{"id":68544,"date":"2025-05-23T11:15:49","date_gmt":"2025-05-23T09:15:49","guid":{"rendered":"https:\/\/legrandcontinent.eu\/es\/?p=68544"},"modified":"2025-05-23T11:15:52","modified_gmt":"2025-05-23T09:15:52","slug":"el-capitalismo-de-estado-globalizado-definir-la-era-de-los-fondos-soberanos","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/legrandcontinent.eu\/es\/2025\/05\/23\/el-capitalismo-de-estado-globalizado-definir-la-era-de-los-fondos-soberanos\/","title":{"rendered":"El capitalismo de Estado globalizado: definir la era de los fondos soberanos"},"content":{"rendered":"\n<div class=\"wp-block-lgc-keypoints key-block\"><div class=\"keys\"><h6 class=\"font-bold text-sm uppercase\">Puntos claves<\/h6>\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>El Fondo Monetario Internacional estima que las empresas estatales representan hoy el 20 % de las 2.000 empresas m\u00e1s grandes del mundo, el doble que hace veinte a\u00f1os.<\/li>\n\n\n\n<li>En 24 a\u00f1os, los activos controlados por fondos soberanos han pasado de menos de 1 bill\u00f3n de d\u00f3lares a m\u00e1s de 12,4 billones de d\u00f3lares el a\u00f1o pasado.<\/li>\n\n\n\n<li>Seg\u00fan la Conferencia de las Naciones Unidas sobre Comercio y Desarrollo, la tasa de adopci\u00f3n de pol\u00edticas industriales y planes nacionales de desarrollo ha alcanzado un nivel hist\u00f3rico en los \u00faltimos a\u00f1os.<\/li>\n\n\n\n<li>Estados Unidos ha adoptado recientemente el <em>AI Diffusion Framework<\/em>, una ambiciosa pol\u00edtica industrial destinada a garantizar el liderazgo estadounidense en el sector de la inteligencia artificial, los semiconductores y otras tecnolog\u00edas punteras.<\/li>\n\n\n\n<li>Muchos pa\u00edses recurren cada vez m\u00e1s a los fondos soberanos y a los bancos estatales para desempe\u00f1ar un papel antic\u00edclico, es decir, para proporcionar cr\u00e9ditos y otras formas de financiaci\u00f3n a los agentes econ\u00f3micos cuando se contrae la financiaci\u00f3n privada.<\/li>\n<\/ul>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n<p class=\"has-drop-cap\">De forma relativamente discreta, sin gran revuelo, hemos entrado en una nueva era: la del \u00abcapitalismo de Estado globalizado\u00bb.<\/p>\n\n\n\n<p>El Estado desempe\u00f1a ahora un papel preponderante no solo como promotor, supervisor y regulador del comercio y la producci\u00f3n, sino tambi\u00e9n como agente econ\u00f3mico que posee y acumula capital.<\/p>\n\n\n\n<p>En esta nueva configuraci\u00f3n del capitalismo, la propiedad estatal del capital se pone al servicio de un intervencionismo econ\u00f3mico fuerte,<a href=\"https:\/\/legrandcontinent.eu\/es\/2024\/05\/08\/la-nueva-infraestructura-del-mundo-europa-frente-al-proyecto-contrahegemonico-chino\/\"> que se observa tanto en las potencias dominantes<\/a> como en los pa\u00edses menos ricos o influyentes. Muchos Estados tambi\u00e9n lo utilizan para ejercer un mayor control sobre los activos comerciales y los medios de producci\u00f3n considerados estrat\u00e9gicos, as\u00ed como sobre determinados flujos de inversi\u00f3n transfronterizos.<\/p>\n\n\n\n<p>Este nuevo capitalismo de Estado no cuestiona fundamentalmente el sistema de propiedad privada mercantil ni el papel de la l\u00f3gica del beneficio en la asignaci\u00f3n de recursos.<\/p>\n\n\n\n<p>Pero le inyecta ambiciones geoestrat\u00e9gicas y una voluntad cada vez m\u00e1s expl\u00edcita de \u00abmoldear\u00bb los mercados para orientarlos pol\u00edticamente.<\/p>\n\n\n\n<p>Debido a su creciente integraci\u00f3n en las redes comerciales y financieras de la econom\u00eda globalizada, difumina cada vez m\u00e1s la frontera entre la esfera p\u00fablica y el \u00e1mbito privado de la actividad econ\u00f3mica, lo que contribuye a generar tensiones comerciales entre Estados competidores. Esto tiende a conferir a la globalizaci\u00f3n un car\u00e1cter cada vez m\u00e1s tenso, antag\u00f3nico y agresivo, especialmente en la gesti\u00f3n pol\u00edtica de la competencia econ\u00f3mica internacional.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Fondos soberanos, empresas estatales y activismo estatal: el retorno del intervencionismo<\/h2>\n\n\n\n<p>Antes de examinar los factores determinantes de estos cambios en el papel del Estado y el lugar de la propiedad estatal en el capitalismo contempor\u00e1neo, comencemos por describir algunas de sus manifestaciones m\u00e1s significativas.<\/p>\n\n\n\n<p>Mientras que los amplios programas de privatizaci\u00f3n de los a\u00f1os ochenta y noventa transformaron considerablemente el sector p\u00fablico en la gran mayor\u00eda de los Estados, desde principios de la d\u00e9cada de 2000 se asiste a un fuerte retorno de la propiedad estatal en diversas formas.<\/p>\n\n\n\n<p>La de los fondos soberanos es sin duda la m\u00e1s visible.<\/p>\n\n\n\n<p>Estos fondos de inversi\u00f3n propiedad de los Estados se han convertido en actores importantes en los mercados financieros mundiales.<\/p>\n\n\n\n<p>Se estima que hay un total de 179, casi siete veces m\u00e1s que hace veinte a\u00f1os. Los activos que controlan han pasado de menos de 1 bill\u00f3n de d\u00f3lares en 2000 a m\u00e1s de 12,4 billones en 2024.