{"id":851,"date":"2021-02-22T01:00:00","date_gmt":"2021-02-22T01:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/legrandcontinent.eu\/es\/?p=851"},"modified":"2022-05-31T15:45:24","modified_gmt":"2022-05-31T14:45:24","slug":"que-hacer-con-las-reglas-fiscales-de-la-union-europea","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/legrandcontinent.eu\/es\/2021\/02\/22\/que-hacer-con-las-reglas-fiscales-de-la-union-europea\/","title":{"rendered":"\u00bfQu\u00e9 hacer con las reglas fiscales de la Uni\u00f3n Europea?"},"content":{"rendered":"\n

Durante m\u00e1s de tres d\u00e9cadas, las pol\u00edticas fiscales de los pa\u00edses miembros de la Uni\u00f3n Europea (UE) se han visto limitadas por una serie de reglas cada vez m\u00e1s complejas construidas en torno a objetivos comunes de d\u00e9ficit y deuda, conocidas como el Pacto de Estabilidad y Crecimiento <\/span>1<\/sup><\/a><\/span><\/span>. Tras el shock hist\u00f3rico que supuso la pandemia del COVID-19, la UE suspendi\u00f3 estas reglas hasta por lo menos finales de 2021. Existe un amplio consenso de que las reglas tienen que ser reformadas antes de su restituci\u00f3n\u2014no s\u00f3lo por los altos niveles de deuda contra\u00eddos durante la pandemia, sino tambi\u00e9n para lidiar con deficiencias arraigadas.<\/p>\n\n\n\n

En un documento de trabajo<\/a> del PIIE, abogamos por un enfoque distinto. Aunque el dise\u00f1o de las reglas fiscales de la UE podr\u00eda mejorarse, el principal problema es el concepto mismo de unas reglas fiscales de la UE invariables en el tiempo e iguales para todos los pa\u00edses. No existe regla alguna capaz de adecuarse a la inmensa diversidad de posibles situaciones, dado que muchas son imposibles de predecir. El documento propone descartar las reglas fiscales en favor de est\u00e1ndares fiscales\u2014prescripciones cualitativas que dejan un margen de apreciaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n

Los l\u00edmites de una reforma gradual<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

El papel de las reglas fiscales a nivel europeo es fundamentalmente distinto al de las reglas fiscales a nivel nacional. Las reglas fiscales nacionales existen para ayudar a los pa\u00edses a alcanzar sus objetivos de pol\u00edtica fiscal preferidos. En cambio, el \u00fanico prop\u00f3sito de las reglas o est\u00e1ndares fiscales de la UE consiste en reducir el riesgo de contagio de crisis de deuda entre estados miembros, garantizando la sostenibilidad de la deuda de cada pa\u00eds. Mientras este sea el caso, los pa\u00edses miembros tienen libertad de llevar a cabo su pol\u00edtica fiscal preferida.<\/p>\n\n\n\n

El problema con cualquier<\/em> conjunto de reglas fiscales construidas en torno a l\u00edmites m\u00e1ximos de deuda y d\u00e9ficit invariables seg\u00fan el pa\u00eds es que son indicadores extremadamente pobres de la sostenibilidad de la deuda, por cuatro razones. En primer lugar, la sostenibilidad no depende exclusivamente de los niveles de deuda, o incluso de los niveles de deuda y d\u00e9ficit, sino tambi\u00e9n de los futuros saldos fiscales primarios, de los tipos de inter\u00e9s y del crecimiento econ\u00f3mico.<\/p>\n\n\n\n

