{"id":89034,"date":"2026-01-26T11:35:00","date_gmt":"2026-01-26T10:35:00","guid":{"rendered":"https:\/\/legrandcontinent.eu\/es\/?p=89034"},"modified":"2026-01-26T11:35:38","modified_gmt":"2026-01-26T10:35:38","slug":"demografia-se-convertira-el-estado-del-bienestar-en-un-estado-hospicio","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/legrandcontinent.eu\/es\/2026\/01\/26\/demografia-se-convertira-el-estado-del-bienestar-en-un-estado-hospicio\/","title":{"rendered":"Demograf\u00eda: \u00bfse convertir\u00e1 el Estado del bienestar en un Estado hospicio?"},"content":{"rendered":"\n<p class=\"has-drop-cap\">Por primera vez desde 1945 en Francia, mueren m\u00e1s personas de las que nacen&nbsp;<span class='whitespace-nowrap'><span id='easy-footnote-1-89034' class='easy-footnote-margin-adjust'><\/span><span class='easy-footnote'><a href='https:\/\/legrandcontinent.eu\/es\/2026\/01\/26\/demografia-se-convertira-el-estado-del-bienestar-en-un-estado-hospicio\/#easy-footnote-bottom-1-89034' title='&lt;a href=&quot;https:\/\/www.insee.fr\/fr\/statistiques\/8721209&quot;&gt;Bilan d\u00e9mographique 2025&lt;\/a&gt;, INSEE, 13 de enero de 2026.'><sup>1<\/sup><\/a><\/span><\/span><em>.<\/em><\/p>\n\n\n\n<p>Tras varios meses de tensos debates sobre la reforma de las pensiones, los poderes p\u00fablicos franceses deben elegir ahora entre dos enfoques \u2014el realismo de una pol\u00edtica incremental o una revoluci\u00f3n radical del pacto redistributivo generacional\u2014.<\/p>\n\n\n\n<p>En cualquiera de los dos casos, habr\u00e1 muchos decepcionados; sin embargo, mantener el <em>statu quo<\/em> ser\u00eda igualmente desastroso: las condiciones en las que se construy\u00f3 el modelo franc\u00e9s de Estado del bienestar ya no son las que conocemos hoy.<\/p>\n\n\n\n<p>Desde el final de la Segunda Guerra Mundial, un software intelectual en gran parte impl\u00edcito ha estructurado el compromiso social franc\u00e9s: un contrato basado en la abundancia de trabajo, la certeza del crecimiento y la continuidad demogr\u00e1fica. Formalizada a finales de la d\u00e9cada de 1950 por Paul Samuelson&nbsp;<span class='whitespace-nowrap'><span id='easy-footnote-2-89034' class='easy-footnote-margin-adjust'><\/span><span class='easy-footnote'><a href='https:\/\/legrandcontinent.eu\/es\/2026\/01\/26\/demografia-se-convertira-el-estado-del-bienestar-en-un-estado-hospicio\/#easy-footnote-bottom-2-89034' title='Paul Samuelson, \u00ab&amp;nbsp;An exact consumption-loan model of interest with or without the social contrivance of money&amp;nbsp;\u00bb,&amp;nbsp;&lt;em&gt;Journal of Political Economy,&amp;nbsp;&lt;\/em&gt;66 (6), 1958, pp. 467-482.'><sup>2<\/sup><\/a><\/span><\/span>, la teor\u00eda de las generaciones entrelazadas que est\u00e1 en el origen de este modelo debe su fuerza a su capacidad para concebir el Estado social en un mundo en expansi\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n<p>En el universo demogr\u00e1fico y productivo de la posguerra, caracterizado por una poblaci\u00f3n joven y un r\u00e1pido crecimiento, este sistema proporcion\u00f3 una gram\u00e1tica macroecon\u00f3mica sencilla: cada generaci\u00f3n pod\u00eda financiar la jubilaci\u00f3n de la anterior sin conflictos, porque era a la vez m\u00e1s numerosa y m\u00e1s productiva. Desde esta perspectiva, financiar las pensiones no era entonces un acto de caridad, sino un contrato ventajoso para los activos de hoy, que anticipaban una base contributiva m\u00e1s amplia ma\u00f1ana.<\/p>\n\n\n\n<p>Sin embargo, desde la d\u00e9cada de 2000, <a href=\"https:\/\/legrandcontinent.eu\/es\/2024\/07\/12\/mas-de-la-mitad-de-los-paises-europeos-ya-han-alcanzado-su-pico-de-poblacion\/\">la din\u00e1mica se ha invertido<\/a>.<\/p>\n\n\n\n<p>Como explica Pauline Rossi&nbsp;<span class='whitespace-nowrap'><span id='easy-footnote-3-89034' class='easy-footnote-margin-adjust'><\/span><span class='easy-footnote'><a href='https:\/\/legrandcontinent.eu\/es\/2026\/01\/26\/demografia-se-convertira-el-estado-del-bienestar-en-un-estado-hospicio\/#easy-footnote-bottom-3-89034' title='Pauline Rossi,&amp;nbsp;&lt;em&gt;Le d\u00e9clin d\u00e9mographique, une urgence \u00e9conomique&amp;nbsp;?&lt;\/em&gt;, Paris, PUF, 2026.'