&nbsp;<span class='whitespace-nowrap'><span id='easy-footnote-1-68544' class='easy-footnote-margin-adjust'><\/span><span class='easy-footnote'><a href='https:\/\/legrandcontinent.eu\/es\/2025\/05\/23\/el-capitalismo-de-estado-globalizado-definir-la-era-de-los-fondos-soberanos\/#easy-footnote-bottom-1-68544' title='&lt;a href=&quot;https:\/\/www.swfinstitute.org\/fund-rankings\/sovereign-wealth-fund&quot; target=&quot;_blank&quot; rel=&quot;noreferrer noopener&quot;&gt;Top 100 Largest Sovereign Wealth Fund Rankings by Total Assets&lt;\/a&gt;, SWFI.'><sup>1<\/sup><\/a><\/span><\/span><\/p>\n\n\n\n<p>Estos fondos invierten en una amplia gama de sectores econ\u00f3micos, que van desde el inmobiliario hasta las infraestructuras y la industria manufacturera avanzada, pasando por las energ\u00edas renovables, el comercio minorista, los medios de comunicaci\u00f3n, el deporte, las finanzas, la inteligencia artificial y las biotecnolog\u00edas. En Estados Unidos, Trump ha firmado recientemente un decreto para crear un fondo soberano que podr\u00eda utilizarse para adquirir participaciones en empresas y tecnolog\u00edas punteras, e invertir en minerales esenciales para la transici\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n<p>Pero las empresas estatales tambi\u00e9n han experimentado un cierto renacimiento.<\/p>\n\n\n\n<p>Han ganado influencia en la econom\u00eda mundial, en sectores tan diversos como el transporte, la ingenier\u00eda, la construcci\u00f3n, la miner\u00eda, la agroqu\u00edmica, los servicios p\u00fablicos, las telecomunicaciones, la industria metal\u00fargica, la industria aeroespacial<a href=\"https:\/\/legrandcontinent.eu\/es\/2023\/01\/12\/semiconductores-china-y-estados-unidos-en-la-nueva-era-de-la-guerra\/\"> o los semiconductores<\/a>.<\/p>\n\n\n\n<p>A menudo se caracterizan por estructuras de propiedad h\u00edbridas, que combinan accionistas privados y propiedad estatal parcial. Algunas de ellas se han convertido en entidades transnacionales extremadamente competitivas, cuyos resultados econ\u00f3micos son a menudo tan buenos, o incluso mejores, que los de las empresas multinacionales de propiedad privada.<\/p>\n\n\n\n<p>El Fondo Monetario Internacional estima que las empresas estatales representan hoy en d\u00eda el 20 % de las 2000 empresas m\u00e1s grandes del mundo, es decir, el doble que hace veinte a\u00f1os.&nbsp;<span class='whitespace-nowrap'><span id='easy-footnote-2-68544' class='easy-footnote-margin-adjust'><\/span><span class='easy-footnote'><a href='https:\/\/legrandcontinent.eu\/es\/2025\/05\/23\/el-capitalismo-de-estado-globalizado-definir-la-era-de-los-fondos-soberanos\/#easy-footnote-bottom-2-68544' title='International Monetary Fund, \u00abState-owned enterprises: The other government\u00bb, in &lt;em&gt;Fiscal monitor&lt;\/em&gt;, ed. IMF, 47\u201374, 2020.'><sup>2<\/sup><\/a><\/span><\/span> Seg\u00fan el Banco Mundial, representar\u00edan entre el 13 % y el 22 % de la capitalizaci\u00f3n burs\u00e1til mundial.&nbsp;<span class='whitespace-nowrap'><span id='easy-footnote-3-68544' class='easy-footnote-margin-adjust'><\/span><span class='easy-footnote'><a href='https:\/\/legrandcontinent.eu\/es\/2025\/05\/23\/el-capitalismo-de-estado-globalizado-definir-la-era-de-los-fondos-soberanos\/#easy-footnote-bottom-3-68544' title='&lt;a href=&quot;https:\/\/www.worldbank.org\/en\/events\/2021\/06\/14\/listing-state-owned-enterprises-in-emerging-and-developing-economies&quot; target=&quot;_blank&quot; rel=&quot;noreferrer noopener&quot;&gt;Listing State-Owned Enterprises in Emerging and Developing Economies&lt;\/a&gt;, World Bank Group, 25 de julio de 2021.'><sup>3<\/sup><\/a><\/span><\/span><\/p>\n\n\n\n<p>Por \u00faltimo, se ha producido una proliferaci\u00f3n de fondos estatales de capital riesgo, bancos p\u00fablicos y bancos de desarrollo, tanto en los pa\u00edses ricos como en los del Sur.<\/p>\n\n\n\n<p>Seg\u00fan una estimaci\u00f3n reciente, en la actualidad existen m\u00e1s de 900 bancos p\u00fablicos en todo el mundo, que controlan m\u00e1s de 49 billones de d\u00f3lares en activos.&nbsp;<span class='whitespace-nowrap'><span id='easy-footnote-4-68544' class='easy-footnote-margin-adjust'><\/span><span class='easy-footnote'><a href='https:\/\/legrandcontinent.eu\/es\/2025\/05\/23\/el-capitalismo-de-estado-globalizado-definir-la-era-de-los-fondos-soberanos\/#easy-footnote-bottom-4-68544' title='Thomas Marois, &lt;em&gt;Public banks: Decarbonisation, Definancialisation and Democratisation,&lt;\/em&gt; Cambridge University Press, 2021.'><sup>4<\/sup><\/a><\/span><\/span><\/p>\n\n\n\n<p>Se utilizan cada vez m\u00e1s para alcanzar m\u00faltiples objetivos, como el mantenimiento de la estabilidad financiera, la financiaci\u00f3n de infraestructuras y la provisi\u00f3n de \u00abcapital paciente\u00bb para proyectos de desarrollo o empresas nacionales clave.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-pullquote\"><blockquote><p>Los activos controlados por fondos soberanos pasaron de menos de 1 bill\u00f3n de d\u00f3lares en 2000 a m\u00e1s de 12,4 billones de d\u00f3lares en 2024.<\/p><cite>Ilias Alami<\/cite><\/blockquote><\/figure>\n\n\n\n<p>Esta ampliaci\u00f3n de la propiedad estatal y del capital controlado por el Estado ha ido acompa\u00f1ada de una proliferaci\u00f3n de otros tipos de activismo estatal, en particular en los \u00e1mbitos de la pol\u00edtica tecnoindustrial y los planes nacionales de desarrollo.