{"id":107627,"date":"2026-08-03T18:35:16","date_gmt":"2026-08-03T16:35:16","guid":{"rendered":"https:\/\/legrandcontinent.eu\/es\/?p=107627"},"modified":"2026-08-03T18:35:22","modified_gmt":"2026-08-03T16:35:22","slug":"la-doctrina-bessent-convierte-al-dolar-en-moneda-de-la-vasallizacion-feliz","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/legrandcontinent.eu\/es\/2026\/08\/03\/la-doctrina-bessent-convierte-al-dolar-en-moneda-de-la-vasallizacion-feliz\/","title":{"rendered":"La doctrina Bessent convierte al d\u00f3lar en la moneda de la \u00abvasallizaci\u00f3n feliz\u00bb"},"content":{"rendered":"\n<p>El 31 de julio, por primera vez desde 1998, el Tesoro de Estados Unidos intervino para comprar yenes, junto con Tokio y, seg\u00fan fuentes del mercado, tambi\u00e9n con Se\u00fal.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Mientras el debate acad\u00e9mico intentaba dejar de lado la cuesti\u00f3n de los tipos de cambio,&nbsp;<span class='whitespace-nowrap'><span id='easy-footnote-1-107627' class='easy-footnote-margin-adjust'><\/span><span class='easy-footnote note-digits-1'><a href='https:\/\/legrandcontinent.eu\/es\/2026\/08\/03\/la-doctrina-bessent-convierte-al-dolar-en-moneda-de-la-vasallizacion-feliz\/#easy-footnote-bottom-1-107627' title='Gita Gopinath, Pierre-Olivier Gourinchas, H\u00e9l\u00e8ne Rey,&lt;a href=&quot;https:\/\/www.economist.com\/by-invitation\/2026\/07\/28\/dont-blame-global-imbalances-on-the-undervalued-yuan&quot;&gt; \u00abDon&amp;#8217;t blame global imbalances on the undervalued yuan\u00bb&lt;\/a&gt;, &lt;em&gt;The Economist&lt;\/em&gt;, 28 de julio de 2026. Los tres economistas sostienen en \u00e9l que la subvaloraci\u00f3n del yuan es un s\u00edntoma de los desequilibrios mundiales, m\u00e1s que su causa: el ajuste debe provenir de las pol\u00edticas internas (consumo en China, disciplina presupuestaria en Estados Unidos) y no del tipo de cambio, tal y como se defiende en &lt;a href=&quot;https:\/\/legrandcontinent.eu\/es\/2026\/06\/15\/el-g7-de-evian-punto-muerto-economia-mundial\/&quot;&gt;estas p\u00e1ginas&lt;\/a&gt;. Unos d\u00edas antes, el informe semestral del Tesoro estadounidense renunciaba una vez m\u00e1s a calificar a China de manipuladora de su moneda, aunque la manten\u00eda en su lista de vigilancia. V\u00e9ase el&lt;a href=&quot;https:\/\/home.treasury.gov\/news\/press-releases\/sb0574&quot;&gt; comunicado del Departamento del Tesoro&lt;\/a&gt; del 23 de julio de 2026.'><sup>1<\/sup><\/a><\/span><\/span> esta pr\u00e1ctica vuelve a situarla en el centro de la pol\u00edtica internacional. As\u00ed, la semana pasada se llev\u00f3 a cabo la mayor operaci\u00f3n coordinada de cambio de divisas desde la intervenci\u00f3n posterior a Fukushima de 2011, as\u00ed como la primera compra conjunta de yenes por parte de Washington y Tokio desde junio de 1998.<\/p>\n\n\n\n<p>Repasemos primero los hechos, en tres etapas.<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Jueves, 30 de julio: con el yen en su nivel m\u00e1s bajo desde 1986 (163 por d\u00f3lar), el Ministerio de Finanzas japon\u00e9s lleva a cabo la mayor intervenci\u00f3n en una sola sesi\u00f3n de la historia de Tokio, de entre 53.000 y 59.000 millones de d\u00f3lares seg\u00fan las estimaciones.