{"id":81848,"date":"2025-11-02T20:28:16","date_gmt":"2025-11-02T19:28:16","guid":{"rendered":"https:\/\/legrandcontinent.eu\/es\/?p=81848"},"modified":"2025-11-02T20:28:21","modified_gmt":"2025-11-02T19:28:21","slug":"philippe-aghion-una-trayectoria-intelectual-entrevista-con-el-premio-nobel-de-economia-2025","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/legrandcontinent.eu\/es\/2025\/11\/02\/philippe-aghion-una-trayectoria-intelectual-entrevista-con-el-premio-nobel-de-economia-2025\/","title":{"rendered":"Philippe Aghion, una trayectoria intelectual: entrevista con el Premio Nobel de Econom\u00eda 2025"},"content":{"rendered":"\n

\u00bfQuieres apoyar la primera revista europea independiente?\u00a0<\/em>Descubra nuestras ofertas y suscr\u00edbase al Grand Continent<\/em><\/a><\/p>\n\n\n\n

\u00bfC\u00f3mo le llev\u00f3 su trayectoria intelectual a la cuesti\u00f3n del crecimiento, la innovaci\u00f3n y su papel central en el desarrollo de las econom\u00edas modernas?<\/h3>\n\n\n\n

Llegu\u00e9 a la econom\u00eda a trav\u00e9s de la pol\u00edtica.<\/p>\n\n\n\n

La pobreza era mi obsesi\u00f3n, y la pregunta recurrente: \u00bfc\u00f3mo salir de la pobreza? En un momento dado, comprend\u00ed que no se puede salir de la pobreza sin crecimiento, o al menos que es muy complicado. Entonces, \u00bfc\u00f3mo se puede lograr que esa prosperidad sea compartida? De mi pasado pol\u00edtico en la izquierda me qued\u00f3 la idea de que quer\u00eda sacar a la gente de la pobreza y que eso fuera compartido. <\/p>\n\n\n\n

Con el modelo de Solow aprendimos que se necesitaba algo llamado progreso t\u00e9cnico.<\/p>\n\n\n\n

No se ve\u00eda muy claro de d\u00f3nde ven\u00eda.<\/p>\n\n\n\n

Por otro lado, Schumpeter hablaba de destrucci\u00f3n creativa, pero no exist\u00eda un modelo schumpeteriano.<\/p>\n\n\n\n

Schumpeter era una curiosidad en las clases de historia del pensamiento econ\u00f3mico o en las clases de IO <\/span>1<\/sup><\/a><\/span><\/span>. Recuerdo la clase de IO con Richard E. Caves en Harvard en 1984, cuando mencion\u00f3 que Schumpeter no ten\u00eda un modelo al que aferrarse\u2026 Creo que fue entonces cuando se me ocurri\u00f3 la idea de crear un modelo que incorporara la destrucci\u00f3n creativa.<\/p>\n\n\n\n

Habiendo estudiado mucho la IO, ten\u00eda una idea fija: incorporar la IO al crecimiento.<\/p>\n\n\n\n

Ya en 1982, en mi declaraci\u00f3n para Harvard, dije que me gustar\u00eda integrar la competencia imperfecta en el crecimiento. Ten\u00eda que haber algo que encontrar. Cuando llegu\u00e9 al MIT en 1987 como profesor asociado, Peter Howitt estaba de visita desde Western Ontario durante un a\u00f1o. Ten\u00eda su despacho al lado del m\u00edo y un d\u00eda fui a verlo para decirle: \u00abEscucha, t\u00fa tienes formaci\u00f3n en macroeconom\u00eda, yo soy m\u00e1s bien micro. \u00bfPor qu\u00e9 no intentamos unirnos y crear un modelo de crecimiento schumpeteriano?\u00bb. <\/p>\n\n\n\n

Quer\u00eda comprender los resortes de la prosperidad, y sent\u00eda que Schumpeter ten\u00eda raz\u00f3n, pero ten\u00eda que encontrar un modelo comprobable y falsificable.<\/p>\n\n\n\n

Ten\u00edamos, en efecto, la idea descrita por Schumpeter, pero no el modelo. Y, por lo tanto, no hab\u00eda forma de integrarla en el resto de la disciplina tal y como estaba progresando\u2026\u00a0<\/h3>\n\n\n\n

\u00a1No era nada mainstream<\/em>!<\/p>\n\n\n\n

En las clases de macroeconom\u00eda no estudi\u00e1bamos a Schumpeter.<\/p>\n\n\n\n

En las clases b\u00e1sicas de micro y macroeconom\u00eda no ten\u00edamos un modelo de crecimiento schumpeteriano. No exist\u00eda.<\/p>\n\n\n\n\n

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Rodeado de sus padres, Gaby y Raymond Aghion (Archivo personal de Philippe Aghion)<\/figcaption> <\/figure>\n <\/a>\n \n <\/div>\n
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El Premio Nobel de Econom\u00eda 2025 fotografiado de ni\u00f1o (Archivos personales de Philippe Aghion)<\/figcaption> <\/figure>\n <\/a>\n <\/div>\n <\/div>\n \n
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Rodeado de sus padres, Gaby y Raymond Aghion (Archivo personal de Philippe Aghion)<\/figcaption> <\/figure>\n \n <\/div>\n
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El Premio Nobel de Econom\u00eda 2025 fotografiado de ni\u00f1o (Archivos personales de Philippe Aghion)<\/figcaption> <\/figure>\n <\/div>\n <\/div>\n<\/div>\n\n\n\n

Sin embargo, hace unos a\u00f1os, en 2018, el economista Paul Romer gan\u00f3 el Premio Nobel por el crecimiento end\u00f3geno con el modelo de competencia monopol\u00edstica. \u00bfPodr\u00eda explicar la diferencia con respecto al suyo \u2014el modelo schumpeteriano\u2014?<\/h3>\n\n\n\n

La idea de Romer es que, al innovar, se consigue una mejor divisi\u00f3n del trabajo, lo que a su vez genera crecimiento.<\/p>\n\n\n\n

La divisi\u00f3n del trabajo evita que se produzcan rendimientos decrecientes del capital en cada uno de los sectores. Por lo tanto, al dividir cada vez m\u00e1s, se evitan los rendimientos decrecientes. Se trata de un modelo de crecimiento muy youngiano \u2014procedente de Allyn Young, que se inspir\u00f3 en Adam Smith sobre la divisi\u00f3n del trabajo\u2014 que lograba generar crecimiento mediante una mejora, encontrando nuevas ideas que permiten dividir cada vez mejor.<\/p>\n\n\n\n

