{"id":85537,"date":"2025-12-17T10:52:02","date_gmt":"2025-12-17T09:52:02","guid":{"rendered":"https:\/\/legrandcontinent.eu\/es\/?p=85537"},"modified":"2025-12-17T10:52:05","modified_gmt":"2025-12-17T09:52:05","slug":"2025-las-principales-tendencias-economicas-en-10-graficos","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/legrandcontinent.eu\/es\/2025\/12\/17\/2025-las-principales-tendencias-economicas-en-10-graficos\/","title":{"rendered":"2025: las principales tendencias econ\u00f3micas en 10 gr\u00e1ficos"},"content":{"rendered":"\n<p><em>El a\u00f1o 2025: el de <\/em><a href=\"https:\/\/legrandcontinent.eu\/es\/observatorio-del-conclave\/\"><em>un nuevo papa<\/em><\/a><em>, el a\u00f1o en que Trump decidi\u00f3<\/em><a href=\"https:\/\/legrandcontinent.eu\/fr\/trump-et-la-guerre-commerciale-x\/\"><em> <\/em><em>declarar la guerra comercial al mundo<\/em><\/a><em> y<\/em><a href=\"https:\/\/legrandcontinent.eu\/es\/2025\/08\/16\/vladimir-putin-o-la-manipulacion-de-donald-trump-el-discurso-completo-de-anchorage\/\"><em> reunirse con Putin<\/em><\/a><em>, y en el que<\/em><a href=\"https:\/\/legrandcontinent.eu\/es\/category\/guerra\/iran-israel-oriente-medio-en-guerra\/\"><em> Israel e Ir\u00e1n<\/em><\/a><em>,<\/em><a href=\"https:\/\/legrandcontinent.eu\/es\/2025\/04\/30\/esta-india-a-punto-de-emprender-acciones-militares-en-pakistan\/\"><em> India y Pakist\u00e1n<\/em><\/a><em>,<\/em><a href=\"https:\/\/legrandcontinent.eu\/es\/2025\/07\/27\/tailandia-camboya-cinco-puntos-sobre-la-geopolitica-de-una-frontera-explosiva\/\"> <em>Tailandia y Camboya<\/em><\/a><em> se enfrentaron en conflictos armados, en el que<\/em><a href=\"https:\/\/legrandcontinent.eu\/es\/2025\/07\/02\/a-partir-de-hoy-estamos-mas-cerca-de-2050-que-de-2000-x\/\"><em> estamos ahora m\u00e1s cerca de 2050 que de 2000<\/em><\/a><em> y en el que el<\/em><a href=\"https:\/\/legrandcontinent.eu\/es\/2025\/11\/14\/brainrot-geopolitica-de-la-realidad-rota\/\"><em> brainrot<\/em><\/a><em> ha entrado en nuestras vidas, llega a su fin.<\/em><\/p>\n\n\n\n<p><em>En un a\u00f1o vertiginoso en el que las \u00faltimas reglas del juego parecen haber desaparecido, \u00bfqu\u00e9 es lo que realmente ha cambiado?<\/em><\/p>\n\n\n\n<p><em>Desde la inteligencia artificial hasta la econom\u00eda mundial, pasando por la explosi\u00f3n de China, el frente ucraniano o la monarqu\u00eda en Estados Unidos, esta semana le ofrecemos una retrospectiva con las cifras y las palabras de un a\u00f1o vertiginoso.<\/em><\/p>\n\n\n\n<p><em>Ahora que se acerca la Navidad,<\/em><a href=\"https:\/\/legrandcontinent.eu\/es\/ofertas-suscripcion\/\"><em> piense en regalar el Grand Continent, o en suscribirse si nos lee habitualmente<\/em><\/a><\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><strong>1 \u2014 Estados Unidos: el mayor aumento de las barreras arancelarias desde la Segunda Guerra Mundial<\/strong><\/h2>\n\n\n\n<p>La tasa media \u00abestatutaria\u00bb de los aranceles en Estados Unidos \u2014calculada <em>ex ante<\/em> sobre la base de la composici\u00f3n pasada de las importaciones\u2014 se ha incrementado en aproximadamente 14 puntos porcentuales desde principios de 2025, hasta alcanzar el 18 %.<\/p>\n\n\n\n<p>No obstante, esta media oculta grandes disparidades: m\u00e1s del 35 % sobre las importaciones procedentes de China e India, algo m\u00e1s del 10 % sobre los grandes pa\u00edses de la Uni\u00f3n Europea y menos del 5 % sobre Singapur e Irlanda.