{"id":118879,"date":"2021-09-01T04:00:00","date_gmt":"2021-09-01T02:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/legrandcontinent.eu\/fr\/?p=118879"},"modified":"2021-11-28T18:49:43","modified_gmt":"2021-11-28T17:49:43","slug":"climat-macroeconomie","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/legrandcontinent.eu\/fr\/2021\/09\/01\/climat-macroeconomie\/","title":{"rendered":"L\u2019\u00e9cologie a besoin d\u2019une politique macro\u00e9conomique"},"content":{"rendered":"\n

L’att\u00e9nuation du changement climatique a longtemps \u00e9t\u00e9 envisag\u00e9e comme un processus graduel, permettant aux \u00e9conomies \u00e0 forte intensit\u00e9 de carbone de r\u00e9duire progressivement leurs \u00e9missions de gaz \u00e0 effet de serre. Parmi les nombreuses questions que cette perspective soulevait, peu \u00e9taient de nature macro\u00e9conomique. Mais des d\u00e9cennies de tergiversations ont transform\u00e9 la transition douce esp\u00e9r\u00e9e en une mutation abrupte. Selon les estimations du Groupe d’experts intergouvernemental sur l’\u00e9volution du climat (GIEC) des Nations unies, une action d’urgence est indispensable si l\u2019on veut contenir un d\u00e9r\u00e8glement climatique catastrophique <\/span>1<\/sup><\/a><\/span><\/span>.<\/p>\n\n\n\n

La r\u00e9alit\u00e9 de l’urgence est de plus en plus reconnue et se traduit par des plans pour une transition rapide vers la neutralit\u00e9 carbone. Selon l’Agence internationale de l’\u00e9nergie, un ensemble de pays repr\u00e9sentant 70 % des \u00e9missions et du PIB mondiaux, ainsi qu’un nombre croissant d’\u00c9tats, de villes et d’entreprises internationales, se sont engag\u00e9s \u00e0 atteindre des \u00e9missions nettes nulles d’ici 2050 ou 2060 <\/span>2<\/sup><\/a><\/span><\/span>. On peut s’attendre \u00e0 de nouveaux engagements \u00e0 l’approche de la 26e conf\u00e9rence de l’ONU sur le changement climatique (COP 26), qui \u00e9valuera les progr\u00e8s r\u00e9alis\u00e9s (ou non) depuis l’accord de Paris de d\u00e9cembre 2015 <\/span>3<\/sup><\/a><\/span><\/span>.<\/p>\n\n\n\n

La Commission europ\u00e9enne a r\u00e9cemment pr\u00e9sent\u00e9 des plans visant \u00e0 r\u00e9duire les \u00e9missions de 55 % d’ici 2030<\/a> (par rapport \u00e0 1990), au lieu des 40 % pr\u00e9vus par la loi en 2018 <\/span>4<\/sup><\/a><\/span><\/span>. Elle pr\u00e9voit de remanier la l\u00e9gislation sur l’\u00e9nergie, d’\u00e9largir le champ d’application du syst\u00e8me europ\u00e9en d\u2019\u00e9change de quotas d\u2019\u00e9mission, d’introduire une s\u00e9rie de nouvelles normes techniques et de faire adopter une taxation minimale du carbone au niveau national. Il en r\u00e9sultera de vastes transformations dans les domaines de l’\u00e9nergie, des transports, du logement, de l’industrie, de l’agriculture et m\u00eame des services <\/span>5<\/sup><\/a><\/span><\/span>.<\/p>\n\n\n\n

Tous les \u00e9l\u00e9ments de ce paquet ambitieux ne survivront pas aux n\u00e9gociations avec les \u00c9tats membres de l’Union europ\u00e9enne, mais les dirigeants europ\u00e9ens se sont d\u00e9j\u00e0 engag\u00e9s \u00e0 atteindre la neutralit\u00e9 carbone d’ici 2050 et la Commission leur dit essentiellement qu’ils doivent maintenant joindre le geste \u00e0 la parole.<\/p>\n\n\n\n

Le nouvel agenda de l’Union modifie la perspective \u00e9conomique. En raison de l’ampleur des efforts \u00e0 fournir et du rythme de la transformation qu’elle implique, la transition acc\u00e9l\u00e9r\u00e9e vers une \u00e9conomie neutre en carbone aura forc\u00e9ment des r\u00e9percussions \u00e9conomiques imm\u00e9diates. Certains \u00e9quipements perdront leur valeur \u00e9conomique. Certaines usines devront fermer. Les salari\u00e9s devront \u00eatre r\u00e9affect\u00e9s \u00e0 d’autres professions. Les investissements devront augmenter, pour adapter ou reconstituer le stock de capital.<\/p>\n\n\n\n

Jusqu’\u00e0 pr\u00e9sent, cependant, ces implications n’ont pas \u00e9t\u00e9 abord\u00e9es de mani\u00e8re syst\u00e9matique. Trop souvent, la transition a \u00e9t\u00e9 d\u00e9crite, sinon comme un chemin de roses, du moins comme une entreprise plut\u00f4t b\u00e9nigne. M\u00eame aujourd’hui, alors qu’elle d\u00e9voile son traitement de choc, la Commission europ\u00e9enne affirme que \u00ab ce qui est bon pour la plan\u00e8te est bon pour les gens et pour l’\u00e9conomie \u00bb <\/span>6<\/sup><\/a><\/span><\/span>. Les simulations publi\u00e9es dans le cadre de l’\u00e9tude d’impact concluent que la mise en \u0153uvre du plan de l’UE devrait entra\u00eener un changement tr\u00e8s modeste du PIB r\u00e9el en 2030, compris entre -0,7 % et +0,55 %, selon le mod\u00e8le et les politiques mises en \u0153uvre <\/span>7<\/sup><\/a><\/span><\/span>.<\/p>\n\n\n\n

Le nouvel agenda de l’Union modifie la perspective \u00e9conomique. En raison de l’ampleur des efforts \u00e0 fournir et du rythme de la transformation qu’elle implique, la transition acc\u00e9l\u00e9r\u00e9e vers une \u00e9conomie neutre en carbone aura forc\u00e9ment des r\u00e9percussions \u00e9conomiques imm\u00e9diates. Certains \u00e9quipements perdront leur valeur \u00e9conomique.<\/p>Jean Pisani-Ferry<\/cite><\/blockquote><\/figure>\n\n\n\n

Mais de petits changements agr\u00e9g\u00e9s \u00e0 un horizon de 10 ans peuvent cacher des perturbations plus importantes en cours de route. Bien entendu,\u00a0 les cons\u00e9quences macro\u00e9conomiques de l’action climatique sont difficiles \u00e0 cerner, car elle implique un ensemble de r\u00e9glementations, de subventions, d’incitations, de mesures aux fronti\u00e8res, de d\u00e9penses publiques et de taxes. Cependant, la d\u00e9carbonation revient fondamentalement \u00e0 mettre un prix sur une ressource qui \u00e9tait auparavant gratuite. Ce prix peut \u00eatre explicite (par la fiscalit\u00e9) ou implicite (par la r\u00e9glementation), mais les deux types de mesures ont le m\u00eame effet de d\u00e9clencher une obsolescence acc\u00e9l\u00e9r\u00e9e du stock de capital existant. La d\u00e9carbonation peut donc \u00eatre consid\u00e9r\u00e9e comme un choc d’offre n\u00e9gatif, \u00e0 l’instar des chocs p\u00e9troliers des ann\u00e9es 1970. \u00c0 court terme, au moins, elle aura forc\u00e9ment un effet n\u00e9gatif sur la production potentielle.<\/p>\n\n\n\n