><sup>3<\/sup><\/a><\/span><\/span>, ante el triunfo de las libertades individuales, la fertilidad se erosiona, la proporci\u00f3n de activos en la poblaci\u00f3n se contrae, la incorporaci\u00f3n al mercado laboral se retrasa debido a la prolongaci\u00f3n de los estudios, mientras que el crecimiento tendencial se debilita. Como consecuencia de estos cambios, lo que hasta ahora parec\u00eda un contrato natural entre las generaciones se convierte en <a href=\"https:\/\/legrandcontinent.eu\/es\/2023\/09\/18\/desjuvenecimiento-italia-frente-al-problema-estructural-de-su-demografia\/\">una fuente de tensi\u00f3n pol\u00edtica<\/a>, al haberse desplomado el rendimiento demogr\u00e1fico y econ\u00f3mico de la transferencia intergeneracional.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<div class=\"iframe-container wp-block-image wp-block-image-medium  iframe-dw\">\n\t<div>\n\t\t<iframe class=\"absolute w-full h-full pin-t pin-l\" title=\"titolo\" aria-label=\"Interactive line chart\" src=\"\/\/datawrapper.dwcdn.net\/XvdRe\/\" scrolling=\"no\" frameborder=\"0\" ><\/iframe>\n\t<\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<p>Los desequilibrios econ\u00f3micos generados por la escasa renovaci\u00f3n generacional se han presentado, en el debate franc\u00e9s, de una manera a veces enga\u00f1osa; para lograr una forma de justicia intergeneracional sin que se dispare el gasto, la reforma de las pensiones \u2014ya sea redefiniendo en profundidad el r\u00e9gimen introduciendo una mayor capitalizaci\u00f3n o adoptando una pol\u00edtica de austeridad\u2014 no ser\u00eda m\u00e1s que un hito, mientras que el envejecimiento de la poblaci\u00f3n tambi\u00e9n ofrece algunos beneficios econ\u00f3micos que pasan desapercibidos.<\/p>\n\n\n\n<p>Los retos econ\u00f3micos actuales deben considerarse desde una perspectiva m\u00e1s amplia; en un momento de profunda modificaci\u00f3n de la pir\u00e1mide de edades, se tratar\u00eda, ante todo, de facilitar la transmisi\u00f3n del patrimonio entre generaciones, para reducir mejor las desigualdades adquiridas entre los activos y los jubilados.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><strong>Mitos y realidades de la \u00abguerra de generaciones\u00bb<\/strong><\/h2>\n\n\n\n<p>A nuestra sociedad del espect\u00e1culo le gustan las dramaturgias simples: los j\u00f3venes contra los mayores o los activos contra los jubilados. Sin embargo, hay que reconocer que, si bien las fracturas econ\u00f3micas de nuestra sociedad son reales, ya no es posible establecer coaliciones claras. Como dice el soci\u00f3logo Louis Chauvel: \u00abLa cohesi\u00f3n de una generaci\u00f3n depende, en gran medida, de la estandarizaci\u00f3n de las trayectorias\u00bb&nbsp;<span class='whitespace-nowrap'><span id='easy-footnote-4-89034' class='easy-footnote-margin-adjust'><\/span><span class='easy-footnote'><a href='https:\/\/legrandcontinent.eu\/es\/2026\/01\/26\/demografia-se-convertira-el-estado-del-bienestar-en-un-estado-hospicio\/#easy-footnote-bottom-4-89034' title='V\u00e9ase por ejemplo Louis Chauvel,&amp;nbsp;&lt;em&gt;Le Destin des g\u00e9n\u00e9rations&amp;nbsp;: structure sociales et cohortes en France du XXe si\u00e8cle aux ann\u00e9es 2010,&amp;nbsp;&lt;\/em&gt;Paris, PUF, 2010.'><sup>4<\/sup><\/a><\/span><\/span>.<\/p>\n\n\n\n<p>Desde la d\u00e9cada de 1990, lo que vivimos es m\u00e1s bien una \u00abdesestandarizaci\u00f3n\u00bb&nbsp;<span class='whitespace-nowrap'><span id='easy-footnote-5-89034' class='easy-footnote-margin-adjust'><\/span><span class='easy-footnote'><a href='https:\/\/legrandcontinent.eu\/es\/2026\/01\/26\/demografia-se-convertira-el-estado-del-bienestar-en-un-estado-hospicio\/#easy-footnote-bottom-5-89034' title='Este fen\u00f3meno ha sido ampliamente estudiado por Daniel Cohen en&amp;nbsp;&lt;em&gt;Trois le\u00e7ons sur la soci\u00e9t\u00e9 post-industrielle&lt;\/em&gt;&amp;nbsp;(Tres lecciones sobre la sociedad posindustrial), Par\u00eds, Seuil, 2006.'><sup>5<\/sup><\/a><\/span><\/span>: dispersi\u00f3n de las carreras profesionales, polarizaci\u00f3n de los ingresos, fragmentaci\u00f3n de las trayectorias residenciales, segmentaci\u00f3n por t\u00edtulos acad\u00e9micos o disociaci\u00f3n creciente entre la inserci\u00f3n profesional y el acceso al patrimonio.<\/p>\n\n\n\n<p>Hoy, los \u00abtreinta\u00f1eros\u00bb ya no forman un grupo pol\u00edticamente homog\u00e9neo, sino que se distribuyen en archipi\u00e9lagos socioecon\u00f3micos; las brechas que los separan no dejan de ampliarse.<\/p>\n\n\n\n<p>Esta heterogeneidad limita la capacidad de movilizaci\u00f3n colectiva y deja a las generaciones j\u00f3venes pol\u00edticamente desarmadas frente a una poblaci\u00f3n de baby boomers m\u00e1s homog\u00e9nea, m\u00e1s estable y estructuralmente m\u00e1s presente en la arena electoral. Como reconoce Pierre Moscovici con un toque de fatalismo, las reivindicaciones de los (futuros) jubilados tienen peso porque votan masivamente; las divisiones actuales no se deben tanto a una \u00abguerra entre generaciones\u00bb como a un aumento de las tensiones sin traducci\u00f3n institucional, mientras que las consecuencias del envejecimiento en los planos econ\u00f3mico y redistributivo suscitan un resentimiento duradero.