<\/p>\n\n\n\n<p>Sin embargo, la tasa media efectiva \u2014medida <em>a posteriori<\/em> tras ajustar la composici\u00f3n de las importaciones\u2014 ha aumentado menos y a finales de 2025 se sit\u00faa ligeramente por encima del 10 %. Esto se debe tanto a los plazos de repercusi\u00f3n \u2014los importadores estadounidenses acumularon existencias antes de la entrada en vigor de los aumentos de los aranceles\u2014 como a la optimizaci\u00f3n de las cadenas de suministro en favor de los bienes o pa\u00edses menos penalizados.<\/p>\n\n\n\n<div class=\"iframe-container wp-block-image wp-block-image-medium  iframe-dw\">\n\t<div>\n\t\t<iframe class=\"absolute w-full h-full pin-t pin-l\" title=\"titolo\" aria-label=\"Interactive line chart\" src=\"\/\/datawrapper.dwcdn.net\/ot8Iu\/\" scrolling=\"no\" frameborder=\"0\" ><\/iframe>\n\t<\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><strong>2 \u2014 M\u00e1s miedo que da\u00f1o en t\u00e9rminos del impacto de los aranceles sobre el crecimiento, por el momento<\/strong><\/h2>\n\n\n\n<p>La primavera pasada, las previsiones de crecimiento para 2025 se revisaron claramente a la baja tras los anuncios estadounidenses del \u00abLiberation Day\u00bb.<\/p>\n\n\n\n<p>Sin embargo, hoy en d\u00eda han vuelto a situarse aproximadamente en los mismos niveles que hace un a\u00f1o, antes de las elecciones estadounidenses.<\/p>\n\n\n\n<p>Varios factores pueden contribuir a explicar esta situaci\u00f3n:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Los aumentos efectivos de los aranceles han sido finalmente algo menores de lo anunciado inicialmente.<\/li>\n\n\n\n<li>El comercio mundial a principios de a\u00f1o se vio impulsado por la acumulaci\u00f3n de existencias en previsi\u00f3n del aumento de las barreras arancelarias.<\/li>\n\n\n\n<li>El auge del gasto y las valoraciones burs\u00e1tiles relacionadas con la inteligencia artificial ha desempe\u00f1ado un papel compensatorio al estimular la demanda mundial.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>Sin embargo, algunos de estos factores son transitorios o fr\u00e1giles, y las distorsiones provocadas por el aumento del proteccionismo podr\u00edan afectar al potencial de crecimiento a m\u00e1s largo plazo.<\/p>\n\n\n\n<div class=\"iframe-container wp-block-image wp-block-image-medium  iframe-dw\">\n\t<div>\n\t\t<iframe class=\"absolute w-full h-full pin-t pin-l\" title=\"titolo\" aria-label=\"Interactive line chart\" src=\"\/\/datawrapper.dwcdn.net\/lpOCE\/\" scrolling=\"no\" frameborder=\"0\" ><\/iframe>\n\t<\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><strong>3 \u2014 Redirecci\u00f3n de las exportaciones chinas fuera de Estados Unidos, en particular hacia Europa<\/strong><\/h2>\n\n\n\n<p>En los seis meses siguientes al aumento de los aranceles estadounidenses \u2014mayo-octubre de 2025 en comparaci\u00f3n con el mismo periodo de 2024\u2014, el volumen de las exportaciones chinas se redujo en m\u00e1s de una cuarta parte hacia Estados Unidos, pero aument\u00f3 un 14 % hacia las econom\u00edas emergentes de Asia y algo m\u00e1s del 10 % hacia la Uni\u00f3n Europea.