Quer\u00eda comprender los resortes de la prosperidad, y sent\u00eda que Schumpeter ten\u00eda raz\u00f3n, pero quer\u00eda encontrar un modelo comprobable y falsificable.<\/p>Philippe Aghion<\/cite><\/blockquote><\/figure>\n\n\n\n

Este modelo merece el premio Nobel que recibi\u00f3, evidentemente.<\/p>\n\n\n\n

Sin embargo, lo que faltaba era que, en el crecimiento, hay entradas y salidas. Se necesita rotaci\u00f3n. Pero en el modelo de Romer no la hab\u00eda. Tampoco hab\u00eda heterogeneidad, por cierto \u2014todo el mundo es igual\u2014. Sin embargo, sabemos bien que hay nuevos participantes y titulares, peque\u00f1as y grandes empresas, l\u00edderes y seguidores. Vivimos en un mundo heterog\u00e9neo. Todo lo que conforma la din\u00e1mica \u2014firm dynamics<\/em>, en ingl\u00e9s\u2014 no est\u00e1 en el modelo de Romer. <\/p>\n\n\n\n

Nuestro paradigma funciona con muchos otros, ya que hemos creado un modelo de step-by-step<\/em> innovation<\/em> que otros han utilizado mucho. El art\u00edculo de Klette y Kortum en 2004 <\/span>2<\/sup><\/a><\/span><\/span> fue muy importante, ya que introdujo plenamente la din\u00e1mica de las empresas en el modelo schumpeteriano.<\/p>\n\n\n\n

Hemos abierto un camino que ha sido fruct\u00edfero porque no s\u00f3lo ha habido avances te\u00f3ricos muy \u00fatiles \u2014que han permitido ver la relaci\u00f3n entre la competencia, la IO y el crecimiento en el modelo de innovaci\u00f3n paso a paso <\/em>\u2014step innovation<\/em>\u2014 sino que adem\u00e1s pudimos conciliar el crecimiento con hip\u00f3tesis bien conocidas, como el hecho de que la distribuci\u00f3n del tama\u00f1o de las empresas es muy asim\u00e9trica, que la tasa de <\/em>salida de las peque\u00f1as empresas es mayor que la de las grandes, que existe una relaci\u00f3n positiva entre la antig\u00fcedad y el tama\u00f1o de las empresas, etc.<\/p>\n\n\n\n

Hemos abierto un campo de la teor\u00eda del crecimiento que permite integrar todas estas cuestiones y poner a prueba la teor\u00eda del crecimiento con datos micro, es decir, datos de empresas. Anteriormente, el modelo de Solow sin rendimientos decrecientes realizaba regresiones de crecimiento entre pa\u00edses. Hoy, estos art\u00edculos nunca se publicar\u00edan; el crecimiento se pone a prueba: existe un di\u00e1logo permanente entre nuestras teor\u00edas y los nuevos datos microecon\u00f3micos, mientras que con Romer esto no era posible.<\/p>\n\n\n\n

Un punto central en el modelo schumpeteriano y en su modelo es el de los beneficios, que pertenece a una tradici\u00f3n \u00abaustriaca\u00bb \u2014bastante alejada de su propia tradici\u00f3n pol\u00edtica\u2014. En esta, el empresario, con su innovaci\u00f3n y sus beneficios individuales, perturba el modelo econ\u00f3mico existente con una innovaci\u00f3n y obtiene beneficios que no existen en el margen del modelo m\u00e1s tradicional de competencia perfecta.<\/h3>\n\n\n\n

Esta dimensi\u00f3n tambi\u00e9n estaba presente en los trabajos de Romer.<\/p>\n\n\n\n

Personalmente, no conoc\u00eda en absoluto el modelo de Romer cuando trabaj\u00e9 con Peter Howitt en 1987. La diferencia, en nuestro caso, es la contradicci\u00f3n en el centro del proceso de crecimiento en el modelo schumpeteriano.<\/p>\n\n\n\n

Por un lado, para motivar la innovaci\u00f3n se necesitan beneficios procedentes de las rentas de la innovaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n

Pero, por otro lado, los innovadores de ayer se ven tentados a utilizar sus rentas para impedir nuevas innovaciones, porque no quieren verse sometidos a la destrucci\u00f3n creativa. Esta contradicci\u00f3n est\u00e1 en el centro del proceso de crecimiento, lo que da lugar a una econom\u00eda pol\u00edtica del crecimiento.<\/p>\n\n\n\n

El propio Schumpeter estaba muy preocupado por el riesgo de que los primeros innovadores se convirtieran en entrenched incumbents<\/em> (titulares arraigados) que impedir\u00edan que el proceso se perpetuara. Es entonces cuando la pol\u00edtica de competencia y los gobiernos desempe\u00f1an un papel muy importante, pero estos gobiernos tambi\u00e9n pueden ser comprados por las empresas establecidas para que no apliquen precisamente esas pol\u00edticas de competencia. De repente, la sociedad civil tambi\u00e9n se vuelve crucial para controlar a los gobiernos.<\/p>\n\n\n\n

Hoy, hay dos formas de crecer para un pa\u00eds. Por un lado, se puede estar en la frontera, es decir, tener un m\u00e1ximo de empresas que sean innovadoras, que den el \u00faltimo paso, que incluso vayan m\u00e1s all\u00e1 de la frontera. Pero tambi\u00e9n est\u00e1 la imitaci\u00f3n para los pa\u00edses que se encuentran en el nivel de ingresos medios y bajos, y que a\u00fan deben alcanzar la frontera. \u00bfSiempre es interesante estar en la frontera, o no?<\/h3>\n\n\n\n

Desde Deng Xiaoping, China ha experimentado un crecimiento de recuperaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n

No estaba en la frontera, pero absorbi\u00f3 e imit\u00f3 tecnolog\u00edas m\u00e1s avanzadas.<\/p>\n\n\n\n

Ten\u00eda instituciones que lo permit\u00edan. A menudo hago hincapi\u00e9 en la reasignaci\u00f3n de factores, del campo a la ciudad, en la absorci\u00f3n, en las transferencias de tecnolog\u00eda y en las grandes inversiones.<\/p>\n\n\n\n

