnote-bottom-6-125242' title='&lt;a href=&quot;https:\/\/www.lemonde.fr\/politique\/article\/2021\/02\/06\/surenchere-politique-autour-de-la-dette-covid_6068978_823448.html&quot; target=&quot;_blank&quot; rel=&quot;noreferrer noopener&quot;&gt;https:\/\/www.lemonde.fr\/politique\/article\/2021\/02\/06\/surenchere-politique-autour-de-la-dette-covid_6068978_823448.html&lt;\/a&gt;'><sup>6<\/sup><\/a><\/span><\/span>, membre des R\u00e9publicains.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\" id=\"3-la-contre-offensive-des-economistes\">3 \u2013 La contre-offensive des \u00e9conomistes <\/h2>\n\n\n\n<p>Une majorit\u00e9 d&rsquo;\u00e9conomistes ont contre-attaqu\u00e9 en affirmant que l&rsquo;annulation de la dette n&rsquo;\u00e9tait pas pertinente. C&rsquo;\u00e9tait le cas de nombreux \u00e9conomistes centristes, comme Jean Pisani-Ferry&nbsp;<span class='whitespace-nowrap'><span id='easy-footnote-7-125242' class='easy-footnote-margin-adjust'><\/span><span class='easy-footnote'><a href='https:\/\/legrandcontinent.eu\/fr\/2021\/11\/16\/comprendre-le-debat-sur-la-dette-publique-par-la-mode-10-points\/#easy-footnote-bottom-7-125242' title='&lt;a href=&quot;https:\/\/www.lemonde.fr\/idees\/article\/2020\/05\/16\/jean-pisani-ferry-annuler-la-dette-c-est-toujours-en-transferer-le-fardeau-a-d-autres_6039837_3232.html&quot; target=&quot;_blank&quot; rel=&quot;noreferrer noopener&quot;&gt;https:\/\/www.lemonde.fr\/idees\/article\/2020\/05\/16\/jean-pisani-ferry-annuler-la-dette-c-est-toujours-en-transferer-le-fardeau-a-d-autres_6039837_3232.html&lt;\/a&gt;'><sup>7<\/sup><\/a><\/span><\/span> et Agn\u00e8s Benassy-Qu\u00e9r\u00e9&nbsp;<span class='whitespace-nowrap'><span id='easy-footnote-8-125242' class='easy-footnote-margin-adjust'><\/span><span class='easy-footnote'><a href='https:\/\/legrandcontinent.eu\/fr\/2021\/11\/16\/comprendre-le-debat-sur-la-dette-publique-par-la-mode-10-points\/#easy-footnote-bottom-8-125242' title='https:\/\/www.tresor.economie.gouv.fr\/Articles\/2020\/11\/30\/annuler-la-dette-detenue-par-la-bce-est-ce-legal-utile-souhaitable'><sup>8<\/sup><\/a><\/span><\/span>, Jean Tirole, Olivier Blanchard, H\u00e9l\u00e8ne Rey&nbsp;<span class='whitespace-nowrap'><span id='easy-footnote-9-125242' class='easy-footnote-margin-adjust'><\/span><span class='easy-footnote'><a href='https:\/\/legrandcontinent.eu\/fr\/2021\/11\/16\/comprendre-le-debat-sur-la-dette-publique-par-la-mode-10-points\/#easy-footnote-bottom-9-125242' title='https:\/\/www.challenges.fr\/common-good-summit\/pourquoi-la-dette-covid-n-est-pas-un-probleme_766706'><sup>9<\/sup><\/a><\/span><\/span>, tous plus ou moins proches du pr\u00e9sident Macron. Mais ils \u00e9taient \u00e9galement soutenus par des \u00e9conomistes de gauche inquiets de l&rsquo;impact d&rsquo;une telle annulation de la dette, comme Henri Sterdyniak&nbsp;<span class='whitespace-nowrap'><span id='easy-footnote-10-125242' class='easy-footnote-margin-adjust'><\/span><span class='easy-footnote'><a href='https:\/\/legrandcontinent.eu\/fr\/2021\/11\/16\/comprendre-le-debat-sur-la-dette-publique-par-la-mode-10-points\/#easy-footnote-bottom-10-125242' title='&lt;a href=&quot;https:\/\/blogs.mediapart.fr\/henri-sterdyniak\/blog\/230520\/fake-theory&quot; target=&quot;_blank&quot; rel=&quot;noreferrer noopener&quot;&gt;https:\/\/blogs.mediapart.fr\/henri-sterdyniak\/blog\/230520\/fake-theory&lt;\/a&gt;'><sup>10<\/sup><\/a><\/span><\/span> et un groupe compos\u00e9 d&rsquo;Adam Tooze ou de Daniela Gabor&nbsp;<span class='whitespace-nowrap'><span id='easy-footnote-11-125242' class='easy-footnote-margin-adjust'><\/span><span class='easy-footnote'><a href='https:\/\/legrandcontinent.eu\/fr\/2021\/11\/16\/comprendre-le-debat-sur-la-dette-publique-par-la-mode-10-points\/#easy-footnote-bottom-11-125242' title='&lt;a href=&quot;https:\/\/www.lemonde.fr\/idees\/article\/2021\/02\/27\/d-autres-solutions-que-l-annulation-de-la-dette-existent-pour-garantir-un-financement-stable-et-perenne_6071390_3232.html&quot; target=&quot;_blank&quot; rel=&quot;noreferrer noopener&quot;&gt;https:\/\/www.lemonde.fr\/idees\/article\/2021\/02\/27\/d-autres-solutions-que-l-annulation-de-la-dette-existent-pour-garantir-un-financement-stable-et-perenne_6071390_3232.html&lt;\/a&gt;'><sup>11<\/sup><\/a><\/span><\/span>. Bien \u00e9videmment, de nombreux \u00e9conomistes et personnalit\u00e9s politiques de droite \u00e9taient \u00e9galement oppos\u00e9s \u00e0 l&rsquo;annulation de la dette pour des raisons plus traditionnelles. Les principaux arguments de toutes ces personnes \u00e9taient les suivants&#160;:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\"><li>Les taux d&rsquo;int\u00e9r\u00eat sont si bas que le remboursement de la dette (la charge de la dette) a un co\u00fbt d\u00e9croissant dans le temps. La dette Covid-19 est donc sous contr\u00f4le&#160;;<\/li><\/ul>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\"><li>C&rsquo;est la politique d&rsquo;achat de dette de la BCE (sur le march\u00e9 secondaire, via l\u2019assouplissement quantitatif), qui permet des taux d&rsquo;int\u00e9r\u00eat aussi bas. Si la BCE cessait d&rsquo;acheter et de d\u00e9tenir la dette, les taux d&rsquo;int\u00e9r\u00eat pourraient augmenter rapidement&#160;;<\/li><\/ul>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\"><li><a href=\"https:\/\/legrandcontinent.eu\/fr\/2021\/03\/11\/la-bce-peut-elle-juridiquement-annuler-les-dettes-figurant-a-son-bilan\/\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">Il n&rsquo;est pas certain que les