Cela ne signifie pas n\u00e9cessairement que la croissance diminuera \u2013 sauf dans les cas o\u00f9 l’\u00e9cart de production est d\u00e9j\u00e0 enti\u00e8rement combl\u00e9 \u2013 car la tarification du carbone d\u00e9clenchera des d\u00e9penses de recherche, de nouvelles d\u00e9penses d’infrastructure, le renouvellement acc\u00e9l\u00e9r\u00e9 des \u00e9quipements et des investissements dans la r\u00e9novation des b\u00e2timents. Mais la composition de la croissance changera, car davantage de ressources seront consacr\u00e9es \u00e0 l’investissement et moins \u00e0 la consommation. Sans aucun doute, les consommateurs seront mieux lotis \u00e0 long terme, car ils b\u00e9n\u00e9ficieront d’un climat pr\u00e9serv\u00e9. Mais \u00e0 court terme, leur bien-\u00eatre risque d’en souffrir, du moins par rapport \u00e0 la tendance.<\/p>\n\n\n\n

Les finances publiques seront \u00e9galement affect\u00e9es. La taxe sur le carbone \u00e9tant r\u00e9gressive, de nombreux gouvernements tenteront probablement d’en att\u00e9nuer les effets sur les m\u00e9nages les plus vuln\u00e9rables <\/span>8<\/sup><\/a><\/span><\/span>. Au lieu de fournir les moyens de r\u00e9duire d’autres taxes (et d’augmenter en cons\u00e9quence la production potentielle), les recettes devront financer des transferts. D’autres transferts seront \u00e9galement n\u00e9cessaires pour compenser les cons\u00e9quences de r\u00e9glementations plus strictes (pour les voitures, par exemple, ou les syst\u00e8mes de chauffage domestique). Des investissements publics dans la recherche, les infrastructures et la r\u00e9novation des b\u00e2timents seront n\u00e9cessaires. L’impact net sur les budgets publics risque d’\u00eatre n\u00e9gatif. En outre, du point de vue de l’\u00e9conomie politique, l’investissement climatique constituera un argument de poids pour laisser les gouvernements s’endetter, car l’argument interg\u00e9n\u00e9rationnel habituel ne s’appliquera pas.<\/p>\n\n\n\n

Un optimisme raisonn\u00e9 quant aux effets \u00e0 long terme de la transition vers une \u00e9conomie neutre en carbone n’est pas une raison pour n\u00e9gliger les co\u00fbts de cette transition. Ces co\u00fbts, bien que supportables, sont susceptibles d’\u00eatre importants. Plut\u00f4t que de pr\u00e9tendre qu’ils sont insignifiants, les responsables politiques doivent faire face \u00e0 la r\u00e9alit\u00e9 et concevoir des strat\u00e9gies de transition en cons\u00e9quence.<\/p>\n\n\n\n

Un optimisme raisonn\u00e9 quant aux effets \u00e0 long terme de la transition vers une \u00e9conomie neutre en carbone n’est pas une raison pour n\u00e9gliger les co\u00fbts de cette transition.<\/p>Jean Pisani-Ferry<\/cite><\/blockquote><\/figure>\n\n\n\n

Cet article se concentre sur la nature et sur l’ampleur de l’impact \u00e9conomique de l’action climatique, pas sur les cons\u00e9quences de la d\u00e9carbonation en r\u00e9gime permanent. Il se concentre sur les questions de transition sans aborder le d\u00e9bat \u00e0 plus long terme, \u00e0 savoir la controverse<\/a> entre les techno-optimistes qui affirment que si les bons investissements sont r\u00e9alis\u00e9s \u00e0 temps, les catastrophes li\u00e9es au climat peuvent \u00eatre \u00e9vit\u00e9es sans que le niveau de vie ne soit trop modifi\u00e9, et les techno-pessimistes qui soutiennent que la vie sur Terre ne peut \u00eatre pr\u00e9serv\u00e9e que si les soci\u00e9t\u00e9s se d\u00e9tachent d’un mod\u00e8le \u00e9conomique centr\u00e9 sur la maximisation du bien-\u00eatre mat\u00e9riel.<\/p>\n\n\n\n

Plus pr\u00e9cis\u00e9ment, l’argument pr\u00e9sent\u00e9 ici s’appuie sur les hypoth\u00e8ses des techno-optimistes et suppose qu’\u00e0 un horizon de 30 ans, la neutralit\u00e9 carbone peut \u00eatre atteinte sans baisse majeure du revenu r\u00e9el et du niveau de vie <\/span>9<\/sup><\/a><\/span><\/span>. Si cette hypoth\u00e8se s’av\u00e8re trop optimiste, cela ne fera que renforcer l’importance macro\u00e9conomique de la d\u00e9carbonation.<\/p>\n\n\n\n

La premi\u00e8re partie explique pourquoi la perspective macro\u00e9conomique a longtemps \u00e9t\u00e9 largement n\u00e9glig\u00e9e. La nature et l’ampleur de la transition vers la neutralit\u00e9 carbone sont \u00e9valu\u00e9es dans la deuxi\u00e8me partie. La troisi\u00e8me partie est consacr\u00e9e aux implications pour la croissance et le bien-\u00eatre. La quatri\u00e8me traite des impacts sur les finances publiques et la cinqui\u00e8me offre quelques conclusions.<\/p>\n\n\n\n

1. Les dimensions macro\u00e9conomiques de l’action climatique ont \u00e9t\u00e9 largement n\u00e9glig\u00e9es<\/h2>\n\n\n\n

L’\u00e9conomie de l’environnement a commenc\u00e9 \u00e0 se d\u00e9velopper il y a cinq ou six d\u00e9cennies, en s’appuyant sur des racines plus anciennes, mais pendant longtemps, il y a eu une d\u00e9connexion quasi-totale entre l’\u00e9conomie du climat et la politique macro\u00e9conomique. Ce n’est que tr\u00e8s r\u00e9cemment que les rapports de politique \u00e9conomique \u2013 qu’ils soient publi\u00e9s par des organisations internationales telles que le Fonds mon\u00e9taire international (FMI), l’Organisation de coop\u00e9ration et de d\u00e9veloppement \u00e9conomiques (OCDE) et la Commission europ\u00e9enne, par les banques centrales ou par les Tr\u00e9sors nationaux \u2013 ont commenc\u00e9 \u00e0 aborder s\u00e9rieusement la question de la d\u00e9carbonation.<\/p>\n\n\n\n

Des raisons intellectuelles et politiques expliquent cette longue n\u00e9gligence. La raison intellectuelle est que, tout naturellement, l’\u00e9conomie de l’environnement s’est initialement d\u00e9velopp\u00e9e dans le cadre de l’\u00e9conomie publique plut\u00f4t que dans un cadre macro\u00e9conomique <\/span>10<\/sup><\/a><\/span><\/span>. La raison politique (connexe) est que la d\u00e9carbonation \u00e9tait consid\u00e9r\u00e9e comme un sujet important pour le long terme, mais sans grande pertinence \u00e0 l’horizon macro\u00e9conomique habituel.<\/p>\n\n\n\n

Il est vrai que les mod\u00e8les d’\u00e9valuation int\u00e9gr\u00e9e (MEI) ont \u00e9t\u00e9 d\u00e9velopp\u00e9s pour faire le lien entre la politique climatique et la macro\u00e9conomie. Mais les questions macro\u00e9conomiques, auxquelles ils ont principalement servi \u00e0 r\u00e9pondre, concernent le rythme optimal de la transition et la question de savoir si la neutralit\u00e9 carbone impliquera une baisse permanente du PIB et du niveau de vie. En ce qui concerne la croissance, l’investissement, l’inflation ou les d\u00e9ficits budg\u00e9taires, les cons\u00e9quences de la gestion de la transition vers la neutralit\u00e9 climatique dans un d\u00e9lai d\u00e9termin\u00e9 ont \u00e9t\u00e9 abord\u00e9es de mani\u00e8re cursive, dans le meilleur des cas <\/span>11<\/sup><\/a><\/span><\/span>.<\/p>\n\n\n\n