Pero, en un momento dado, los pa\u00edses que comienzan a ponerse al d\u00eda agotan las fuentes de recuperaci\u00f3n y deben pasar a un crecimiento basado en la innovaci\u00f3n en la frontera, es decir, innovar por s\u00ed mismos en lugar de ponerse al d\u00eda. Esto requiere otras instituciones, entre ellas la competencia, que es muy importante.<\/p>\n\n\n\n

Cuando hay m\u00e1s competencia, se innova m\u00e1s. Cuando el pa\u00eds adopta la estrategia de recuperaci\u00f3n, no es muy grave no tener mucha competencia. Por el contrario, en la innovaci\u00f3n en la frontera, es muy importante, porque todo el mundo compite. Es lo que se denomina emulaci\u00f3n codo con codo.<\/p>\n\n\n\n

La idea de que la distancia a la frontera modula las pol\u00edticas p\u00fablicas pertinentes es un punto realmente central en su c\u00e1tedra.\u00a0<\/h3>\n\n\n\n

Efectivamente.<\/p>\n\n\n\n

Durante la fase de recuperaci\u00f3n, a menudo se desarrollan grandes empresas \u2014como los chaebols<\/em> en Corea, los keiretsus<\/em>en Jap\u00f3n\u2014 que no s\u00f3lo inhiben la entrada de nuevas empresas innovadoras, sino que presionan a los gobiernos para que no pasen a un mundo con m\u00e1s competencia.<\/p>\n\n\n\n

Bloquean el paso necesario de instituciones que favorecen el alcance a instituciones y pol\u00edticas que favorecen la innovaci\u00f3n en la frontera. El riesgo es caer en el s\u00edndrome conocido como middle income trap.<\/em><\/p>\n\n\n\n

En t\u00e9rminos sectoriales, da la impresi\u00f3n de que el modelo schumpeteriano se aplica muy bien al desarrollo de medicamentos, a las startups tecnol\u00f3gicas, etc. Pero, \u00bfson los sectores de servicios a las personas \u2014los que sufren los efectos de la \u00abenfermedad de los costes\u00bb y la ley de Baumol\u2014 sectores en los que tambi\u00e9n es posible avanzar en la frontera mediante la innovaci\u00f3n <\/em>paso a paso? \u00bfO debemos pensar que, a medida que estos sectores de servicios representan una parte m\u00e1s importante de la econom\u00eda, el papel de la innovaci\u00f3n sectorial ser\u00e1 cada vez m\u00e1s limitado?<\/h3>\n\n\n\n

No, porque ya existe innovaci\u00f3n en los servicios.<\/p>\n\n\n\n

La innovaci\u00f3n suele ser cada vez m\u00e1s cualitativa y menos cuantitativa. Eso es lo que observamos en nuestro trabajo con Fabrizio Zilibotti.<\/p>\n\n\n\n

Se trata de una innovaci\u00f3n continua, pero m\u00e1s dif\u00edcil de medir en el PIB, ya que est\u00e1 m\u00e1s orientada a la calidad (quality-driven<\/em>) que a la cantidad.<\/p>\n\n\n\n

Sin embargo, contribuye sin duda a mejorar el nivel de vida.<\/p>\n\n\n\n

Es posible conciliar la pol\u00edtica industrial y la pol\u00edtica de competencia: la DARPA es uno de los medios para hacerlo.<\/p>Philippe Aghion<\/cite><\/blockquote><\/figure>\n\n\n\n

Hablando de niveles de vida, una de las grandes cuestiones actuales es la relaci\u00f3n entre crecimiento y sostenibilidad medioambiental. Usted ha trabajado mucho en la cuesti\u00f3n del crecimiento verde, el impuesto sobre el carbono o las subvenciones a la innovaci\u00f3n verde. \u00bfQu\u00e9 lecciones se pueden extraer hoy en t\u00e9rminos de pol\u00edticas p\u00fablicas o de instituciones para conciliar la sostenibilidad medioambiental y el crecimiento?<\/h3>\n\n\n\n

Yo dir\u00eda que hay varias<\/em> pol\u00edticas.<\/p>\n\n\n\n

Los chinos han dado prioridad a la pol\u00edtica industrial verde, y los estadounidenses tambi\u00e9n, en particular con la Ley de Reducci\u00f3n de la Inflaci\u00f3n, aunque actualmente se encuentra un poco en entredicho. Los europeos han dado prioridad al impuesto sobre el carbono, pero con los chalecos amarillos en Francia hemos visto que este m\u00e9todo tiene sus l\u00edmites, ya que puede llegar a ser insoportable muy r\u00e1pidamente.<\/p>\n\n\n\n

Yo dir\u00eda que se necesitan ambas cosas, porque hay dos tipos de externalidades en juego.<\/p>\n\n\n\n

En primer lugar, est\u00e1n las externalidades medioambientales, como la contaminaci\u00f3n. Pero tambi\u00e9n hay externalidades tecnol\u00f3gicas, en la decisi\u00f3n de innovar. Sabemos que las empresas que han innovado mucho en el pasado en tecnolog\u00edas contaminantes siguen innovando espont\u00e1neamente en tecnolog\u00edas contaminantes. Es lo que se denomina \u00abdependencia de la trayectoria\u00bb (path dependence).<\/em><\/p>\n\n\n\n

Ante estos dos tipos de externalidades, se necesitan al menos dos instrumentos. Mis trabajos demuestran que se necesita tanto un impuesto sobre el carbono como una subvenci\u00f3n a la innovaci\u00f3n verde o una pol\u00edtica industrial verde. La pol\u00edtica industrial es a\u00fan m\u00e1s importante cuando se trata de cadenas de valor, por ejemplo, el coche el\u00e9ctrico, la bater\u00eda, los componentes limpios de las bater\u00edas\u2026 El impuesto sobre el carbono no ser\u00e1 suficiente.<\/p>\n\n\n\n\n

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Con S\u00e9gol\u00e8ne Royal y Amartya Sen en el MIT en 2008. \u00a9 Vincent DeWitt\/SIPA<\/figcaption> <\/figure>\n <\/a>\n \n <\/div>\n
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En el MIT, en febrero de 2008. \u00a9 SIPA<\/figcaption> <\/figure>\n <\/a>\n <\/div>\n <\/div>\n \n
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Con S\u00e9gol\u00e8ne Royal y Amartya Sen en el MIT en 2008. \u00a9 Vincent DeWitt\/SIPA<\/figcaption> <\/figure>\n \n <\/div>\n
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En el MIT, en febrero de 2008. \u00a9 SIPA<\/figcaption> <\/figure>\n <\/div>\n <\/div>\n<\/div>\n\n\n\n