<\/p>\n\n\n\n<p>Seg\u00fan la Conferencia de las Naciones Unidas sobre Comercio y Desarrollo, la tasa de adopci\u00f3n de pol\u00edticas industriales y planes nacionales de desarrollo ha alcanzado un nivel hist\u00f3rico en los \u00faltimos a\u00f1os.&nbsp;<span class='whitespace-nowrap'><span id='easy-footnote-5-68544' class='easy-footnote-margin-adjust'><\/span><span class='easy-footnote'><a href='https:\/\/legrandcontinent.eu\/es\/2025\/05\/23\/el-capitalismo-de-estado-globalizado-definir-la-era-de-los-fondos-soberanos\/#easy-footnote-bottom-5-68544' title='V\u00e9ase, por ejemplo, UNCTAD, Informe sobre las inversiones en el mundo, Ginebra, 2018, as\u00ed como numerosos informes publicados recientemente por el FMI y la OCDE.'><sup>5<\/sup><\/a><\/span><\/span> Adem\u00e1s, m\u00e1s de 40 Estados han adoptado mecanismos de control de las inversiones extranjeras por motivos de seguridad nacional, lo que tambi\u00e9n constituye un r\u00e9cord absoluto.&nbsp;<span class='whitespace-nowrap'><span id='easy-footnote-6-68544' class='easy-footnote-margin-adjust'><\/span><span class='easy-footnote'><a href='https:\/\/legrandcontinent.eu\/es\/2025\/05\/23\/el-capitalismo-de-estado-globalizado-definir-la-era-de-los-fondos-soberanos\/#easy-footnote-bottom-6-68544' title='UNCTAD, \u00abThe Evolution of FDI Screening Mechanisms&amp;nbsp;: key trends and features\u00bb, &lt;em&gt;Investment Policy Monitor, Issue 25&lt;\/em&gt;, febrero de 2023.'><sup>6<\/sup><\/a><\/span><\/span> Por \u00faltimo, se est\u00e1 produciendo una proliferaci\u00f3n de medidas de defensa comercial \u2014como barreras arancelarias, la prohibici\u00f3n de determinadas tecnolog\u00edas extranjeras o el control de las exportaciones estrat\u00e9gicas\u2014 y de sanciones financieras.<\/p>\n\n\n\n<p>Estas pol\u00edticas son se\u00f1al de un giro general hacia formas de intervencionismo estatal mucho m\u00e1s en\u00e9rgicas que las que han prevalecido en las dos d\u00e9cadas anteriores.<\/p>\n\n\n\n<p>Los Estados ya no solo buscan promover la acumulaci\u00f3n de capital en su territorio y defender los intereses de \u00absus\u00bb campeones nacionales en mercados clave. Tambi\u00e9n intentan reestructurar, a veces de forma agresiva, sus relaciones geoecon\u00f3micas con socios y rivales. En este sentido, Donald Trump es la manifestaci\u00f3n<a href=\"https:\/\/legrandcontinent.eu\/fr\/trump-et-la-guerre-commerciale-x\/\"> brutal y masiva<\/a> de un fen\u00f3meno m\u00e1s amplio que precede a su regreso a la Casa Blanca.<a href=\"https:\/\/legrandcontinent.eu\/es\/2023\/03\/01\/el-disenso-de-washington-la-doctrina-del-fmi-frente-a-la-fragmentacion\/\"> El Fondo Monetario Internacional advierte, por otra parte, del riesgo de \u00abfragmentaci\u00f3n geoecon\u00f3mica\u00bb<\/a>, especialmente en el tenso contexto geopol\u00edtico actual.<\/p>\n\n\n\n<p>\u00bfC\u00f3mo se explican estas transformaciones?<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Transformaciones del capitalismo mundial y reestructuraci\u00f3n del Estado<\/h2>\n\n\n\n<p>No hay duda de que la pandemia de COVID-19, la guerra de agresi\u00f3n de Rusia en Ucrania y el deterioro de las relaciones entre China y Estados Unidos han desempe\u00f1ado un papel importante en el auge del nuevo \u00abcapitalismo de Estado globalizado\u00bb, pero no son su origen. M\u00e1s bien han actuado como catalizadores y aceleradores de cambios que ya estaban en marcha.<\/p>\n\n\n\n<p>Este fen\u00f3meno mundial est\u00e1 profundamente arraigado en las transformaciones materiales de la acumulaci\u00f3n de capital a escala mundial durante las dos \u00faltimas d\u00e9cadas y, por lo tanto, debe entenderse como el producto del desarrollo hist\u00f3rico del capitalismo.<\/p>\n\n\n\n<p>Cinco tipos de factores \u2014tecnol\u00f3gicos, geogr\u00e1ficos, econ\u00f3micos, geopol\u00edticos y financieros\u2014 relacionados con este desarrollo hist\u00f3rico del capitalismo mundial pueden explicar por qu\u00e9 los Estados han ampliado su papel de promotores, supervisores, accionistas-inversores y propietarios del capital en la econom\u00eda mundial.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">1 \u2014 La carrera por el liderazgo tecnol\u00f3gico<\/h3>\n\n\n\n<p>El capitalismo est\u00e1 impulsado por la necesidad, alimentada por la competencia entre capitalistas, de aumentar la productividad del trabajo mediante el cambio tecnol\u00f3gico. Las empresas que dominan las tecnolog\u00edas m\u00e1s avanzadas pueden generar beneficios superiores a los de sus competidores, lo que convierte al capitalismo en un sistema extraordinariamente din\u00e1mico desde el punto de vista tecnol\u00f3gico, con una frontera de innovaci\u00f3n que se desplaza r\u00e1pidamente.