{"id":68544,"date":"2025-05-23T11:15:49","date_gmt":"2025-05-23T09:15:49","guid":{"rendered":"https:\/\/legrandcontinent.eu\/es\/?p=68544"},"modified":"2025-05-23T11:15:52","modified_gmt":"2025-05-23T09:15:52","slug":"el-capitalismo-de-estado-globalizado-definir-la-era-de-los-fondos-soberanos","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/legrandcontinent.eu\/es\/2025\/05\/23\/el-capitalismo-de-estado-globalizado-definir-la-era-de-los-fondos-soberanos\/","title":{"rendered":"El capitalismo de Estado globalizado: definir la era de los fondos soberanos"},"content":{"rendered":"\n
De forma relativamente discreta, sin gran revuelo, hemos entrado en una nueva era: la del \u00abcapitalismo de Estado globalizado\u00bb.<\/p>\n\n\n\n
El Estado desempe\u00f1a ahora un papel preponderante no solo como promotor, supervisor y regulador del comercio y la producci\u00f3n, sino tambi\u00e9n como agente econ\u00f3mico que posee y acumula capital.<\/p>\n\n\n\n
En esta nueva configuraci\u00f3n del capitalismo, la propiedad estatal del capital se pone al servicio de un intervencionismo econ\u00f3mico fuerte, que se observa tanto en las potencias dominantes<\/a> como en los pa\u00edses menos ricos o influyentes. Muchos Estados tambi\u00e9n lo utilizan para ejercer un mayor control sobre los activos comerciales y los medios de producci\u00f3n considerados estrat\u00e9gicos, as\u00ed como sobre determinados flujos de inversi\u00f3n transfronterizos.<\/p>\n\n\n\n Este nuevo capitalismo de Estado no cuestiona fundamentalmente el sistema de propiedad privada mercantil ni el papel de la l\u00f3gica del beneficio en la asignaci\u00f3n de recursos.<\/p>\n\n\n\n Pero le inyecta ambiciones geoestrat\u00e9gicas y una voluntad cada vez m\u00e1s expl\u00edcita de \u00abmoldear\u00bb los mercados para orientarlos pol\u00edticamente.<\/p>\n\n\n\n Debido a su creciente integraci\u00f3n en las redes comerciales y financieras de la econom\u00eda globalizada, difumina cada vez m\u00e1s la frontera entre la esfera p\u00fablica y el \u00e1mbito privado de la actividad econ\u00f3mica, lo que contribuye a generar tensiones comerciales entre Estados competidores. Esto tiende a conferir a la globalizaci\u00f3n un car\u00e1cter cada vez m\u00e1s tenso, antag\u00f3nico y agresivo, especialmente en la gesti\u00f3n pol\u00edtica de la competencia econ\u00f3mica internacional.<\/p>\n\n\n\n Antes de examinar los factores determinantes de estos cambios en el papel del Estado y el lugar de la propiedad estatal en el capitalismo contempor\u00e1neo, comencemos por describir algunas de sus manifestaciones m\u00e1s significativas.<\/p>\n\n\n\n Mientras que los amplios programas de privatizaci\u00f3n de los a\u00f1os ochenta y noventa transformaron considerablemente el sector p\u00fablico en la gran mayor\u00eda de los Estados, desde principios de la d\u00e9cada de 2000 se asiste a un fuerte retorno de la propiedad estatal en diversas formas.<\/p>\n\n\n\n La de los fondos soberanos es sin duda la m\u00e1s visible.<\/p>\n\n\n\n Estos fondos de inversi\u00f3n propiedad de los Estados se han convertido en actores importantes en los mercados financieros mundiales.<\/p>\n\n\n\n Se estima que hay un total de 179, casi siete veces m\u00e1s que hace veinte a\u00f1os. Los activos que controlan han pasado de menos de 1 bill\u00f3n de d\u00f3lares en 2000 a m\u00e1s de 12,4 billones en 2024. <\/span>1<\/sup><\/a><\/span><\/span><\/p>\n\n\n\n Estos fondos invierten en una amplia gama de sectores econ\u00f3micos, que van desde el inmobiliario hasta las infraestructuras y la industria manufacturera avanzada, pasando por las energ\u00edas renovables, el comercio minorista, los medios de comunicaci\u00f3n, el deporte, las finanzas, la inteligencia artificial y las biotecnolog\u00edas. En Estados Unidos, Trump ha firmado recientemente un decreto para crear un fondo soberano que podr\u00eda utilizarse para adquirir participaciones en empresas y tecnolog\u00edas punteras, e invertir en minerales esenciales para la transici\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n Pero las empresas estatales tambi\u00e9n han experimentado un cierto renacimiento.