&nbsp;<span class='whitespace-nowrap'><span id='easy-footnote-2-107627' class='easy-footnote-margin-adjust'><\/span><span class='easy-footnote note-digits-1'><a href='https:\/\/legrandcontinent.eu\/es\/2026\/08\/03\/la-doctrina-bessent-convierte-al-dolar-en-moneda-de-la-vasallizacion-feliz\/#easy-footnote-bottom-2-107627' title='Shintaro Inkyo, Masahiro Hidaka, &lt;a href=&quot;https:\/\/fortune.com\/2026\/08\/01\/scott-bessent-treasury-japan-yen-dollar-exchange-rate\/&quot;&gt;\u00abInside Scott Bessent&amp;#8217;s yen gambit: how the U.S. Treasury joined Japan&amp;#8217;s record intervention\u00bb&lt;\/a&gt;, &lt;em&gt;Fortune&lt;\/em&gt;, 1 de agosto de 2026.'><sup>2<\/sup><\/a><\/span><\/span> Ese mismo d\u00eda, seg\u00fan fuentes del mercado en Se\u00fal, el Banco de Corea intervino de forma paralela, ya que el won tambi\u00e9n llevaba meses enfrent\u00e1ndose a presiones bajistas. Tras estas intervenciones coordinadas, alcanz\u00f3 su m\u00e1ximo en nueve meses.&nbsp;<span class='whitespace-nowrap'><span id='easy-footnote-3-107627' class='easy-footnote-margin-adjust'><\/span><span class='easy-footnote note-digits-1'><a href='https:\/\/legrandcontinent.eu\/es\/2026\/08\/03\/la-doctrina-bessent-convierte-al-dolar-en-moneda-de-la-vasallizacion-feliz\/#easy-footnote-bottom-3-107627' title='Ik-Hwan Kim, Man-Su Choi, &lt;a href=&quot;https:\/\/www.kedglobal.com\/foreign-exchange\/newsView\/ked202607310009&quot;&gt;\u00ab&lt;a href=&quot;https:\/\/www.kedglobal.com\/foreign-exchange\/newsView\/ked202607310009&quot;&gt;Won hits nine-month high as Korea, US, Japan launch unprecedented joint FX intervention&lt;\/a&gt;\u00bb&lt;\/a&gt;, KED Global (The Korea Economic Daily), 31 de julio de 2026.'><sup>3<\/sup><\/a><\/span><\/span><\/li>\n\n\n\n<li>Viernes, 31 de julio: seg\u00fan informaci\u00f3n publicada por <em>el<\/em> <em>Financial Times<\/em>,&nbsp;<span class='whitespace-nowrap'><span id='easy-footnote-4-107627' class='easy-footnote-margin-adjust'><\/span><span class='easy-footnote note-digits-1'><a href='https:\/\/legrandcontinent.eu\/es\/2026\/08\/03\/la-doctrina-bessent-convierte-al-dolar-en-moneda-de-la-vasallizacion-feliz\/#easy-footnote-bottom-4-107627' title='Kate Dugui, Claire Jones, Katie Martin, Ian Smith, David Keohane, &lt;a href=&quot;https:\/\/fortune.com\/2026\/08\/01\/scott-bessent-treasury-japan-yen-dollar-exchange-rate\/&quot;&gt;\u00abUS&lt;\/a&gt;&lt;a href=&quot;https:\/\/www.ft.com\/content\/0f9b2fe7-bde4-4f5f-b49e-93ccb5da9ea8?syn-25a6b1a6=1&quot;&gt; Treasury undertakes historic intervention in yen market&lt;\/a&gt;&lt;a href=&quot;https:\/\/fortune.com\/2026\/08\/01\/scott-bessent-treasury-japan-yen-dollar-exchange-rate\/&quot;&gt;\u00bb&lt;\/a&gt;, &lt;em&gt;Financial Times&lt;\/em&gt;, 1 de agosto de 2026.'><sup>4<\/sup><\/a><\/span><\/span> la Fed de Nueva York compra yenes por cuenta del Tesoro, no a cambio de d\u00f3lares, sino a cambio de euros. La cantidad, no oficial, se corresponder\u00eda con la nota manuscrita de Scott Bessent fotografiada en Camp David: \u00abComprar yenes japoneses (JPY) 5-10 mil millones de d\u00f3lares\u00bb.