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-pullquote\"><blockquote><p>El peso electoral de los jubilados convierte cualquier reforma de envergadura en un suicidio pol\u00edtico. Este bloqueo corre el riesgo de convertir al Estado del bienestar en cautivo de una gerontocracia, en la que la presi\u00f3n democr\u00e1tica impide arbitrar.<\/p><cite>MATHIAS ABITBOL, LAURE ARCIZET, FERDINAND CARR\u00c9, ANTOINE H\u00c9BERT Y QUENTIN REGNAUD<\/cite><\/blockquote><\/figure>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><strong>El feliz callej\u00f3n sin salida del envejecimiento<\/strong><\/h3>\n\n\n\n<p>Ser\u00eda demasiado simplista y precipitado presentar el envejecimiento como el anuncio de un apocalipsis; el choque demogr\u00e1fico tiene m\u00faltiples consecuencias, a veces estabilizadoras y a veces subversivas.<\/p>\n\n\n\n<p>Es cierto que, a pesar de los efectos econ\u00f3micos positivos que conlleva el envejecimiento, es dif\u00edcil encontrarle verdaderas ventajas a escala de toda una sociedad; si se razona en t\u00e9rminos de competencia en el rendimiento econ\u00f3mico, ning\u00fan Estado puede preferir envejecer antes que los dem\u00e1s. El envejecimiento de la poblaci\u00f3n ha supuesto el fin del \u00abdividendo demogr\u00e1fico\u00bb del que disfrutaron los Estados europeos durante los treinta a\u00f1os gloriosos, que recompon\u00edan ventajosamente la fuerza de trabajo.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>El razonamiento que lleva a concluir tal p\u00e9rdida de rendimiento es el siguiente: a cada edad le corresponder\u00eda un nivel medio de producci\u00f3n muy diferente, elevado en las edades activas y bajo o incluso nulo en las edades de jubilaci\u00f3n; cuando la poblaci\u00f3n envejece, el peso relativo de las edades en las que se produce mucho \u2014normalmente entre los 25 y los 60 a\u00f1os\u2014 disminuye inexorablemente y el de las edades en las que se produce poco \u2014a partir de los 65 a\u00f1os y, sobre todo, a partir de los 80\u2014 aumenta. Por lo tanto, incluso si la productividad de los agentes individuales no se redujera, la riqueza per c\u00e1pita disminuir\u00eda mec\u00e1nicamente al ponderar la media de edades.<\/p>\n\n\n\n<p>La l\u00f3gica del \u00abdividendo demogr\u00e1fico\u00bb es, por tanto, la de un reloj de arena: ayer, el aumento de la proporci\u00f3n de activos hac\u00eda subir el PIB per c\u00e1pita, pero hoy, la retirada de esta fuerza mec\u00e1nica lo hace bajar. Inferior a 0,25 hasta principios de la d\u00e9cada de 1990, la proporci\u00f3n de personas mayores de 65 a\u00f1os con respecto a las de 20 a 65 a\u00f1os deber\u00eda tender hacia 0,6 en el horizonte de 2070, ya que la proporci\u00f3n de la poblaci\u00f3n mayor de 80 a\u00f1os ser\u00e1 m\u00e1s importante en detrimento de la de menores de 20 a\u00f1os. Entre 2005 y 2024, un simple efecto de recomposici\u00f3n demogr\u00e1fica explicar\u00eda una p\u00e9rdida del PIB per c\u00e1pita de casi un 0,16% anual, efecto que se acentuar\u00eda a partir de 2060.<\/p>\n\n\n\n<div class=\"iframe-container wp-block-image wp-block-image-medium  iframe-dw\">\n\t<div>\n\t\t<iframe class=\"absolute w-full h-full pin-t pin-l\" title=\"titolo\" aria-label=\"Interactive line chart\" src=\"\/\/datawrapper.dwcdn.net\/GhCzX\/\" scrolling=\"no\" frameborder=\"0\" ><\/iframe>\n\t<\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><strong><em>Silver economy<\/em><\/strong><strong> y competencia fiscal<\/strong><\/h3>\n\n\n\n<p>El envejecimiento no s\u00f3lo tiene efectos negativos. Tambi\u00e9n conduce al surgimiento de una <em>silver economy<\/em>, en la que las personas mayores se convierten en consumidores clave, lo que favorece la aparici\u00f3n de nuevos mercados, especialmente en los servicios relacionados con la salud, la asistencia, la vivienda o el ocio.