\u00bfY en t\u00e9rminos de pol\u00edtica industrial?<\/h3>\n\n\n\n

Ah\u00ed es donde entra en juego el modelo de la DARPA, la Agencia de Proyectos de Investigaci\u00f3n Avanzada de Defensa de Estados Unidos.<\/p>\n\n\n\n

El funcionamiento de la DARPA se basa en el dinero procedente del Ministerio de Defensa y, por lo tanto, en jefes de equipo que disponen de medios y promueven proyectos competitivos. Por lo tanto, hay una parte top<\/em>–down<\/em>, ya que ellos eligen el sector, pero tambi\u00e9n hay una parte bottom-up<\/em>, es decir, no eligen una sola empresa, sino que dejan que se presenten varias.<\/p>\n\n\n\n

As\u00ed, es posible conciliar la pol\u00edtica industrial y la pol\u00edtica de competencia: la DARPA es uno de los medios para hacerlo.<\/p>\n\n\n\n

Los chinos tienen otro, a\u00fan m\u00e1s competitivo. Seleccionan varias empresas y luego ven cu\u00e1l se desenvuelve mejor.<\/p>\n\n\n\n

Esto nos lleva a la cuesti\u00f3n del v\u00ednculo entre innovaci\u00f3n, empresas y universidades. Usted ha trabajado mucho en la cuesti\u00f3n de la autonom\u00eda de las universidades y el efecto que puede tener en la innovaci\u00f3n. En su larga carrera, que le ha llevado a al menos cuatro o cinco pa\u00edses con diferentes entornos institucionales universitarios, \u00bfha podido observar qu\u00e9 funciona y qu\u00e9 no funciona en el mundo acad\u00e9mico en materia de innovaci\u00f3n y educaci\u00f3n?<\/h3>\n\n\n\n

Lo que funciona bien para la producci\u00f3n acad\u00e9mica es la autonom\u00eda de las universidades.<\/p>\n\n\n\n

Con un gobierno que dicta lo que hay que hacer, no funciona.<\/p>\n\n\n\n

He realizado varios trabajos, tanto con datos estadounidenses como europeos, que demuestran que es importante dar autonom\u00eda \u2014libertad de elecci\u00f3n de investigadores, presupuesto y su asignaci\u00f3n\u2014 a las universidades.<\/p>\n\n\n\n

En segundo lugar, es importante contar con una gobernanza en la que, por un lado, exista un Senado acad\u00e9mico compuesto por profesores que decidan la pol\u00edtica diaria y, por otro, una Junta Directiva formada por antiguos alumnos o empresarios. Esta separaci\u00f3n de la Junta Directiva es importante, ya que es ella quien elige al rector de la universidad. No creo que sea tarea de los estudiantes o los profesores hacerlo. Por mucho que los estudiantes deban poder evaluar a sus profesores para mejorar su rendimiento, su funci\u00f3n no es elegir a la direcci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n

Creo que con la estructura bic\u00e9fala \u2014el consejo acad\u00e9mico por un lado y el senado por otro\u2014 y la autonom\u00eda de la que hablaba, hay m\u00e1s posibilidades de obtener buenos resultados en la universidad.<\/p>\n\n\n\n

Evidentemente, tambi\u00e9n se necesita una buena financiaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n

En las universidades, \u00bfc\u00f3mo conciliar la innovaci\u00f3n y las fronteras tecnol\u00f3gicas, por un lado, y la educaci\u00f3n y la transmisi\u00f3n de conocimientos, por otro?<\/h3>\n\n\n\n

Depende.<\/p>\n\n\n\n

Algunas universidades son muy buenas en investigaci\u00f3n; otras son mejores en ense\u00f1anza.<\/p>\n\n\n\n

Por ejemplo, existen las llamadas \u00abliberal arts colleges\u00bb, que han desarrollado m\u00e1s su ense\u00f1anza, y otras universidades que est\u00e1n m\u00e1s orientadas a la investigaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n

Tambi\u00e9n es una divisi\u00f3n del trabajo: lo importante es alcanzar la excelencia en uno u otro \u00e1mbito.<\/p>\n\n\n\n

Creo en una fiscalidad razonablemente redistributiva.<\/p>\n\n\n\n

En cuanto a la valorizaci\u00f3n de las patentes y el trabajo acad\u00e9mico, sabemos que Estados Unidos est\u00e1 muy interesado en fomentar la innovaci\u00f3n.<\/h3>\n\n\n\n

S\u00ed, tienen, por ejemplo, las Oficinas de Transferencia de Tecnolog\u00eda, que aqu\u00ed no tenemos.<\/p>\n\n\n\n

\u00bfHay algo similar en Europa o a\u00fan le queda mucho por avanzar?<\/h3>\n\n\n\n

Podr\u00eda avanzar en este sentido, con m\u00e1s incubadoras y Oficinas de Transferencia de Tecnolog\u00eda. Los LabEx \u2014analizados en el art\u00edculo sobre los laboratorios de excelencia de mi amigo Antonin Bergeaud<\/a>\u2014 han funcionado muy bien en Francia.<\/p>\n\n\n\n

Estos laboratorios de excelencia han recibido financiaci\u00f3n durante diez a\u00f1os, con un jurado internacional, lo que ha estimulado la innovaci\u00f3n disruptiva en las industrias tecnol\u00f3gicas ubicadas geogr\u00e1ficamente en Francia. Es una experiencia muy interesante que conviene generalizar.<\/p>\n\n\n\n

Hoy, el ejemplo de la investigaci\u00f3n sobre IA en Estados Unidos da la impresi\u00f3n de que la innovaci\u00f3n disruptiva se est\u00e1 desplazando de las universidades al sector privado, ya que entrenar a la IA es muy costoso y las universidades carecen cada vez m\u00e1s de medios. \u00bfExiste alg\u00fan riesgo? \u00bfHay innovaciones que se desarrollan mejor en las universidades y otras que se desarrollan mejor en el sector privado?\u00a0<\/h3>\n\n\n\n

No puedo generalizar, porque creo que ambos tipos de investigaci\u00f3n son esenciales.<\/p>\n\n\n\n