<\/p>\n\n\n\n<p>En el caso de los pa\u00edses de la zona del euro, esta presi\u00f3n competitiva se vio amplificada por la apreciaci\u00f3n del tipo de cambio del euro frente a la moneda china \u2014de casi un +10 % desde principios de 2025\u2014, que sigui\u00f3 de cerca <em>de facto<\/em> la evoluci\u00f3n del d\u00f3lar estadounidense.<\/p>\n\n\n\n<div class=\"iframe-container wp-block-image wp-block-image-medium  iframe-dw\">\n\t<div>\n\t\t<iframe class=\"absolute w-full h-full pin-t pin-l\" title=\"titolo\" aria-label=\"Interactive line chart\" src=\"\/\/datawrapper.dwcdn.net\/5HSZi\/\" scrolling=\"no\" frameborder=\"0\" ><\/iframe>\n\t<\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><strong>4 \u2014 El perfil \u00aben K\u00bb de la econom\u00eda estadounidense: una gran divergencia en la evoluci\u00f3n de las empresas y los hogares<\/strong><\/h2>\n\n\n\n<p>La divergencia en el rendimiento burs\u00e1til entre las \u00ab7 magn\u00edficas\u00bb \u2014las empresas tecnol\u00f3gicas con mayor capitalizaci\u00f3n burs\u00e1til: Amazon, Apple, Google, Meta, Microsoft, Nvidia y Tesla\u2014 y el resto de empresas se refleja en todos los niveles de la econom\u00eda estadounidense:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Aumento de la inversi\u00f3n relacionada con los centros de datos y la inteligencia artificial, debilidad del resto de inversiones.<\/li>\n\n\n\n<li>Robustez del crecimiento del PIB, pero descenso de la contrataci\u00f3n y el empleo.<\/li>\n\n\n\n<li>Aumento de la brecha financiera entre los hogares que poseen acciones y los que no las poseen y viven \u00fanicamente de su salario frente a una inflaci\u00f3n persistente.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<div class=\"iframe-container wp-block-image wp-block-image-medium  iframe-dw\">\n\t<div>\n\t\t<iframe class=\"absolute w-full h-full pin-t pin-l\" title=\"titolo\" aria-label=\"Interactive line chart\" src=\"\/\/datawrapper.dwcdn.net\/xU2Sl\/\" scrolling=\"no\" frameborder=\"0\" ><\/iframe>\n\t<\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><strong>5 \u2014 Ante las incertidumbres internacionales y nacionales, mayor cautela de los consumidores en la zona euro y, m\u00e1s concretamente, en Francia<\/strong><\/h2>\n\n\n\n<p>En la zona euro, la tasa de ahorro sigui\u00f3 aumentando en 2025 hasta alcanzar el 16 %, es decir, 3,5 puntos porcentuales por encima de sus niveles anteriores al COVID.<\/p>\n\n\n\n<p>En un contexto nacional de incertidumbre pol\u00edtica y presupuestaria, esta tendencia es a\u00fan m\u00e1s marcada en Francia, con una tasa de ahorro superior al 18.5 % en 2025, es decir, 5 puntos porcentuales por encima de los niveles previos a la pandemia.<\/p>\n\n\n\n<p>Por el contrario, la tasa de ahorro en Estados Unidos se sit\u00faa casi 2 puntos porcentuales por debajo de sus niveles previos al COVID-19, es decir, los hogares estadounidenses est\u00e1n gastando el excedente de ahorro que acumularon durante la pandemia.<\/p>\n\n\n\n<p>Las ganancias burs\u00e1tiles de quienes poseen acciones tambi\u00e9n alimentan este movimiento.