<\/p>\n\n\n\n<p>Entre los sectores que actualmente se encuentran a la vanguardia de la tecnolog\u00eda y la productividad se encuentran, entre otros, los semiconductores avanzados, las nanotecnolog\u00edas, la inteligencia artificial, la inform\u00e1tica cu\u00e1ntica, el 5G, el internet de las cosas, la \u00abcomputaci\u00f3n en la nube\u00bb, las biotecnolog\u00edas, las tecnolog\u00edas \u00abverdes\u00bb y la rob\u00f3tica inteligente. Muchos de estos elementos son \u00abtecnolog\u00edas de uso general\u00bb (en ingl\u00e9s, \u00ab<em>general purpose technologies\u00bb<\/em>), que pueden utilizarse en una amplia gama de m\u00e9todos de producci\u00f3n y procesos de innovaci\u00f3n, por lo que pueden tener un enorme impacto en econom\u00edas enteras. Esto las hace especialmente estrat\u00e9gicas tanto para los Estados, para los que representan una cuesti\u00f3n de soberan\u00eda econ\u00f3mica, como para las empresas, en las que desempe\u00f1an un papel clave para su competitividad.<\/p>\n\n\n\n<p>En consecuencia, los gobiernos de las econom\u00edas capitalistas ricas y tecnol\u00f3gicamente avanzadas de Occidente y Asia Oriental han vuelto a adoptar pol\u00edticas tecnoindustriales activas \u2014que incluyen subvenciones, desgravaciones fiscales, asociaciones p\u00fablico-privadas, movilizaci\u00f3n de la contrataci\u00f3n p\u00fablica, inversi\u00f3n p\u00fablica en infraestructuras, etc.\u2014 para coordinar la aparici\u00f3n de estas fronteras tecnol\u00f3gicas.Por ejemplo, Estados Unidos adopt\u00f3, al final del mandato de Joe Biden, el <em>AI Diffusion Framework<\/em>, una ambiciosa pol\u00edtica industrial destinada a garantizar el liderazgo estadounidense en el sector de la inteligencia artificial, los semiconductores y otras tecnolog\u00edas de punta. Este programa tambi\u00e9n tiene por objeto controlar la difusi\u00f3n de estas tecnolog\u00edas. No solo dicta qu\u00e9 actores pueden importar semiconductores avanzados y en qu\u00e9 cantidades, sino tambi\u00e9n d\u00f3nde pueden desplegarse, en qu\u00e9 condiciones e incluso c\u00f3mo pueden compartirse las capacidades de IA.<\/p>\n\n\n\n<div class=\"iframe-container wp-block-image wp-block-image-medium  iframe-dw\">\n\t<div>\n\t\t<iframe class=\"absolute w-full h-full pin-t pin-l\" title=\"titolo\" aria-label=\"Interactive line chart\" src=\"\/\/datawrapper.dwcdn.net\/U5OWA\/\" scrolling=\"no\" frameborder=\"0\"><\/iframe>\n\t<\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<p>Los bancos y fondos de inversi\u00f3n estatales tambi\u00e9n se utilizan cada vez m\u00e1s para proporcionar cr\u00e9ditos y financiaci\u00f3n a bajo costo a las peque\u00f1as empresas y a los l\u00edderes nacionales para que puedan desarrollar capacidades tecnol\u00f3gicas estrat\u00e9gicas. Adem\u00e1s, muchos Estados recurren cada vez m\u00e1s al control de las inversiones extranjeras, a medidas de defensa comercial y a la adquisici\u00f3n de participaciones en empresas clave para garantizar el control y la propiedad intelectual de las tecnolog\u00edas denominadas \u00abcr\u00edticas\u00bb.<\/p>\n\n\n\n<p>Adem\u00e1s, el desarrollo tecnol\u00f3gico ha dado lugar a avances considerables en la automatizaci\u00f3n y digitalizaci\u00f3n de los procesos de producci\u00f3n y trabajo en la industria y las redes log\u00edsticas. Esto ha permitido a las grandes empresas reorganizar sus operaciones y cadenas de valor para maximizar sus ingresos a nivel mundial.<\/p>\n\n\n\n<p>As\u00ed, hemos asistido a la formaci\u00f3n de cadenas de valor globalizadas cada vez m\u00e1s complejas, que conectan las zonas de extracci\u00f3n de recursos naturales \u2014situadas principalmente en Am\u00e9rica Latina, \u00c1frica y Asia Central\u2014 con los centros de industria manufacturera intensiva en mano de obra \u2014situados principalmente en Asia Oriental y Sudoriental\u2014 y con los espacios de consumo de las aglomeraciones urbanas de las econom\u00edas capitalistas avanzadas, transformando as\u00ed la estructura geogr\u00e1fica de la econom\u00eda capitalista mundial.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">2 \u2014 La competencia por atraer capital internacional<\/h3>\n\n\n\n<p>Esta constataci\u00f3n nos lleva a un segundo tipo de factores que explican la evoluci\u00f3n del capitalismo de Estado globalizado: el reequilibrio geogr\u00e1fico de la econom\u00eda mundial ha requerido un fuerte compromiso del Estado y una gran movilizaci\u00f3n de su propiedad.<\/p>\n\n\n\n<p>Tanto en los pa\u00edses ricos como en los del Sur, la creaci\u00f3n de \u00abterritorios competitivos\u00bb y su inserci\u00f3n en esta nueva configuraci\u00f3n geogr\u00e1fica del capitalismo mundial se ha convertido en una prioridad estrat\u00e9gica. Durante la \u00faltima d\u00e9cada, esto ha dado lugar a la reactivaci\u00f3n de pol\u00edticas de ordenaci\u00f3n del territorio con un componente industrial y a inversiones a gran escala respaldadas por el Estado \u2014a menudo realizadas por empresas p\u00fablicas, fondos soberanos o bancos de desarrollo\u2014 en redes energ\u00e9ticas, redes digitales, infraestructuras de transporte y sistemas integrados de conectividad log\u00edstica.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-pullquote\"><blockquote><p>Tanto en los pa\u00edses ricos como en los del Sur, la creaci\u00f3n de \u00abterritorios competitivos\u00bb y su inserci\u00f3n en la nueva configuraci\u00f3n geogr\u00e1fica del capitalismo mundial se ha convertido en una prioridad estrat\u00e9gica.