trait\u00e9s permettent une telle initiative<\/a>. La BCE ne devrait pas \u00eatre impliqu\u00e9e dans le financement direct des \u00c9tats membres (d&rsquo;o\u00f9 la raison pour laquelle les programmes d\u2019assouplissement quantitatif se situent sur le march\u00e9 secondaire). Christine Lagarde l&rsquo;a clairement indiqu\u00e9&nbsp;<span class='whitespace-nowrap'><span id='easy-footnote-12-125242' class='easy-footnote-margin-adjust'><\/span><span class='easy-footnote'><a href='https:\/\/legrandcontinent.eu\/fr\/2021\/11\/16\/comprendre-le-debat-sur-la-dette-publique-par-la-mode-10-points\/#easy-footnote-bottom-12-125242' title='&lt;a href=&quot;https:\/\/www.lejdd.fr\/Economie\/exclusif-la-presidente-de-la-bce-christine-lagarde-2021-sera-une-annee-de-reprise-4023489&quot; target=&quot;_blank&quot; rel=&quot;noreferrer noopener&quot;&gt;https:\/\/www.lejdd.fr\/Economie\/exclusif-la-presidente-de-la-bce-christine-lagarde-2021-sera-une-annee-de-reprise-4023489&lt;\/a&gt;'><sup>12<\/sup><\/a><\/span><\/span>.<\/li><\/ul>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\"><li>La dette dont il est question est la propri\u00e9t\u00e9 de l&rsquo;Eurosyst\u00e8me <em>stricto sensu<\/em>, et non de la BCE, ce qui signifie qu&rsquo;elle appartient \u00e0 100&#160;% aux \u00c9tats membres par l&rsquo;interm\u00e9diaire de leurs banques centrales nationales. Annuler quelque chose qui appartient \u00e0 soi-m\u00eame est un non-sens et rel\u00e8ve de la simple \u00e9criture comptable&#160;;<\/li><\/ul>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\"><li>Des arguments plus traditionnels sur le d\u00e9faut de paiement&#160;: risque d&rsquo;inflation, image d\u00e9t\u00e9rior\u00e9e vis-\u00e0-vis des investisseurs, rupture de l\u2019ind\u00e9pendance de la banque centrale, augmentation de la prime de risque sur les march\u00e9s, etc. M\u00eame Marine Le Pen a avanc\u00e9 ce type d\u2019arguments&nbsp;<span class='whitespace-nowrap'><span id='easy-footnote-13-125242' class='easy-footnote-margin-adjust'><\/span><span class='easy-footnote'><a href='https:\/\/legrandcontinent.eu\/fr\/2021\/11\/16\/comprendre-le-debat-sur-la-dette-publique-par-la-mode-10-points\/#easy-footnote-bottom-13-125242' title='&lt;a href=&quot;https:\/\/www.lopinion.fr\/edition\/politique\/ayons-idees-claires-bon-sens-dette-tribune-marine-lepen-237103&quot; target=&quot;_blank&quot; rel=&quot;noreferrer noopener&quot;&gt;https:\/\/www.lopinion.fr\/edition\/politique\/ayons-idees-claires-bon-sens-dette-tribune-marine-lepen-237103&lt;\/a&gt;'><sup>13<\/sup><\/a><\/span><\/span>.<\/li><\/ul>\n\n\n\n<div class=\"iframe-container wp-block-image wp-block-image-large  iframe-dw\">\n\t<div>\n\t\t<iframe class=\"absolute w-full h-full pin-t pin-l\" title=\"titolo\" aria-label=\"Interactive line chart\" src=\"\/\/datawrapper.dwcdn.net\/9IuWz\/1\/\" scrolling=\"no\" frameborder=\"0\"><\/iframe>\n\t<\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<p>Au cr\u00e9puscule de l\u2019hiver 2021, le rapport de la Commission pour l\u2019avenir des finances publiques, institu\u00e9e fin 2020 par le Premier ministre, et pr\u00e9sid\u00e9e par l\u2019\u00e9conomiste Jean Arthuis, remet son rapport intitul\u00e9 \u00ab&#160;Nos finances publiques post-Covid-19&#160;: pour de nouvelles r\u00e8gles du jeu&#160;\u00bb&nbsp;<span class='whitespace-nowrap'><span id='easy-footnote-14-125242' class='easy-footnote-margin-adjust'><\/span><span class='easy-footnote'><a href='https:\/\/legrandcontinent.eu\/fr\/2021\/11\/16\/comprendre-le-debat-sur-la-dette-publique-par-la-mode-10-points\/#easy-footnote-bottom-14-125242' title='&lt;a href=&quot;https:\/\/www.gouvernement.fr\/sites\/default\/files\/document\/document\/2021\/03\/rapport_-_commission_sur_lavenir_des_finances_publiques.pdf&quot; target=&quot;_blank&quot; rel=&quot;noreferrer noopener&quot;&gt;https:\/\/www.gouvernement.fr\/sites\/default\/files\/document\/document\/2021\/03\/rapport_-_commission_sur_lavenir_des_finances_publiques.pdf&lt;\/a&gt;'><sup>14<\/sup><\/a><\/span><\/span>. Le rapport conclut qu\u2019en raison des taux bas, l\u2019endettement n\u2019est pas un probl\u00e8me majeur actuellement, et que le ratio dette sur PIB n\u2019est pas un indicateur pertinent de la soutenabilit\u00e9 des d\u00e9penses publiques. Pourtant, trois risques p\u00e8sent sur la dette&#160;: la remont\u00e9e des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat \u00e0 court ou moyen terme&#160;; la stabilit\u00e9 de la zone euro&#160;; l\u2019impossibilit\u00e9 de trouver de nouvelles ressources ou marges de man\u0153uvre pour relever les d\u00e9fis de demain, comme celui de la transition \u00e9cologique ou de la survenance d\u2019une prochaine crise. De ce fait, \u00ab&#160;la situation appara\u00eetrait alors comme intenable \u00e0 long terme&#160;\u00bb.<\/p>\n\n\n\n<p>La commission consid\u00e9rait qu\u2019il \u00e9tait impossible dans le contexte actuel d\u2019augmenter les pr\u00e9l\u00e8vements obligatoires et soutenait par cons\u00e9quent une r\u00e9duction des d\u00e9penses publiques. Elle proposait alors une solution fond\u00e9e sur trois piliers&#160;: la cr\u00e9ation d\u2019une norme en d\u00e9pense pluriannuelle&#160;; l\u2019installation d\u2019une vigie budg\u00e9taire pour une approche de long terme&#160;; l\u2019approfondissement du d\u00e9bat parlementaire pour une large appropriation d\u00e9mocratique des enjeux de finances publiques. Enfin et surtout, elle concluait&#160;: \u00ab&#160;l\u2019annulation de la dette d\u00e9tenue par la BCE serait une grave erreur et hypoth\u00e8querait notre avenir&#160;\u00bb.