Plut\u00f4t qu’\u00e0 travers le prisme de l’optimisation intertemporelle, la transition vers la neutralit\u00e9 carbone doit aujourd’hui \u00eatre abord\u00e9e comme un d\u00e9fi \u00e0 horizon fini. Parce que les mesures n\u00e9cessaires ont \u00e9t\u00e9 sans cesse retard\u00e9es, le budget d’\u00e9missions de carbone (le volume total d’\u00e9missions compatible avec l’\u00e9vitement d’un changement climatique catastrophique) est presque \u00e9puis\u00e9. Aux niveaux d’\u00e9mission ant\u00e9rieurs \u00e0 la COP21, le stock atmosph\u00e9rique de gaz \u00e0 effet de serre compatible avec la limitation de l’augmentation de la temp\u00e9rature mondiale \u00e0 2 degr\u00e9s Celsius sera atteint en moins de 25 ans, et il le sera en 7 ans si le seuil est abaiss\u00e9 \u00e0 1,5 degr\u00e9 Celsius <\/span>12<\/sup><\/a><\/span><\/span>. Pour ces raisons, le respect de l’objectif de la COP21 de limiter l’augmentation de la temp\u00e9rature \u00e0 2 degr\u00e9s Celsius exige une action pr\u00e9cipit\u00e9e.<\/p>\n\n\n\n

La cons\u00e9quence, comme l’a soulign\u00e9 le Comit\u00e9 europ\u00e9en du risque syst\u00e9mique il y a cinq ans, est que la transition vers la neutralit\u00e9 carbone est d\u00e9sormais vou\u00e9e \u00e0 \u00eatre \u00ab trop tardive et trop soudaine \u00bb <\/span>13<\/sup><\/a><\/span><\/span>. Elle impliquera donc des changements de prix relatifs importants, une obsolescence acc\u00e9l\u00e9r\u00e9e du stock de capital existant, une r\u00e9allocation significative de main-d’\u0153uvre ainsi qu\u2019une forte pouss\u00e9e des investissements. De telles \u00e9volutions sont par d\u00e9finition de nature macro\u00e9conomique.<\/p>\n\n\n\n

Le sort de l’industrie automobile fournit une illustration parlante de ce qui est en jeu pour l’ensemble de l’\u00e9conomie. Jusqu’\u00e0 r\u00e9cemment, les r\u00e9glementations de l’Union europ\u00e9enne ou des \u00c9tats-Unis impliquaient un renforcement progressif des normes d’\u00e9mission, laissant l’objectif \u00e0 long terme incertain. Le message adress\u00e9 \u00e0 l’industrie \u00e9tait que des am\u00e9liorations graduelles suffiraient. Mais le gouvernement britannique a maintenant annonc\u00e9 que toutes les nouvelles voitures devront \u00eatre exemptes d’\u00e9missions d’ici 2035, et la Commission europ\u00e9enne a propos\u00e9 un calendrier similaire <\/span>14<\/sup><\/a><\/span><\/span>.<\/p>\n\n\n\n

La r\u00e9allocation de la main-d’\u0153uvre sera \u00e9galement pr\u00e9cipit\u00e9e et g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9e.<\/p>Jean Pisani-Ferry<\/cite><\/blockquote><\/figure>\n\n\n\n

Cela signifie que l’industrie automobile doit pr\u00e9voir de remplacer les voitures \u00e0 moteur \u00e0 combustion par des v\u00e9hicules bas\u00e9s sur des technologies enti\u00e8rement nouvelles. Le constructeur allemand Audi a par exemple annonc\u00e9 qu’il cesserait de commercialiser de nouveaux mod\u00e8les de v\u00e9hicules \u00e0 moteur \u00e0 combustion (y compris les hybrides) d’ici 2026, et qu\u2019il arr\u00eaterait de les vendre d\u00e8s 2033 <\/span>15<\/sup><\/a><\/span><\/span>. D’autres constructeurs ont pr\u00e9sent\u00e9 des plans similaires. En cons\u00e9quence, les investissements dans la conception de nouveaux mod\u00e8les \u00e0 moteur \u00e0 combustion vont cesser sans d\u00e9lai. Le stock de brevets, de comp\u00e9tences et d’\u00e9quipements correspondant va pr\u00e9matur\u00e9ment perdre de la valeur. Au lieu d’\u00eatre remplac\u00e9s \u00e0 la fin de leur vie \u00e9conomique, les \u00e9quipements seront mis au rebut. Les usines fermeront, notamment celles des sous-traitants sp\u00e9cialis\u00e9s. Pour l\u2019automobile comme pour d\u2019autres secteurs, une transition abrupte ne peut qu’entra\u00eener l’obsolescence acc\u00e9l\u00e9r\u00e9e du stock de capital physique et humain existant.<\/p>\n\n\n\n

La r\u00e9allocation de la main-d’\u0153uvre sera \u00e9galement pr\u00e9cipit\u00e9e et g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9e. Les salari\u00e9s des usines de moteurs \u00e0 combustion devront \u00eatre reconvertis vers d’autres emplois et d’autres entreprises. Le contenu en main-d’\u0153uvre d’un v\u00e9hicule \u00e9lectrique \u00e9tant nettement inf\u00e9rieur \u00e0 celui d’un v\u00e9hicule \u00e0 moteur \u00e0 combustion, beaucoup devront s’orienter vers d’autres industries. Cette destruction cr\u00e9atrice peut finir par stimuler la productivit\u00e9 et \u00eatre un facteur positif pour la croissance, mais la transition ne manquera pas d’entra\u00eener des frictions.<\/p>\n\n\n\n

La prise en compte macro\u00e9conomique de l’\u00e9conomie de la transition vers le z\u00e9ro \u00e9mission est en cours, mais il reste encore beaucoup \u00e0 faire avant que les impacts \u00e9conomiques des strat\u00e9gies de d\u00e9carbonation ne soient pleinement \u00e9valu\u00e9s. M\u00eame les superviseurs financiers, qui ont commenc\u00e9 plus t\u00f4t, ne savent pas encore quelles seront les implications de l’\u00e9cologisation des actifs financiers et des canaux de cr\u00e9dit. Les macro\u00e9conomistes doivent rattraper une r\u00e9alit\u00e9 qui \u00e9volue rapidement.<\/p>\n\n\n\n

2. La transition vers le net z\u00e9ro implique un choc d’offre n\u00e9gatif important<\/h2>\n\n\n\n

Lors de la pr\u00e9sentation de l’agenda climatique de l’UE en d\u00e9cembre 2019, la pr\u00e9sidente de la Commission europ\u00e9enne, Ursula von der Leyen, a d\u00e9clar\u00e9 que le Green Deal<\/em> europ\u00e9en \u00e9tait la \u00ab nouvelle strat\u00e9gie de croissance \u00bb de l’Europe <\/span>16<\/sup><\/a><\/span><\/span>. Les d\u00e9fenseurs du Green Deal <\/em>affirment qu’en raison des investissements impliqu\u00e9s, la transition vers la neutralit\u00e9 climatique enclenchera une dynamique keyn\u00e9sienne, et cr\u00e9era des emplois plus nombreux et de meilleure qualit\u00e9 <\/span>17<\/sup><\/a><\/span><\/span>.<\/p>\n\n\n\n

Mais ces affirmations ne tiennent pas compte des obstacles potentiels tels que le manque de capacit\u00e9s disponibles, les effets n\u00e9gatifs de la d\u00e9carbonation sur l’offre et les difficult\u00e9s de r\u00e9affectation de la main-d’\u0153uvre. Si leurs auteurs ont le m\u00e9rite d\u2019embrasser la dimension macro\u00e9conomique de la transition \u00e9cologique, on ne peut se satisfaire de la qualit\u00e9 de leur \u00e9valuation. Il n’y a en effet aucune garantie que la transition vers la neutralit\u00e9 carbone sera bonne pour la croissance. <\/p>\n\n\n\n