<\/p>\n\n\n\n<div class=\"iframe-container wp-block-image wp-block-image-medium  iframe-dw\">\n\t<div>\n\t\t<iframe class=\"absolute w-full h-full pin-t pin-l\" title=\"titolo\" aria-label=\"Interactive line chart\" src=\"\/\/datawrapper.dwcdn.net\/mYm0b\/\" scrolling=\"no\" frameborder=\"0\" ><\/iframe>\n\t<\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><strong>6 \u2014 Primeros indicios de erosi\u00f3n del estatus internacional del d\u00f3lar<\/strong><\/h2>\n\n\n\n<p>El impacto negativo en el apetito de riesgo de los inversionistas provocado por los anuncios estadounidenses del pasado mes de abril se tradujo en Estados Unidos en una ca\u00edda de las cotizaciones burs\u00e1tiles, un aumento de las tasas de inter\u00e9s a mediano y largo plazo y una depreciaci\u00f3n del d\u00f3lar, una configuraci\u00f3n inusual en una situaci\u00f3n de este tipo.<\/p>\n\n\n\n<p>En particular, el d\u00f3lar no desempe\u00f1\u00f3 su papel habitual de valor refugio, como lo demuestra la ruptura de la relaci\u00f3n entre el tipo de cambio euro\/d\u00f3lar y el diferencial de tasas de inter\u00e9s a dos a\u00f1os entre ambas zonas.<\/p>\n\n\n\n<p>Esta relaci\u00f3n se ha restablecido desde el verano, pero sin que se haya recuperado la p\u00e9rdida de valor del d\u00f3lar que se produjo en primavera.<\/p>\n\n\n\n<p>En retrospectiva, no parece que los inversionistas internacionales, que estaban muy sobreponderados en los mercados estadounidenses, hayan salido masivamente de estos. Por el contrario, han aumentado la cobertura de sus carteras estadounidenses contra el riesgo cambiario.<\/p>\n\n\n\n<div class=\"iframe-container wp-block-image wp-block-image-medium \">\n\t<div>\n\t\t<iframe class=\"absolute w-full h-full pin-t pin-l\" title=\"titolo\" aria-label=\"Interactive line chart\" src=\"\/\/flo.uri.sh\/visualisation\/26863143\/embed\" scrolling=\"no\" frameborder=\"0\" ><\/iframe>\n\t<\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><strong>7 \u2014 La inflaci\u00f3n en la zona euro se ha estabilizado en torno al 2 %, pero sigue por encima de este objetivo com\u00fan en las dem\u00e1s grandes econom\u00edas avanzadas<\/strong><\/h2>\n\n\n\n<p>En la zona euro, el retorno de la inflaci\u00f3n en torno al objetivo del 2 % se confirm\u00f3 en 2025, sin que la disminuci\u00f3n de la inflaci\u00f3n se haya logrado a costa de una recesi\u00f3n, a diferencia de lo ocurrido en episodios inflacionistas anteriores.<\/p>\n\n\n\n<p>Sin embargo, la inflaci\u00f3n resulta m\u00e1s persistente en las dem\u00e1s grandes econom\u00edas avanzadas, que comparten el mismo objetivo del 2 %.<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>En Estados Unidos, el repunte de los precios de los bienes, resultado de la repercusi\u00f3n progresiva de las subidas de los aranceles, contrarresta la desaceleraci\u00f3n de los precios de los servicios.<\/li>\n\n\n\n<li>En el Reino Unido, las expectativas de inflaci\u00f3n y las subidas salariales siguen siendo relativamente elevadas, lo que contrarresta el descenso de la inflaci\u00f3n.<\/li>\n\n\n\n<li>En Jap\u00f3n, la debilidad del tipo de cambio del yen y la escasez de mano de obra siguen ejerciendo una presi\u00f3n alcista sobre la inflaci\u00f3n.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<div class=\"iframe-container wp-block-image wp-block-image-medium  iframe-dw\">\n\t<div>\n\t\t<iframe class=\"absolute w-full h-full pin-t pin-l\" title=\"titolo\" aria-label=\"Interactive line chart\" src=\"\/\/datawrapper.dwcdn.net\/eEDvW\/\" scrolling=\"no\" frameborder=\"0\" ><\/iframe>\n\t<\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><strong>8 \u2014 El BCE se encuentra en mejor posici\u00f3n que los dem\u00e1s grandes bancos centrales<\/strong><\/h2>\n\n\n\n<p>Dado que la inflaci\u00f3n en la zona euro ha vuelto a situarse en torno al 2 %, la tasa de inter\u00e9s de referencia del BCE ha podido reducirse hasta situarse cerca de su zona de neutralidad, en el 2 %.