Sin duda, la investigaci\u00f3n fundamental, que requiere m\u00e1s libertad, se realiza mejor en la universidad. La universidad permite la libertad y la apertura. La empresa permite una mayor concentraci\u00f3n de recursos. Sin embargo, en las etapas preliminares de la investigaci\u00f3n, lo m\u00e1s importante es el primer aspecto. M\u00e1s adelante en el proceso de investigaci\u00f3n, por el contrario, es m\u00e1s importante tener un mayor enfoque. Naturalmente, las etapas posteriores de la investigaci\u00f3n se llevan a cabo m\u00e1s en la empresa que en la universidad.<\/p>\n\n\n\n

Este tema sobre la distinci\u00f3n entre lo p\u00fablico y lo privado nos lleva a la cuesti\u00f3n central de las desigualdades. La innovaci\u00f3n fomenta el crecimiento, mejora el nivel de vida y, al mismo tiempo, como sabemos \u2014lo hemos visto en sus trabajos, en particular con Bergeaud y otros\u2014, probablemente aumenta las desigualdades en la parte superior de la distribuci\u00f3n. \u00bfSe ha encontrado un modelo ideal de redistribuci\u00f3n de las rentas que no desaliente el crecimiento ni la innovaci\u00f3n, pero que garantice una redistribuci\u00f3n relativamente igualitaria de los frutos del crecimiento?<\/h3>\n\n\n\n

Habr\u00eda que empezar por precisar que la innovaci\u00f3n aumenta las desigualdades en la parte superior de la distribuci\u00f3n de los ingresos, pero que tambi\u00e9n crea movilidad social a trav\u00e9s de los nuevos participantes.<\/p>\n\n\n\n

El efecto de la innovaci\u00f3n sobre la desigualdad global, medida por el \u00edndice de Gini, por ejemplo, se anula por estos dos efectos contradictorios.<\/p>\n\n\n\n

Por un lado, la desigualdad aumenta en la parte superior, ya que la innovaci\u00f3n genera rentas. Naturalmente, las rentas de la innovaci\u00f3n permiten ascender en la distribuci\u00f3n de los ingresos.<\/p>\n\n\n\n

Por otro lado, la destrucci\u00f3n creativa genera movilidad social.<\/p>\n\n\n\n

Es precisamente este aspecto el que resulta muy interesante: la innovaci\u00f3n, fuente de desigualdad, es tambi\u00e9n una fuente virtuosa de crecimiento y movilidad social, sin aumentar las desigualdades globales. A modo de comparaci\u00f3n, el lobbying<\/em> y las barreras de entrada, por ejemplo, son una fuente negativa, ya que reducen la movilidad social y el crecimiento y aumentan no s\u00f3lo las desigualdades en la parte superior de la distribuci\u00f3n, sino tambi\u00e9n las desigualdades globales.<\/p>\n\n\n\n

Por lo tanto, hay que empezar por tomar conciencia de que la renta de la innovaci\u00f3n es una buena renta.<\/p>\n\n\n\n

El reto consiste en garantizar que no se utilice para impedir nuevas innovaciones.<\/p>\n\n\n\n

Para ello, la pol\u00edtica fiscal es \u00fatil, pero no es la \u00fanica herramienta eficaz: la pol\u00edtica de competencia y la pol\u00edtica de financiaci\u00f3n de las campa\u00f1as pol\u00edticas tambi\u00e9n son cruciales.<\/p>\n\n\n\n

Es importante garantizar que los ricos no tengan un poder desmesurado en la pol\u00edtica. Estas herramientas son esenciales en el mundo schumpeteriano en el que vivimos.<\/p>\n\n\n\n

Creo en una fiscalidad razonablemente redistributiva. La que tenemos en Francia ya lo es en gran medida, ya que entre el top<\/em> 10% y el bottom<\/em> 10%, creo que es 18 a 1 antes de impuestos y 3 a 1 despu\u00e9s de impuestos. Pagamos impuestos de sucesi\u00f3n que los suecos ya no pagan desde hace mucho tiempo. Seguimos siendo uno de los pa\u00edses que m\u00e1s grava el capital; somos un pa\u00eds muy redistributivo.<\/p>\n\n\n\n

Creo en la fiscalidad progresiva.<\/p>\n\n\n\n

Creo que es una de las herramientas importantes para garantizar que las personas que se vuelven demasiado poderosas no impidan que los reci\u00e9n llegados tengan una oportunidad. Sin embargo, no hay que desalentar la herramienta de trabajo, ni la innovaci\u00f3n y el crecimiento de las empresas. Hay que asegurarse de que ese crecimiento se utilice correctamente. En el caso contrario, si se fomenta la creaci\u00f3n de startups, pero en cuanto crecen se les cae encima, se ir\u00e1n. <\/p>\n\n\n\n

Cuando se observa la distribuci\u00f3n por edades de las grandes empresas en Estados Unidos y Francia, se constata que algunas empresas est\u00e1n muy arraigadas aqu\u00ed.<\/h3>\n\n\n\n

S\u00ed, y eso no es bueno.<\/p>\n\n\n\n

El peligro actual es perderse la revoluci\u00f3n de la IA.<\/p>\n\n\n\n

Si se aplica el impuesto Zucman \u2014aunque me cae muy bien Gabriel\u2014, Francia seguir\u00e1 siendo un pa\u00eds productor de quesos, pero no ganar\u00e1 la carrera de la IA.<\/p>\n\n\n\n

Me encanta el camembert, el rocamadour, soy fan, pero tambi\u00e9n es la mejor manera de perderse la revoluci\u00f3n de la IA. Eso es absolutamente cierto.<\/p>\n\n\n\n

Es cierto, pero si nos fijamos en qui\u00e9nes son los ricos en Francia, estas rentas no siempre parecen ser virtuosas para la innovaci\u00f3n. A menudo, son m\u00e1s bien las de un capital procedente de un pasado lejano.<\/h3>\n\n\n\n

De hecho, esa es la raz\u00f3n por la que hay que fomentar el uso innovador de la riqueza.<\/p>\n\n\n\n

Quiz\u00e1s algunos quieran utilizar su fortuna una vez que hayan innovado mucho. Pero si saben de antemano que, en cuanto se hagan ricos, ser\u00e1n penalizados, ni siquiera se arriesgar\u00e1n.<\/p>\n\n\n\n

Siempre existe esta tensi\u00f3n entre lo ex ante<\/em> y lo ex post<\/em>: ex post<\/em>, por supuesto, siempre se puede expropiar, pero eso crea malos incentivos ex ante<\/em>.<\/p>\n\n\n\n