L’analyse de la question est facilement obscurcie par un certain nombre de d\u00e9tails techniques. Les instruments combinent prix du carbone, r\u00e9glementations techniques, subventions et d\u00e9penses publiques directes. Parce qu’ils doivent repr\u00e9senter le syst\u00e8me \u00e9nerg\u00e9tique de mani\u00e8re tr\u00e8s d\u00e9taill\u00e9e, les mod\u00e8les sont g\u00e9n\u00e9ralement complexes, et les m\u00e9canismes \u00e0 l’\u0153uvre sont difficilement tra\u00e7ables. Pour comprendre la nature de la transition, il est pr\u00e9f\u00e9rable de partir d’hypoth\u00e8ses simplificatrices.<\/p>\n\n\n\n

Supposons donc une configuration dans laquelle la taxation du carbone est fix\u00e9e \u00e0 un niveau coh\u00e9rent avec le prix fictif du carbone d\u00e9riv\u00e9 de l’objectif de neutralit\u00e9 carbone ; cette hypoth\u00e8se est clairement une simplification, mais elle permet de fournir une mesure quantitative de l’ampleur de l’effort attendu. Supposons \u00e9galement que le produit de la taxation du carbone soit enti\u00e8rement redistribu\u00e9 par des transferts forfaitaires (par exemple, des dividendes carbone) ; il s’agit l\u00e0 encore d’un raccourci, mais il a l\u2019avantage de neutraliser l’impact budg\u00e9taire de la mesure. Enfin, supposons que tous les pays mettent en \u0153uvre la m\u00eame politique et qu’il existe donc un prix unique du carbone au niveau mondial ; cette condition, tr\u00e8s hypoth\u00e9tique, permet de consid\u00e9rer l’\u00e9conomie mondiale comme une \u00e9conomie unique, en faisant abstraction pour l’instant de l’impact des diff\u00e9rences de rythme de d\u00e9carbonation.<\/p>\n\n\n\n

En 2019, les \u00e9missions mondiales de CO2 se sont \u00e9lev\u00e9es \u00e0 36,4 gigatonnes, les syst\u00e8mes de tarification du carbone (taxes et quotas) ont procur\u00e9 48 milliards de dollars de recettes au niveau mondial, et le prix moyen du carbone \u00e9tait de 1,3 $\/tonne <\/span>18<\/sup><\/a><\/span><\/span>. Une estimation du FMI situe ce prix l\u00e9g\u00e8rement plus haut, \u00e0 3 $\/tonne <\/span>19<\/sup><\/a><\/span><\/span>. Une \u00e9valuation plus \u00e9labor\u00e9e, qui prend en compte d’autres formes de taxation du carbone ainsi que les subventions, chiffre le prix \u00ab complet \u00bb (comprehensive<\/em>) du carbone \u00e0 12,9 $\/tonne en 2019 pour 25 pays repr\u00e9sentant 82 % des \u00e9missions totales de CO2 <\/span>20<\/sup><\/a><\/span><\/span>. Sachant que les pays qui ne font pas partie de l’\u00e9chantillon ne fixent souvent pas le prix du carbone (ou le fixent n\u00e9gativement en accordant des subventions aux combustibles fossiles), le prix complet r\u00e9el du carbone est probablement proche de 10 $\/tonne au niveau mondial.<\/p>\n\n\n\n

Ce chiffre doit \u00eatre compar\u00e9 aux estimations du niveau de prix compatible avec l’objectif de rester dans le cadre du budget carbone et de limiter l’augmentation de la temp\u00e9rature \u00e0 2 degr\u00e9s Celsius. La Commission de Haut Niveau sur les Prix du Carbone Stiglitz-Stern l’a estim\u00e9 \u00e0 \u00ab au moins \u00bb 40 \u00e0 80 dollars\/tonne en 2020 et 50 \u00e0 100 dollars\/tonne en 2030 <\/span>21<\/sup><\/a><\/span><\/span>. Ces estimations ne peuvent pas \u00eatre consid\u00e9r\u00e9es comme particuli\u00e8rement ambitieuses : par exemple, le rapport plus r\u00e9cent du Network for Greening the Financial System (NGFS) situe le prix mondial du carbone compatible avec un sc\u00e9nario net z\u00e9ro \u00e0 160 $\/tonne en 2030 et \u00e0 environ 350 $\/tonne en 2040 <\/span>22<\/sup><\/a><\/span><\/span>. Pour la France, le rapport Quinet de 2019 fixe pour 2030 un prix fictif du carbone de 250 \u20ac\/tonne <\/span>23<\/sup><\/a><\/span><\/span>. Le \u00ab early action scenario<\/em> \u00bb de la Banque d’Angleterre se situe dans la m\u00eame fourchette, pla\u00e7ant le prix du carbone \u00e0 300 $\/tonne en 2030 <\/span>24<\/sup><\/a><\/span><\/span>.<\/p>\n\n\n\n

Atteindre le point m\u00e9dian de l’estimation de Stiglitz-Stern impliquerait d’augmenter imm\u00e9diatement le prix complet mondial du carbone d’environ 10 $\/tonne \u00e0 60 $\/tonne, et de l’augmenter encore \u00e0 75 $\/tonne en 2030, un prix \u00e9galement recommand\u00e9 par le FMI <\/span>25<\/sup><\/a><\/span><\/span>. Mais quels types d’effets \u00e9conomiques cela entra\u00eenerait-il ?<\/p>\n\n\n\n

En termes macro\u00e9conomiques, la tarification soudaine d’une externalit\u00e9 n\u00e9gative qui avait \u00e9t\u00e9 n\u00e9glig\u00e9e dans les d\u00e9cisions de production \u00e9quivaut \u00e0 un choc d’offre n\u00e9gatif. L’impact d’un tel choc est familier car il ressemble aux chocs p\u00e9troliers des ann\u00e9es 1970, lorsqu’une ressource auparavant sous-\u00e9valu\u00e9e a \u00e9t\u00e9 soudainement r\u00e9\u00e9valu\u00e9e. Aujourd\u2019hui o\u00f9 les contributions \u00e0 l’\u00e9puisement d’une ressource doivent \u00eatre tarif\u00e9es, les effets sont susceptibles d’\u00eatre similaires : comme on l’a vu, une partie du stock de capital (notamment dans les secteurs de l’\u00e9nergie, des transports, de l’industrie manufacturi\u00e8re et de la construction) sera rendue \u00e9conomiquement obsol\u00e8te par les changements de prix relatifs et devra \u00eatre mise au rebut avant d’avoir atteint la fin de sa vie \u00e9conomique ; la production potentielle diminuera donc \u00e0 court terme ; la rigidit\u00e9 \u00e0 la baisse des prix compliquera l’ajustement des prix relatifs et aura des cons\u00e9quences inflationnistes ; et la main-d’\u0153uvre devra \u00eatre r\u00e9affect\u00e9e \u00e0 diff\u00e9rents emplois et \u00e0 diff\u00e9rents endroits, ce qui entra\u00eenera in\u00e9vitablement des frictions <\/span>26<\/sup><\/a><\/span><\/span>.<\/p>\n\n\n\n

En termes macro\u00e9conomiques, la tarification soudaine d’une externalit\u00e9 n\u00e9gative qui avait \u00e9t\u00e9 n\u00e9glig\u00e9e dans les d\u00e9cisions de production \u00e9quivaut \u00e0 un choc d’offre n\u00e9gatif. L’impact d’un tel choc est familier car il ressemble aux chocs p\u00e9troliers des ann\u00e9es 1970, lorsqu’une ressource auparavant sous-\u00e9valu\u00e9e a \u00e9t\u00e9 soudainement r\u00e9\u00e9valu\u00e9e.<\/p>Jean Pisani-Ferry<\/cite><\/blockquote><\/figure>\n\n\n\n