&nbsp;<span class='whitespace-nowrap'><span id='easy-footnote-5-107627' class='easy-footnote-margin-adjust'><\/span><span class='easy-footnote note-digits-1'><a href='https:\/\/legrandcontinent.eu\/es\/2026\/08\/03\/la-doctrina-bessent-convierte-al-dolar-en-moneda-de-la-vasallizacion-feliz\/#easy-footnote-bottom-5-107627' title='Shintaro Inkyo, Masahiro Hidaka, \u00a0&lt;a href=&quot;https:\/\/fortune.com\/2026\/08\/01\/scott-bessent-treasury-japan-yen-dollar-exchange-rate\/&quot;&gt;\u00abInside Scott Bessent&amp;#8217;s yen gambit: how the U.S. Treasury joined Japan&amp;#8217;s record intervention\u00bb&lt;\/a&gt;, &lt;em&gt;Fortune&lt;\/em&gt;, 1 de agosto de 2026.'><sup>5<\/sup><\/a><\/span><\/span><\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image wp-block-image-large\"\n    data-shadow=\"false\"\n    data-use-original-file=\"false\">\n    <a\n        data-pswp-src=\"https:\/\/legrandcontinent.eu\/es\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2026\/08\/554899.jpg\"\n        class=\"inline-block gallery-item no-underline \"\n        data-pswp-width=\"1500\"\n        data-pswp-height=\"999\">\n                                        <picture>\r\n                    <source\r\n                srcset=\"https:\/\/legrandcontinent.eu\/es\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2026\/08\/554899-330x220.jpg\"\r\n                media=\"(max-width: 374px)\" \/>\r\n                    <source\r\n                srcset=\"https:\/\/legrandcontinent.eu\/es\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2026\/08\/554899-690x460.jpg\"\r\n                media=\"(max-width: 989px)\" \/>\r\n                    <source\r\n                srcset=\"https:\/\/legrandcontinent.eu\/es\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2026\/08\/554899-1340x892.jpg\"\r\n                media=\"(min-width: 990px)\" \/>\r\n                <img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/legrandcontinent.eu\/es\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2026\/08\/554899-125x83.jpg\" \/>\r\n        <\/picture>\r\n                            \n                    <figcaption class=\"pswp-caption-content \">\u00abTareas pendientes: comprar yenes, entre 5 mil y 10 mil millones de d\u00f3lares\u00bb. El bloc de notas del secretario del Tesoro, Scott Bessent, durante el Consejo de Ministros celebrado en Camp David el 31 de julio de 2026. \u00a9 Daniel Heuer\/Reuters<\/figcaption>\n            <\/a>\n<\/figure>\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Lunes, 3 de agosto: confirmaciones oficiales, lo cual ya es algo extremadamente raro. La ministra de Hacienda, Satsuki Katayama, atribuye la medida \u00aben coordinaci\u00f3n con el Departamento del Tesoro\u00bb y anuncia el futuro recurso a la l\u00ednea de repos FIMA de la Fed.&nbsp;<span class='whitespace-nowrap'><span id='easy-footnote-6-107627' class='easy-footnote-margin-adjust'><\/span><span class='easy-footnote note-digits-1'><a href='https:\/\/legrandcontinent.eu\/es\/2026\/08\/03\/la-doctrina-bessent-convierte-al-dolar-en-moneda-de-la-vasallizacion-feliz\/#easy-footnote-bottom-6-107627' title='&lt;a href=&quot;https:\/\/www.mof.go.jp\/english\/public_relations\/statement\/others\/20260803073000.html&quot;&gt;\u00ab&lt;a href=&quot;https:\/\/www.mof.go.jp\/english\/public_relations\/statement\/others\/20260803073000.html&quot;&gt;Statement by Ms. KATAYAMA Satsuki, Minister of Finance, Japan&lt;\/a&gt;\u00bb&lt;\/a&gt;, Ministerio de Hacienda de Jap\u00f3n, 3 de agosto de 2026.'