<\/p><cite>Ilias Alami<\/cite><\/blockquote><\/figure>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">3 \u2014 Los Estados al frente de las cuentas<\/h3>\n\n\n\n<p>En conjunto, estas transformaciones tecnol\u00f3gicas y geogr\u00e1ficas han contribuido a un aumento considerable de la capacidad productiva a escala mundial, lo que ha dado lugar a un tercer tipo de factores que han contribuido al auge del nuevo capitalismo de Estado. Estos est\u00e1n relacionados con el exceso de capacidad industrial cr\u00f3nico y la desaceleraci\u00f3n del crecimiento econ\u00f3mico mundial, especialmente despu\u00e9s de 2010.<\/p>\n\n\n\n<div class=\"iframe-container wp-block-image wp-block-image-medium  iframe-dw\">\n\t<div>\n\t\t<iframe class=\"absolute w-full h-full pin-t pin-l\" title=\"titolo\" aria-label=\"Interactive line chart\" src=\"\/\/datawrapper.dwcdn.net\/9EL2H\/\" scrolling=\"no\" frameborder=\"0\"><\/iframe>\n\t<\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<p>La expansi\u00f3n de la capacidad productiva y la inversi\u00f3n en m\u00e9todos de producci\u00f3n m\u00e1s eficientes han dado lugar a un fen\u00f3meno de sobreproducci\u00f3n industrial y a dificultades para absorber lo producido en una amplia gama de sectores, que van desde la extracci\u00f3n hasta la industria pesada, pasando por la industria manufacturera y los paneles solares.<\/p>\n\n\n\n<div class=\"iframe-container wp-block-image wp-block-image-medium  iframe-dw\">\n\t<div>\n\t\t<iframe class=\"absolute w-full h-full pin-t pin-l\" title=\"titolo\" aria-label=\"Interactive line chart\" src=\"\/\/datawrapper.dwcdn.net\/f1sEx\/\" scrolling=\"no\" frameborder=\"0\"><\/iframe>\n\t<\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<p>La competencia por los costos se intensific\u00f3, lo que provoc\u00f3 una ca\u00edda de las tasas de beneficio y de crecimiento de la producci\u00f3n, lo que a su vez provoc\u00f3 una ralentizaci\u00f3n del ritmo de las inversiones.<\/p>\n\n\n\n<div class=\"iframe-container wp-block-image wp-block-image-medium  iframe-dw\">\n\t<div>\n\t\t<iframe class=\"absolute w-full h-full pin-t pin-l\" title=\"titolo\" aria-label=\"Interactive line chart\" src=\"\/\/datawrapper.dwcdn.net\/31wFR\/\" scrolling=\"no\" frameborder=\"0\"><\/iframe>\n\t<\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<p>Seg\u00fan un informe reciente del Banco Mundial, \u00aben las econom\u00edas avanzadas, el crecimiento de la productividad ha experimentado un declive a largo plazo durante los \u00faltimos 40 a\u00f1os&#8230; En los mercados emergentes y las econom\u00edas en desarrollo, el crecimiento de la productividad laboral ha disminuido con respecto a los niveles anteriores a la crisis [de 2008], lo que constituye el declive m\u00e1s prolongado y generalizado desde la d\u00e9cada de 1980\u00bb.&nbsp;<span class='whitespace-nowrap'><span id='easy-footnote-7-68544' class='easy-footnote-margin-adjust'><\/span><span class='easy-footnote'><a href='https:\/\/legrandcontinent.eu\/es\/2025\/05\/23\/el-capitalismo-de-estado-globalizado-definir-la-era-de-los-fondos-soberanos\/#easy-footnote-bottom-7-68544' title='World Bank Group, &lt;a href=&quot;https:\/\/www.worldbank.org\/en\/research\/publication\/global-productivity&quot; target=&quot;_blank&quot; rel=&quot;noreferrer noopener&quot;&gt;Global Productivity: Trends, Drivers, and Policies&lt;\/a&gt; (voir Chapitre 1, page 53).'><sup>7<\/sup><\/a><\/span><\/span><\/p>\n\n\n\n<p>Esto ha llevado a los Estados a aplicar una serie de pol\u00edticas para apoyar la competitividad internacional de sus empresas en este contexto econ\u00f3mico tan tenso.<\/p>\n\n\n\n<p>Entre ellas figuran pol\u00edticas industriales ambiciosas y diversos programas de ayudas p\u00fablicas \u2014a menudo muy generosos desde el punto de vista del capital\u2014, pero tambi\u00e9n el recurso creciente a los bancos y fondos de inversi\u00f3n estatales. Estos \u00faltimos se movilizan cada vez m\u00e1s para inyectar liquidez, en forma de inversiones o cr\u00e9ditos subvencionados, en particular para apoyar a las empresas y sus proyectos de adquisici\u00f3n de competidores internacionales. Adem\u00e1s, los Estados han multiplicado las restricciones al comercio y la inversi\u00f3n para proteger a las empresas y los mercados clave de la competencia extranjera, en particular en cadenas de valor estrat\u00e9gicas como los semiconductores y las bater\u00edas el\u00e9ctricas.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">4 \u2014 La econom\u00eda como cuesti\u00f3n de soberan\u00eda nacional<\/h3>\n\n\n\n<p>La combinaci\u00f3n de estos factores ha modificado el contexto geopol\u00edtico, que a su vez se ha convertido en un factor determinante del intervencionismo estatal.<\/p>\n\n\n\n<p>Las transformaciones de la estructura geogr\u00e1fica de la econom\u00eda mundial mencionadas anteriormente han dado lugar a una nueva multipolaridad del poder y de la actividad econ\u00f3mica, y a una intensificaci\u00f3n de la competencia entre los Estados en los \u00e1mbitos del comercio, la inversi\u00f3n, la industria de vanguardia y en los sectores de las infraestructuras y los recursos estrat\u00e9gicos, como los minerales cr\u00edticos para la transici\u00f3n energ\u00e9tica.<\/p>\n\n\n\n\n<div class=\"double-picture my-12 lg:my-20\">\n    <!