La competencia econ\u00f3mica desempe\u00f1a hoy, en parte, el papel que antes desempe\u00f1aba la amenaza de guerra.<\/p>Philippe Aghion<\/cite><\/blockquote><\/figure>\n\n\n\n

\u00bfQu\u00e9 significa eso concretamente?<\/h3>\n\n\n\n

Pongamos un ejemplo: incluso en la investigaci\u00f3n o en el cine se necesitan inversores.<\/p>\n\n\n\n

El director no est\u00e1 entre el 0,01% m\u00e1s rico, pero el productor s\u00ed.<\/p>\n\n\n\n

Si se grava demasiado a los productores, se les pierde, y con ellos se pierde a los directores.<\/p>\n\n\n\n

Ah\u00ed radica toda la dificultad: los muy ricos suelen financiar la innovaci\u00f3n. En Estados Unidos, muchos se convierten en venture capitalists<\/em>. Conoc\u00ed a alguien que hab\u00eda creado una empresa muy pr\u00f3spera. Tras su salida a bolsa, se hizo muy rico y luego se convirti\u00f3 en venture capitalist<\/em>, financiando nuevas startups.<\/p>\n\n\n\n

\u00bfHabr\u00eda que haberle impedido convertirse en ello? Todo depende de lo que se haga con el dinero: si se utiliza para apoyar nuevos proyectos, es muy diferente a alguien que se limita a comprar villas y no hace nada. Ah\u00ed es donde hay que separar el grano de la paja, pero no es f\u00e1cil.<\/p>\n\n\n\n

Lo vemos claramente en Francia, por ejemplo, con la exenci\u00f3n Dutreil: es cierto que hay abusos, especialmente en las transmisiones patrimoniales, pero esta exenci\u00f3n sigue siendo necesaria, ya que permite la continuidad de las empresas y, por tanto, del empleo. Por lo tanto, hay que aprender a detectar los usos abusivos. Lo mismo ocurre con los holdings patrimoniales: algunos los utilizan para comprar un chalet o un avi\u00f3n privado, lo cual es inaceptable, pero otros los utilizan para estructurar inversiones productivas.<\/p>\n\n\n\n

Al final, todo se decide en los detalles.<\/p>\n\n\n\n\n

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\n \n \"Con\n <\/picture>\n
Con Emmanuel Macron y Mario Draghi en el Coll\u00e8ge de France en noviembre de 2024. \u00a9 Jeanna Accorsini\/SIPA<\/figcaption> <\/figure>\n <\/a>\n \n <\/div>\n
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\n \n \"Audiencia\n <\/picture>\n
Audiencia ante la Comisi\u00f3n de Asuntos Econ\u00f3micos de la Asamblea Nacional el 28 de octubre de 2025. \u00a9 Stephane Lemouton\/SIPA<\/figcaption> <\/figure>\n <\/a>\n <\/div>\n <\/div>\n \n
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Con Emmanuel Macron y Mario Draghi en el Coll\u00e8ge de France en noviembre de 2024. \u00a9 Jeanna Accorsini\/SIPA<\/figcaption> <\/figure>\n \n <\/div>\n
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Audiencia ante la Comisi\u00f3n de Asuntos Econ\u00f3micos de la Asamblea Nacional el 28 de octubre de 2025. \u00a9 Stephane Lemouton\/SIPA<\/figcaption> <\/figure>\n <\/div>\n <\/div>\n<\/div>\n\n\n\n

Aqu\u00ed plantea usted un tema clave: la reasignaci\u00f3n del capital. En Estados Unidos, da la impresi\u00f3n de que existe una verdadera fluidez en el mercado de capitales que permite reinvertir con bastante rapidez. En Francia y en Europa, por lo general, el capital suele quedar bloqueado en veh\u00edculos privados o exentos de impuestos, lo que hace que la reasignaci\u00f3n del capital sea muy deficiente. Seg\u00fan sus investigaciones, \u00bfcu\u00e1les ser\u00edan los modelos adecuados para fomentar esta reasignaci\u00f3n de capital?<\/h3>\n\n\n\n

El modelo adecuado es, ante todo, fomentar la innovaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n

Los ahorros no se invierten en innovaci\u00f3n en nuestro pa\u00eds porque no existe un verdadero mercado \u00fanico para la innovaci\u00f3n. Sin embargo, como indica Mario Draghi<\/a>, se necesita un mercado \u00fanico para obtener buenos rendimientos de la innovaci\u00f3n. Europa, con la pr\u00e1ctica del gold plating<\/em>, en la que cada pa\u00eds europeo a\u00f1ade sus propias regulaciones, no favorece el mercado \u00fanico. <\/p>\n\n\n\n

En segundo lugar, es cierto que el capital riesgo est\u00e1 poco desarrollado. No tenemos inversores institucionales como en Estados Unidos \u2014salvo en Suecia, en cierta medida\u2014 y, por lo tanto, no hay veh\u00edculos que canalicen el ahorro hacia la innovaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n

En tercer lugar, no hay instituciones como la DARPA que sean vectores de coinversi\u00f3n p\u00fablico-privada y que animen a las personas con ahorros privados a invertir porque el Estado tambi\u00e9n participa.<\/p>\n\n\n\n

La idea de que el Estado tiene un papel que desempe\u00f1ar en el fomento de la innovaci\u00f3n \u2014al igual que el sector privado tiene un papel en la asignaci\u00f3n de capital, sea funcional o no\u2014 va m\u00e1s all\u00e1 de las cuestiones que a menudo nos planteamos sobre la redistribuci\u00f3n, las cuestiones fiscales y las cuestiones de regulaci\u00f3n. Esto plantea la cuesti\u00f3n de c\u00f3mo hacer surgir un ecosistema financiero de innovaci\u00f3n, que es sin duda lo que m\u00e1s falta hace en Europa.<\/h3>\n\n\n\n

En Suecia, el 2,5% de los impuestos se destina inmediatamente a un fondo de pensiones. Es interesante. Han hecho varias cosas que les han permitido desarrollar su ecosistema financiero m\u00e1s que otros.<\/p>\n\n\n\n

Algunos pa\u00edses dan la impresi\u00f3n de estar saliendo de esta trampa del estancamiento, mientras que otros no lo consiguen, porque a los incumbentes no les interesa redistribuir o cambiar las reglas del juego y los j\u00f3venes innovadores son tan impotentes que abandonan el sistema. \u00bfSabemos algo sobre lo que funciona para desbloquear esta econom\u00eda pol\u00edtica de la innovaci\u00f3n?<\/h3>\n\n\n\n