><sup>6<\/sup><\/a><\/span><\/span> <a href=\"https:\/\/www.cnbc.com\/2026\/08\/03\/yen-intervention-us-japan-trump-bessent-katayama.html\">Bessent<\/a> promete \u00abno dudar en participar en nuevas intervenciones conjuntas\u00bb para \u00abcorregir la sustancial subvaloraci\u00f3n del yen\u00bb.&nbsp;<span class='whitespace-nowrap'><span id='easy-footnote-7-107627' class='easy-footnote-margin-adjust'><\/span><span class='easy-footnote note-digits-1'><a href='https:\/\/legrandcontinent.eu\/es\/2026\/08\/03\/la-doctrina-bessent-convierte-al-dolar-en-moneda-de-la-vasallizacion-feliz\/#easy-footnote-bottom-7-107627' title='Lee Ying Shan, &lt;a href=&quot;https:\/\/www.cnbc.com\/2026\/08\/03\/yen-intervention-us-japan-trump-bessent-katayama.html&quot;&gt;\u00ab&lt;a href=&quot;https:\/\/www.cnbc.com\/2026\/08\/03\/yen-intervention-us-japan-trump-bessent-katayama.html&quot;&gt;Yen intervention : US, Japan confirm coordinated action, signal readiness for more&lt;\/a&gt;\u00bb&lt;\/a&gt;, &lt;em&gt;CNBC&lt;\/em&gt;, 3 de agosto de 2026.'><sup>7<\/sup><\/a><\/span><\/span> <a href=\"https:\/\/www.bloomberg.com\/news\/articles\/2026-08-02\/trump-says-yen-intervention-is-signal-of-friendship-with-japan\">Trump<\/a> dio la clave pol\u00edtica de esta operaci\u00f3n: se trata de una \u00abse\u00f1al de amistad\u2026 Quer\u00edan un poco de ayuda, y siempre estamos ah\u00ed para Jap\u00f3n\u00bb.&nbsp;<span class='whitespace-nowrap'><span id='easy-footnote-8-107627' class='easy-footnote-margin-adjust'><\/span><span class='easy-footnote note-digits-1'><a href='https:\/\/legrandcontinent.eu\/es\/2026\/08\/03\/la-doctrina-bessent-convierte-al-dolar-en-moneda-de-la-vasallizacion-feliz\/#easy-footnote-bottom-8-107627' title='Jennifer A. Dlouhy,&lt;a href=&quot;https:\/\/www.bloomberg.com\/news\/articles\/2026-08-02\/trump-says-yen-intervention-is-signal-of-friendship-with-japan&quot;&gt; \u00abTrump Says Yen Intervention Is Signal of Friendship With Japan\u00bb&lt;\/a&gt;, &lt;em&gt;Bloomberg&lt;\/em&gt;, 2 de agosto de 2026.'><sup>8<\/sup><\/a><\/span><\/span> antes de a\u00f1adir al d\u00eda siguiente en Fox News: \u00abJap\u00f3n siempre se ha portado muy bien con nosotros, salvo, por supuesto, en Pearl Harbor\u00bb.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-rich is-provider-x wp-block-embed-x\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<blockquote class=\"twitter-tweet\" data-width=\"550\" data-dnt=\"true\"><p lang=\"en\" dir=\"ltr\">Reporter: Why is the U.S. intervening to support the Japanese yen at this time?