En segundo lugar, la relaci\u00f3n entre el tipo de inter\u00e9s futuro y la tasa de crecimiento es incierta. Si bien actualmente se espera que la diferencia entre los dos sea negativa en el futuro, lo que implicar\u00eda que incluso una deuda alta ser\u00eda consistente con un d\u00e9ficit primario, esto podr\u00eda cambiar. En tercer lugar, el equilibrio primario que un pa\u00eds puede <\/em>lograr depende de una amplia variedad de factores adicionales. Estos incluyen el nivel inicial del saldo, el nivel de impuestos, el tipo de gobierno y la disposici\u00f3n de la poblaci\u00f3n a apoyar el ajuste fiscal. Cuarto, la confianza de los inversores es importante. Aunque el Banco Central Europeo (BCE) podr\u00eda descartar \u201cmalos equilibrios\u201d extremos en los que la falta de confianza por parte de los inversores se convirtiera en una profec\u00eda autocumplida, ya que los tipos de inter\u00e9s muy altos generan una deuda a\u00fan mayor, no podr\u00eda eliminar las diferencias de credibilidad sobre la pol\u00edtica fiscal de los pa\u00edses. Estas diferencias dificultan que algunos pa\u00edses ajusten su pol\u00edtica fiscal incluso si as\u00ed lo desean y, en consecuencia, reducen el nivel de deuda que podr\u00eda considerarse sostenible.<\/p>\n\n\n\n

El problema con cualquier<\/em> conjunto de reglas fiscales construidas en torno a l\u00edmites m\u00e1ximos de deuda y d\u00e9ficit invariables seg\u00fan el pa\u00eds es que son indicadores extremadamente pobres de la sostenibilidad de la deuda.<\/p>Olivier Blanchard, \u00c1lvaro Leandro y Jeromin Zettelmeyer<\/cite><\/blockquote><\/figure>\n\n\n\n

Aunque sigue siendo posible realizar una evaluaci\u00f3n bien fundada sobre la sostenibilidad (o no) de la deuda, dicha evaluaci\u00f3n requerir\u00eda tomar en consideraci\u00f3n bastantes factores: el crecimiento proyectado, los tipos de inter\u00e9s previstos, el historial fiscal del pa\u00eds y su pol\u00edtica e instituciones. Las reglas fiscales que tratan a todos los pa\u00edses por igual no pueden lograrlo. Asimismo, estas reglas pueden obstaculizar de forma importante la pol\u00edtica fiscal como herramienta de estabilizaci\u00f3n. Esto no es una cuesti\u00f3n menor. La pol\u00edtica del BCE de \u201ctalla \u00fanica\u201d puede acertar en promedio, pero no para todos los miembros de la zona del euro. Adem\u00e1s, mientras el BCE est\u00e9 limitado por el l\u00edmite inferior efectivo de los tipos de inter\u00e9s, podr\u00eda tener dificultades para desempe\u00f1ar su papel estabilizador incluso para la zona del euro en su conjunto.<\/p>\n\n\n\n

Acercar las reglas al equilibrio \u00f3ptimo entre permitir la realizaci\u00f3n de pol\u00edticas de estabilizaci\u00f3n y limitar el riesgo de una deuda insostenible requerir\u00eda reglas mucho m\u00e1s complejas, lo contrario de lo que las propuestas m\u00e1s recientes est\u00e1n tratando de lograr. E incluso, parece improbable que unas reglas muy complejas funcionen adecuadamente, dado que muchas contingencias relevantes, las probabilidades asociadas con las mismas y la forma correcta de reflejarlas en una regla son imposibles de identificar ex ante.<\/p>\n\n\n\n

De las reglas fiscales a los est\u00e1ndares fiscales<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

Para escapar de este dilema, la UE debe abandonar las reglas fiscales. En lugar de intentar codificar el compromiso entre los riesgos de la deuda y la estabilizaci\u00f3n del producto, esta compensaci\u00f3n debe evaluarse caso por caso. <\/p>\n\n\n\n

La literatura jur\u00eddica se refiere a este enfoque como una aplicaci\u00f3n de est\u00e1ndares en lugar de reglas <\/span>2<\/sup><\/a><\/span><\/span>. Los est\u00e1ndares establecen un objetivo, pero sin especificar completamente c\u00f3mo se debe cumplir. \u201cNo conduzca a m\u00e1s de 55 millas por hora\u201d constituye una regla pura; \u201cNo conduzca a una velocidad excesiva\u201d es un est\u00e1ndar puro. Qu\u00e9 velocidad se podr\u00eda considerar \u201cexcesiva\u201d depende de la situaci\u00f3n y se basa en la valoraci\u00f3n, las normas sociales y los precedentes legales.<\/p>\n\n\n\n\n\n