-- Images -->\n    <div class=\"lg:flex\">\n        <div class=\"relative lg:pr-2 mb-7 lg:mb-0 lg:w-2\/3\">\n                            <a \n                    href=\"#\"\n                    data-pswp-src=\"https:\/\/legrandcontinent.eu\/es\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2025\/05\/SIPA_00847200_000029-scaled.jpg\" \n                    class=\"gallery-item no-underline  \" \n                    data-pswp-width=\"2560\" \n                    data-pswp-height=\"1741\"\n                >\n                    <figure class=\"wp-block-image h-full -mx-2 lg:mx-0 !my-0\">\n                        <picture class=\"block h-full\">\n                            <img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/legrandcontinent.eu\/es\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2025\/05\/SIPA_00847200_000029-scaled.jpg\" alt=\"\"Los gobiernos de las econom\u00edas capitalistas ricas y tecnol\u00f3gicamente avanzadas de Occidente y Asia Oriental han vuelto a adoptar pol\u00edticas tecnoindustriales activas \u2014que incluyen subvenciones, desgravaciones fiscales, asociaciones p\u00fablico-privadas, movilizaci\u00f3n de la contrataci\u00f3n p\u00fablica, inversi\u00f3n p\u00fablica en infraestructuras, etc.\u2014 para coordinar la aparici\u00f3n de estas fronteras tecnol\u00f3gicas.\"\" >\n                        <\/picture>\n                        <figcaption class=\"lg:hidden pswp-caption-content\">\u00abLos gobiernos de las econom\u00edas capitalistas ricas y tecnol\u00f3gicamente avanzadas de Occidente y Asia Oriental han vuelto a adoptar pol\u00edticas tecnoindustriales activas \u2014que incluyen subvenciones, desgravaciones fiscales, asociaciones p\u00fablico-privadas, movilizaci\u00f3n de la contrataci\u00f3n p\u00fablica, inversi\u00f3n p\u00fablica en infraestructuras, etc.\u2014 para coordinar la aparici\u00f3n de estas fronteras tecnol\u00f3gicas.\u00bb<\/figcaption>                    <\/figure>\n                <\/a>\n                    \n        <\/div>\n        <div class=\"relative lg:pl-2 lg:w-1\/3\">\n                            <a\n                    href=\"#\"\n                    data-pswp-src=\"https:\/\/legrandcontinent.eu\/es\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2025\/05\/SIPA_00847200_000025-scaled.jpg\" \n                    class=\"gallery-item no-underline  lg:!absolute lg:h-full lg:right-0 lg:left-2 overflow-hidden\" \n                    data-pswp-width=\"1733\" \n                    data-pswp-height=\"2560\"\n                >\n                    <figure class=\"wp-block-image h-full -mx-2 lg:mx-0 !my-0\">\n                        <picture class=\"block h-full\">\n                            <img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/legrandcontinent.eu\/es\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2025\/05\/SIPA_00847200_000025-scaled.jpg\" alt=\"\"Se trata de un fen\u00f3meno mundial, ya que est\u00e1 arraigado en las transformaciones hist\u00f3ricas de la acumulaci\u00f3n de capital a escala planetaria. En otras palabras, los cambios en la propiedad estatal y la reestructuraci\u00f3n del papel del Estado son tendencias globales importantes.\"\" class=\"lg:!h-full object-cover\">\n                        <\/picture>\n                        <figcaption class=\"lg:hidden pswp-caption-content\">\u00abSe trata de un fen\u00f3meno mundial, ya que est\u00e1 arraigado en las transformaciones hist\u00f3ricas de la acumulaci\u00f3n de capital a escala planetaria. En otras palabras, los cambios en la propiedad estatal y la reestructuraci\u00f3n del papel del Estado son tendencias globales importantes.\u00bb<\/figcaption>                    <\/figure>\n                <\/a>\n                    <\/div>\n    <\/div>\n    <!-- Captions -->\n    <div class=\"hidden lg:flex\">\n        <div class=\"relative lg:pr-2 mb-7 lg:mb-0 lg:w-2\/3\">\n                            <figure class=\"wp-block-image -mx-2 lg:mx-0 !my-0\">\n                    <figcaption>\u00abLos gobiernos de las econom\u00edas capitalistas ricas y tecnol\u00f3gicamente avanzadas de Occidente y Asia Oriental han vuelto a adoptar pol\u00edticas tecnoindustriales activas \u2014que incluyen subvenciones, desgravaciones fiscales, asociaciones p\u00fablico-privadas, movilizaci\u00f3n de la contrataci\u00f3n p\u00fablica, inversi\u00f3n p\u00fablica en infraestructuras, etc.\u2014 para coordinar la aparici\u00f3n de estas fronteras tecnol\u00f3gicas.\u00bb<\/figcaption>                <\/figure>\n                    \n        <\/div>\n        <div class=\"relative lg:pl-2 lg:w-1\/3\">\n                            <figure class=\"wp-block-image -mx-2 lg:mx-0 !my-0\">   \n                    <figcaption>\u00abSe trata de un fen\u00f3meno mundial, ya que est\u00e1 arraigado en las transformaciones hist\u00f3ricas de la acumulaci\u00f3n de capital a escala planetaria. En otras palabras, los cambios en la propiedad estatal y la reestructuraci\u00f3n del papel del Estado son tendencias globales importantes.\u00bb<\/figcaption>                <\/figure>\n                    <\/div>\n    <\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<p>A ello se suman los trastornos en el orden hegem\u00f3nico internacional, entre los que destacan el endurecimiento de las relaciones entre China y Estados Unidos, el resurgimiento del proyecto imperialista ruso y la creciente afirmaci\u00f3n en la escena geopol\u00edtica mundial de potencias regionales como India, Turqu\u00eda, Sud\u00e1frica, Arabia Saudita o Israel.