<br><br>Trump: Japan\u2019s been very good to us, with the exception, of course, of Pearl Harbor. <a href=\"https:\/\/t.co\/MY2uFdDBYA\">pic.twitter.com\/MY2uFdDBYA<\/a><\/p>&mdash; Acyn (@Acyn) <a href=\"https:\/\/x.com\/Acyn\/status\/2084043861769523640?ref_src=twsrc%5Etfw\">August 2, 2026<\/a><\/blockquote><script async src=\"https:\/\/platform.x.com\/widgets.js\" charset=\"utf-8\"><\/script>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<p>La elecci\u00f3n de los instrumentos resume lo esencial de la doctrina: una protecci\u00f3n monetaria discrecional, respaldada por los acuerdos comerciales de 2025 y calibrada para que no suponga ning\u00fan costo ni para el d\u00f3lar ni para el mercado de bonos del Tesoro.<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>En primer lugar, al vender euros en lugar de d\u00f3lares, Washington apoya al yen sin debilitar su propia moneda. Europa, ausente de la mesa de negociaciones, sufre la apreciaci\u00f3n en una operaci\u00f3n que los analistas de HSBC han calificado de \u00abhighly unusual, maybe unprecedented\u00bb (muy inusual, quiz\u00e1 sin precedentes). Es extremadamente raro intervenir con el euro sin involucrar al BCE, que hasta ahora se ha negado a hacer comentarios al respecto.&nbsp;<\/li>\n\n\n\n<li>La norma no est\u00e1 escrita en ning\u00fan sitio, pero lleva d\u00e9cadas marcando las relaciones entre los bancos centrales: al salt\u00e1rsela, Washington trata la moneda europea como un mero instrumento de reserva y env\u00eda a los europeos una se\u00f1al de desprecio.<\/li>\n\n\n\n<li>Por otra parte, la l\u00ednea de cr\u00e9dito FIMA, que Bessent quiere \u00abaumentar en los pr\u00f3ximos meses\u00bb, permite a los bancos centrales aliados obtener d\u00f3lares mediante operaciones de recompra de sus bonos del Tesoro (hasta 60.000 millones por contraparte) sin tener que venderlos.\u00a0<\/li>\n\n\n\n<li>Nadie en Washington quiere que Tokio (con 1,14 billones de d\u00f3lares en t\u00edtulos estadounidenses) financie la defensa del yen ejerciendo presi\u00f3n sobre un mercado de bonos ya de por s\u00ed inquieto. Si la protecci\u00f3n es real, su costo para Estados Unidos es nulo.<\/li>\n\n\n\n<li>Nueve meses despu\u00e9s <a href=\"https:\/\/legrandcontinent.eu\/es\/2025\/10\/28\/tras-la-injerencia-de-trump-en-argentina-se-producira-un-efecto-domino-en-sudamerica\/\">del rescate del peso argentino<\/a>, condicionado expl\u00edcitamente a la victoria de Javier Milei, Washington recurre por segunda vez al mismo instrumento.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>Para comprender esta medida, hay que analizarla en el contexto de la anterior intervenci\u00f3n argentina para <a href=\"https:\/\/legrandcontinent.eu\/es\/2025\/10\/28\/tras-la-injerencia-de-trump-en-argentina-se-producira-un-efecto-domino-en-sudamerica\/\">rescatar el peso<\/a>, la nueva solicitud de <a href=\"https:\/\/legrandcontinent.eu\/es\/2026\/07\/23\/pakistan-quiere-aprovechar-su-cercania-con-trump\/\">Pakist\u00e1n de una l\u00ednea de swap<\/a>, o incluso la de los Emiratos \u00c1rabes Unidos, que tambi\u00e9n han manifestado su deseo de obtener una l\u00ednea de swap, sin que las autoridades estadounidenses hayan dado respuesta al respecto por el momento.<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>En octubre de 2025, el Tesoro formaliza una l\u00ednea de swap de 20 mil millones de d\u00f3lares con el Banco Central de Argentina y compra pesos directamente a trav\u00e9s del Fondo de Estabilizaci\u00f3n Cambiaria, un instrumento discrecional por excelencia, cuyas decisiones son, por ley, \u00abdefinitivas e inapelables\u00bb.