<\/p>\n\n\n\n<p>El desarrollo de esta econom\u00eda de las personas mayores constituye una oportunidad \u00fanica para que las regiones menos din\u00e1micas de Francia y Europa recuperen su retraso, tal y como han documentado Salla Kallin, Antoine Levy y Mathilde Mu\u00f1oz&nbsp;<span class='whitespace-nowrap'><span id='easy-footnote-6-89034' class='easy-footnote-margin-adjust'><\/span><span class='easy-footnote'><a href='https:\/\/legrandcontinent.eu\/es\/2026\/01\/26\/demografia-se-convertira-el-estado-del-bienestar-en-un-estado-hospicio\/#easy-footnote-bottom-6-89034' title='Salla Kallin, Antoine B. Levy, Mathilde Mu\u00f1oz, \u00ab&amp;nbsp;&lt;a href=&quot;https:\/\/www.nber.org\/system\/files\/working_papers\/w32890\/w32890.pdf&quot;&gt;Pensioners without borders&amp;nbsp;: Agglomeration and the Migration Response to Taxation&lt;\/a&gt;&amp;nbsp;\u00bb, National Bureau of Economic Research, agosto de 2024.'><sup>6<\/sup><\/a><\/span><\/span>, contribuyendo as\u00ed a reducir la brecha territorial.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-pullquote\"><blockquote><p>Desde el final de la Segunda Guerra Mundial, un software intelectual ha estructurado el compromiso social franc\u00e9s: un contrato basado en la abundancia de trabajo, la certeza del crecimiento y la continuidad demogr\u00e1fica.<\/p><cite>MATHIAS ABITBOL, LAURE ARCIZET, FERDINAND CARR\u00c9, ANTOINE H\u00c9BERT Y QUENTIN REGNAUD<\/cite><\/blockquote><\/figure>\n\n\n\n<p>Sin embargo, la ausencia de un sistema federal de financiaci\u00f3n de las pensiones y la portabilidad de las pensiones y los derechos de seguro m\u00e9dico dan lugar a una competencia fiscal a escala europea: cada Estado miembro trata de atraer a los consumidores de edad avanzada con un alto poder adquisitivo. As\u00ed, la exenci\u00f3n fiscal para las personas mayores introducida por Portugal en 2013 ha ido acompa\u00f1ada de un aumento de ocho veces en el n\u00famero de jubilados franceses instalados en el pa\u00eds; desde entonces, Italia, Malta y Grecia han adoptado reformas similares.<\/p>\n\n\n\n<p>Si, a nivel microecon\u00f3mico, el envejecimiento constituye una fuente de desarrollo para las regiones alejadas de los grandes centros urbanos, tambi\u00e9n representa una p\u00e9rdida de ingresos para los pa\u00edses que no logran retener a sus jubilados; as\u00ed, las micromovilidades est\u00e1n redise\u00f1ando silenciosamente la geograf\u00eda del crecimiento econ\u00f3mico en Europa&nbsp;<span class='whitespace-nowrap'><span id='easy-footnote-7-89034' class='easy-footnote-margin-adjust'><\/span><span class='easy-footnote'><a href='https:\/\/legrandcontinent.eu\/es\/2026\/01\/26\/demografia-se-convertira-el-estado-del-bienestar-en-un-estado-hospicio\/#easy-footnote-bottom-7-89034' title='Mathias Abitbol, Laure Arcizet, Ferdinand Carr\u00e9, \u00ab&amp;nbsp;&lt;a href=&quot;https:\/\/laconferencedc.github.io\/laconferencedc\/CR_2024.pdf&quot;&gt;Si l\u2019Europe est d\u00e9termin\u00e9e \u00e0 rattraper son retard sur les Etats-Unis, est-elle pr\u00eate \u00e0 le faire au d\u00e9triment de sa coh\u00e9sion interne&amp;nbsp;?&lt;\/a&gt;&amp;nbsp;\u00bb, Actes de la Conf\u00e9rence Daniel Cohen 2024, 2024.'><sup>7<\/sup><\/a><\/span><\/span>.<\/p>\n\n\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image wp-block-image-medium\">\n    <a\n        data-pswp-src=\"https:\/\/legrandcontinent.eu\/es\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2026\/01\/Capture-decran-2026-01-24-a-14.14.17.png\"\n        class=\"inline-block gallery-item no-underline \"\n        data-pswp-width=\"1914\"\n        data-pswp-height=\"1724\">\n                                        <picture>\r\n                    <source\r\n                srcset=\"https:\/\/legrandcontinent.eu\/es\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2026\/01\/Capture-decran-2026-01-24-a-14.14.17-330x297.png\"\r\n                media=\"(max-width:  374px)\" \/>\r\n                    <source\r\n                srcset=\"https:\/\/legrandcontinent.eu\/es\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2026\/01\/Capture-decran-2026-01-24-a-14.14.17-690x622.png\"\r\n                media=\"(max-width:  989px)\" \/>\r\n                    <source\r\n                srcset=\"https:\/\/legrandcontinent.eu\/es\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2026\/01\/Capture-decran-2026-01-24-a-14.14.17-990x892.png\"\r\n                media=\"(max-width: 1319px)\" \/>\r\n                    <source\r\n                srcset=\"https:\/\/legrandcontinent.eu\/es\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2026\/01\/Capture-decran-2026-01-24-a-14.14.17-690x622.png\"\r\n                media=\"(max-width: 1599px)\" \/>\r\n                    <source\r\n                srcset=\"https:\/\/legrandcontinent.eu\/es\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2026\/01\/Capture-decran-2026-01-24-a-14.14.17-990x892.png\"\r\n                media=\"(min-width: 1600px)\" \/>\r\n                <img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/legrandcontinent.eu\/es\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2026\/01\/Capture-decran-2026-01-24-a-14.14.17-125x113.png\" \/>\r\n        <\/picture>\r\n                            \n            <\/a>\n<\/figure>\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><strong>La vejez del ahorro: \u00bfeutanasia de los rentistas, eutanasia de los jubilados?