<\/p>\n\n\n\n<p>Por su parte, la bajada de las tasas de inter\u00e9s de referencia de la Fed y del Banco de Inglaterra se ve contrarrestada por la persistencia de la inflaci\u00f3n, a pesar del descenso del empleo. En el caso de Estados Unidos, la tarea del banco central se ve adem\u00e1s complicada por los intentos de obstaculizar su independencia.<\/p>\n\n\n\n<p>El Banco de Jap\u00f3n es el \u00fanico de los grandes bancos centrales que se ha embarcado en un ciclo de subida de su tasa de inter\u00e9s; su ritmo sigue siendo muy gradual para no comprometer la salida de la larga fase de deflaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n<p>Adem\u00e1s, todos estos bancos centrales continuaron en 2025 con la normalizaci\u00f3n a la baja del tama\u00f1o de sus balances, aunque este movimiento est\u00e1 llegando a su fin en el caso de la Fed.<\/p>\n\n\n\n<div class=\"iframe-container wp-block-image wp-block-image-medium  iframe-dw\">\n\t<div>\n\t\t<iframe class=\"absolute w-full h-full pin-t pin-l\" title=\"titolo\" aria-label=\"Interactive line chart\" src=\"\/\/datawrapper.dwcdn.net\/vzx0O\/\" scrolling=\"no\" frameborder=\"0\" ><\/iframe>\n\t<\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><strong>9 \u2014 No se reduce la deuda p\u00fablica en 2025, pero existen grandes disparidades<\/strong><\/h2>\n\n\n\n<p>En 2025, las proporciones de deuda p\u00fablica de las grandes econom\u00edas se mantienen pr\u00e1cticamente sin cambios (Alemania, Reino Unido, Estados Unidos) o aumentan (Francia, Italia) .<\/p>\n\n\n\n<p>Alemania \u2014justo por encima del 60 % del PIB\u2014 e Italia \u2014cerca del 140 % del PIB\u2014 se sit\u00faan en los dos extremos de la jerarqu\u00eda.<\/p>\n\n\n\n<p>En el medio se encuentran el Reino Unido \u2014algo m\u00e1s del 100 %\u2014 y Estados Unidos y Francia \u2014ambos entre el 115 % y el 120 %\u2014.<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Adem\u00e1s del aumento de su carga de intereses, los Estados europeos tendr\u00e1n que hacer frente al incremento de sus gastos de defensa (as\u00ed como de los gastos de infraestructura en el caso de Alemania en el marco de su plan de reactivaci\u00f3n).<\/li>\n\n\n\n<li>En Estados Unidos, no se espera que el d\u00e9ficit p\u00fablico (7,5 % del PIB en 2025) se reduzca en el pr\u00f3ximo periodo, a pesar del aumento de los ingresos aduaneros. Por lo tanto, se prev\u00e9 que la proporci\u00f3n deuda\/PIB vuelva a subir.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<div class=\"iframe-container wp-block-image wp-block-image-medium  iframe-dw\">\n\t<div>\n\t\t<iframe class=\"absolute w-full h-full pin-t pin-l\" title=\"titolo\" aria-label=\"Interactive line chart\" src=\"\/\/datawrapper.dwcdn.net\/zALN7\/\" scrolling=\"no\" frameborder=\"0\" ><\/iframe>\n\t<\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><strong>10 \u2014 Reducci\u00f3n de los diferenciales de tasas de inter\u00e9s a largo plazo con respecto a Alemania en la zona euro, salvo en el caso de Francia, alcanzada por Italia<\/strong><\/h2>\n\n\n\n<p>En un contexto de descenso y posterior estabilizaci\u00f3n de las tasas a corto plazo, la tasa de inter\u00e9s a 10 a\u00f1os de Alemania \u2014que constituye la referencia en la zona euro\u2014 fluctu\u00f3 en 2025 en una banda relativamente estrecha entre el 2,5 % y el 2,8 %.