<\/p>\n\n\n\n<p>Este contexto ha sido propicio para el desarrollo de formas virulentas de nacionalismo econ\u00f3mico que articulan expl\u00edcitamente el inter\u00e9s econ\u00f3mico con la seguridad nacional y adoptan una ret\u00f3rica que presenta a los competidores econ\u00f3micos como amenazas para la soberan\u00eda y la integridad de la naci\u00f3n. Este renovado nacionalismo econ\u00f3mico no duda en movilizar la propiedad estatal \u2014en forma de participaci\u00f3n en fondos de inversi\u00f3n y empresas estatales\u2014 para establecer un control pol\u00edtico sobre sectores estrat\u00e9gicos. Tampoco duda en aplicar medidas de sanciones comerciales para penalizar a los competidores extranjeros por motivos a menudo discutibles, como es el caso de la imposici\u00f3n por parte de la Uni\u00f3n Europea de aranceles adicionales sobre las importaciones de veh\u00edculos el\u00e9ctricos chinos.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-pullquote\"><blockquote><p>El contexto geopol\u00edtico ha sido propicio para el desarrollo de formas virulentas de nacionalismo econ\u00f3mico que articulan expl\u00edcitamente el inter\u00e9s econ\u00f3mico con la seguridad nacional.<\/p><cite>Ilias Alami<\/cite><\/blockquote><\/figure>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">5 \u2014 Afrontar las crisis m\u00faltiples<\/h3>\n\n\n\n<p>Por \u00faltimo, las crisis financieras tambi\u00e9n han desempe\u00f1ado un papel clave en el desarrollo de nuevas formas de intervencionismo y propiedad estatal.<\/p>\n\n\n\n<p>La financiarizaci\u00f3n del capitalismo lo ha hecho especialmente vulnerable a las crisis recurrentes. Las perturbaciones se propagan r\u00e1pidamente a trav\u00e9s del sistema financiero globalizado: la pandemia de COVID-19, por ejemplo, ha desencadenado una crisis financiera masiva que ha sumido a muchos pa\u00edses en desarrollo en crisis de endeudamiento.<\/p>\n\n\n\n<p>Los Estados han tenido que adaptarse a este contexto de mayor vulnerabilidad.<\/p>\n\n\n\n<p>Adem\u00e1s de los planes de rescate masivos y las recapitalizaciones bancarias tras las crisis financieras, los bancos centrales de los pa\u00edses ricos y del Sur han desarrollado diversos instrumentos para intentar estabilizar los mercados financieros y garantizar su buen funcionamiento. Muchos pa\u00edses tambi\u00e9n recurren cada vez m\u00e1s a los fondos soberanos y a los bancos estatales para desempe\u00f1ar un papel antic\u00edclico, es decir, para proporcionar cr\u00e9ditos y otras formas de financiaci\u00f3n a los agentes econ\u00f3micos cuando se contrae la financiaci\u00f3n privada.<\/p>\n\n\n\n<p>En resumen, la expansi\u00f3n de la propiedad estatal en la econom\u00eda mundial y la proliferaci\u00f3n de m\u00faltiples formas de intervencionismo estatal (especialmente en los \u00e1mbitos de la pol\u00edtica tecnoindustrial, los planes nacionales de desarrollo y el nacionalismo econ\u00f3mico) no se deben simplemente a la afirmaci\u00f3n de nuevos modelos nacionales de \u00abcapitalismos pol\u00edticos\u00bb, ya sean de China, Estados Unidos o cualquier otro lugar, que Alessandro Aresu define en el art\u00edculo fundacional de esta serie como \u00abla imbricaci\u00f3n instrumental y real de los objetivos econ\u00f3micos y las exigencias de seguridad nacional\u00bb.<\/p>\n\n\n\n<p>La dr\u00e1stica reconfiguraci\u00f3n del papel del Estado y del lugar que ocupa la propiedad estatal adopta, por supuesto, formas diversas seg\u00fan los pa\u00edses, sus especificidades institucionales, sus modelos de desarrollo y su lugar en la econom\u00eda mundial. Por ejemplo, se pueden comparar, como se hace en una obra reciente,&nbsp;<span class='whitespace-nowrap'><span id='easy-footnote-8-68544' class='easy-footnote-margin-adjust'><\/span><span class='easy-footnote'><a href='https:\/\/legrandcontinent.eu\/es\/2025\/05\/23\/el-capitalismo-de-estado-globalizado-definir-la-era-de-los-fondos-soberanos\/#easy-footnote-bottom-8-68544' title='Ilias Alami y Adam Dixon, &lt;a href=&quot;https:\/\/academic.oup.com\/book\/57552&quot; target=&quot;_blank&quot; rel=&quot;noreferrer noopener&quot;&gt;&lt;em&gt;The Spectre of State Capitalism&lt;\/em&gt;&lt;\/a&gt;&lt;em&gt;, &lt;\/em&gt;Oxford University Press, 24 de junio de 2024.'><sup>8<\/sup><\/a><\/span><\/span> las manifestaciones de este nuevo capitalismo de Estado en las diferentes regiones del mundo.<\/p>\n\n\n\n<p>Pero hay que entender que se trata de un fen\u00f3meno mundial, ya que est\u00e1 arraigado en las transformaciones hist\u00f3ricas de la acumulaci\u00f3n de capital a escala planetaria.&nbsp;<span class='whitespace-nowrap'><span id='easy-footnote-9-68544' class='easy-footnote-margin-adjust'><\/span><span class='easy-footnote'><a href='https:\/\/legrandcontinent.eu\/es\/2025\/05\/23\/el-capitalismo-de-estado-globalizado-definir-la-era-de-los-fondos-soberanos\/#easy-footnote-bottom-9-68544' title='Este argumento solo se ha expuesto aqu\u00ed a grandes rasgos, con el riesgo de resultar un poco esquem\u00e1tico. Para una presentaci\u00f3n m\u00e1s completa y detallada, v\u00e9ase Ilias Alami y Adam Dixon, &lt;a href=&quot;https:\/\/academic.oup.com\/book\/57552&quot;&gt;&lt;em&gt;The Spectre of State Capitalism&lt;\/em&gt;&lt;\/a&gt;&lt;em&gt;, &lt;\/em&gt;Oxford University Press, 24 de junio de 2024.'