\n \n \r\n \r\n \r\n \r\n \r\n <\/picture>\r\n \n
Daniel Buren, Monumenta<\/em>, 2012 \u00a9Nanel4<\/figcaption>\n <\/a>\n<\/figure>\n\n\n

La mayor\u00eda de las normas legales se encuentran entre estos casos extremos: las reglas pueden incluir excepciones o contingencias estatales; los est\u00e1ndares pueden enumerar criterios que los adjudicadores deben considerar al decidir si se cumpli\u00f3 con el est\u00e1ndar.<\/p>\n\n\n\n

La UE debe abandonar las reglas fiscales.<\/p>Olivier Blanchard, \u00c1lvaro Leandro y Jeromin Zettelmeyer<\/cite><\/blockquote><\/figure>\n\n\n\n

Los est\u00e1ndares son habituales en la legislaci\u00f3n nacional y de la UE. El art\u00edculo 126 (1) del Tratado de Funcionamiento de la Uni\u00f3n Europea (TFUE), \u201clos estados miembros evitar\u00e1n d\u00e9ficits p\u00fablicos excesivos\u201d, es un ejemplo de un est\u00e1ndar puro. Y aunque los marcos legales que buscan restringir la pol\u00edtica fiscal tienden a basarse en reglas, existen excepciones, como los \u201cprincipios de gesti\u00f3n fiscal responsable\u201d de Nueva Zelanda <\/span>3<\/sup><\/a><\/span><\/span>.<\/p>\n\n\n\n

Monitorear y hacer cumplir los est\u00e1ndares fiscales<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

La preocupaci\u00f3n obvia sobre el cambio que proponemos aqu\u00ed es que todos los gobiernos miembros de la UE sostendr\u00edan que su conducta cumple con el est\u00e1ndar establecido, sabiendo que ser\u00eda dif\u00edcil demostrar que est\u00e1n equivocados. En consecuencia, los est\u00e1ndares fiscales deben establecer criterios que redujeran la discreci\u00f3n y orientaran la evaluaci\u00f3n. Adem\u00e1s, debe haber un proceso efectivo de supervisi\u00f3n y ejecuci\u00f3n fiscal:<\/p>\n\n\n\n

  • Criterios y m\u00e9todos que gu\u00edan la evaluaci\u00f3n: <\/em>el est\u00e1ndar fiscal existente, \u201clos estados miembros evitar\u00e1n d\u00e9ficits p\u00fablicos excesivos\u201d, seguir\u00eda siendo el punto de partida. La legislaci\u00f3n secundaria de la UE establecer\u00eda entonces un est\u00e1ndar general sobre cu\u00e1ndo los d\u00e9ficits se considerar\u00edan excesivos: es decir, cuando la deuda ser\u00eda insostenible con alta probabilidad, bas\u00e1ndose en las pol\u00edticas actuales y proyectadas. Tambi\u00e9n adoptar\u00eda una definici\u00f3n de \u201csostenibilidad de la deuda con alta probabilidad\u201d (incluida la probabilidad que se considera \u201calta\u201d) e identificar\u00eda m\u00e9todos que pueden contribuir a evaluarla. Estos m\u00e9todos han sido desarrollados por instituciones como la Comisi\u00f3n Europea (CE), el BCE y el Fondo Monetario Internacional. La legislaci\u00f3n secundaria de la UE tambi\u00e9n podr\u00eda establecer criterios que informar\u00edan la velocidad m\u00ednima de ajuste fiscal en caso de que la deuda no se considere sostenible con alta probabilidad, incluido el estado del ciclo econ\u00f3mico, las condiciones del mercado y el nivel de tipos de inter\u00e9s.   <\/em><\/li>
  • Vigilancia con \u201cdientes\u201d<\/em>. Las instituciones fiscales nacionales independientes (IFI) y\/o la CE tendr\u00edan la tarea de monitorear regularmente los riesgos a la sostenibilidad de la deuda, de forma muy parecida a como la CE lo hace actualmente. Si la deuda se considerase insostenible con altas probabilidades, la CE y\/o las IFI propondr\u00edan acciones correctivas, guiadas por los criterios establecidos en la legislaci\u00f3n secundaria de la UE, que se espera que el miembro refleje tanto en su pr\u00f3ximo borrador de plan presupuestario (DBP) como su plan fiscal a medio plazo. Si la CE y\/o las IFI consideraran que estos son incompatibles con el mantenimiento de la sostenibilidad de la deuda con alta probabilidad, se suspender\u00edan, a la espera de adjudicaci\u00f3n final. Esto es m\u00e1s de lo que la CE est\u00e1 autorizada a hacer actualmente: si bien puede solicitar revisiones de los DBP, no puede retrasar la implementaci\u00f3n de un presupuesto que considera inadecuado.<\/li><\/ul>\n\n\n\n