Les chocs p\u00e9troliers et les chocs de la transition climatique sont aussi \u00e0 peu pr\u00e8s similaires en termes de taille. Si le prix est fix\u00e9 \u00e0 75 dollars la tonne, la valeur globale des 36,4 gigatonnes d’\u00e9missions de carbone de 2019 repr\u00e9sentera 3,1 points de pourcentage du PIB mondial de 2019, soit une augmentation de 2,7 points par rapport au statu quo<\/em>. Au prix de 100 dollars la tonne, elle s’\u00e9l\u00e8verait \u00e0 4,1 points, soit 3,7 points de plus que le statu quo<\/em>. En comparaison, le choc p\u00e9trolier de 1974 a entra\u00een\u00e9 la r\u00e9\u00e9valuation de 19,7 milliards de barils de p\u00e9trole, passant de 3,3 \u00e0 11,6 dollars le baril ; le choc correspondant a repr\u00e9sent\u00e9 3,6 points du PIB mondial de 1973.<\/p>\n\n\n\n

Le choc de 1974 a donc \u00e9t\u00e9 du m\u00eame ordre de grandeur que celui qui devrait \u00eatre d\u00e9clench\u00e9 par les efforts de r\u00e9duction des \u00e9missions au cours de la prochaine d\u00e9cennie. \u00c0 l’\u00e9poque, le r\u00e9sultat a \u00e9t\u00e9 un ralentissement significatif de la croissance du PIB mondial et une forte r\u00e9cession dans les \u00e9conomies avanc\u00e9es. Le choc a donn\u00e9 lieu \u00e0 une lutte entre les travailleurs et les employeurs pour la r\u00e9partition d’un surplus r\u00e9duit, et a conduit \u00e0 la stagflation, qui a plac\u00e9 les responsables politiques devant le choix difficile entre la pr\u00e9vention de la r\u00e9cession et la lutte contre l’inflation. La croissance est rest\u00e9e faible pendant plusieurs ann\u00e9es. Faut-il s’attendre \u00e0 la m\u00eame chose avec la transition climatique ?<\/p>\n\n\n\n

Il y aura probablement plusieurs facteurs d’att\u00e9nuation. Premi\u00e8rement, un prix mondial du carbone n’est pas une attente r\u00e9aliste. Jusqu’\u00e0 pr\u00e9sent, la tarification du carbone n’a \u00e9t\u00e9 adopt\u00e9e que par quelques pays. M\u00eame si l’UE met en \u0153uvre son plan dans son int\u00e9gralit\u00e9, il est peu probable que la majeure partie des \u00e9missions mondiales soient tarif\u00e9es \u00e0 court terme. Ce qui est probable, c’est une \u00e9volution progressive dans cette direction, \u00e9ventuellement accompagn\u00e9e de la mise en relation de syst\u00e8mes nationaux ou r\u00e9gionaux d’\u00e9change de droits d’\u00e9mission.<\/p>\n\n\n\n

Deuxi\u00e8mement, le choc p\u00e9trolier a \u00e9t\u00e9 beaucoup plus soudain et inattendu que tout ce que l’on peut raisonnablement pr\u00e9voir pour la tarification du carbone. Plus la hausse du prix du carbone sera lente, moins le capital sera mis au rebut avant d’atteindre la fin de sa vie \u00e9conomique. Il est en outre probable que l’\u00e9conomie mondiale soit devenue plus flexible et qu’elle ait appris \u00e0 vivre et \u00e0 s’adapter \u00e0 de fortes variations du prix de l’\u00e9nergie<\/a> <\/span>27<\/sup><\/a><\/span><\/span>.<\/p>\n\n\n\n

Troisi\u00e8mement, les chocs p\u00e9troliers et la d\u00e9carbonation diff\u00e8rent en termes d’effets probables sur la demande. Le premier a redistribu\u00e9 des revenus aux exportateurs de p\u00e9trole, dont la propension marginale \u00e0 consommer \u00e9tait inf\u00e9rieure \u00e0 celle des importateurs de p\u00e9trole, ce qui a ajout\u00e9 \u00e0 l’impact r\u00e9cessif. En revanche, la tarification du carbone est susceptible d’\u00eatre neutre au d\u00e9part, et pourrait m\u00eame soutenir la demande si des dividendes carbone sont distribu\u00e9s sur une base par habitant.<\/p>\n\n\n\n

Quatri\u00e8mement, les augmentations du prix du carbone, ou les \u00e9quivalents r\u00e9glementaires, sont loin d’\u00eatre inattendues. M\u00eame aux \u00c9tats-Unis sous Donald Trump, l’utilisation des prix internes du carbone par les entreprises priv\u00e9es n’est pas n\u00e9gligeable.<\/p>\n\n\n\n

Enfin, on peut s’attendre \u00e0 certains effets positifs. Comme l’ont soulign\u00e9 tr\u00e8s t\u00f4t Michael Porter et Claas van der Linde, puis comme l\u2019ont formalis\u00e9 Daron Acemoglu, Philippe Aghion et leurs coll\u00e8gues, une modification des prix relatifs et un renforcement des normes d’\u00e9mission ont toute chance de d\u00e9clencher une nouvelle vague de progr\u00e8s technologique <\/span>28<\/sup><\/a><\/span><\/span>. Les faits ont confirm\u00e9 que le co\u00fbt de la d\u00e9carbonation pourrait chuter de fa\u00e7on spectaculaire sous l\u2019effet du changement technologique endog\u00e8ne. Les courbes des co\u00fbts de r\u00e9duction des \u00e9missions se sont d\u00e9j\u00e0 d\u00e9plac\u00e9es vers le bas de mani\u00e8re spectaculaire.<\/p>\n\n\n\n

La comparaison ne doit donc pas \u00eatre prise au pied de la lettre. Ce qu’elle r\u00e9v\u00e8le, ce n’est pas que l’exp\u00e9rience des chocs p\u00e9troliers va se r\u00e9p\u00e9ter, mais que le changement de r\u00e9gime impliqu\u00e9 par la transition vers la neutralit\u00e9 carbone implique une perte s\u00e8che qui est potentiellement significative macro\u00e9conomiquement, et pourrait d\u00e9boucher sur des \u00e9volutions d\u00e9favorables.<\/p>\n\n\n\n

Les d\u00e9cideurs politiques sont pris entre le marteau et l’enclume. Si elle est trop progressive dans les ann\u00e9es \u00e0 venir, la transition risque d’entra\u00eener des ajustements pr\u00e9cipit\u00e9s par la suite, comme l’illustrent les sc\u00e9narios du NGFS <\/span>29<\/sup><\/a><\/span><\/span>. Si elle est trop rapide, elle risque d’entra\u00eener des pertes importantes dues \u00e0 l’obsolescence acc\u00e9l\u00e9r\u00e9e du stock de capital existant et \u00e0 la disponibilit\u00e9 limit\u00e9e des innovations permettant de r\u00e9duire les co\u00fbts. La procrastination a r\u00e9duit les chances d’organiser une transition ordonn\u00e9e.<\/p>\n\n\n\n

La comparaison ne doit donc pas \u00eatre prise au pied de la lettre. Ce qu’elle r\u00e9v\u00e8le, ce n’est pas que l’exp\u00e9rience des chocs p\u00e9troliers va se r\u00e9p\u00e9ter, mais que le changement de r\u00e9gime impliqu\u00e9 par la transition vers la neutralit\u00e9 carbone implique une perte s\u00e8che qui est potentiellement significative macro\u00e9conomiquement, et pourrait d\u00e9boucher sur des \u00e9volutions d\u00e9favorables.<\/p>Jean Pisani-Ferry<\/cite><\/blockquote><\/figure>\n\n\n\n