<\/p>\n\n\n\n<p>Le d\u00e9bat sur l\u2019annulation est toujours en cours et m\u00eame si la commission Arthuis n\u2019a pas du tout trouv\u00e9 de consensus, les opposants \u00e0 l&rsquo;annulation de la dette par la BCE semblent avoir gagn\u00e9 et leurs adversaires se font moins entendre dans le d\u00e9bat public actuellement.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\" id=\"4-printemps-ete-2021-regain-d-attention-pour-la-hausse-de-la-dette-a-droite\">4 \u2013 <strong>Printemps-\u00e9t\u00e9 2021&#160;: regain d\u2019attention pour la hausse de la dette \u00e0 droite<\/strong><\/h2>\n\n\n\n<p>Si des hommes politiques de tous bords ont particip\u00e9 \u00e0 ce premier d\u00e9bat sur l\u2019annulation de la dette publique, celui-ci est rest\u00e9 essentiellement technique et circonscrit aux \u00e9conomistes et \u00e0 la presse. \u00c0 l&rsquo;approche de l&rsquo;\u00e9lection pr\u00e9sidentielle fran\u00e7aise et alors que le gouvernement a annonc\u00e9 la fin de la politique du \u00ab&#160;quoi qu&rsquo;il en co\u00fbte&#160;\u00bb, de nombreux dirigeants affichent leur position sur le sujet.<\/p>\n\n\n\n<p>D\u2019abord, il y a eu \u00e0 droite les r\u00e9actions au rapport Arthuis. Le s\u00e9nateur Les R\u00e9publicains J\u00e9r\u00f4me Bascher d\u00e9clarait \u00ab&#160;Le rapport de Jean Arthuis sur la dette rappelle ce que pr\u00f4ne l&rsquo;administration de Bercy depuis vingt ans. H\u00e9las, il manque la constance d&rsquo;une volont\u00e9 politique pour diminuer la d\u00e9pense publique&#160;\u00bb. \u00c9ric Woerth abondait dans le m\u00eame sens&nbsp;<span class='whitespace-nowrap'><span id='easy-footnote-15-125242' class='easy-footnote-margin-adjust'><\/span><span class='easy-footnote'><a href='https:\/\/legrandcontinent.eu\/fr\/2021\/11\/16\/comprendre-le-debat-sur-la-dette-publique-par-la-mode-10-points\/#easy-footnote-bottom-15-125242' title='&lt;a href=&quot;https:\/\/www.lesechos.fr\/economie-france\/budget-fiscalite\/dette-covid-le-rapport-arthuis-accueilli-tiedement-par-les-parlementaires-1300974&quot; target=&quot;_blank&quot; rel=&quot;noreferrer noopener&quot;&gt;https:\/\/www.lesechos.fr\/economie-france\/budget-fiscalite\/dette-covid-le-rapport-arthuis-accueilli-tiedement-par-les-parlementaires-1300974&lt;\/a&gt;'><sup>15<\/sup><\/a><\/span><\/span>.<\/p>\n\n\n\n<p>En septembre 2021, alors que l\u2019\u00e9t\u00e9 venait de s\u2019achever, l&rsquo;ancien Premier ministre fran\u00e7ais \u00c9douard Philippe accordait une interview aux allures de scandale au magazine lib\u00e9ral fran\u00e7ais <em>Challenges<\/em>&nbsp;<span class='whitespace-nowrap'><span id='easy-footnote-16-125242' class='easy-footnote-margin-adjust'><\/span><span class='easy-footnote'><a href='https:\/\/legrandcontinent.eu\/fr\/2021\/11\/16\/comprendre-le-debat-sur-la-dette-publique-par-la-mode-10-points\/#easy-footnote-bottom-16-125242' title='&lt;a href=&quot;https:\/\/www.challenges.fr\/politique\/edouard-philippe-sonne-l-alerte-sur-la-dette-publique_782646&quot; target=&quot;_blank&quot; rel=&quot;noreferrer noopener&quot;&gt;https:\/\/www.challenges.fr\/politique\/edouard-philippe-sonne-l-alerte-sur-la-dette-publique_782646&lt;\/a&gt;'><sup>16<\/sup><\/a><\/span><\/span>, alertant sur l&rsquo;augmentation de la dette. Il proposait au gouvernement de repousser l&rsquo;\u00e2ge de la retraite jusqu&rsquo;\u00e0 67 ans. En octobre, il lan\u00e7ait son parti politique de centre-droit, Horizons, qui sera fid\u00e8le \u00e0 Macron en 2022 (mais personne ne sait ce qui se passera ensuite). Il \u00e9tablissait comme l&rsquo;un de ses grands principes \u00ab&#160;L&rsquo;ordre dans les comptes. L\u2019ordre dans la rue&#160;\u00bb et appelait \u00e0 r\u00e9duire les d\u00e9penses publiques afin de rembourser progressivement la dette publique&nbsp;<span class='whitespace-nowrap'><span id='easy-footnote-17-125242' class='easy-footnote-margin-adjust'><\/span><span class='easy-footnote'><a href='https:\/\/legrandcontinent.eu\/fr\/2021\/11\/16\/comprendre-le-debat-sur-la-dette-publique-par-la-mode-10-points\/#easy-footnote-bottom-17-125242' title='https:\/\/www.lefigaro.fr\/conjoncture\/dette-publique-edouard-philippe-veut-remettre-de-l-ordre-dans-les-comptes-de-la-france-20211009'><sup>17<\/sup><\/a><\/span><\/span>.<\/p>\n\n\n\n<p>Au sein du principal parti de droite, Les R\u00e9publicains, l&rsquo;opinion est assez traditionnelle et tous les candidats potentiels sont favorables \u00e0 une r\u00e9duction de la dette dans le temps, principalement par une baisse des d\u00e9penses publiques. Tous les candidats potentiels ont profit\u00e9 des discussions sur le projet de loi de finances (PLF) au Parlement (toujours en cours) pour s&rsquo;opposer au gouvernement, affirmant qu&rsquo;il continue \u00e0 augmenter les d\u00e9penses publiques, notamment pour des raisons \u00e9lectorales. Val\u00e9rie P\u00e9cresse a d\u00e9clar\u00e9 vouloir ramener le ratio dette\/PIB \u00e0 100&#160;% d&rsquo;ici 2027&nbsp;<span class='whitespace-nowrap'><span id='easy-footnote-18-125242' class='easy-footnote-margin-adjust'><\/span><span class='easy-footnote'><a href='https:\/\/legrandcontinent.eu\/fr\/2021\/11\/16\/comprendre-le-debat-sur-la-dette-publique-par-la-mode-10-points\/#easy-footnote-bottom-18-125242' title='&lt;a href=&quot;https:\/\/www.capital.fr\/economie-politique\/faut-il-repousser-la-retraite-a-65-ans-comme-le-propose-valerie-pecresse-le-debat-henri-sterdyniak-vincent-jeanbrun-1418029&quot; target=&quot;_blank&quot; rel=&quot;noreferrer