<\/p>\n\n\n\n Han ganado influencia en la econom\u00eda mundial, en sectores tan diversos como el transporte, la ingenier\u00eda, la construcci\u00f3n, la miner\u00eda, la agroqu\u00edmica, los servicios p\u00fablicos, las telecomunicaciones, la industria metal\u00fargica, la industria aeroespacial o los semiconductores<\/a>.<\/p>\n\n\n\n A menudo se caracterizan por estructuras de propiedad h\u00edbridas, que combinan accionistas privados y propiedad estatal parcial. Algunas de ellas se han convertido en entidades transnacionales extremadamente competitivas, cuyos resultados econ\u00f3micos son a menudo tan buenos, o incluso mejores, que los de las empresas multinacionales de propiedad privada.<\/p>\n\n\n\n El Fondo Monetario Internacional estima que las empresas estatales representan hoy en d\u00eda el 20 % de las 2000 empresas m\u00e1s grandes del mundo, es decir, el doble que hace veinte a\u00f1os. <\/span>2<\/sup><\/a><\/span><\/span> Seg\u00fan el Banco Mundial, representar\u00edan entre el 13 % y el 22 % de la capitalizaci\u00f3n burs\u00e1til mundial. <\/span>3<\/sup><\/a><\/span><\/span><\/p>\n\n\n\n Por \u00faltimo, se ha producido una proliferaci\u00f3n de fondos estatales de capital riesgo, bancos p\u00fablicos y bancos de desarrollo, tanto en los pa\u00edses ricos como en los del Sur.<\/p>\n\n\n\n Seg\u00fan una estimaci\u00f3n reciente, en la actualidad existen m\u00e1s de 900 bancos p\u00fablicos en todo el mundo, que controlan m\u00e1s de 49 billones de d\u00f3lares en activos. <\/span>4<\/sup><\/a><\/span><\/span><\/p>\n\n\n\n Se utilizan cada vez m\u00e1s para alcanzar m\u00faltiples objetivos, como el mantenimiento de la estabilidad financiera, la financiaci\u00f3n de infraestructuras y la provisi\u00f3n de \u00abcapital paciente\u00bb para proyectos de desarrollo o empresas nacionales clave.<\/p>\n\n\n\n Los activos controlados por fondos soberanos pasaron de menos de 1 bill\u00f3n de d\u00f3lares en 2000 a m\u00e1s de 12,4 billones de d\u00f3lares en 2024.<\/p>Ilias Alami<\/cite><\/blockquote><\/figure>\n\n\n\n Esta ampliaci\u00f3n de la propiedad estatal y del capital controlado por el Estado ha ido acompa\u00f1ada de una proliferaci\u00f3n de otros tipos de activismo estatal, en particular en los \u00e1mbitos de la pol\u00edtica tecnoindustrial y los planes nacionales de desarrollo.<\/p>\n\n\n\n Seg\u00fan la Conferencia de las Naciones Unidas sobre Comercio y Desarrollo, la tasa de adopci\u00f3n de pol\u00edticas industriales y planes nacionales de desarrollo ha alcanzado un nivel hist\u00f3rico en los \u00faltimos a\u00f1os. <\/span>5<\/sup><\/a><\/span><\/span> Adem\u00e1s, m\u00e1s de 40 Estados han adoptado mecanismos de control de las inversiones extranjeras por motivos de seguridad nacional, lo que tambi\u00e9n constituye un r\u00e9cord absoluto. <\/span>6<\/sup><\/a><\/span><\/span> Por \u00faltimo, se est\u00e1 produciendo una proliferaci\u00f3n de medidas de defensa comercial \u2014como barreras arancelarias, la prohibici\u00f3n de determinadas tecnolog\u00edas extranjeras o el control de las exportaciones estrat\u00e9gicas\u2014 y de sanciones financieras.<\/p>\n\n\n\n Estas pol\u00edticas son se\u00f1al de un giro general hacia formas de intervencionismo estatal mucho m\u00e1s en\u00e9rgicas que las que han prevalecido en las dos d\u00e9cadas anteriores.<\/p>\n\n\n\n Los Estados ya no solo buscan promover la acumulaci\u00f3n de capital en su territorio y defender los intereses de \u00absus\u00bb campeones nacionales en mercados clave. Tambi\u00e9n intentan reestructurar, a veces de forma agresiva, sus relaciones geoecon\u00f3micas con socios y rivales. En este sentido, Donald Trump es la manifestaci\u00f3n brutal y masiva<\/a> de un fen\u00f3meno m\u00e1s amplio que precede a su regreso a la Casa Blanca. El Fondo Monetario Internacional advierte, por otra parte, del riesgo de \u00abfragmentaci\u00f3n geoecon\u00f3mica\u00bb<\/a>, especialmente en el tenso contexto geopol\u00edtico actual.