<\/strong><\/h3>\n\n\n\n<p>Los economistas han considerado durante mucho tiempo que el envejecimiento demogr\u00e1fico provocaba autom\u00e1ticamente un aumento de los tipos de inter\u00e9s; los jubilados, con ingresos inferiores a los que percib\u00edan cuando a\u00fan estaban en activo, tendr\u00edan que recurrir a su patrimonio para mantener su nivel de consumo y, a medida que una parte cada vez mayor de la poblaci\u00f3n pasara de una edad de acumulaci\u00f3n a una edad de desahorro, la demanda de activos financieros se contraer\u00eda, lo que provocar\u00eda un aumento de su rendimiento. A partir de esta intuici\u00f3n, James Poterba y Andrew Abel expusieron en la d\u00e9cada de 1990 la tesis del \u00abcolapso del mercado de activos\u00bb&nbsp;<span class='whitespace-nowrap'><span id='easy-footnote-8-89034' class='easy-footnote-margin-adjust'><\/span><span class='easy-footnote'><a href='https:\/\/legrandcontinent.eu\/es\/2026\/01\/26\/demografia-se-convertira-el-estado-del-bienestar-en-un-estado-hospicio\/#easy-footnote-bottom-8-89034' title='V\u00e9ase por ejemplo Andrew B. Abel, \u00ab&amp;nbsp;&lt;a href=&quot;https:\/\/www.philadelphiafed.org\/-\/media\/frbp\/assets\/working-papers\/2001\/wp01-2.pdf&quot;&gt;Will bequests attenuate the predicted meltdown in stock prices when baby boomers retire&amp;nbsp;?&lt;\/a&gt;&amp;nbsp;\u00bb, Federal Reserve Bank of Philadelphia, enero de 2001.'><sup>8<\/sup><\/a><\/span><\/span> (<em>asset market meltdown<\/em>), reformulada m\u00e1s recientemente como un \u00abgran cambio demogr\u00e1fico\u00bb (<em>great demographic reversal<\/em>) por Charles Goodhart, Manoj Pradhan o Larry Summers&nbsp;<span class='whitespace-nowrap'><span id='easy-footnote-9-89034' class='easy-footnote-margin-adjust'><\/span><span class='easy-footnote'><a href='https:\/\/legrandcontinent.eu\/es\/2026\/01\/26\/demografia-se-convertira-el-estado-del-bienestar-en-un-estado-hospicio\/#easy-footnote-bottom-9-89034' title='V\u00e9ase por ejemplo Charles Goodhart, Manoj Pradhan,&amp;nbsp;&lt;em&gt;The Great Demographic Reversal&amp;nbsp;: Ageing Societies, Waning Inequality and an Inflation Revival,&amp;nbsp;&lt;\/em&gt;Basingstoke, Palgrave Macmillan, 2020.'><sup>9<\/sup><\/a><\/span><\/span>.<\/p>\n\n\n\n<p>Sin embargo, los trabajos recientes de Adrien Auclert&nbsp;<span class='whitespace-nowrap'><span id='easy-footnote-10-89034' class='easy-footnote-margin-adjust'><\/span><span class='easy-footnote'><a href='https:\/\/legrandcontinent.eu\/es\/2026\/01\/26\/demografia-se-convertira-el-estado-del-bienestar-en-un-estado-hospicio\/#easy-footnote-bottom-10-89034' title='Adrien Auclert, Hannes Malmberg, Fr\u00e9d\u00e9ric Martenet y Matthew Rognlie, \u00ab&amp;nbsp;&lt;a href=&quot;https:\/\/web.stanford.edu\/~aauclert\/demowealth21.pdf&quot;&gt;Demographics, Wealth, and Global Imbalances in the Twenty-First Century&lt;\/a&gt;&amp;nbsp;\u00bb&amp;nbsp;&lt;em&gt;SSRN Electronic Journal&lt;\/em&gt;, 2021.'><sup>10<\/sup><\/a><\/span><\/span> han demostrado que estos an\u00e1lisis sobreestiman la magnitud del desahorro y subestiman un mecanismo de composici\u00f3n que, sin embargo, es esencial: la riqueza se concentra masivamente en las personas de m\u00e1s edad. Por lo tanto, el envejecimiento, lejos de reducir la demanda global de activos, puede aumentarla, simplemente porque incrementa la proporci\u00f3n de personas que se encuentran en las edades \u00abricas\u00bb del ciclo de vida.<\/p>\n\n\n\n<p>Si bien el resultado es contrario a la intuici\u00f3n, no por ello es menos decisivo: lejos de impulsar al alza los tipos de inter\u00e9s, el envejecimiento puede contribuir a reducirlos. Esta din\u00e1mica no carece de consecuencias macroecon\u00f3micas y presupuestarias, ya que unos tipos de inter\u00e9s bajos de forma duradera facilitan la financiaci\u00f3n de la deuda p\u00fablica y privada, reducen el coste del capital productivo y son responsables de parte del aumento de las valoraciones observado en las dos \u00faltimas d\u00e9cadas.