noopener&quot;&gt;https:\/\/www.capital.fr\/economie-politique\/faut-il-repousser-la-retraite-a-65-ans-comme-le-propose-valerie-pecresse-le-debat-henri-sterdyniak-vincent-jeanbrun-1418029&lt;\/a&gt;'><sup>18<\/sup><\/a><\/span><\/span>, par exemple en repoussant l&rsquo;\u00e2ge de la retraite jusqu&rsquo;\u00e0 65 ans et en r\u00e9duisant le nombre de fonctionnaires. Xavier Bertrand a d\u00e9clar\u00e9 que \u00ab&#160;Macron est le pr\u00e9sident de la dette&#160;\u00bb &nbsp;<span class='whitespace-nowrap'><span id='easy-footnote-19-125242' class='easy-footnote-margin-adjust'><\/span><span class='easy-footnote'><a href='https:\/\/legrandcontinent.eu\/fr\/2021\/11\/16\/comprendre-le-debat-sur-la-dette-publique-par-la-mode-10-points\/#easy-footnote-bottom-19-125242' title='&lt;a href=&quot;https:\/\/www.lesechos.fr\/idees-debats\/cercle\/xavier-bertrand-emmanuel-macron-est-le-president-de-la-dette-1348192&quot; target=&quot;_blank&quot; rel=&quot;noreferrer noopener&quot;&gt;https:\/\/www.lesechos.fr\/idees-debats\/cercle\/xavier-bertrand-emmanuel-macron-est-le-president-de-la-dette-1348192&lt;\/a&gt;'><sup>19<\/sup><\/a><\/span><\/span> et veut commencer le remboursement en 2025&nbsp;<span class='whitespace-nowrap'><span id='easy-footnote-20-125242' class='easy-footnote-margin-adjust'><\/span><span class='easy-footnote'><a href='https:\/\/legrandcontinent.eu\/fr\/2021\/11\/16\/comprendre-le-debat-sur-la-dette-publique-par-la-mode-10-points\/#easy-footnote-bottom-20-125242' title='&lt;a href=&quot;https:\/\/www.lefigaro.fr\/conjoncture\/prime-au-travail-heures-supplementaires-xavier-bertrand-deroule-son-programme-pour-une-societe-du-travail-20211002&quot; target=&quot;_blank&quot; rel=&quot;noreferrer noopener&quot;&gt;https:\/\/www.lefigaro.fr\/conjoncture\/prime-au-travail-heures-supplementaires-xavier-bertrand-deroule-son-programme-pour-une-societe-du-travail-20211002&lt;\/a&gt;'><sup>20<\/sup><\/a><\/span><\/span>, m\u00eame s\u2019il s&rsquo;est montr\u00e9 moins loquace sur le sujet.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\" id=\"5-l-extreme-droite-snobe-la-mode\">5 \u2013 L&rsquo;extr\u00eame-droite snobe la mode <\/h2>\n\n\n\n<p>\u00c0 l&rsquo;extr\u00eame droite, Marine Le Pen n&rsquo;a pas beaucoup parl\u00e9 du sujet &#8211; son programme est principalement compos\u00e9 de questions de pouvoir d&rsquo;achat, en plus des traditionnelles pr\u00e9occupations d&rsquo;immigration\/s\u00e9curit\u00e9. Elle a quand m\u00eame d\u00e9clar\u00e9&nbsp; qu\u2019 \u00ab&#160;une dette doit \u00eatre rembours\u00e9e&#160;\u00bb&nbsp;<span class='whitespace-nowrap'><span id='easy-footnote-21-125242' class='easy-footnote-margin-adjust'><\/span><span class='easy-footnote'><a href='https:\/\/legrandcontinent.eu\/fr\/2021\/11\/16\/comprendre-le-debat-sur-la-dette-publique-par-la-mode-10-points\/#easy-footnote-bottom-21-125242' title='&lt;a href=&quot;https:\/\/www.google.com\/url?q=https:\/\/www.causeur.fr\/pourquoi-marine-le-pen-demeure-au-centre-de-gravite-de-larc-politique-francais-212259&amp;amp;sa=D&amp;amp;source=docs&amp;amp;ust=1636218351382000&amp;amp;usg=AOvVaw33lcuaMqLRL5pFp_d24rwE&quot; target=&quot;_blank&quot; rel=&quot;noreferrer noopener&quot;&gt;https:\/\/www.google.com\/url?q=https:\/\/www.causeur.fr\/pourquoi-marine-le-pen-demeure-au-centre-de-gravite-de-larc-politique-francais-212259&amp;amp;sa=D&amp;amp;source=docs&amp;amp;ust=1636218351382000&amp;amp;usg=AOvVaw33lcuaMqLRL5pFp_d24rwE&lt;\/a&gt;'><sup>21<\/sup><\/a><\/span><\/span> en mars 2021, s&rsquo;inqui\u00e9tant de la confiance accord\u00e9e \u00e0 la France sur les march\u00e9s financiers. En revanche, elle est favorable \u00e0 l&rsquo;\u00e2ge de la retraite fix\u00e9 \u00e0 60 ans (avec 40 ans de cotisation) et oppos\u00e9e aux augmentations d&rsquo;imp\u00f4ts. Elle n&rsquo;a \u00e9voqu\u00e9 qu&rsquo;un emprunt national, et n&rsquo;est donc pas apparue cr\u00e9dible aux yeux de nombreux observateurs&nbsp;<span class='whitespace-nowrap'><span id='easy-footnote-22-125242' class='easy-footnote-margin-adjust'><\/span><span class='easy-footnote'><a href='https:\/\/legrandcontinent.eu\/fr\/2021\/11\/16\/comprendre-le-debat-sur-la-dette-publique-par-la-mode-10-points\/#easy-footnote-bottom-22-125242' title='&lt;a href=&quot;https:\/\/www.latribune.fr\/economie\/france\/comment-marine-le-pen-veut-rembourser-la-dette-sans-toucher-aux-retraites-ni-aux-impots-880671.html&amp;#91;\/note&amp;#93;.&quot; target=&quot;_blank&quot; rel=&quot;noreferrer noopener&quot;&gt;https:\/\/www.latribune.fr\/economie\/france\/comment-marine-le-pen-veut-rembourser-la-dette-sans-toucher-aux-retraites-ni-aux-impots-880671.html&lt;\/a&gt;'><sup>22<\/sup><\/a><\/span><\/span>.<\/p>\n\n\n\n<p><a href=\"https:\/\/legrandcontinent.eu\/fr\/2021\/10\/01\/les-illusions-confuses-deric-zemmour\/\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">\u00c9ric Zemmour<\/a>, fid\u00e8le \u00e0 son m\u00e9pris \u2013 son ignorance&#160;? \u2013 en mati\u00e8re d\u2019\u00e9conomie&nbsp;<span class='whitespace-nowrap'><span id='easy-footnote-23-125242' class='easy-footnote-margin-adjust'><\/span><span class='easy-footnote'><a href='https:\/\/legrandcontinent.eu\/fr\/2021\/11\/16\/comprendre-le-debat-sur-la-dette-publique-par-la-mode-10-points\/#easy-footnote-bottom-23-125242' title='&lt;a href=&quot;https:\/\/www.lesechos.fr\/idees-debats\/editos-analyses\/comment-zemmour-tente-de-faire-de-leconomie-un-non-sujet-1356013&quot; target=&quot;_blank&quot; rel=&quot;noreferrer noopener&quot;&gt;https:\/\/www.lesechos.fr\/idees-debats\/editos-analyses\/comment-zemmour-tente-de-faire-de-leconomie-un-non-sujet-1356013&lt;\/a&gt;'><sup>23<\/sup><\/a><\/span><\/span>, n&rsquo;a \u00e9videmment pas abord\u00e9 le sujet de la dette publique.