&nbsp;<span class='whitespace-nowrap'><span id='easy-footnote-9-107627' class='easy-footnote-margin-adjust'><\/span><span class='easy-footnote note-digits-1'><a href='https:\/\/legrandcontinent.eu\/es\/2026\/08\/03\/la-doctrina-bessent-convierte-al-dolar-en-moneda-de-la-vasallizacion-feliz\/#easy-footnote-bottom-9-107627' title='&lt;a href=&quot;https:\/\/uscode.house.gov\/quicksearch\/get.plx?title=31&amp;amp;section=5302&quot;&gt;31 U.S. Code \u00a7 5302 \u2014 Exchange Stabilization Fund&lt;\/a&gt;, U.S. House of Representatives, Office of the Law Revision Counsel.'><sup>9<\/sup><\/a><\/span><\/span>\u00a0<\/li>\n\n\n\n<li>Trump expone p\u00fablicamente la condici\u00f3n: \u00abSi pierde, no seremos generosos con Argentina\u00bb. Milei gana. Argentina devuelve el pr\u00e9stamo en enero con \u00abdecenas de millones de beneficio para el contribuyente\u00bb, seg\u00fan Bessent,&nbsp;<span class='whitespace-nowrap'><span id='easy-footnote-10-107627' class='easy-footnote-margin-adjust'><\/span><span class='easy-footnote note-digits-2'><a href='https:\/\/legrandcontinent.eu\/es\/2026\/08\/03\/la-doctrina-bessent-convierte-al-dolar-en-moneda-de-la-vasallizacion-feliz\/#easy-footnote-bottom-10-107627' title='&lt;a href=&quot;https:\/\/fortune.com\/2026\/01\/09\/argentina-has-repaid-its-20-billion-credit-line-from-trump-administration-scott-bessent-says\/&quot;&gt;\u00abArgentina has repaid its $20 billion credit line from Trump administration, Scott Bessent says\u00bb&lt;\/a&gt;, &lt;em&gt;Fortune&lt;\/em&gt;, 9 de enero de 2026.'><sup>10<\/sup><\/a><\/span><\/span> la l\u00ednea de cr\u00e9dito sigue abierta.\u00a0<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>Queda por entender por qu\u00e9 una administraci\u00f3n obsesionada con establecer un marco asim\u00e9trico con sus aliados, incluidos los m\u00e1s fieles, interviene directamente en el \u00e1mbito monetario y por qu\u00e9 est\u00e1 dispuesta a poner en riesgo su credibilidad y la del d\u00f3lar en intervenciones u operaciones de alto riesgo.<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>El apoyo al yen y al won no puede entenderse al margen de los acuerdos comerciales asim\u00e9tricos de 2025: los compromisos de inversi\u00f3n que constituyen su n\u00facleo est\u00e1n denominados en d\u00f3lares, pero financiados por econom\u00edas cuyas monedas se estaban depreciando. Por lo tanto, dejar que el yen y el won se depreciaran equival\u00eda, para Washington, a dejar en situaci\u00f3n de insolvencia a sus propios \u00abtributarios\u00bb.<\/li>\n\n\n\n<li>La magnitud de los compromisos pone de manifiesto lo que est\u00e1 en juego. Por parte de Jap\u00f3n, 550 mil millones de d\u00f3lares en inversiones en Estados Unidos de aqu\u00ed a 2029, cuyos proyectos son seleccionados por un comit\u00e9 presidido por el secretario de Comercio, Howard Lutnick, con un reparto de beneficios de hasta un 90\/10 a favor de Estados Unidos y una amenaza expl\u00edcita de restablecimiento de los aranceles en caso de incumplimiento.