Creo que la presi\u00f3n externa, la competencia de otros pa\u00edses, es lo que puede empujarnos a salir de esta trampa.<\/p>\n\n\n\n

Europa puede despertar porque siente que Estados Unidos y China nos est\u00e1n dejando atr\u00e1s y que Putin nos amenaza. La esperanza es que la gente tome conciencia de la magnitud del problema y de la necesidad de actuar.<\/p>\n\n\n\n

A lo largo de la historia, la competencia militar ha impulsado a menudo el cambio. La batalla de Sed\u00e1n desempe\u00f1\u00f3, en cierta medida, un papel determinante en el nacimiento de las leyes Ferry, pero para ello fueron necesarias guerras terriblemente sangrientas.<\/p>\n\n\n\n

Hoy, la competencia econ\u00f3mica desempe\u00f1a en parte el papel que antes desempe\u00f1aba la amenaza de guerra.<\/p>\n\n\n\n

Por lo tanto, cabe esperar que la competencia entre pa\u00edses nos impulse a decir: \u00abNo quiero ser el \u00faltimo de la clase, tengo que estar presente\u00bb.<\/p>\n\n\n\n

\u00bfY la amenaza militar vuelve a desempe\u00f1ar hoy un papel importante?<\/h3>\n\n\n\n

Es evidente. Aunque no hay que descuidar el papel que puede desempe\u00f1ar, y que ya desempe\u00f1a, la competencia econ\u00f3mica entre pa\u00edses.<\/p>\n\n\n\n

Si pensamos en la Guerra Fr\u00eda entre la URSS y los Estados Unidos, esta competencia entre pa\u00edses favoreci\u00f3 claramente la innovaci\u00f3n.<\/h3>\n\n\n\n

Es el \u00fanico momento en el que la URSS innov\u00f3.<\/p>\n\n\n\n

No ten\u00eda en absoluto un sistema que impulsara la innovaci\u00f3n, salvo en materia de defensa, debido a la competencia con los Estados Unidos.<\/p>\n\n\n\n

\u00bfExiste el riesgo de que una Uni\u00f3n Europea demasiado uniformizada anule estas fuerzas de competencia entre los pa\u00edses miembros?<\/h3>\n\n\n\n

No: al uniformizar se aumenta la competencia.<\/p>\n\n\n\n

En un mercado \u00fanico, hay mucha m\u00e1s competencia, ya que las regulaciones establecen barreras de entrada. Si logramos un verdadero mercado \u00fanico en Europa, no s\u00f3lo tendremos un mercado m\u00e1s grande, sino que tambi\u00e9n tendremos m\u00e1s competencia. Ese es el inter\u00e9s del mercado \u00fanico: matar dos p\u00e1jaros de un tiro.<\/p>\n\n\n\n

Lo que Mario Draghi propone en su informe es tener al mismo tiempo un mercado m\u00e1s grande \u2014y, por lo tanto, un efecto de market size<\/em>\u2014, pero tambi\u00e9n un efecto de competencia debido a la ausencia de barreras normativas entre los pa\u00edses.<\/p>\n\n\n\n

Otra diferencia importante con respecto a Estados Unidos, que se observa especialmente en el mundo acad\u00e9mico, es que a Europa le cuesta atraer inmigraci\u00f3n cualificada. Esto es cierto en el sector de la investigaci\u00f3n, pero tambi\u00e9n en muchos otros: ingenieros, cient\u00edficos de datos\u2026\u00a0<\/h3>\n\n\n\n

La transici\u00f3n en Europa del Este podr\u00eda haber sido nuestra cantera, pero hemos perdido el tren.<\/p>\n\n\n\n

Estados Unidos ha sido mucho m\u00e1s proactivo a la hora de conceder visados de trabajo a ciudadanos de antiguos pa\u00edses del bloque sovi\u00e9tico. Washington se mostr\u00f3 desde el principio muy dispuesto, mientras que nosotros nos mostramos muy reticentes con los visados. Muchos rusos y polacos con talento emigraron a Estados Unidos pensando que all\u00ed hab\u00eda m\u00e1s medios y oportunidades.<\/p>\n\n\n\n

Un ejemplo reciente ha sorprendido a la comunidad de economistas: Esther Duflo y Abhijit Banerjee se han marchado recientemente a Suiza. \u00bfEst\u00e1 cambiando la geograf\u00eda de esta inmigraci\u00f3n cualificada en el mundo cient\u00edfico?<\/h3>\n\n\n\n

Se necesitan pol\u00edticas que atraigan a los buenos investigadores, ofreci\u00e9ndoles buenos salarios y buenas condiciones.<\/p>\n\n\n\n

Los LabEx fueron una buena iniciativa.<\/p>\n\n\n\n

Se necesita una combinaci\u00f3n de autonom\u00eda y medios: con autonom\u00eda y sin salario, no se atrae a nadie.<\/p>\n\n\n\n

En su opini\u00f3n, \u00bfcu\u00e1les son los grandes temas m\u00e1s innovadores hoy en el \u00e1mbito econ\u00f3mico y los m\u00e1s susceptibles de generar nuevas agendas de investigaci\u00f3n a largo plazo?<\/h3>\n\n\n\n

No pretendo decir lo que va a pasar en otros lugares, porque hay muchos temas din\u00e1micos. Se abrir\u00e1n muchos campos, desde la inteligencia artificial hasta la innovaci\u00f3n ecol\u00f3gica. <\/p>\n\n\n\n

El campo de las redes, por ejemplo, en el que trabaja Matthew O. Jackson, puede aplicarse al desarrollo, las finanzas y muchos otros campos.<\/p>\n\n\n\n

La econom\u00eda industrial es tambi\u00e9n un campo muy importante. Blundell sigue haciendo una microeconom\u00eda formidable, junto con otros.<\/p>\n\n\n\n

La econom\u00eda conductual es tambi\u00e9n un campo muy din\u00e1mico, en el que trabajan David Laibson, Roland B\u00e9nabou y otros.<\/p>\n\n\n\n

Un consultor estadounidense de Boston me dijo una vez: \u00abNuestro trabajo consiste en acoger aqu\u00ed a las startups que no consiguen crecer en Francia\u00bb.<\/p>Philippe Aghion<\/cite><\/blockquote><\/figure>\n\n\n\n