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\" id=\"6-la-gauche-joue-sur-les-differents-styles\">6 \u2013 La gauche joue sur les diff\u00e9rents styles <\/h2>\n\n\n\n<p>Au centre-gauche, Arnaud Montebourg (<em>cf. supra<\/em>) \u00e9tait d\u00e9j\u00e0 favorable \u00e0 l&rsquo;annulation de la dette, mais il fait clairement figure d&rsquo;<em>outsider<\/em> dans cette campagne.<\/p>\n\n\n\n<p>Anne Hidalgo, maire de Paris et candidate officielle du Parti socialiste, n&rsquo;a pas beaucoup parl\u00e9 de la dette publique, bien qu&rsquo;elle ait annonc\u00e9 des augmentations de d\u00e9penses (doublement du salaire des enseignants, financement des h\u00f4pitaux, etc.) Elle a beaucoup \u00e9t\u00e9 critiqu\u00e9e pour avoir fait largement augmenter la dette publique de Paris au cours de son mandat de 6 ans, en disant qu&rsquo;elle servait \u00e0 financer des investissements durables.<\/p>\n\n\n\n<p>Le candidat <a href=\"https:\/\/legrandcontinent.eu\/fr\/2021\/09\/14\/conversation-avec-yannick-jadot\/\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">Yannick Jadot<\/a> (du parti Europe \u00c9cologie-Les Verts) a annonc\u00e9 un plan d&rsquo;investissement vert de 50 milliards d&rsquo;euros qui serait principalement financ\u00e9 par la dette publique en raison des faibles taux d&rsquo;int\u00e9r\u00eat&nbsp;<span class='whitespace-nowrap'><span id='easy-footnote-24-125242' class='easy-footnote-margin-adjust'><\/span><span class='easy-footnote'><a href='https:\/\/legrandcontinent.eu\/fr\/2021\/11\/16\/comprendre-le-debat-sur-la-dette-publique-par-la-mode-10-points\/#easy-footnote-bottom-24-125242' title='&lt;a href=&quot;https:\/\/www.alternatives-economiques.fr\/yannick-jadot-euro-dargent-public-verse-aux-entreprises\/00100431&quot; target=&quot;_blank&quot; rel=&quot;noreferrer noopener&quot;&gt;https:\/\/www.alternatives-economiques.fr\/yannick-jadot-euro-dargent-public-verse-aux-entreprises\/00100431&lt;\/a&gt;'><sup>24<\/sup><\/a><\/span><\/span>. Son parti affirme que l&rsquo;\u00e9quilibre budg\u00e9taire doit \u00eatre fond\u00e9 non pas sur la r\u00e9duction de la dette mais sur sa coh\u00e9rence avec la transition \u00e9cologique&nbsp;<span class='whitespace-nowrap'><span id='easy-footnote-25-125242' class='easy-footnote-margin-adjust'><\/span><span class='easy-footnote'><a href='https:\/\/legrandcontinent.eu\/fr\/2021\/11\/16\/comprendre-le-debat-sur-la-dette-publique-par-la-mode-10-points\/#easy-footnote-bottom-25-125242' title='&lt;a href=&quot;https:\/\/www.eelv.fr\/files\/2021\/10\/Projet-2022-11.07.21-NP-1.pdf&amp;#91;\/note&amp;#93;.&quot;&gt;https:\/\/www.eelv.fr\/files\/2021\/10\/Projet-2022-11.07.21-NP-1.pdf&lt;\/a&gt;'><sup>25<\/sup><\/a><\/span><\/span>.<\/p>\n\n\n\n<div class=\"iframe-container wp-block-image wp-block-image-large  iframe-dw\">\n\t<div>\n\t\t<iframe class=\"absolute w-full h-full pin-t pin-l\" title=\"titolo\" aria-label=\"Interactive line chart\" src=\"\/\/datawrapper.dwcdn.net\/Bt2xo\/5\/\" scrolling=\"no\" frameborder=\"0\"><\/iframe>\n\t<\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<p>\u00c0 l&rsquo;extr\u00eame-gauche, Jean-Luc M\u00e9lenchon est favorable \u00e0 l&rsquo;annulation de la dette publique. Son parti, La France Insoumise, vient de publier un contre-budget pour 2022 affirmant que l\u2019annulation de la dette est un moyen de \u00ab&#160;&nbsp;refuser le chantage&#160;\u00bb, reprenant les m\u00eames arguments que ceux mentionn\u00e9s plus haut&nbsp;<span class='whitespace-nowrap'><span id='easy-footnote-26-125242' class='easy-footnote-margin-adjust'><\/span><span class='easy-footnote'><a href='https:\/\/legrandcontinent.eu\/fr\/2021\/11\/16\/comprendre-le-debat-sur-la-dette-publique-par-la-mode-10-points\/#easy-footnote-bottom-26-125242' title='&lt;a href=&quot;https:\/\/lafranceinsoumise.fr\/wp-content\/uploads\/2021\/10\/ContreBudget-2022.pdf&quot; target=&quot;_blank&quot; rel=&quot;noreferrer noopener&quot;&gt;https:\/\/lafranceinsoumise.fr\/wp-content\/uploads\/2021\/10\/ContreBudget-2022.pdf&lt;\/a&gt;'><sup>26<\/sup><\/a><\/span><\/span>. Par ailleurs, il parle de plus en plus de sortir des trait\u00e9s europ\u00e9ens, afin de \u00ab&#160;&nbsp;stopper la fuite en avant lib\u00e9rale&#160;\u00bb. Le parti veut \u00ab&#160;&nbsp;retrouver la libert\u00e9 d&rsquo;investir dans le progr\u00e8s social et \u00e9cologique [&#8230;] face aux diktats aust\u00e9ritaires de Bruxelles&#160;\u00bb&nbsp;<span class='whitespace-nowrap'><span id='easy-footnote-27-125242' class='easy-footnote-margin-adjust'><\/span><span class='easy-footnote'><a href='https:\/\/legrandcontinent.eu\/fr\/2021\/11\/16\/comprendre-le-debat-sur-la-dette-publique-par-la-mode-10-points\/#easy-footnote-bottom-27-125242' title='&lt;a href=&quot;https:\/\/lafranceinsoumise.fr\/wp-content\/uploads\/2019\/02\/ProgrammeEurope-A5.pdf&quot; target=&quot;_blank&quot; rel=&quot;noreferrer noopener&quot;&gt;https:\/\/lafranceinsoumise.fr\/wp-content\/uploads\/2019\/02\/ProgrammeEurope-A5.pdf&lt;\/a&gt;'><sup>27<\/sup><\/a><\/span><\/span>.