<\/p>\n\n\n\n \u00bfC\u00f3mo se explican estas transformaciones?<\/p>\n\n\n\n No hay duda de que la pandemia de COVID-19, la guerra de agresi\u00f3n de Rusia en Ucrania y el deterioro de las relaciones entre China y Estados Unidos han desempe\u00f1ado un papel importante en el auge del nuevo \u00abcapitalismo de Estado globalizado\u00bb, pero no son su origen. M\u00e1s bien han actuado como catalizadores y aceleradores de cambios que ya estaban en marcha.<\/p>\n\n\n\n Este fen\u00f3meno mundial est\u00e1 profundamente arraigado en las transformaciones materiales de la acumulaci\u00f3n de capital a escala mundial durante las dos \u00faltimas d\u00e9cadas y, por lo tanto, debe entenderse como el producto del desarrollo hist\u00f3rico del capitalismo.<\/p>\n\n\n\n Cinco tipos de factores \u2014tecnol\u00f3gicos, geogr\u00e1ficos, econ\u00f3micos, geopol\u00edticos y financieros\u2014 relacionados con este desarrollo hist\u00f3rico del capitalismo mundial pueden explicar por qu\u00e9 los Estados han ampliado su papel de promotores, supervisores, accionistas-inversores y propietarios del capital en la econom\u00eda mundial.<\/p>\n\n\n\n El capitalismo est\u00e1 impulsado por la necesidad, alimentada por la competencia entre capitalistas, de aumentar la productividad del trabajo mediante el cambio tecnol\u00f3gico. Las empresas que dominan las tecnolog\u00edas m\u00e1s avanzadas pueden generar beneficios superiores a los de sus competidores, lo que convierte al capitalismo en un sistema extraordinariamente din\u00e1mico desde el punto de vista tecnol\u00f3gico, con una frontera de innovaci\u00f3n que se desplaza r\u00e1pidamente.<\/p>\n\n\n\n Entre los sectores que actualmente se encuentran a la vanguardia de la tecnolog\u00eda y la productividad se encuentran, entre otros, los semiconductores avanzados, las nanotecnolog\u00edas, la inteligencia artificial, la inform\u00e1tica cu\u00e1ntica, el 5G, el internet de las cosas, la \u00abcomputaci\u00f3n en la nube\u00bb, las biotecnolog\u00edas, las tecnolog\u00edas \u00abverdes\u00bb y la rob\u00f3tica inteligente. Muchos de estos elementos son \u00abtecnolog\u00edas de uso general\u00bb (en ingl\u00e9s, \u00abgeneral purpose technologies\u00bb<\/em>), que pueden utilizarse en una amplia gama de m\u00e9todos de producci\u00f3n y procesos de innovaci\u00f3n, por lo que pueden tener un enorme impacto en econom\u00edas enteras. Esto las hace especialmente estrat\u00e9gicas tanto para los Estados, para los que representan una cuesti\u00f3n de soberan\u00eda econ\u00f3mica, como para las empresas, en las que desempe\u00f1an un papel clave para su competitividad.<\/p>\n\n\n\n En consecuencia, los gobiernos de las econom\u00edas capitalistas ricas y tecnol\u00f3gicamente avanzadas de Occidente y Asia Oriental han vuelto a adoptar pol\u00edticas tecnoindustriales activas \u2014que incluyen subvenciones, desgravaciones fiscales, asociaciones p\u00fablico-privadas, movilizaci\u00f3n de la contrataci\u00f3n p\u00fablica, inversi\u00f3n p\u00fablica en infraestructuras, etc.\u2014 para coordinar la aparici\u00f3n de estas fronteras tecnol\u00f3gicas.Por ejemplo, Estados Unidos adopt\u00f3, al final del mandato de Joe Biden, el AI Diffusion Framework<\/em>, una ambiciosa pol\u00edtica industrial destinada a garantizar el liderazgo estadounidense en el sector de la inteligencia artificial, los semiconductores y otras tecnolog\u00edas de punta. Este programa tambi\u00e9n tiene por objeto controlar la difusi\u00f3n de estas tecnolog\u00edas. No solo dicta qu\u00e9 actores pueden importar semiconductores avanzados y en qu\u00e9 cantidades, sino tambi\u00e9n d\u00f3nde pueden desplegarse, en qu\u00e9 condiciones e incluso c\u00f3mo pueden compartirse las capacidades de IA.<\/p>\n\n\n\nFondos soberanos, empresas estatales y activismo estatal: el retorno del intervencionismo<\/h2>\n\n\n\n
Transformaciones del capitalismo mundial y reestructuraci\u00f3n del Estado<\/h2>\n\n\n\n
1 \u2014 La carrera por el liderazgo tecnol\u00f3gico<\/h3>\n\n\n\n