Ces conclusions s’appliquent quels que soient les leviers utilis\u00e9s pour favoriser le passage \u00e0 des technologies neutres en carbone. S’il est d\u00e9clench\u00e9 par la r\u00e9glementation plut\u00f4t que par le prix, le changement n’aura peut-\u00eatre pas les m\u00eames cons\u00e9quences inflationnistes, mais comme une contrainte quantitative n’est rien d’autre que le dual d’un prix, il est peu probable que les effets macro\u00e9conomiques soient fondamentalement diff\u00e9rents. De plus, s’il est entrepris plus rapidement par un pays individuel, le changement est susceptible d’entra\u00eener des effets n\u00e9gatifs suppl\u00e9mentaires dus \u00e0 la d\u00e9localisation des industries \u00e0 forte intensit\u00e9 de carbone (\u00e0 moins qu’un m\u00e9canisme efficace d’ajustement aux fronti\u00e8res ne soit mis en place) et \u00e0 la d\u00e9pr\u00e9ciation du taux de change r\u00e9el.<\/p>\n\n\n\n

D’une mani\u00e8re ou d’une autre, l’\u00e9conomie mondiale sera confront\u00e9e \u00e0 une transition acc\u00e9l\u00e9r\u00e9e \u2013 \u00e0 moins que l’objectif de temp\u00e9rature ne soit compl\u00e8tement manqu\u00e9, et que le monde subisse des d\u00e9g\u00e2ts beaucoup plus importants par la suite.<\/p>\n\n\n\n

3. La transition d\u00e9clenchera un boom des investissements mais r\u00e9duira la consommation<\/h2>\n\n\n\n

Le choc n’est qu’un aspect du changement de r\u00e9gime qu’implique l’atteinte de la neutralit\u00e9 carbone. La r\u00e9ponse \u00e0 ce changement en est un autre. Comme nous l’avons mentionn\u00e9, la transition vers une \u00e9conomie neutre en carbone n\u00e9cessitera des investissements importants pour remplacer ou adapter l’ancien stock de capital \u00e0 forte teneur en carbone. Une question macro\u00e9conomique majeure est de savoir combien d’investissements suppl\u00e9mentaires ce remplacement entra\u00eenera.<\/p>\n\n\n\n

La litt\u00e9rature ne fournit pas de r\u00e9ponse univoque \u00e0 cette question. Les estimations des besoins d’investissement ne portent souvent que sur certains secteurs (notamment l’\u00e9nergie). Elles peuvent \u00e9galement qualifier certains investissements de \u201cverts\u201d sans distinguer ceux d\u2019entre eux qui auraient eu lieu de toute fa\u00e7on <\/span>30<\/sup><\/a><\/span><\/span>. N\u00e9anmoins, un certain consensus se d\u00e9gage des estimations disponibles.<\/p>\n\n\n\n

L’Agence internationale de l\u2019\u00e9nergie (AIE) estime qu’une transition globale vers une neutralit\u00e9 carbone d’ici 2050 impliquerait d’augmenter les investissements mondiaux dans l’\u00e9nergie de 2,5 % du PIB mondial en 2016-20 \u00e0 4,5 % en 2030, apr\u00e8s quoi ils reviendraient progressivement \u00e0 2,5 % en 2050 <\/span>31<\/sup><\/a><\/span><\/span>. Comme tous les secteurs ne sont pas inclus dans ce chiffre (l’agriculture et les services sont omis), l’augmentation nette devrait donc s’\u00e9lever \u00e0 au moins 2 points de pourcentage du PIB en 2030. L’investissement brut dans la transition serait nettement plus \u00e9lev\u00e9, car une partie des investissements actuels dans l’extraction, le transport et la transformation des combustibles fossiles serait r\u00e9affect\u00e9e \u00e0 des investissements dans les \u00e9nergies vertes.<\/p>\n\n\n\n

Les estimations de la Commission europ\u00e9enne sont similaires. La derni\u00e8re analyse d’impact du plan climat 2030 pr\u00e9voit une augmentation du ratio investissement\/PIB (y compris le transport) de 1,5 \u00e0 1,8 point de pourcentage en 2021-30 par rapport \u00e0 2011-20 <\/span>32<\/sup><\/a><\/span><\/span>. Comme dans les sc\u00e9narios de l’AIE, les investissements dans les syst\u00e8mes \u00e9nerg\u00e9tiques (hors transport) devraient culminer en 2030 \u00e0 3 % du PIB, soit 2 points de pourcentage de plus que le niveau de 2010. Le comit\u00e9 britannique sur le changement climatique (UK CCC 2020) pr\u00e9voit \u00e9galement une augmentation des investissements d’environ 2 points de PIB en 2030. Il estime que cet effort suppl\u00e9mentaire sera compens\u00e9 par des \u00e9conomies de co\u00fbts op\u00e9rationnels, mais seulement \u00e0 long terme. Enfin le FMI \u00e9tudie les estimations disponibles et conclut \u00e9galement que les investissements suppl\u00e9mentaires annuels devraient repr\u00e9senter 2 % du PIB entre 2030 et 2040 <\/span>33<\/sup><\/a><\/span><\/span>.<\/p>\n\n\n\n

Une augmentation de 2 points de pourcentage du ratio investissement\/PIB serait loin d’\u00eatre n\u00e9gligeable sur le plan macro\u00e9conomique. En supposant \u00e0 nouveau que la transition ait lieu au niveau mondial, elle ferait plus qu’inverser le d\u00e9clin du ratio d’investissement global, qui est pass\u00e9 de 25,7 % en 1980-1989 \u00e0 24,3 % en 2010-19. M\u00eame si elle se limite aux \u00e9conomies avanc\u00e9es, une telle pouss\u00e9e de l’investissement affectera probablement de mani\u00e8re significative le taux d’int\u00e9r\u00eat r\u00e9el d’\u00e9quilibre, et pourrait contribuer \u00e0 contrer la stagnation s\u00e9culaire.<\/p>\n\n\n\n

Un effort important pour remplacer le stock de capital existant aura \u00e9galement un impact sur le bien-\u00eatre. La transition vers la neutralit\u00e9 carbone est susceptible d’avoir des externalit\u00e9s positives sur la satisfaction des consommateurs \u00e0 long terme \u2013 en raison, par exemple, de l’am\u00e9lioration des infrastructures de transport, de la puret\u00e9 de l’air ou de la meilleure isolation des maisons \u2013 mais \u00e0 court terme, son effet de premier ordre sur la consommation sera n\u00e9gatif. En supposant (hypoth\u00e8se certes approximative) que la pouss\u00e9e des investissements se traduise par un verdissement du stock de capital, mais que la production potentielle reste finalement inchang\u00e9e d’ici 2030, 10 % du PIB (1 % en moyenne sur 10 ans) auront \u00e9t\u00e9 soustraits de la consommation pour transformer une production non durable en production durable. S’il s’accompagne d’une baisse parall\u00e8le des d\u00e9penses de consommation personnelle (une hypoth\u00e8se naturelle dans le contexte d’une \u00e9conomie ferm\u00e9e), le bilan de la consommation annuelle atteindra 3 % en 2030, un chiffre important dans un contexte de faible croissance <\/span>34<\/sup><\/a><\/span><\/span>.<\/p>\n\n\n\n