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\" id=\"7-le-gouvernement-prefere-les-cycles-longs-et-les-francais-sont-hors-mode\">7 \u2013 Le gouvernement pr\u00e9f\u00e8re les cycles longs et les Fran\u00e7ais sont hors mode <\/h2>\n\n\n\n<p>Finalement, le gouvernement lui-m\u00eame a d\u00e9clar\u00e9 que la politique du \u00ab&#160;quoi qu\u2019il en co\u00fbte&#160;\u00bb \u00e9tait termin\u00e9e, mais qu&rsquo;il pr\u00e9voyait de rembourser la dette de la COVID-19 pendant 20 ans, jusqu&rsquo;en 2042&nbsp;<span class='whitespace-nowrap'><span id='easy-footnote-28-125242' class='easy-footnote-margin-adjust'><\/span><span class='easy-footnote'><a href='https:\/\/legrandcontinent.eu\/fr\/2021\/11\/16\/comprendre-le-debat-sur-la-dette-publique-par-la-mode-10-points\/#easy-footnote-bottom-28-125242' title='&lt;a href=&quot;https:\/\/www.bfmtv.com\/economie\/economie-social\/france\/le-gouvernement-confirme-l-objectif-de-remboursement-de-la-dette-covid-en-2042_AN-202109220203.html&quot; target=&quot;_blank&quot; rel=&quot;noreferrer noopener&quot;&gt;https:\/\/www.bfmtv.com\/economie\/economie-social\/france\/le-gouvernement-confirme-l-objectif-de-remboursement-de-la-dette-covid-en-2042_AN-202109220203.html&lt;\/a&gt;'><sup>28<\/sup><\/a><\/span><\/span>. Ses pr\u00e9visions montrent une diminution de la dette publique (en valeur brute) seulement \u00e0 partir de 2027 (c&rsquo;est-\u00e0-dire l&rsquo;ann\u00e9e de la future \u00e9lection pr\u00e9sidentielle, laissant la place \u00e0 un autre quinquennat avec des d\u00e9penses publiques et une dette \u00e9lev\u00e9es)&nbsp;<span class='whitespace-nowrap'><span id='easy-footnote-29-125242' class='easy-footnote-margin-adjust'><\/span><span class='easy-footnote'><a href='https:\/\/legrandcontinent.eu\/fr\/2021\/11\/16\/comprendre-le-debat-sur-la-dette-publique-par-la-mode-10-points\/#easy-footnote-bottom-29-125242' title='&lt;a href=&quot;https:\/\/www.sudouest.fr\/economie\/finances\/covid-19-la-france-veut-retablir-ses-finances-d-ici-2027-au-prix-d-efforts-sur-la-depense-2053764.php&quot; target=&quot;_blank&quot; rel=&quot;noreferrer noopener&quot;&gt;https:\/\/www.sudouest.fr\/economie\/finances\/covid-19-la-france-veut-retablir-ses-finances-d-ici-2027-au-prix-d-efforts-sur-la-depense-2053764.php&lt;\/a&gt;'><sup>29<\/sup><\/a><\/span><\/span>. Le PLF en discussion au Parlement est clairement fond\u00e9 sur des d\u00e9penses publiques \u00e9lev\u00e9es.<\/p>\n\n\n\n<p>Cependant, le soutien d&rsquo;\u00c9douard Philippe reste crucial pour Macron, et on s&rsquo;attend donc \u00e0 ce que des engagements (sans doute vagues) soient pris sur le remboursement de la dette par La R\u00e9publique en Marche pendant la campagne. Esp\u00e9rons pour autant, <a href=\"https:\/\/legrandcontinent.eu\/fr\/2021\/09\/09\/que-faire-de-la-dette-publique-dans-un-monde-post-pandemique\/\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">avec Barry Eichengreen<\/a>, que la d\u00e9fense de la dette se fasse sur une base \u00ab&#160;constructive&#160;\u00bb.<\/p>\n\n\n\n<p>Ce d\u00e9bat conditionnera la suite de la campagne. On notera toutefois que la dette publique n&rsquo;est cit\u00e9e dans leurs 3 sujets les plus importants en vue de l&rsquo;\u00e9lection de 2022 que par 8&#160;% des Fran\u00e7ais, contre 45&#160;% pour le pouvoir d&rsquo;achat (sondage d\u2019octobre 2021&nbsp;<span class='whitespace-nowrap'><span id='easy-footnote-30-125242' class='easy-footnote-margin-adjust'><\/span><span class='easy-footnote'><a href='https:\/\/legrandcontinent.eu\/fr\/2021\/11\/16\/comprendre-le-debat-sur-la-dette-publique-par-la-mode-10-points\/#easy-footnote-bottom-30-125242' title='&lt;a href=&quot;https:\/\/www.bfmtv.com\/societe\/sondage-bfmtv-presidentielle-le-pouvoir-d-achat-principale-preoccupation-des-francais-loin-devant-l-immigration-ou-la-securite_AN-202110200007.html&quot; target=&quot;_blank&quot; rel=&quot;noreferrer noopener&quot;&gt;https:\/\/www.bfmtv.com\/societe\/sondage-bfmtv-presidentielle-le-pouvoir-d-achat-principale-preoccupation-des-francais-loin-devant-l-immigration-ou-la-securite_AN-202110200007.html&lt;\/a&gt;'><sup>30<\/sup><\/a><\/span><\/span>).<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\" id=\"8-automne-hiver-2021-le-pacte-de-stabilite-et-de-croissance-sera-t-il-demode\">8 \u2013 <strong>Automne-hiver 2021&#160;: le Pacte de stabilit\u00e9 et de croissance sera-t-il d\u00e9mod\u00e9&#160;?<\/strong><\/h2>\n\n\n\n<p>La majorit\u00e9 de ces d\u00e9bats sont conditionn\u00e9s par la suspension actuelle du Pacte de stabilit\u00e9 et de croissance (PSC), qui ordonne que la dette publique des \u00c9tats membres ne d\u00e9passe pas 60&#160;% du PIB et le d\u00e9ficit public 3&#160;% du PIB &#8211; bien que de nombreux ajustements aient \u00e9t\u00e9 mis en \u0153uvre et que la France n&rsquo;ait pratiquement jamais affich\u00e9 un ratio dette\/PIB aussi bas.<\/p>\n\n\n\n<div class=\"iframe-container wp-block-image wp-block-image-medium  iframe-dw\">\n\t<div>\n\t\t<iframe class=\"absolute w-full h-full pin-t pin-l\" title=\"titolo\" aria-label=\"Interactive line chart\" src=\"\/\/datawrapper.dwcdn.net\/QkIX4\/2\/\" scrolling=\"no\" frameborder=\"0\"><\/iframe>\n\t<\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<p id=\"le-psc-est-actuellement-suspendu-jusqu-au-debut-de-2023-depuis-le-19-octobre-la-consultation-publique-sur-la-reforme-du-psc-a-ete-lancee-par-le-commissaire-europeen-italien-paolo-gentiloni-faut-il-le-demanteler-purement-et-simplement-faut-il-rendre-les-regles-budgetaires-plus-flexibles-anticycliques-et-adaptees-aux-specificites-des-pays-les-investissements-verts-doivent-ils-etre-exclus-des-calculs\">Le PSC est actuellement suspendu jusqu&rsquo;au d\u00e9but de 2023. Depuis le 19 octobre, la <a href=\"https:\/\/legrandcontinent.eu\/fr\/2021\/10\/19\/le-futur-du-pacte-de-stabilite-commence-officiellement-aujourdhui\/\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">consultation publique sur la r\u00e9forme du PSC<\/a> a \u00e9t\u00e9 lanc\u00e9e par le commissaire europ\u00e9en italien Paolo Gentiloni. Faut-il le d\u00e9manteler purement et simplement&#160;? Faut-il rendre les r\u00e8gles budg\u00e9taires plus flexibles, anticycliques et adapt\u00e9es aux sp\u00e9cificit\u00e9s des pays&#160;? Les investissements verts doivent-ils \u00eatre exclus des calculs&#160;?