&nbsp;<span class='whitespace-nowrap'><span id='easy-footnote-11-107627' class='easy-footnote-margin-adjust'><\/span><span class='easy-footnote note-digits-2'><a href='https:\/\/legrandcontinent.eu\/es\/2026\/08\/03\/la-doctrina-bessent-convierte-al-dolar-en-moneda-de-la-vasallizacion-feliz\/#easy-footnote-bottom-11-107627' title='Kristi Govella, &lt;a href=&quot;https:\/\/www.csis.org\/analysis\/new-documents-reveal-next-steps-us-japan-trade-deal&quot;&gt;\u00abNew Documents Reveal Next Steps in US-Japan Trade Deal\u00bb&lt;\/a&gt;, Center for Strategic and International Studies (CSIS), septiembre de 2025.'><sup>11<\/sup><\/a><\/span><\/span> Por parte de Corea, 350 mil millones de d\u00f3lares, cuyos pagos en efectivo tienen un l\u00edmite m\u00e1ximo de 20 mil millones al a\u00f1o, una medida de protecci\u00f3n conseguida por Se\u00fal precisamente para proteger el won, ya que su solicitud de un swap permanente d\u00f3lar-won hab\u00eda sido rechazada.&nbsp;<span class='whitespace-nowrap'><span id='easy-footnote-12-107627' class='easy-footnote-margin-adjust'><\/span><span class='easy-footnote note-digits-2'><a href='https:\/\/legrandcontinent.eu\/es\/2026\/08\/03\/la-doctrina-bessent-convierte-al-dolar-en-moneda-de-la-vasallizacion-feliz\/#easy-footnote-bottom-12-107627' title='Tom Ramage, &lt;a href=&quot;https:\/\/keia.org\/analysis\/u-s-south-korea-move-to-lock-in-lower-tariff-rate-with-350-billion-deal\/&quot;&gt;\u00abU.S., South Korea Move to Lock In Lower Tariff Rate with $350 Billion Deal \u00bb&lt;\/a&gt;, Korea Economic Institute of America (KEI), noviembre de 2025.'><sup>12<\/sup><\/a><\/span><\/span><\/li>\n\n\n\n<li>La relaci\u00f3n entre la protecci\u00f3n monetaria y los plazos de pago no es una mera inferencia: ya en enero, los analistas de Se\u00fal relacionaban expl\u00edcitamente la presi\u00f3n verbal (<em>jawboning) <\/em>de Bessent sobre el won con el calendario del acuerdo.&nbsp;<span class='whitespace-nowrap'><span id='easy-footnote-13-107627' class='easy-footnote-margin-adjust'><\/span><span class='easy-footnote note-digits-2'><a href='https:\/\/legrandcontinent.eu\/es\/2026\/08\/03\/la-doctrina-bessent-convierte-al-dolar-en-moneda-de-la-vasallizacion-feliz\/#easy-footnote-bottom-13-107627' title='Sang-eun Lucia Lee, &lt;a href=&quot;https:\/\/www.kedglobal.com\/business-politics\/newsView\/ked202601150003&quot;&gt;\u00abBessent&amp;#8217;s rare comment on won lifts Korean currency\u00bb&lt;\/a&gt;, KED Global, 15 de enero de 2026.'><sup>13<\/sup><\/a><\/span><\/span><\/li>\n\n\n\n<li>De este modo, el mecanismo aplica al pie de la letra la<a href=\"https:\/\/legrandcontinent.eu\/es\/2025\/02\/28\/la-doctrina-miran-el-plan-de-trump-para-disrumpir-la-globalizacion\/\"> doctrina Miran<\/a>: hacer que los aliados asuman el costo del ajuste del d\u00f3lar, a cambio de la protecci\u00f3n estadounidense.&nbsp;<span class='whitespace-nowrap'><span id='easy-footnote-14-107627' class='easy-footnote-margin-adjust'><\/span><span class='easy-footnote note-digits-2'><a href='https:\/\/legrandcontinent.eu\/es\/2026\/08\/03\/la-doctrina-bessent-convierte-al-dolar-en-moneda-de-la-vasallizacion-feliz\/#easy-footnote-bottom-14-107627' title='Rebecca Patterson,&lt;a href=&quot;https:\/\/www.cfr.org\/articles\/the-mar-a-lago-accords-economic-ripple-effect-widens&quot;&gt; \u00abThe Mar-a-Lago Accord&amp;#8217;s Economic Ripple Effect Widens\u00bb&lt;\/a&gt;, Council on Foreign Relations, 27 de enero de 2026.'