<\/p>\n\n\n\n<p>La cuesti\u00f3n patrimonial se encuentra as\u00ed en el centro de lo que podr\u00eda ser un tratado de paz entre generaciones. Si la brecha entre activos y jubilados es cada vez menor en t\u00e9rminos de ingresos corrientes, se acent\u00faa cada vez m\u00e1s en t\u00e9rminos de riqueza acumulada.<\/p>\n\n\n\n<p>En Francia, el envejecimiento no ha provocado la esperada liquidaci\u00f3n de patrimonios: el desahorro de los jubilados sigue siendo limitado, debido al efecto combinado de unas pensiones relativamente protectoras y un entorno macroecon\u00f3mico favorable \u2014desinflaci\u00f3n prolongada, tipos de inter\u00e9s bajos de forma duradera, urbanizaci\u00f3n\u2014, lo que ha provocado autom\u00e1ticamente una revalorizaci\u00f3n de sus activos inmobiliarios y financieros. En consecuencia, el patrimonio se concentra en manos de las generaciones de m\u00e1s edad, lo que alimenta tanto la bajada de los tipos de inter\u00e9s como la persistencia de las desigualdades intergeneracionales.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-pullquote\"><blockquote><p>La cuesti\u00f3n patrimonial se encuentra en el centro de lo que podr\u00eda ser un tratado de paz entre generaciones.<\/p><cite>MATHIAS ABITBOL, LAURE ARCIZET, FERDINAND CARR\u00c9, ANTOINE H\u00c9BERT Y QUENTIN REGNAUD<\/cite><\/blockquote><\/figure>\n\n\n\n<p>Por lo tanto, el conflicto entre generaciones no puede interpretarse \u00fanicamente desde la perspectiva de las pensiones o el reparto de los ingresos: remite a una arquitectura patrimonial que congela las posiciones adquiridas y transforma el envejecimiento en una fuerza de conservaci\u00f3n econ\u00f3mica.<\/p>\n\n\n\n<p>En v\u00edsperas de la \u00abGran Transmisi\u00f3n\u00bb&nbsp;<span class='whitespace-nowrap'><span id='easy-footnote-11-89034' class='easy-footnote-margin-adjust'><\/span><span class='easy-footnote'><a href='https:\/\/legrandcontinent.eu\/es\/2026\/01\/26\/demografia-se-convertira-el-estado-del-bienestar-en-un-estado-hospicio\/#easy-footnote-bottom-11-89034' title='Alexandre Ouizille, Th\u00e9o Iberrakene, Boris Julien-Vauzelle,&amp;nbsp;&lt;a href=&quot;https:\/\/www.jean-jaures.org\/publication\/face-a-la-grande-transmission-limpot-sur-les-grandes-successions\/&quot;&gt;Face \u00e0 la \u00ab&amp;nbsp;grande transmission&amp;nbsp;\u00bb, l\u2019imp\u00f4t sur les grandes successions&lt;\/a&gt;, Paris, Fondation Jean-Jaur\u00e8s, 2024.'><sup>11<\/sup><\/a><\/span><\/span>, una ola sucesoria sin precedentes en la que las personas mayores francesas transmitir\u00e1n 9 billones de euros de patrimonio a sus herederos en quince a\u00f1os, la correcci\u00f3n de una desigualdad de stock requiere instrumentos adecuados, m\u00e1s que dispositivos simb\u00f3licos o bases impositivas fr\u00e1giles. Por lo tanto, es fundamental iniciar una reflexi\u00f3n expl\u00edcita sobre la formaci\u00f3n de rentas y la contabilizaci\u00f3n de las plusval\u00edas latentes, donde se encuentra la mayor parte de la ventaja intergeneracional; lo que est\u00e1 en juego no es la herencia en s\u00ed misma, sino m\u00e1s bien el rendimiento diferencial de la propiedad en una econom\u00eda de bajo crecimiento y capital caro.<\/p>\n\n\n\n<p>Plantear el problema contempor\u00e1neo y dramatizarlo pregunt\u00e1ndose si hay que \u00abeutanasiar a los jubilados\u00bb \u2014haci\u00e9ndose eco del problema keynesiano, siempre actual, de la \u00abeutanasia de los rentistas\u00bb&nbsp;<span class='whitespace-nowrap'><span id='easy-footnote-12-89034' class='easy-footnote-margin-adjust'><\/span><span class='easy-footnote'><a href='https:\/\/legrandcontinent.eu\/es\/2026\/01\/26\/demografia-se-convertira-el-estado-del-bienestar-en-un-estado-hospicio\/#easy-footnote-bottom-12-89034' title='En un pasaje de la&amp;nbsp;&lt;em&gt;Teor\u00eda general del empleo, el inter\u00e9s y el dinero&amp;nbsp;&lt;\/em&gt;(Cambridge, Cambridge University Press, 1936),Keynes habla de la \u00abeutanasia de los rentistas\u00bb para referirse a la disminuci\u00f3n de las rentas provocada por la inflaci\u00f3n, ya que el capital financiero del que se obtienen estas rentas se deval\u00faa; los periodos de fuerte inflaci\u00f3n benefician as\u00ed a los prestatarios, ya que el coste real de sus pr\u00e9stamos disminuye.'><sup>12<\/sup><\/a><\/span><\/span>\u2014 s\u00f3lo puede presentar la situaci\u00f3n bajo una luz falsa. El verdadero reto es el de un reparto patrimonial compatible con la sostenibilidad macroecon\u00f3mica y la cohesi\u00f3n social, en una sociedad en la que el envejecimiento, lejos de erosionar la riqueza acumulada, tiende a concentrarla. El tratado de paz entre generaciones no se negociar\u00e1 \u00fanicamente en el \u00e1mbito de las pensiones, sino tambi\u00e9n en el m\u00e1s estructural de los derechos de propiedad y su rendimiento a largo plazo.