Un effort important pour remplacer le stock de capital existant aura \u00e9galement un impact sur le bien-\u00eatre. La transition vers la neutralit\u00e9 carbone est susceptible d’avoir des externalit\u00e9s positives sur la satisfaction des consommateurs \u00e0 long terme \u2013 en raison, par exemple, de l’am\u00e9lioration des infrastructures de transport, de la puret\u00e9 de l’air ou de la meilleure isolation des maisons \u2013 mais \u00e0 court terme, son effet de premier ordre sur la consommation sera n\u00e9gatif.<\/p>Jean Pisani-Ferry<\/cite><\/blockquote><\/figure>\n\n\n\n

Ces calculs sont certes pessimistes dans la mesure o\u00f9 ils ne tiennent pas compte de la possibilit\u00e9 que la pouss\u00e9e des investissements d\u00e9clenche une augmentation du PIB, soit \u00e0 court terme en stimulant la demande globale, soit \u00e0 moyen terme en d\u00e9clenchant des hausses de productivit\u00e9, mais ils illustrent un compromis in\u00e9vitable entre la consommation actuelle et le bien-\u00eatre futur. D’une certaine mani\u00e8re, l’investissement dans la transition vers la neutralit\u00e9 carbone n’est pas sans rappeler les d\u00e9penses militaires : son principal effet est de d\u00e9tourner des ressources des d\u00e9penses qui concourent \u00e0 am\u00e9liorer le bien-\u00eatre courant vers des d\u00e9penses qui contribuent \u00e0 maintenir le bien-\u00eatre \u00e0 long terme. Un tel programme peut avoir un impact positif sur le PIB, et les retomb\u00e9es de la recherche et de l’innovation connexes peuvent am\u00e9liorer la production potentielle \u00e0 long terme, mais cela ne doit pas occulter l’arithm\u00e9tique de base.<\/p>\n\n\n\n

En outre, il convient de noter que ces calculs p\u00e8chent par exc\u00e8s d’optimisme en n\u00e9gligeant les co\u00fbts d’adaptation au changement climatique. Ces co\u00fbts sont importants et distincts des co\u00fbts d’att\u00e9nuation dans un sc\u00e9nario r\u00e9aliste o\u00f9 l’augmentation de la temp\u00e9rature mondiale atteint \u2013 ou peut-\u00eatre m\u00eame d\u00e9passe \u2013 2 degr\u00e9s Celsius. Les calculs r\u00e9trospectifs indiquent \u00e9galement que l’ampleur de l’effort d’investissement n\u00e9cessaire et les implications correspondantes en termes de bien-\u00eatre sont forc\u00e9ment significatives au niveau macro.<\/p>\n\n\n\n

4. La transition vers le \u00ab z\u00e9ro carbone \u00bb risque d’aggraver l’endettement public<\/h2>\n\n\n\n

Les premi\u00e8res analyses des cons\u00e9quences de la d\u00e9carbonation sur les finances publiques la jugeaient positive ou neutre. Le produit attendu de la taxation pigouvienne \u00e9tait consid\u00e9r\u00e9 comme une manne qui pourrait \u00eatre soit \u00e9conomis\u00e9e, soit recycl\u00e9e via<\/em> la baisse d’autres taxes. La forme forte de l’hypoth\u00e8se du \u201cdouble dividende\u201d postulait qu’une substitution budg\u00e9tairement neutre d’une taxe sur le carbone aux taxes distorsives existantes produirait un avantage \u00e0 la fois environnemental et \u00e9conomique, qui se traduirait par un niveau de production plus \u00e9lev\u00e9 et par des recettes fiscales plus importantes <\/span>35<\/sup><\/a><\/span><\/span>.<\/p>\n\n\n\n

Cette approche est de plus en plus remise en question car elle ne tient pas compte du fait que la d\u00e9carbonation a des cons\u00e9quences importantes sur la r\u00e9partition du revenu. La taxation du carbone est r\u00e9gressive et affecte souvent les habitants de certaines r\u00e9gions de mani\u00e8re disproportionn\u00e9e. En effet, des revenus relativement faibles et un mode de vie \u00e0 forte intensit\u00e9 de carbone rendent la classe moyenne suburbaine vuln\u00e9rable \u00e0 une hausse du prix du carbone ; en revanche, les r\u00e9sidents ais\u00e9s des m\u00e9tropoles sont largement \u00e9pargn\u00e9s.<\/p>\n\n\n\n

Cette r\u00e9alit\u00e9 (et le m\u00e9contentement correspondant, illustr\u00e9 de mani\u00e8re frappante par le mouvement des Gilets jaunes en France) a conduit les gouvernements \u00e0 reconsid\u00e9rer leurs projets de taxation du carbone. Alors qu’elle \u00e9tait consid\u00e9r\u00e9e il y a quelques ann\u00e9es comme une source potentielle de revenus ou une possibilit\u00e9 de se substituer \u00e0 d’autres taxes (selon l’hypoth\u00e8se du \u00ab double dividende \u00bb), il est de plus en plus admis que les recettes de la taxation du carbone ou de la mise aux ench\u00e8res de permis d\u2019\u00e9mission doivent \u00eatre largement redistribu\u00e9es afin de neutraliser leurs effets sur les revenus, du moins pour les m\u00e9nages de la moiti\u00e9 inf\u00e9rieure de la distribution.<\/p>\n\n\n\n

Politiquement, un engagement \u00e0 redistribuer euro pour euro le produit de la fiscalit\u00e9 carbone peut \u00eatre indispensable pour dissiper les soup\u00e7ons selon lesquels la tarification des \u00e9missions n’est qu’un pr\u00e9texte commode pour augmenter les imp\u00f4ts <\/span>36<\/sup><\/a><\/span><\/span>. Un tel engagement exclurait la possibilit\u00e9 de compenser les effets n\u00e9gatifs de la taxation du carbone sur l’offre par une r\u00e9duction des taxes distortives sur le travail ou sur le capital. M\u00eame la version moins ambitieuse recommand\u00e9e par la Commission europ\u00e9enne \u2013 un Fonds social pour le climat dot\u00e9 de la moiti\u00e9 des recettes provenant de la vente de nouveaux permis d’\u00e9mission pour les transports et les logements \u2013 ferait appel \u00e0 de nouvelles recettes de mani\u00e8re significative <\/span>37<\/sup><\/a><\/span><\/span>.<\/p>\n\n\n\n

Politiquement, un engagement \u00e0 redistribuer euro pour euro le produit de la fiscalit\u00e9 carbone peut \u00eatre indispensable pour dissiper les soup\u00e7ons selon lesquels la tarification des \u00e9missions n’est qu’un pr\u00e9texte commode pour augmenter les imp\u00f4ts. Un tel engagement exclurait la possibilit\u00e9 de compenser les effets n\u00e9gatifs de la taxation du carbone sur l’offre par une r\u00e9duction des taxes distortives sur le travail ou sur le capital.<\/p><\/blockquote><\/figure>\n\n\n\n

\u00c9tant donn\u00e9 que la redistribution pourrait ne pas suffire \u00e0 apaiser les plaintes relatives \u00e0 la taxation du carbone, les gouvernements am\u00e9ricain et europ\u00e9ens envisagent des strat\u00e9gies combinant r\u00e9glementation, subventions (pour les \u00e9nergies renouvelables, les v\u00e9hicules \u00e9lectriques, la r\u00e9novation des logements et la recherche et le d\u00e9veloppement, par exemple) et d\u00e9penses directes (pour la recherche, les infrastructures vertes et la r\u00e9novation des b\u00e2timents publics, par exemple). Mais ils doivent \u00e9galement pr\u00e9voir des investissements dans l’adaptation \u2013 un programme potentiellement co\u00fbteux. Au lieu de fournir de nouvelles recettes publiques, la transition vers la neutralit\u00e9 carbone est donc de plus en plus susceptible d’entra\u00eener un co\u00fbt public important (Zenios 2021).<\/p>\n\n\n\n