><sup>9<\/sup><\/a><\/span><\/span> En otras palabras, los cambios en la propiedad estatal y la reestructuraci\u00f3n del papel del Estado son tendencias globales importantes. Definen el contexto estructural en el que se inscriben los diferentes proyectos de capitalismo pol\u00edtico descritos por Alessandro Aresu.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-pullquote\"><blockquote><p>Se trata de un fen\u00f3meno mundial, ya que est\u00e1 arraigado en las transformaciones hist\u00f3ricas de la acumulaci\u00f3n de capital a escala planetaria.<\/p><cite>Ilias Alami<\/cite><\/blockquote><\/figure>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">\u00bfQu\u00e9 futuro le espera al capitalismo estatal globalizado?<\/h2>\n\n\n\n<p>Todo apunta a que la crisis ecol\u00f3gica, el deterioro de las relaciones geopol\u00edticas, la recesi\u00f3n econ\u00f3mica generalizada y las dificultades de los Estados ricos y pobres para mantener el orden social en este contexto de crisis m\u00faltiples e interdependientes profundizar\u00e1n y reforzar\u00e1n estas transformaciones en las modalidades de activismo y propiedad del Estado.<\/p>\n\n\n\n<p>En otras palabras, es muy probable que el capitalismo de Estado nos acompa\u00f1e durante mucho tiempo.<\/p>\n\n\n\n<p>Insistamos, sin embargo, en que estas transformaciones son objeto de encarnizadas luchas pol\u00edticas entre actores sociales con intereses divergentes y m\u00faltiples retos.<\/p>\n\n\n\n<p>Por ejemplo, las \u00e9lites capitalistas, aunque a menudo se benefician de las nuevas formas de intervenci\u00f3n estatal, son conscientes de que tambi\u00e9n corren el riesgo de crear precedentes peligrosos. De hecho, abren la puerta a demandas populares que podr\u00edan aprovechar los poderes del Estado para otros fines, como los ambiciosos programas del <em>Green New Deal<\/em>, que pretenden \u00abecologizar\u00bb y democratizar nuestras econom\u00edas, o los vastos programas de redistribuci\u00f3n cuyo objetivo es transformar las relaciones sociales.<\/p>\n\n\n\n<p>Tambi\u00e9n se est\u00e1n librando otras luchas a nivel geoecon\u00f3mico, entre Estados competidores.<\/p>\n\n\n\n<p>Algunos actores dominantes, como Estados Unidos y la Uni\u00f3n Europea, tratan de poner en duda la legitimidad de las modalidades de intervenci\u00f3n estatal desplegadas por sus \u00abretadores\u00bb no occidentales \u2014ya sean chinos, brasile\u00f1os, indonesios u otros\u2014 al tiempo que legitiman su propia remobilizaci\u00f3n del poder del Estado con fines geoestrat\u00e9gicos y comerciales.<\/p>\n\n\n\n<p>Estas batallas se libran sobre la base de relaciones bilaterales, pero tambi\u00e9n a trav\u00e9s de instituciones de gobernanza mundial, como la Organizaci\u00f3n Mundial del Comercio. La administraci\u00f3n Trump 2.0 es particularmente agresiva en este sentido y no duda en recurrir a la intimidaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n<p>El nuevo capitalismo de Estado est\u00e1, por lo tanto, bien arraigado en tendencias estructurales, pero tambi\u00e9n es objeto de una fuerte controversia pol\u00edtica.<\/p>\n\n\n\n<p>Su desarrollo futuro vendr\u00e1 determinado por el resultado de conflictos concretos, tanto en el \u00e1mbito geoecon\u00f3mico como en las relaciones de clase.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-pullquote\"><blockquote><p>En el lado negativo, el nuevo capitalismo de Estado abre la posibilidad de recuperar el poder y el control de nuestro futuro colectivo, mediante la repolitizaci\u00f3n y la democratizaci\u00f3n de la propiedad.<\/p><cite>Ilias Alami<\/cite><\/blockquote><\/figure>\n\n\n\n<p>Este nuevo capitalismo de Estado es m\u00e1s un s\u00edntoma de fragilidad e inestabilidad que un signo de desarrollo s\u00f3lido, sostenible y equilibrado, tanto para el capitalismo (como modo de producci\u00f3n) como para el Estado (como forma pol\u00edtica de este modo de producci\u00f3n).<\/p>\n\n\n\n<p>No se trata aqu\u00ed de predecir una crisis terminal o un colapso inminente, sino de subrayar la fragilidad, m\u00e1s que la fortaleza, de esta nueva era del capitalismo de Estado. Tambi\u00e9n cabe expresar cierto escepticismo sobre la capacidad de los Estados para contener con \u00e9xito las crisis y los conflictos pol\u00edticos actuales y futuros, y para establecer un nuevo r\u00e9gimen de acumulaci\u00f3n din\u00e1mico y de gran alcance. Dada la urgencia medioambiental, esto no ser\u00eda deseable en cualquier caso.<\/p>\n\n\n\n<p>Sin embargo, lo que este nuevo capitalismo de Estado pone de manifiesto es que la propiedad privada no es algo natural y que las relaciones sociales de producci\u00f3n actuales no son eternas.<\/p>\n\n\n\n<p>El poder de producir y distribuir la riqueza social puede organizarse de otra manera.<\/p>\n\n\n\n<p>Ser\u00eda posible experimentar nuevas formas de propiedad p\u00fablica democr\u00e1tica (ni privada ni estatal), a trav\u00e9s de las cuales los ciudadanos-productores podr\u00edan planificar, gestionar y socializar la riqueza que producen, con el fin de garantizar un futuro viable, sostenible y solidario para la inmensa mayor\u00eda de nosotros. 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