Los estudios sobre las desigualdades, evidentemente, siguen siendo esenciales, y hay que continuarlos.<\/p>\n\n\n\n

Se dice que cada vez es m\u00e1s dif\u00edcil tener ideas nuevas. Pero creo que vemos surgir novedades en cada campo por separado. Al mismo tiempo, estamos viviendo un reset<\/em>: se imponen nuevos campos. Casi de una manera \u00abromeriana\u00bb, encontramos constantemente nuevas l\u00edneas que permiten poner el reloj a cero. No es exactamente como la divisi\u00f3n del trabajo. En cada l\u00ednea en particular, hay rendimientos decrecientes de innovaci\u00f3n, pero siempre surgen nuevas l\u00edneas. <\/p>\n\n\n\n

Esto se observa claramente en econom\u00eda.<\/p>\n\n\n\n

La teor\u00eda de los contratos y la teor\u00eda de los juegos tuvieron su momento de gloria, pero ya no es as\u00ed hoy en d\u00eda. Siguiendo con esta met\u00e1fora de la innovaci\u00f3n, se han convertido en una especie de tecnolog\u00edas de uso general<\/em>, utilizadas por todo el mundo. Tienen futuro sin ser un campo activo de investigaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n

El flujo de buenos art\u00edculos sobre econom\u00eda no se agota.<\/p>\n\n\n\n

M\u00e1s all\u00e1 de la econom\u00eda, la poblaci\u00f3n envejece: los trabajos de Jes\u00fas Fern\u00e1ndez-Villaverde sobre la disminuci\u00f3n de la fertilidad son bastante preocupantes <\/span>3<\/sup><\/a><\/span><\/span>. \u00bfEs probable que este envejecimiento, a largo plazo, ponga fin al motor del crecimiento?<\/h3>\n\n\n\n

Hay dos cosas clave al respecto: en primer lugar, controlar la inmigraci\u00f3n. La migraci\u00f3n cero no es sostenible. Necesitamos una pol\u00edtica inteligente para una inmigraci\u00f3n selectiva, con un sistema de puntos o de otro tipo.<\/p>\n\n\n\n

En segundo lugar, estamos perdiendo a Einsteins y Marie Curies. Como hemos se\u00f1alado en nuestro trabajo en Finlandia con Akcigit, Hyytinen y Toivanen <\/span>4<\/sup><\/a><\/span><\/span>, o Xavier Jaravel para Estados Unidos, muchos j\u00f3venes provienen de familias cuyos padres no son capaces de proporcionarles el entorno, los conocimientos y las aspiraciones necesarios para sobresalir. Estoy convencido de que no sabemos sacar el m\u00e1ximo partido al talento que tenemos.<\/p>\n\n\n\n

Una pol\u00edtica de inmigraci\u00f3n y una pol\u00edtica educativa inteligentes nos ayudar\u00e1n a superar en gran medida este problema. Ser\u00e1 necesario aplicar pol\u00edticas ambiciosas para minimizar las p\u00e9rdidas.<\/p>\n\n\n\n\n

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En Par\u00eds, el 13 de octubre de 2025, d\u00eda del anuncio del Premio Nobel de Econom\u00eda. \u00a9 AP Foto\/Thibault Camus<\/figcaption> <\/figure>\n <\/a>\n \n <\/div>\n
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En Par\u00eds, el 13 de octubre de 2025, d\u00eda del anuncio del Premio Nobel de Econom\u00eda. \u00a9 AP Foto\/Thibault Camus<\/figcaption> <\/figure>\n \n <\/div>\n
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Si fuera nombrado ministro de Econom\u00eda o primer ministro \u2014o, qui\u00e9n sabe, si fuera elegido presidente de la Rep\u00fablica\u2014 y tuviera derecho a una sola medida para corregir el crecimiento en Francia, \u00bfqu\u00e9 har\u00eda?<\/h3>\n\n\n\n

\u00a1Una sola medida, es muy dif\u00edcil! Generalizar los LabEx y, con la misma medida, crear una DARPA francesa \u2014somos muy buenos en defensa\u2014.<\/p>\n\n\n\n

Creo que su impacto puede ser importante. Evidentemente, habr\u00eda que reformar el sistema educativo, que actualmente es muy deficiente en nuestro pa\u00eds. Eso ser\u00eda una pol\u00edtica en s\u00ed misma, no una simple medida.<\/p>\n\n\n\n

Todo un programa\u2026\u00a0<\/h3>\n\n\n\n

Debemos hacer lo que prev\u00e9 Mario Draghi, pero a nivel franc\u00e9s. O con algunos pa\u00edses dentro de una coalici\u00f3n de voluntarios.<\/p>\n\n\n\n

En segundo lugar, debemos contar con inversores institucionales para canalizar mucho m\u00e1s el ahorro hacia la innovaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n

En tercer lugar, necesitamos DARPA europeas \u2014quiz\u00e1s s\u00f3lo con algunos pa\u00edses\u2014 para impulsar la innovaci\u00f3n verde y la defensa.<\/p>\n\n\n\n

Es una agenda apasionante, que reorienta el esfuerzo hacia la innovaci\u00f3n. Pero, \u00bfno hay un problema de escala? Nos felicitamos por tener Mistral: \u00bfes porque hemos abandonado la idea de tener Meta o Nvidia?<\/h3>\n\n\n\n

Los inversores institucionales lo saben bien: tenemos muchas startups que no crecen en Francia.<\/p>\n\n\n\n

Un consultor estadounidense de Boston me dijo una vez: \u00abNuestro trabajo consiste en acoger aqu\u00ed a las startups que no consiguen crecer en Francia\u00bb. <\/p>\n\n\n\n

Hay que permitir que las startups crezcan en Francia y en Europa.<\/p>\n\n\n\n

Por eso, aplicar el impuesto Zucman eximiendo \u00fanicamente a las startups tampoco funcionar\u00eda: en cuanto crezcan, querr\u00e1n marcharse.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

\u00abSent\u00eda que Schumpeter ten\u00eda raz\u00f3n\u2026\u00bb<\/p>\n

A partir de una intuici\u00f3n que tuvo en Harvard en los a\u00f1os 80, Philippe Aghion ha construido una carrera como economista que le ha llevado este a\u00f1o a la distinci\u00f3n m\u00e1s prestigiosa de la disciplina.<\/p>\n

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