<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\" id=\"9-les-styles-nationaux-face-a-la-reforme\">9 \u2013 Les styles nationaux face \u00e0 la r\u00e9forme <\/h2>\n\n\n\n<p>L&rsquo;espace politique pour la r\u00e9forme est actuellement assez faible. Dans la coalition \u00ab&#160;feux tricolores&#160;\u00bb pr\u00e9vue en Allemagne, le leader du parti lib\u00e9ral FDP, Christian Lindner, qui pourrait obtenir le minist\u00e8re des Finances, est historiquement oppos\u00e9 \u00e0 une r\u00e9forme du Pacte, bien que les Verts de la coalition soient tr\u00e8s pro-europ\u00e9ens et souhaitent un investissement massif dans la transition. Notons cependant que Lindner a lui-m\u00eame soutenu mercredi dans un entretien au FAZ&nbsp;<span class='whitespace-nowrap'><span id='easy-footnote-31-125242' class='easy-footnote-margin-adjust'><\/span><span class='easy-footnote'><a href='https:\/\/legrandcontinent.eu\/fr\/2021\/11\/16\/comprendre-le-debat-sur-la-dette-publique-par-la-mode-10-points\/#easy-footnote-bottom-31-125242' title='&lt;a href=&quot;https:\/\/www.faz.net\/aktuell\/wirtschaft\/christian-lindner-im-interview-ueber-inflation-und-hohe-schulden-17616262.html?utm_source=POLITICO.EU&amp;amp;utm_campaign=c7e0ec2f48-EMAIL_CAMPAIGN_2021_11_04_05_16&amp;amp;utm_medium=email&amp;amp;utm_term=0_10959edeb5-c7e0ec2f48-190635720&quot; target=&quot;_blank&quot; rel=&quot;noreferrer noopener&quot;&gt;https:\/\/www.faz.net\/aktuell\/wirtschaft\/christian-lindner-im-interview-ueber-inflation-und-hohe-schulden-17616262.html?utm_source=POLITICO.EU&amp;amp;utm_campaign=c7e0ec2f48-EMAIL_CAMPAIGN_2021_11_04_05_16&amp;amp;utm_medium=email&amp;amp;utm_term=0_10959edeb5-c7e0ec2f48-190635720&lt;\/a&gt;'><sup>31<\/sup><\/a><\/span><\/span> qu\u2019il acceptait un d\u00e9bat sur la passage du seuil de 60&#160;% \u00e0 100&#160;%, m\u00eame s\u2019il pense que le PSC permet d\u00e9j\u00e0 suffisamment de flexibilit\u00e9 dans le respect des r\u00e8gles. Un sujet \u00e0 suivre de pr\u00e8s.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Par ailleurs, huit pays surnomm\u00e9s les \u00ab&#160;frugaux&#160;\u00bb (Pays-Bas, Finlande, Su\u00e8de, Slovaquie, R\u00e9publique tch\u00e8que, Autriche, Danemark et Lettonie) ont r\u00e9cemment soulign\u00e9 leur r\u00e9ticence \u00e0 l&rsquo;\u00e9gard d&rsquo;une r\u00e9forme majeure dans une lettre commune&nbsp;<span class='whitespace-nowrap'><span id='easy-footnote-32-125242' class='easy-footnote-margin-adjust'><\/span><span class='easy-footnote'><a href='https:\/\/legrandcontinent.eu\/fr\/2021\/11\/16\/comprendre-le-debat-sur-la-dette-publique-par-la-mode-10-points\/#easy-footnote-bottom-32-125242' title='&lt;a href=&quot;https:\/\/www.reuters.com\/world\/europe\/eu-ministers-stress-need-eu-budget-rules-support-investment-2021-09-10\/&quot; target=&quot;_blank&quot; rel=&quot;noreferrer noopener&quot;&gt;https:\/\/www.reuters.com\/world\/europe\/eu-ministers-stress-need-eu-budget-rules-support-investment-2021-09-10\/&lt;\/a&gt;'><sup>32<\/sup><\/a><\/span><\/span>. En outre, le commissaire Valdis Dombrovskis a fait valoir qu&rsquo;il ne serait gu\u00e8re possible de relever le seuil de 60&#160;%, puisqu&rsquo;il est mentionn\u00e9 dans les trait\u00e9s, alors qu&rsquo;il est possible d&rsquo;agir sur le rythme de r\u00e9duction de la dette publique pour atteindre cet objectif&nbsp;<span class='whitespace-nowrap'><span id='easy-footnote-33-125242' class='easy-footnote-margin-adjust'><\/span><span class='easy-footnote'><a href='https:\/\/legrandcontinent.eu\/fr\/2021\/11\/16\/comprendre-le-debat-sur-la-dette-publique-par-la-mode-10-points\/#easy-footnote-bottom-33-125242' title='&lt;a href=&quot;https:\/\/www.ekathimerini.com\/economy\/1170723\/no-change-to-eu-s-debt-limit\/&quot; target=&quot;_blank&quot; rel=&quot;noreferrer noopener&quot;&gt;https:\/\/www.ekathimerini.com\/economy\/1170723\/no-change-to-eu-s-debt-limit\/&lt;\/a&gt;'><sup>33<\/sup><\/a><\/span><\/span>.<\/p>\n\n\n\n<p>L&rsquo;axe Rome-Paris est la principale coalition d\u2019\u00c9tats favorables \u00e0 une r\u00e9forme profonde du PSC. Mario Draghi a annonc\u00e9 un budget 2022-2024 (c&rsquo;est-\u00e0-dire m\u00eame apr\u00e8s le retour en application du PSC en 2023) o\u00f9 le d\u00e9ficit public d\u00e9passe le seuil des 3&#160;%&nbsp;<span class='whitespace-nowrap'><span id='easy-footnote-34-125242' class='easy-footnote-margin-adjust'><\/span><span class='easy-footnote'><a href='https:\/\/legrandcontinent.eu\/fr\/2021\/11\/16\/comprendre-le-debat-sur-la-dette-publique-par-la-mode-10-points\/#easy-footnote-bottom-34-125242' title='&lt;a href=&quot;https:\/\/www.euractiv.com\/section\/economic-governance\/news\/draghi-on-quest-to-challenge-eu-rules-and-grow-out-of-public-debt\/&quot; target=&quot;_blank&quot; rel=&quot;noreferrer noopener&quot;&gt;https:\/\/www.euractiv.com\/section\/economic-governance\/news\/draghi-on-quest-to-challenge-eu-rules-and-grow-out-of-public-debt\/&lt;\/a&gt;'><sup>34<\/sup><\/a><\/span><\/span>. La France et l&rsquo;Italie devraient signer d&rsquo;ici la fin de l&rsquo;ann\u00e9e un trait\u00e9 commun qui les unira pour des d\u00e9cennies et alignera leurs positions. Le commissaire europ\u00e9en Paolo Gentiloni est \u00e9galement italien. Cet axe Rome-Italie est donc crucial, en l&rsquo;absence d&rsquo;un consensus franco-allemand sur le sujet.