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><strong>\u00bfEl canto del cisne del Estado del bienestar?<\/strong><\/h2>\n\n\n\n<p>Reducir la cuesti\u00f3n intergeneracional s\u00f3lo al sistema de pensiones lleva a pasar por alto lo esencial. Desde hace treinta a\u00f1os, no s\u00f3lo <a href=\"https:\/\/legrandcontinent.eu\/es\/2023\/02\/07\/10-puntos-sobre-los-sistemas-de-pensiones-en-europa\/\">la estructura de las pensiones ha evolucionado<\/a>, sino toda la arquitectura de las prestaciones sociales y su financiaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n<p>Si bien el debate se presenta a menudo de forma caricaturesca, ofreciendo s\u00f3lo la posibilidad de elegir entre el aumento descontrolado del gasto y la austeridad encubierta, la realidad es m\u00e1s matizada. Si el gasto social ha seguido aumentando, ha sido a costa de una profunda racionalizaci\u00f3n de su composici\u00f3n y financiaci\u00f3n, con el objetivo expl\u00edcito de contener el peso de la protecci\u00f3n social sobre los activos&nbsp;<span class='whitespace-nowrap'><span id='easy-footnote-13-89034' class='easy-footnote-margin-adjust'><\/span><span class='easy-footnote'><a href='https:\/\/legrandcontinent.eu\/es\/2026\/01\/26\/demografia-se-convertira-el-estado-del-bienestar-en-un-estado-hospicio\/#easy-footnote-bottom-13-89034' title='Pierre-Yves Cusset, Hippolyte d\u2019Albis, Julien Navaux y Jacques Pelletan,&amp;nbsp;&lt;a href=&quot;https:\/\/www.strategie-plan.gouv.fr\/files\/files\/Publications\/2021%20SP\/2021-12-07%20-%20NA%20103%20-%20Protection%20sociale\/fs-2021-na103-protection_sociale-decembre.pdf&quot;&gt;Protection sociale&amp;nbsp;: qui paie le co\u00fbt du vieillissement de la population&amp;nbsp;?&lt;\/a&gt;, Note d\u2019analyse de France Strat\u00e9gie, n\u00b0 103 (5), 2021, pp. 1-16.'><sup>13<\/sup><\/a><\/span><\/span>; hoy, la parte de las cotizaciones sociales ha disminuido en favor de la CSG y de los impuestos y tasas asignados.<\/p>\n\n\n\n<p>Este cambio no es neutro: refleja una voluntad pol\u00edtica asumida de desindexar la financiaci\u00f3n social del solo trabajo en un contexto de desempleo estructural y de presi\u00f3n sobre la competitividad, para recurrir en mayor medida a los ingresos menos sensibles al ciclo econ\u00f3mico: pensiones, ingresos del capital y del patrimonio. El aumento de la CSG que grava a los jubilados constituye, de hecho, un reequilibrio intergeneracional impl\u00edcito que a menudo se subestima.<\/p>\n\n\n\n<p>Sin embargo, esta iniciativa no lo resuelve todo: si bien el peso relativo de las cotizaciones ha disminuido, el nivel global de las exacciones necesarias para financiar una sociedad que envejece sigue aumentando.<\/p>\n\n\n\n<p>En una econom\u00eda en la que el n\u00famero de activos se estanca o disminuye, cada punto adicional de gasto social pesa m\u00e1s sobre el crecimiento potencial.<\/p>\n\n\n\n<p>Una econom\u00eda m\u00e1s envejecida es tambi\u00e9n una econom\u00eda m\u00e1s gravada, en la que se concentra el ahorro, se transforma la demanda y la inversi\u00f3n productiva puede desplomarse bajo el efecto de una fiscalidad m\u00e1s elevada y unas expectativas de crecimiento m\u00e1s bajas. Gobernar las edades supone, por tanto, arbitrar no s\u00f3lo entre categor\u00edas sociales, sino tambi\u00e9n entre temporalidades econ\u00f3micas, para proteger el presente sin hipotecar la capacidad de producci\u00f3n del futuro. Es en este estrecho espacio entre la justicia intergeneracional y la sostenibilidad macroecon\u00f3mica donde debe jugarse un verdadero tratado de paz entre las edades, mucho m\u00e1s all\u00e1 del mero debate sobre las pensiones.<\/p>\n\n\n\n<p>Hoy, se enfrentan dos visiones irreconciliables del futuro del Estado social ante el envejecimiento; en la conferencia Daniel Cohen 2025 celebrada en la \u00c9cole normale sup\u00e9rieure de Par\u00eds el 15 de diciembre de 2025, Pierre Moscovici y Antoine Levy encarnaron perfectamente estos dos enfoques: por un lado, la tentaci\u00f3n de una reforma sist\u00e9mica, para introducir una dosis de capitalizaci\u00f3n con el fin de diversificar los riesgos, apoyarse en el crecimiento mundial en lugar de s\u00f3lo en la demograf\u00eda nacional y restaurar la libertad individual en las opciones de ahorro; por otro, la prudencia de los ajustes continuos para rechazar la \u00abgran noche\u00bb de las pensiones en favor de una gobernanza permanente, consciente de las limitaciones de la aceptabilidad pol\u00edtica y del caos potencial de una transici\u00f3n mal gestionada.