Certains d\u00e9veloppements r\u00e9cents sont r\u00e9v\u00e9lateurs de cette approche. Dans l’Union europ\u00e9enne, les Plans de relance et de r\u00e9silience de la dette adopt\u00e9s dans le cadre de l’initiative \u00e9conomique conjointe post-COVID allouent au moins 37 % aux d\u00e9penses li\u00e9es au climat. En revanche, la l\u00e9gislation am\u00e9ricaine, toujours en attente, pr\u00e9voit des investissements dans les infrastructures et des subventions, mais la tarification du carbone ne devrait pas \u00eatre \u00e0 l’ordre du jour.<\/p>\n\n\n\n

Reste enfin \u00e0 d\u00e9terminer dans quelle mesure les d\u00e9penses publiques li\u00e9es au climat seront financ\u00e9es par la dette. Les discussions en sont encore \u00e0 leurs d\u00e9buts. Ce qui est clair, c’est que l’investissement climatique est un argument puissant pour permettre aux gouvernements de s’endetter, car l’objection interg\u00e9n\u00e9rationnelle habituelle ne s’applique pas  : les g\u00e9n\u00e9rations futures pourraient bien avoir int\u00e9r\u00eat \u00e0 h\u00e9riter \u00e0 la fois d’un climat pr\u00e9serv\u00e9 et d’une dette financi\u00e8re plus \u00e9lev\u00e9es, plut\u00f4t que de finances publiques pr\u00e9serv\u00e9es et de d\u00e9g\u00e2ts permanents sur l’environnement. Plus largement, les gouvernements peuvent choisir de s’endetter financi\u00e8rement pour \u00eatre en mesure de rembourser la dette climatique.<\/p>\n\n\n\n

5. Conclusions<\/h2>\n\n\n\n

L’acc\u00e9l\u00e9ration des efforts de d\u00e9carbonation est indispensable et urgente. \u00c0 plus long terme, l’\u00e9mergence de technologies efficaces \u00e0 faible intensit\u00e9 carbone ou compl\u00e8tement neutres offre de bonnes raisons de faire preuve d’un optimisme \u00e9clair\u00e9 quant aux cons\u00e9quences \u00e9conomiques de la transition \u00e9cologique. Bien que cela ne soit pas certain, il est de plus en plus probable que, si les d\u00e9fis de l’action collective internationale sont surmont\u00e9s, la transition vers le z\u00e9ro carbone net peut \u00eatre r\u00e9alis\u00e9e \u00e0 long terme sans une baisse majeure des niveaux de vie.<\/p>\n\n\n\n

Le techno-optimisme n’est cependant pas une raison pour n\u00e9gliger les co\u00fbts de transition. La comparaison avec les exp\u00e9riences pass\u00e9es et le montant des investissements n\u00e9cessaires dans la d\u00e9cennie \u00e0 venir (et au-del\u00e0) sugg\u00e8rent que ces co\u00fbts, bien que supportables, seront probablement importants.<\/p>\n\n\n\n

En raison de l’acc\u00e9l\u00e9ration du changement climatique et de l’ampleur de l’effort \u00e0 fournir pour d\u00e9carboner l’\u00e9conomie tout en investissant dans l’adaptation, la transition vers le z\u00e9ro carbone net devrait impliquer, sur une p\u00e9riode de 30 ans, des changements majeurs dans la configuration de la croissance. Ses effets comprendront un choc d’offre n\u00e9gatif d\u2019ampleur notable, une pouss\u00e9e d’investissement suffisamment importante pour affecter le taux d’int\u00e9r\u00eat d’\u00e9quilibre mondial, des effets n\u00e9gatifs significatifs sur le bien-\u00eatre des consommateurs, des changements dans la r\u00e9partition des revenus et une pression consid\u00e9rable sur les finances publiques.<\/p>\n\n\n\n

M\u00eame en laissant de c\u00f4t\u00e9 de nombreuses autres dimensions de la question \u2013 telles que l\u2019\u00e9tendue des actifs \u00e9chou\u00e9s ou les cons\u00e9quences de la d\u00e9carbonation sur le commerce international et le taux de change \u2013 une simple exploration des m\u00e9canismes essentiels en jeu sugg\u00e8re que la transition vers le z\u00e9ro carbone net confrontera les responsables de politique \u00e9conomique \u00e0 de s\u00e9rieuses difficult\u00e9s macro\u00e9conomiques. Cette transition ne sera probablement pas b\u00e9nigne, et les responsables politiques doivent se pr\u00e9parer \u00e0 faire des choix difficiles.<\/p>\n\n\n\n

Une analyse pr\u00e9cise des d\u00e9fis et des options possibles n\u00e9cessite bien plus que l\u2019esquisse propos\u00e9e dans cette note de synth\u00e8se. L’\u00e9laboration de sc\u00e9narios quantitatifs, tels que ceux publi\u00e9s par les institutions internationales, est probablement le meilleur moyen de cerner l’incertitude consid\u00e9rable qui nous attend.<\/p>\n\n\n\n

Le principal message d’une analyse rudimentaire est que, si les discussions sur les r\u00f4les relatifs de l’innovation et de l’investissement ou sur la combinaison souhaitable des signaux de prix et de la r\u00e9glementation restent importantes, il est grand temps de r\u00e9aliser que la politique climatique est aussi une politique macro-\u00e9conomique. Il est urgent d’engager une discussion plus pr\u00e9cise sur la macro\u00e9conomie de l’action climatique.<\/p>\n\n\n\n

Dans ce contexte, les d\u00e9bats devraient se concentrer sur l’identification des m\u00e9canismes et des choix impliqu\u00e9s dans une transition qui s’annonce difficile. Ce n’est pas en minimisant les d\u00e9fis \u00e0 venir que les analystes et les experts convaincront les dirigeants politiques et le public d’intensifier les efforts de d\u00e9carbonation, mais plut\u00f4t en les abordant de front et avec m\u00e9thode.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Prix du carbone ou r\u00e9glementation, au fond peu importe  : d’une mani\u00e8re ou d’une autre, l’\u00e9conomie va subir un choc d’offre n\u00e9gatif, dont l’ordre de grandeur sera proche de celui du choc p\u00e9trolier de 1973-74. La transition vers la neutralit\u00e9 carbone au pas de course est un immense d\u00e9fi macro\u00e9conomique, qu’il s’agit de prendre \u00e0 bras le corps \u2013\u00a0avec toutes les cons\u00e9quences que cela implique.<\/p>\n","protected":false},"author":10,"featured_media":118907,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"templates\/post-angles.php","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"_trash_the_other_posts":false,"footnotes":""},"categories":[1727],"tags":[],"staff":[2264],"editorial_format":[],"serie":[],"audience":[],"geo":[1917],"class_list":["post-118879","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-economie","staff-jean-pisani-ferry","geo-europe"],"acf":{"open_in_webview":false,"accent":false},"yoast_head":"\nL\u2019\u00e9cologie a besoin d\u2019une politique macro\u00e9conomique | Le Grand Continent<\/title>\n<meta name=\"robots\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<link rel=\"canonical\" href=\"https:\/\/legrandcontinent.eu\/fr\/2021\/09\/01\/climat-macroeconomie\/\" \/>\n<meta property=\"og:locale\" content=\"fr_FR\" \/>\n<meta property=\"og:type\" content=\"article\" \/>\n<meta property=\"og:title\" content=\"L\u2019\u00e9cologie a besoin d\u2019une politique macro\u00e9conomique | Le Grand Continent\" \/>\n<meta property=\"og:description\" content=\"Prix du carbone ou r\u00e9glementation, au fond peu importe : d'une mani\u00e8re ou d'une autre, l'\u00e9conomie va subir un choc d'offre n\u00e9gatif, dont l'ordre de grandeur sera proche de celui du choc p\u00e9trolier de 1973-74. 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