<\/p>\n\n\n\n<p>La continua reducci\u00f3n de la proporci\u00f3n de d\u00e9ficit p\u00fablico en los pa\u00edses del \u00absur\u00bb de la zona euro (Espa\u00f1a, Italia y Portugal) contribuy\u00f3 a una reducci\u00f3n significativa de sus diferenciales de tasas a largo plazo con Alemania.<\/p>\n\n\n\n<div class=\"iframe-container wp-block-image wp-block-image-medium  iframe-dw\">\n\t<div>\n\t\t<iframe class=\"absolute w-full h-full pin-t pin-l\" title=\"titolo\" aria-label=\"Interactive line chart\" src=\"\/\/datawrapper.dwcdn.net\/1zEnw\/\" scrolling=\"no\" frameborder=\"0\" ><\/iframe>\n\t<\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<p>Francia, con un d\u00e9ficit p\u00fablico persistente y previsto del 5,4 % del PIB en 2025, fue una excepci\u00f3n a esta tendencia: el diferencial de las tasas a largo plazo con respecto a Alemania ha fluctuado este a\u00f1o entre 70 y 80 puntos b\u00e1sicos \u2014frente a los aproximadamente 50 puntos b\u00e1sicos antes de la disoluci\u00f3n de 2024\u2014 en funci\u00f3n de los avatares pol\u00edticos y las incertidumbres sobre el resultado de los debates presupuestarios en el Parlamento.<\/p>\n\n\n\n<p>A finales de a\u00f1o, la tasa a 10 a\u00f1os de la deuda p\u00fablica italiana se sit\u00faa ahora cerca de la de la deuda francesa.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Mientras que Estados Unidos ha impuesto los aranceles m\u00e1s altos desde la Segunda Guerra Mundial, la inflaci\u00f3n persiste y China est\u00e1 en pleno auge, \u00bfqu\u00e9 ha cambiado en el a\u00f1o de la disrupci\u00f3n de Trump?<\/p>\n<p>Olivier Garnier, economista en jefe del Banco de Francia, propone 10 gr\u00e1ficos in\u00e9ditos para visualizar las grandes tendencias econ\u00f3micas del a\u00f1o que se va.<\/p>\n","protected":false},"author":17959,"featured_media":85559,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"templates\/post-studies.php","format":"standard","meta":{"_acf_changed":true,"_trash_the_other_posts":false,"footnotes":""},"categories":[984],"tags":[],"geo":[198],"class_list":["post-85537","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-tendencias-2025","staff-olivier-garnier","geo-mundo"],"acf":[],"yoast_head":"<!-- This site is optimized with the Yoast SEO plugin v26.1.1 - https:\/\/yoast.com\/wordpress\/plugins\/seo\/ -->\n<title>2025: las principales tendencias econ\u00f3micas en 10 gr\u00e1ficos - El Grand Continent<\/title>\n<meta name=\"robots\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<link rel=\"canonical\" href=\"https:\/\/legrandcontinent.eu\/es\/2025\/12\/17\/2025-las-principales-tendencias-economicas-en-10-graficos\/\" \/>\n<meta property=\"og:locale\" content=\"es_ES\" \/>\n<meta property=\"og:type\" content=\"article\" \/>\n<meta property=\"og:title\" content=\"2025: las principales tendencias econ\u00f3micas en 10 gr\u00e1ficos - El Grand Continent\" \/>\n<meta property=\"og:description\" content=\"Mientras que Estados Unidos ha impuesto los aranceles m\u00e1s altos desde la Segunda Guerra Mundial, la inflaci\u00f3n persiste y China est\u00e1 en pleno auge, \u00bfqu\u00e9 ha cambiado en el a\u00f1o de la disrupci\u00f3n de Trump?  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