<\/p>\n\n\n\n<p>Esta divisi\u00f3n afecta, en efecto, a un punto importante: un sistema de pensiones de reparto indexa impl\u00edcitamente el valor de las pensiones al rendimiento de la econom\u00eda nacional. Un sistema de capitalizaci\u00f3n, por su parte, permitir\u00eda reducir la dependencia exclusiva del crecimiento nacional y la demograf\u00eda nacional para apoyarse en el crecimiento mundial, m\u00e1s eficaz en la situaci\u00f3n actual; al tiempo que favorece el margen de maniobra individual, este sistema tambi\u00e9n parece m\u00e1s igualitario, ya que es posible garantizar a cada persona una pensi\u00f3n m\u00ednima digna y dejar luego libre la decisi\u00f3n de ahorrar m\u00e1s o menos para la vejez, sin que las pensiones indexadas a los ingresos m\u00e1s altos pesen sobre los activos.<\/p>\n\n\n\n<p>Por el contrario, la navegaci\u00f3n param\u00e9trica a vista puede parecer una salida pol\u00edtica m\u00e1s tranquila; sin embargo, depende de la credibilidad de la trayectoria presupuestaria. Sin esta \u00faltima, se erosiona la confianza misma en el sistema de reparto, lo que abre el camino a una capitalizaci\u00f3n \u00abpor defecto\u00bb: la de los patrimonios inmobiliarios acumulados por los baby boomers, fuente de crecientes desigualdades entre herederos y no herederos.<\/p>\n\n\n\n<p>Ambas opciones se enfrentan hoy al mismo obst\u00e1culo: el peso electoral de los jubilados convierte <a href=\"https:\/\/legrandcontinent.eu\/es\/2023\/02\/14\/las-pensiones-a-la-escala-pertinente-seis-perspectivas-sobre-la-reforma-francesa\/\">cualquier reforma de envergadura<\/a> en un suicidio pol\u00edtico.<\/p>\n\n\n\n<p>En medio de lo que Louis Chauvel denomina una \u00abpolicrisis\u00bb que puede agravarse&nbsp;<span class='whitespace-nowrap'><span id='easy-footnote-14-89034' class='easy-footnote-margin-adjust'><\/span><span class='easy-footnote'><a href='https:\/\/legrandcontinent.eu\/es\/2026\/01\/26\/demografia-se-convertira-el-estado-del-bienestar-en-un-estado-hospicio\/#easy-footnote-bottom-14-89034' title='Louis Chauvel,&amp;nbsp;&lt;em&gt;Le Destin des g\u00e9n\u00e9rations&amp;nbsp;: structure sociales et cohortes en France du XXe si\u00e8cle aux ann\u00e9es 2010, op. cit.&lt;\/em&gt;'><sup>14<\/sup><\/a><\/span><\/span>, este bloqueo corre el riesgo de transformar el Estado del bienestar en un \u00abEstado-hospicio\u00bb, cautivo de una gerontocracia de facto en la que la restricci\u00f3n democr\u00e1tica impide arbitrar.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>De aqu\u00ed a 2100, Europa deber\u00eda perder un 20% de su poblaci\u00f3n.<\/p>\n<p>Ahora que la mitad de los pa\u00edses europeos han alcanzado su pico demogr\u00e1fico, \u00bfpodr\u00e1 mantenerse el modelo de Estado social forjado durante el baby boom?<\/p>\n<p>Para cinco j\u00f3venes economistas que parten del caso franc\u00e9s, el choque demogr\u00e1fico que se avecina se centra en una cuesti\u00f3n muy pol\u00edtica: el patrimonio.<\/p>\n","protected":false},"author":1366,"featured_media":89014,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"templates\/post-studies.php","format":"standard","meta":{"_acf_changed":true,"_trash_the_other_posts":false,"footnotes":""},"categories":[126],"tags":[],"geo":[177],"class_list":["post-89034","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-demografia","staff-antoine-hebert","staff-ferdinand-carre","staff-laure-arcizet","staff-mathias-abitbol","staff-quentin-regnaud","geo-europa"],"acf":[],"yoast_head":"<!-- This site is optimized with the Yoast SEO plugin v26.1.1 - https:\/\/yoast.com\/wordpress\/plugins\/seo\/ -->\n<title>Demograf\u00eda: \u00bfse convertir\u00e1 el Estado del bienestar en un Estado hospicio? - El Grand Continent<\/title>\n<meta name=\"robots\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<link rel=\"canonical\" href=\"https:\/\/legrandcontinent.eu\/es\/2026\/01\/26\/demografia-se-convertira-el-estado-del-bienestar-en-un-estado-hospicio\/\" \/>\n<meta property=\"og:locale\" content=\"es_ES\" \/>\n<meta property=\"og:type\" content=\"article\" \/>\n<meta property=\"og:title\" content=\"Demograf\u00eda: \u00bfse convertir\u00e1 el Estado del bienestar en un Estado hospicio? - El Grand Continent\" \/>\n<meta property=\"og:description\" content=\"De aqu\u00ed a 2100, Europa deber\u00eda perder un 20% de su poblaci\u00f3n.  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