    En una \u00e9poca en la que la crisis del COVID-19 ya ha llevado a la suspensi\u00f3n de tales reglas, as\u00ed como a una acci\u00f3n fiscal com\u00fan y nacional que antes era impensable, no deber\u00eda desperdiciarse la oportunidad de repensar fundamentalmente el marco fiscal de la UE. Es hora de cuestionar las premisas del propio marco.<\/p>Olivier Blanchard, \u00c1lvaro Leandro y Jeromin Zettelmeyer<\/cite><\/blockquote><\/figure>\n\n\n\n

    En caso de que tuviera lugar un desacuerdo entre un pa\u00eds miembro y una instituci\u00f3n de supervisi\u00f3n, una instituci\u00f3n de la UE tendr\u00eda que tomar la decisi\u00f3n final (en un plazo de unos meses). Nuestro enfoque preferido ser\u00eda asignar este papel a un \u00f3rgano judicial, como una sala nueva y especializada del Tribunal de Justicia Europeo. Esto permitir\u00eda la creaci\u00f3n de una jurisprudencia de est\u00e1ndares fiscales que no estuviera limitada por consideraciones de orden pol\u00edtico. Pero tambi\u00e9n requerir\u00eda un cambio en el Tratado, que actualmente asigna el papel de autoridad responsable de buen comportamiento fiscal al Consejo de la UE. Si se mantuviera este \u00faltimo, ser\u00eda posible evitar un cambio en el Tratado. El art\u00edculo 126 permite a los Estados miembros superar los valores de referencia del 3 por ciento del d\u00e9ficit respecto al PIB y del 60 por ciento de la deuda respecto al PIB bajo determinadas condiciones. La legislaci\u00f3n secundaria de la UE podr\u00eda establecer que se considera que se cumplen estas condiciones siempre que la deuda siga siendo sostenible con una alta probabilidad. <\/p>\n\n\n\n

    Incluso con el apoyo pol\u00edtico necesario, estos cambios no podr\u00edan implementarse de la noche a la ma\u00f1ana. Podr\u00eda ser necesaria una reforma provisional de las reglas fiscales como medida intermedia. Pero las reformas no deber\u00edan detenerse ah\u00ed. En una \u00e9poca en la que la crisis del COVID-19 ya ha llevado a la suspensi\u00f3n de tales reglas, as\u00ed como a una acci\u00f3n fiscal com\u00fan y nacional que antes era impensable, no deber\u00eda desperdiciarse la oportunidad de repensar fundamentalmente el marco fiscal de la UE. Es hora de cuestionar las premisas del propio marco. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

    La pandemia ha cambiado todas las reglas: es hora de cuestionar los principios. Olivier Blanchard y otros dos economistas proponen suprimir las reglas presupuestarias europeas y sustituirlas por est\u00e1ndares, abriendo un debate esencial sobre el futuro del Pacto de Estabilidad y el nuevo consenso europeo. 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