><sup>14<\/sup><\/a><\/span><\/span><\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>Por lo tanto, no se trata de un retorno a la coordinaci\u00f3n monetaria internacional al estilo de los acuerdos del Plaza, sino de una medida puramente unilateral que elude los foros multilaterales adecuados, como el G-7 o el G-20, o la cooperaci\u00f3n entre bancos centrales. Este episodio pone de manifiesto que la administraci\u00f3n de Trump est\u00e1 construyendo un modelo competidor, hegem\u00f3nico, bilateral y condicional.\u00a0<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>La fuerza de este mecanismo radica en que la coacci\u00f3n adopta la forma de una petici\u00f3n: el gobierno de Tokio deseaba la intervenci\u00f3n, el de Se\u00fal solicitaba una l\u00ednea de swap, al igual que Buenos Aires. As\u00ed pues, cada pa\u00eds protegido puede presentar su sometimiento como una victoria a nivel nacional.\u00a0<\/li>\n\n\n\n<li>Sin embargo, todos los par\u00e1metros (monedas admisibles, calendario, contrapartes, derecho de retirada) quedan a discreci\u00f3n de Washington.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>La cuesti\u00f3n que esta situaci\u00f3n plantea a Europa no es en absoluto de car\u00e1cter t\u00e9cnico: en un sistema en el que la protecci\u00f3n monetaria se intercambia por la alineaci\u00f3n, \u00bfqu\u00e9 valor tiene una moneda que carece tanto de protector como de doctrina para protegerse a s\u00ed misma?<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Al intervenir sobre el yen tras el peso argentino, la administraci\u00f3n de Trump pone en marcha una protecci\u00f3n monetaria reservada a sus aliados m\u00e1s alineados, que a partir de ahora forman parte de un sistema asim\u00e9trico de tributos.<\/p>\n","protected":false},"author":40,"featured_media":107620,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"templates\/post-briefings.php","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"_trash_the_other_posts":false,"_yoast_wpseo_estimated-reading-time-minutes":8,"_lgc_tts_voice":"","_lgc_tts_publish":false,"_lgc_tts_history_item_id":"","_lgc_tts_generated_at":"","_lgc_tts_status":"","_lgc_tts_error":"","footnotes":""},"categories":[5],"tags":[],"staff":[50],"editorial_format":[1472],"serie":[],"audience":[],"geo":[172],"class_list":["post-107627","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-economia","staff-shahin-vallee","editorial_format-analisis","geo-americas"],"acf":{"open_in_webview":false,"accent":"default","_thumbnail_id":107620,"excerpt":"Al intervenir sobre el yen tras el peso argentino, la administraci\u00f3n de Trump pone en marcha una protecci\u00f3n monetaria reservada a sus aliados m\u00e1s alineados, que a partir de ahora forman parte de un sistema asim\u00e9trico de tributos.","display_date":"","new_abstract":true},"yoast_head":"<!-- This site is optimized with the Yoast SEO plugin v26.1.1 - 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