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\" id=\"10-hiver-printemps-2021-2022-la-bce-risque-de-destabiliser-les-rythmes-traditionnels\">10 \u2013 <strong>Hiver-printemps 2021-2022&#160;: la BCE risque de d\u00e9stabiliser les rythmes traditionnels<\/strong><\/h2>\n\n\n\n<p>Finalement, la politique de la BCE est cruciale car l&rsquo;un des principaux arguments en faveur de l&rsquo;endettement est le faible niveau des taux d&rsquo;int\u00e9r\u00eat. Mi-octobre, la BCE a encore une fois minimis\u00e9 le risque d\u2019inflation dans la zone euro et a confirm\u00e9 ses taux d&rsquo;int\u00e9r\u00eat et ses politiques d&rsquo;assouplissement quantitatif&nbsp;<span class='whitespace-nowrap'><span id='easy-footnote-35-125242' class='easy-footnote-margin-adjust'><\/span><span class='easy-footnote'><a href='https:\/\/legrandcontinent.eu\/fr\/2021\/11\/16\/comprendre-le-debat-sur-la-dette-publique-par-la-mode-10-points\/#easy-footnote-bottom-35-125242' title='&lt;a href=&quot;https:\/\/www.ecb.europa.eu\/press\/pressconf\/2021\/html\/ecb.is211028~939f22970b.en.html&quot; target=&quot;_blank&quot; rel=&quot;noreferrer noopener&quot;&gt;https:\/\/www.ecb.europa.eu\/press\/pressconf\/2021\/html\/ecb.is211028~939f22970b.en.html&lt;\/a&gt;'><sup>35<\/sup><\/a><\/span><\/span>. Christine Lagarde &#8211; \u00e0 qui le <em>Bild<\/em> a reproch\u00e9 son port de tailleurs Chanel, titrant \u00ab&#160;L\u2019amoureuse du luxe Lagarde rend plus pauvres les \u00e9pargnants et les retrait\u00e9s&#160;\u00bb&nbsp;<span class='whitespace-nowrap'><span id='easy-footnote-36-125242' class='easy-footnote-margin-adjust'><\/span><span class='easy-footnote'><a href='https:\/\/legrandcontinent.eu\/fr\/2021\/11\/16\/comprendre-le-debat-sur-la-dette-publique-par-la-mode-10-points\/#easy-footnote-bottom-36-125242' title='&lt;a href=&quot;https:\/\/www.bild.de\/wa\/ll\/bild-de\/unangemeldet-42925516.bild.html&quot; target=&quot;_blank&quot; rel=&quot;noreferrer noopener&quot;&gt;https:\/\/www.bild.de\/wa\/ll\/bild-de\/unangemeldet-42925516.bild.html&lt;\/a&gt;'><sup>36<\/sup><\/a><\/span><\/span> &#8211; a annonc\u00e9 que le PEPP se poursuivrait cet automne et cet hiver, mais \u00e0 un rythme plus lent.<\/p>\n\n\n\n<p>La fin du PEPP est pr\u00e9vue pour mars 2022, si la pand\u00e9mie est jug\u00e9e termin\u00e9e. En effet, la BCE tiendra le 16 d\u00e9cembre 2021 un d\u00e9bat crucial, puis une conf\u00e9rence de presse tr\u00e8s attendue, qui d\u00e9terminera sa position &#8211; et par ricochet, le niveau des taux &#8211; pour les premiers mois de 2022. De nombreux analystes pensent que le PEPP sera remplac\u00e9 par un autre m\u00e9canisme de soutien, afin de faciliter la transition.<\/p>\n\n\n\n<p>Que deviendra donc la dette publique en 2025, en 2030, en 2050, lorsque &#8211; esp\u00e9rons-le &#8211; la pand\u00e9mie sera derri\u00e8re nous&#160;? Pour <a href=\"https:\/\/legrandcontinent.eu\/fr\/2021\/09\/09\/que-faire-de-la-dette-publique-dans-un-monde-post-pandemique\/\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">Barry Eichengreen<\/a>, \u00ab&#160;Il y a des raisons de penser que cette nouvelle vision de l\u2019endettement par les gouvernements, plus tol\u00e9rante, refl\u00e8te plus que la simple urgence de sant\u00e9 publique. [&#8230;] L\u2019histoire montre que les pays qui ont r\u00e9ussi \u00e0 r\u00e9soudre les probl\u00e8mes de viabilit\u00e9 de la dette sans conna\u00eetre de bouleversements \u00e9conomiques, financiers et politiques majeurs l\u2019ont fait en maintenant des conditions financi\u00e8res stables, en recourant \u00e0 la restriction budg\u00e9taire au moment opportun et en faisant cro\u00eetre leur \u00e9conomie. Si l\u2019on n\u2019aborde pas le probl\u00e8me sous ces trois angles, on court \u00e0 la catastrophe.&#160;\u00bb<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Et si le d\u00e9bat sur la dette publique \u00e9voluait au gr\u00e9 de la saisonnalit\u00e9 des modes&#160;&#160;? Olivier Lenoir file cette m\u00e9taphore pour revenir sur deux ann\u00e9es marqu\u00e9es par les bouleversements de la pand\u00e9mie et comprendre ce qui va suivre. Le nouveau cycle printemps-hiver 2021-2022, celui de la campagne pr\u00e9sidentielle fran\u00e7aise et du d\u00e9bat sur le Pacte de stabilit\u00e9 et de croissance au niveau europ\u00e9en, sera peut-\u00eatre celui de tous les \u00e9clats.<\/p>\n","protected":false},"author":1782,"featured_media":125288,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"templates\/post-studies.php","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"_trash_the_other_posts":false,"_yoast_wpseo_estimated-reading-time-minutes":13,"footnotes":""},"categories":[1727],"tags":[],"staff":[1560],"editorial_format":[],"serie":[],"audience":[],"geo":[1917],"class_list":["post-125242","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-economie","staff-olivier-lenoir","geo-europe"],"acf":{"open_in_webview":false,"accent":false,"_thumbnail_id":125288,"excerpt":"Et si le d\u00e9bat sur la dette publique \u00e9voluait au gr\u00e9 de la saisonnalit\u00e9 des modes ? 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